中国上市企业高管海外背景对跨国并购绩效的影响.pdf

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1、学校代码：10255学号：2160870中图法分类号：F270.7中国上市企业高管海外背景对跨国并购绩效的影响TheInfluenceofExecutives'OverseasBackgroundofChina’sListedEnterprisesonthePerformanceofCross-borderMergersandAcquisitions学科专业：国际商务作者姓名：朱琪指导教师：胡小红答辩日期：2018年5月16号论文原创性声明东华大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独

2、立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日东华大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本版

3、权书。本学位论文属于不保密□。学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日东华大学国际商务硕士学位论文答辩委员会成员名单姓名职称职务工作单位备注上海沃楷胜企业管张尚经理答辩委员会主席理咨询有限公司费章凤副教授答辩委员会委员东华大学于君英副教授答辩委员会委员东华大学王满讲师答辩委员会秘书东华大学摘要中国上市企业高管海外背景对跨国并购绩效的影响摘要随着经济全球化以及政府的号召，一方面是不断积极开拓海外市场的中国企业，另一方面是不断流入国内的海归优秀人才和高薪引入的“外援”。中企走出去，最快最有效的方式就是跨国并购，并购是企业完成快速扩张和重大

4、发展的重要战略手段。然而相较于中国企业的跨国并购热，并购金额和数量逐年上升，其实中企跨国并购有效率仅有33%左右，综合加权跨境整合，文化差异等因素，只有不到五分之一的跨国并购能够真正成功。因此如何能正确的、高效地利用跨国并购走出国门，实现经济结构的调整和产业升级、完善企业治理结构，一直是政府、企业管理层和各界学者们共同研究的关键课题。与此同时，高层管理团队作为企业战略和决策制定的核心团体，与企业的投资、管理以及发展方向等有非常重要的联系，他们直接影响着企业的内部环境，是企业能否能实现盈利的重要因素，因此有许多学者选择企业的高层管理来研究。本文将研究重

5、点具体到高管的个人特征方面，具有海外背景的高管，相较而言，拥有更好的国际视野和资源，能利用先进的技术和经验帮助中国企业冲破国门的“束缚”，实现国际化。本文选取了高管团队中的高管海外背景这一视角，研究了其与企业跨国并购绩效之间的关系，并采用文献研究法和实证研究法等科学I摘要方法，在综合以往学者的研究的基础上，结合当前背景，选取2010-2014年参与跨国并购的中国上市企业共141家，绩效观察期为自并购当年起到并购后第三年，选取这些企业高管的个人资料共1385名，其中有外籍的高管的企业共11家。按条件将高管海外背景具体分为海外学习（SeaS）、海外工作（

6、SeaW）及外籍人员（SeaF）三类，同时又按照高管的海外背景是否为并购目标国所需设定海外背景匹配度（SeaR）。选用不同的指标来分别衡量跨国并购的短期（ROA）与长期绩效（Tobin’sQ值）。设定包括总资产增长率、现金流量比率等的8个控制变量、根据研究设计、提出了七个假说，建立回归模型。利用Excel进行初步数据筛选后运用SPSS19对前六个假说进行回归分析，对最后一个假说进行非参数检验。最后对整体进行稳健性检验。本文共有7个假说，其中4个假说成立。通过研究，本文得到了两个结论。第一，高管不同的海外背景对企业跨国并购绩效的影响不同，总的来说，海外

7、背景会对短期绩效产生较强的负面影响，对长期绩效产生较弱的正面影响。第二，高管海外背景的匹配度很重要，与跨国并购对象不相关的背景对绩效没有明显帮助作用。最后一部分是建议与展望，希望政府能制定出合适的海外人才引入政策，同时也希望企业能在招聘中拨开海外人才的光环，筛选出与公司发展相匹配的人才。关键词：高层管理团队；海外背景；跨国并购；企业绩效；上市企业IIAbstractTHEINFLUENCEOFEXECUTIVES’OVERSEABACKGROUNDOFCHINA’SLISTEDENTERPRISESONTHEPERFORMANCEOFCROSS-BO

8、RDERMERGERSANDACQUISITIONSABSTRACTAstheeconomicglobali