新三板市场估值研究——以电子板块挂牌企业为例.pdf

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1、新三板市场估值研究——以电子板块挂牌企业为例学位类型：专业学位论文作者：郭岩申学号：20141810575培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：宋国良副教授2016年5月万方数据StudyontheevaluationofNewThirdBoardMarket——illustratedbythecaseofacompanyinelectronicsector万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内

2、容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部

3、分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要新三板市场作为中小型企业寻求融资的重要途径之一，为解决企业融资难等问题提供了良好的解决途径。但是，由于新三板挂牌企业普遍处于发展的初期阶段，具有成长性高、不确定性大等特点；此外，新三板市场准入门槛较高，使得市场缺乏相对充足的流动性。以上因素导致新三板市场尚

4、未建立起相对完善的估值体系，不利于市场投融资活动的开展。本文在对各种估值方法进行研究的基础上，以新三板市场电子板块的一家挂牌企业作为具体研究对象，对新三板企业的股权价值评估方法进行了较为深入的探讨。在综合运用多种估值方法对研究对象的股权价值进行了研究之后，本文认为在对新三板挂牌企业进行估值定价的过程中，需注意如下几个方面：一、在对企业进行财务预测的过程中，要以企业核心资产为中心，对企业财务报表的结构进行相应调整；二、充分分析各种估值方法的适用范围，采用多种适用的方法进行估值分析；三、对设定的模型

5、参数需结合市场及企业特点进行调整，并通过敏感性分析揭示可能的偏差；四、将各种估值方法得出的估值结果融合到一起，得出股价的合理区间。关键词：新三板市场，财务模型，股权估值I万方数据AbstractTheNewThirdBoardMarkethasprovidedawaytosolvetheproblemofsmallbusinessfinance,andnowitisanimportantchannelforsmallbusinesstoseekfinancingopportunities.But

6、becausethelistedcompaniesinNewThirdBoardMarketareintheirearlystagesindevelopment,theyhavethefeaturesofhighgrowthratesandlargeuncertainties.What’smore,thehighthresholdformarketentryofNewThirdBoardMarketleadstolowliquidityofthemarket.Duetothefactorsmen

7、tionedabove,theNewThirdBoardMarkethasnotestablishedanevaluationsystemgenerallyacceptedbyinvestorsinthemarket,whichdoharmtotheinvestmentandfinancingactivities.Thispassagefirstdoresearchonvariousevaluationmethods,andthenchooseacompanyinelectronicsector

8、inNewThirdBoardMarkettodiscusshowtoevaluatethecompaniesinit.Afterusingseveralmethodstoevaluatethecompanyselectedbefore,thispassageconsiderthatweneedtopayattentiontosomeimportantthingswhenassessingthevalueofenterprisesinNewThirdBoardMarket.First,whenf