新三板挂牌企业融资效果的实证研究.pdf

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1、新三板挂牌企业融资效果的实证研究学位类型：学术型论文作者：张舒悦学号：20141100051培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：薛熠副教授2016年5月万方数据TheempiricalstudyonthefinancingeffectofNEEQlistedcompanies万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声

2、明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日

3、万方数据摘要中小企业作为国民经济的重要组成部分,在推动经济快速可持续发展的过程中起着举足轻重的作用。而全国中小企业股份转让系统，是主板市场的蓄水池，也是我国构建多层次资本市场的重要环境，对国民经济的发展和产业结构的优化都有促进作用。2006年，中国证监会、国家科技部批准设立新三板市场，2013年6月，新三板市场扩容至全国。近年来新三板挂牌速度飞升，截至2016年3月1日，新三板挂牌企业总数达到5841家，同时市场融资规模迅速扩张，2015年新三板市场融资金额增至1216.17亿人民币，较2014年末增长9.21倍。面对新三板市场挂牌企业在数量和融资规模上的剧增，不禁会疑惑

4、：挂牌企业的融资效率如何？企业的融资效果是否与其行业属性有关？未实现融资有效的企业应采取什么样的措施？未来新三板市场应该如何发展？这些现实问题是本文研究的出发点和重点。本文对国内外文献进行梳理，从企业的筹资效率和配置效率两方面定义融资效果，并选定数据包络模型作为本文的评价模型。随后，从微观层面入手，对影响新三板挂牌企业筹资效率和资金配置效率的因素进行详细分析。之后，对数据包络模型的原理做论述和推导，对其适用性做分析，并选取合适的指标，构建新三板挂牌企业融资效果的评价模型。运用DEAP2.1软件，对样本企业的融资效果进行总体分析、规模报酬分析和行业分析；并针对非DEA有效的

5、企业进行投影分析。同时，运用回归模型对DEA所选取的影响企业融资效果的因素做检验。最后，分别从企业层面和市场层面有针对性地提出提髙中小企业融资效果的建议。关键词：新三板，融资效果，数据包络分析法万方数据AbstractAsanimportantpartofthenationaleconomy,SMEsplayanimportantroleintheprocessofpromotingtherapidandsustainabledevelopmentofeconomy.Andthenationalsystemforthetransferofsharesofsmallandm

6、edium-sizedenterprises,isthereservoirforthemainboardmarketandourcountrybuildingmulti-levelcapitalmarketimportantenvironment,optimizationofindustrialstructureandthedevelopmentofnationaleconomyhasroleinpromoting.2006,ChinaSecuritiesRegulatoryCommission,theStateMinistryofscienceandtechnology

7、approvedtheestablishmentofthenewthreeboardmarket,inJune2013,threenewboardmarketexpansiontothecountry.Inrecentyears,thenewSanbanlistedspeedsoaring,asofMarch1,2016,thenewSanbanlistingthetotalnumberofenterprisesreached58.41,andmarketfinancingtherapidexpansionofthescale