人民币汇率变动对我国物价的传递效应研究

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1、学校代码10530学号201002110165分类号F831密级硕士学位论文人民币汇率变动对我国物价的传递效应研究学位申请人蔡芬指导教师谢罗奇教授学院名称商学院学科专业金融学研究方向国际金融二〇一三年四月十二日TheResearchofTheRMBExchangeRatePassThroughtoPricesinChinaCandidateCaiFenSupervisorProfessorXieNuoqiCollegeBusinessSchoolProgramFinanceSpecializationInternationalFinanceDegreeMasterofEcono

2、micsUniversityXiangtanUniversityDateApril12th，2013湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人

3、授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要汇率对物价的传递效应多年以来一直是各国经济学家研究的热点，随着经济全球化的发展，我国对外开放程度不断加深，汇率变动对我国进出口贸易、最优货币政策和资源配置的影响也越来越大，而汇率价格传递效应就是汇率变动与这些影响之间的中间环节，所以对人民币汇率价格传递效应进行研究是十分必要的。对汇率价格传递效应的研究大致经历了两个阶段：早期的汇率价格完全传递和近期的汇率价格不完全传递。各国学者们普遍认

4、为汇率价格传递机制应分为直接传递机制和间接传递机制，而且汇率对物价的不完全传递会对一国的经济产生重要影响。从近几年我国经济学家对人民币汇率价格效应研究来看，人民币汇率价格传递机制也应分为直接传递机制和间接传递机制，直接传递机制主要是通过直接影响我国进口消费品和进口中间产品的价格来影响我国物价，而间接传递机制则主要有收入机制、预期机制、替代机制和债务机制。从近年人民币汇率和我国物价的变动情况来看，人民币汇率变动对我国物价的传递是不完全的，并且传递程度与传递方向都不稳定。同时，人民币汇率价格的不完全传递还会对我国的经济产生影响，主要表现在以下三个方面：一是影响我国的物价水平；二是影

5、响我国货币政策的独立性；三是影响我国的进出口贸易和外部防御能力。利用CPI、PPI、OIL、M1、GDP和EER六个变量对2005年8月到2012年10月的月度数据建立VAR模型，并采用多种实证检验方法对人民币汇率价格传递的长期效应和短期效应进行分析，分析结果表明人民币汇率变动对物价的传递效应是不完全的，且传递效应较小并存在一定时滞。同时，人民币汇率变动对生产者价格指数的传递程度要大于对消费者价格指数的传递程度。而利用邹氏断点检验对样本数据进行分组，并运用脉冲响应和方差分解检验方法对VAR模型进行分析，分析表明在不同时期人民币汇率波动程度不同的情况下人民币汇率价格传递效应存在差

6、异，具体表现为：在汇率波动程度较大的情况下，人民币汇率的价格传递效应也将较大。通过对人民币汇率价格传递效应理论与实证角度的研究，我们得到以下相关启示：我国货币当局应循序渐进的调整汇率政策并且实行稳健的货币政策，同时在制定货币政策时应考虑汇率价格传递效应的阻滞作用。关键词：人民币有效汇率；汇率物价传递；传导机制；传递效应IAbstractOvertheyears,exchangeratepass-througheffectonpriceshasbeenthehotspotsofthecountriesstudiedbyeconomists.Withthedevelopmentof

7、economicglobalization,theextentofChina'sopeningtotheoutsideworldcontinueshascontinuouslydeepened.TheimpactofexchangeratechangesonChina'simportandexporttrade,theoptimalmonetarypolicyandresourceconfigurationisalsogrowing,andthepriceofexchangeratepass