政治关联与企业风险承担——基于我国民营上市公司的经验证据.pdf

《政治关联与企业风险承担——基于我国民营上市公司的经验证据.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号：密级：学号：2015202608单位代码：10759石河子大学硕士学位论文政治关联与企业风险承担—基于我国民营上市公司的经验证据学位申请人聂嘉琪指导教师吴昊旻教授申请学位门类级别管理学硕士学科、专业名称工商管理（会计学）研究方向会计理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2018年5月PoliticalConnectionsandCorporateRisk-taking——EvidencefromPrivateListedCompaniesADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInP

2、artialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofManagementScienceByNieJia-qi(Accounting)DissertationSupervisor:Prof.WuHao-minMay,2018摘要改革开放以来，民营企业迅速壮大，居于我国国民经济的重要地位，在促进国内GDP增长、吸纳就业、税收缴纳等方面做出了突出的贡献。尽管民营企业的发展已成为一个不争的事实，但处于经济转型特殊时期的民营企业仍面临诸多阻碍。政治关联作为民营企业应对恶劣制度环境的一种积极反应，

3、在企业的可持续发展中扮演着重要的角色。风险承担是企业一项重要的投资活动，反映了企业在投资决策过程中的风险偏好，也是企业追逐高收益或战略竞争所要付出的代价，其对优化企业资源配置、促进企业价值以及市场竞争力的提升具有非常重要的作用。对于追求经济效益的民营企业，其往往有较强的风险偏好，会更多的进行创新研发等高风险性项目的投资。然而，转型经济背景下，民营企业严峻的融资困境导致了企业在投资决策时面临较强的融资约束问题，从而抑制了企业的风险型投资。政治关联作为民营企业发展的一项重要资源，有助于帮助民营企业摆脱融资困境，进而影响企业的风险承担水平。本文以我国

4、2005-2015年沪深A股上市的民营企业作为研究对象，考察了政治关联是否会影响企业风险承担水平的问题；紧接着又分析了政治关联影响企业风险承担的作用机理；最后，进一步讨论了外部金融环境的改善对政治关联与风险承担关系的影响。实证结果表明政治关联有助于提高企业融资能力，缓解企业融资约束，从而促进民营企业风险承担水平的提升。其次，关于两者之间影响路径的研究得出，银行贷款在政治关联与企业风险承担的关系中具有遮掩效应，而商业信用融资在两者关系中起到中介效应。同时，随着金融发展水平的提高，政治关联对企业风险承担的影响变弱。结合我国独有的制度背景，本文从风险

5、承担一个崭新的角度出发，考察了政治关联对民营企业投资行为的影响，为正式制度下非正式制度发挥替代性机制影响企业发展提供了新的经验证据。同时，依据资源依赖理论，验证了政治关联影响企业风险承担的作用机制，为政治关联影响民营企业投资决策提供了新的解释，丰富了风险承担领域的文献研究。同时研究表明，政府应努力为民营企业提供健全、公平的市场环境，推动金融体系改革。关键词：政治关联；风险承担；金融发展；银行贷款；商业信用IAbstractSincethereformandopening-up,privateenterpriseshavegrownrapidly

6、andbeenamajorpartofournationaleconomy,hasingmadearemarkablecontributiontothegrowthofdomesticGDP,employment,taxpaymentandsoon.Althoughthedevelopmentofprivatesectorhasbecomeanindisputablefact,inthespecialperiodofeconomictransformationprivateenterprisesstillfacemanyobstacles.Po

7、liticalconnectionisapositiveresponsetotheenvironmentinwhichtheprivatesectordealswithbadinstitutions,anditplaysaveryimportantroleinthesustainabledevelopmentoftheenterprise.Risk-takingisanimportantactivityinenterprises,reflectingtheenterprisesriskpreferenceintheprocessofinvest

8、mentdecision-making,andalsothecostthatenterprisespayforpursuinghighyieldors