创业板上市公司股权集中度、股权制衡与公司绩效关系研究

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1、国内图书分类号：F230国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文密级：公开年姓二零一三年四月八日一令一二，平四月八口ClassifiedIndex：F230U．D．C：SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisTHESTUDYONTHERELATIONSHIPBETWEENEQUITYCONCENTATION、THECHECKSANDBALANCESOFEQUITYANDCOMPANYPERFOIUⅥANCEOFGEMLISTEDCOMPANIESⅢCH矾AGrade：2010Candidate：LiumeiAcademicDegreeApp

2、liedfor：MasterDegreeSpeciality：AccountingSupervisor：professorYingsongbao西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1．保密口，在年解密后适用本授权书；2．不保密母／使用本授权书。(请在以上方框内打“寸’)指导老师签日期：p／5．‘，7西南交通大学硕士学位

3、论文主要工作(贡献)声啊本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：先研究创业板上市公司股权结构中股权集中度与股权制衡的现状，同时对创业板上市公司目前的绩效进行了分析，然后分析他们之间的关系。本文采用系统化的方法，先用因子分析法对选取的影响公司绩效的指标进行因子分析，提取出主因子后再采用熵权法计算能够度量公司绩效的综合指标作为因变量与代表创业板上市公司股权集中度和制衡度的自变量进行回归，从回归结果分析我国创业板上市公司股权结构在股权集中度和制衡两方面对公司绩效的影响。最后针对研究的结论提出提高绩效的建议。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引

4、用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。，学位论文作者签名：J．日期：阀护l“气，西南交通大学硕士研究生学位论文第1页摘要1932年伯利和米恩斯(Berle&Means)在他们的经典著作《现代公司与私有产权》中率先提出了股权结构与公司业绩关系的命题。他们认为，股权高度分散不能保证公司业绩达到最优，即股权越分散，公司业绩可能越差。自此，国内外学者针对股权结构与公司业绩关系这个问题展开了许多的研究。但是因为各学者采用研究方法、角度等的不同，得出的结论也

5、各不相同。本文则在参考前人研究思路的基础上，通过对我国创业板市场的考察，研究了在我国创业板市场上，股权集中度、股权制衡与公司绩效之间的关系。中国创业板于2009年10月23日在深交所举行了开板仪式，这标志着我国创业板正式成立。到目前为止，创业板已经成立3年多的时间，它为我国中小企业提供了一个畅通的融资渠道和良好的发展空间，因而整个创业板市场在飞速的发展，短短时间数量就已经达到了356家。但是大多数创业板公司在上市以前都是家族企业，他们的股权结构与一般上市公司相比有其独特的一面，股权结构与公司绩效之间的关系也相应的异于一般上市公司。本文以我国创业板上市公司2010至2011年共410个样本作为

6、研究样本，先研究创业板上市公司股权结构中股权集中度与股权制衡的现状，同时对创业板上市公司目前的绩效进行了分析，然后分析他们之间的关系。本文采用系统化的方法，先用因子分析法对选取的影响公司绩效的指标进行因子分析，提取出主因子后再采用熵权法计算能够度量公司绩效的综合指标作为因变量与代表创业板上市公司股权集中度和制衡度的自变量进行回归，从回归结果分析我国创业板上市公司股权结构在股权集中度和制衡两方面对公司绩效的影响。最后针对研究的结论提出提高绩效的建议。实证结果表明：(1)我国创业板上市公司绩效存在两极分化；(2)控制变量与公司绩效显著相关：(3)前五大股东持股比例与前十大股东持股比例与创业板上市

7、公司绩效正相关；(4)股权制衡度与公司绩效之间有显著的正相关关系；(5)我国创业板上市公司股权结构呈三足鼎立状态，股权制衡较高。在实证分析结论的基础上提出了提升我国创业板上市公司绩效的建议：完善我国的法律制度，保证外部大股东对控股股东的监督；保持股东性质的多元化，推进股权多元化；保持适当的股权集中度和制衡度。最后针对本文研究的不足之处进行了总结。关键词：股权集中度；股权制衡；公司绩效；创业板；一．亘童奎望查兰