政治关联、信贷融资与企业过度投资关系研究——基于民营上市公司的经验证据.pdf

《政治关联、信贷融资与企业过度投资关系研究——基于民营上市公司的经验证据.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、ABSTRACTIntheglobalscope?theestablishmentofpoliticalconnectionhasbecomeaverycommonphenomenon,includethelistedcompaniesinourcountry,Ourcountryisineconomictransitionperiodatthepresent,thegovernmentstillholdstheallkindsofkeyresourceswhichareessentialforprivate-ownedcompanies?

2、private-ownedcompaniesaretryingtoestablishconnectionwiththegovernmentinordertoobtainthescarceresources.Asthisphenomenonismorecommon，，，—transmissionmechanismthroughthecombinationoftheoreticalanalysisandempiricalanalysismethod.Theconclusionsoftiisresearchareasfollows:Politic

3、alconnectionhasapositiveimpactonthecreditfinancing;thepoliticalassociationofprivateenterpriseshasapositiveimpactontheover-investment，’’“，：，目录‘騎⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究背景与研究意义研究背景及问题提出研究意义研究内容与研究方法研究内容与结构安排研究方法可能的创新点：文献综述政治关联文献综迷过度投资研究综述⋯信贷融资研究综述政治关联、信贷融资与过度投资关系研究综述政治关联与信贷融资政治关联与过度投资：

4、；信贷融资与过度投资信贷融资、政治关联与过度投资间的关系相关研究述评研究假设政治关联对企业过度投资的影响政治关联对企业信贷融资的影响信贷融资对企业过度投资的影响信贷融资的中介作用研究设计样本选取与数据收集变量及其度量政治关联的度量过度投资的度量信贷融资的度量控制变量模型构建实证结果分析投资期望模型实证分析投资期望模型描述性统计投资期望模型相关性分析投资期望模型回归分析5.2回归模型实证分析回归模型描述性统计回归模型相关性分析回归结果与分析稳健性检验结论与启示研究结论石究局限性：参考文献：1绪论绪论研究背景与研究意义研究背景及问题提出企业在发

5、展过程中，其发展的成功与否会受到很多因素的影响，企业处于宏观经济环境中，不仅要受到市场这只无形之手的影响，还要受到政府有形之手的调控。尤其是我国现正处于经济转型时期，在这一过程中，各级政府仍然掌控着企业持续经营的所需的各种稀缺资源，与国有企业相比，我国民营企业的生存环境相当恶劣，民营企业的产权得不到应有的保护，导致其经营发展受到众多限制，尤其是在那些产权保护能力比较弱的地区，企业就越容易受到政府地干预。的研究发现，建立政治关联这一现象普遍存在于全球的各个国家与地区，尤其是在那些制度环境比较差的地方，这种现象更为突出。在政治关联这一概念被国外

6、学者提出来之后，我国许多学者也在我国经济背景下，对企业政治关联与企业价值、企业行为等方面的关系进行了研究。很多学者都在研究，为什么越来越多的民营企业愿意建立政治关联？与政府建立政治关联究竟能为民营企业带来哪些优势？一些学者研究发现，在我国特殊制度环境下，与政府建立政治关联可以对民营企业起到一种保护作用，政治关联能够帮助民营企业摆脱不健全的正式制度对其发展的阻碍，也能够帮助民营企业避免政府干预对其产权的损害。另外还有一些学者的研究表明，政治关联不但能够帮助企业避免政府对其产权的损害，它还是一种有特殊价值的资源，能够给民营企业带来许多好处，如优

7、惠税收、优先的投资机会、融资便利等。近年来，我国经济的发展总体表现为经济过热。《中国统计年鉴》的相关数据表明，年全社会固定资产投资占的比重持续走高，由年的上升到年的，另夕卜，年的投资率都接近。经济的发展使以各企业的发展为前提的，企业作为市场经济的重要构成部分，宏观经济层面表现的“投资过热”与微观层面的企业“过度投资”行为紧密相连，企业的过度投资行为不仅会降低资源的使用效率，而且会严重损害企业的政治关联、信贷融资与企业过度投资关系研究—基于民营上市公司的经验证据价值。李增福等（以年至年间，沪深全体上市企业作为研究对象进行研究，发现其五年来的投

8、资行为非但没有为企业创造价值，反而对股东价值造成了负面的影响。企业投资决策是企业经营战略的核心部分，投资的效率不仅影响着企业的前途，也影响着我国国民经济的发展，所以企业的投资效率