etf跨市场套利的研究

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1、ETF跨市场套利的研究THERESEARCHONETFCROSS-MARKETARBITRAGE学校：上海交通大学学院：安泰经济与管理学院专业：工商管理（MBA）作者：刘剑导师：吴冲锋学号：1111209493班级：M1112096答辩日期：2013年12月22日万方数据万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意

2、识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日万方数据万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据万方数据ETF跨市场套利

3、的研究摘要随着中国的基础国力增强，中国的资本市场也日渐繁荣，各种新型的产品层出不穷，如何在这个日新月异的市场上获取稳定的收益将是一个永恒的难题。ETF作为一种新型的被动式投资工具，因为其投资的便利性，逐步得到投资者的认可。本文将主要从统计套利和跨市场套利的两个角度对ETF套利进行了研究。统计套利的策略，包括成对交易策略，多因素分析策略，波动率分析策略和指数跟踪策略；本文针对统计套利策略在ETF上的应用进行了讨论，并比较了相应交易策略下的交易模型。本文也探讨了ETF统计套利在中国市场的应用现状，并对ETF统计套利的研究与应用前景做出展望。ETF的跨市

4、场套利模式，包括一二级市场价差套利、现货市场与期货、债券、大宗商品市场的套利；并探讨了ETF跨市场套利模式的有效运行条件和预期成本。同时，本文还分析了全球主要市场最受欢迎的ETF交易品种中跨市场套利的一些操作方式上的特征与差异。最后，我们深入的讨论了ETF跨市场套利中T+0模式下的国内黄金ETF和债券ETF可能操作方式。从理论上讲ETF套利是无风险套利，但是市场是变化的、流动的，实际执行过程中还会存在一些操作风险。另外，ETF套利对于国内投资者还有一个学习过程，在学习过程中难免会出现一些偏差，所以就出现了诸如“光大FatFinger交易”、“交银施

5、罗德ETF定义文件出错”等交易事故。所以在文章的后半段将会通过几个典型的事件来说明ETF的交易风险和防控建议。关键词：ETF、统计套利、跨市场套利、套利策略、风险万方数据万方数据THERESEARCHONETFCROSS-MARKETARBITRAGEABSTRACTWiththerapideconomicaldevelopment,China'scapitalmarketisalsogrowingprosperity,varietynewproducthasbeenchangingwitheachpassingday,andhowtogetast

6、ableincomewillbeaneternalproblem.ETFasanewtypeofpassiveinvestmenttoolsgraduallyrecognizedbyinvestorsbecauseitiseasyforinvesting.InthisarticlewestudyETFarbitrageintwoaspects,statisticalandcross-market.Statisticalarbitragestrategiesincludepairstrading,multi-factoranalysis,volati

7、lityanalysisandindex-following.WespecificallydiscussstrategiesthatcanbeappliedtoETFstatisticalarbitrageandcomparerelevanttradingmodelsdevelopedunderthesestrategies.WealsoobservethatcurrentsituationandprospectofETFstatisticalarbitrageinChinesemarket.ETFcross-marketmodelsinclude

8、spreadarbitragebetweenprimaryandsecondarymarket,arbitragebetw