我国etf风险度量与管理研究

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1、分类号：密级：UDC：编号：经济学硕士学位论文我国ETF风险度量与管理研究硕士研究生：陈国松指导教师：吕彦昭副教授学科、专业：金融学论文主审人：孙伟教授哈尔滨工程大学2013年6月分类号：密级：UDC：编号：经济学硕士学位论文我国ETF风险度量与管理研究硕士研究生：陈国松指导教师：吕彦昭副教授学位级别：经济学硕士学科、专业：金融学所在单位：经济管理学院论文提交日期：2013年4月论文答辩日期：2013年6月学位授予单位：哈尔滨工程大学ClassifiedIndex：U.D.C：ADissertationfortheDegreeofM.EcoResearchonRiskMeasurement

2、andManagementofETFinChinaCandidate：ChenGuosongSupervisor：Assoc.Prof.LvYanzhaoAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEconomicsSpecialty：FinanceDateofSubmission：April，2013DateofOralExamination：June，2013University：HarbinEngineeringUniversity哈尔滨工程大学学位论文原创性声明本人郑重声明：本论文的所有工作，是在导师的指导下，由作者本人独立完成的。有关观点、方法、数据和文献的

3、引用已在文中指出，并与参考文献相对应。除文中已注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者（签字）：日期：年月日哈尔滨工程大学学位论文授权使用声明本人完全了解学校保护知识产权的有关规定，即研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权属于哈尔滨工程大学。哈尔滨工程大学有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件。本人允许哈尔滨工程大学将论文的部分或全部内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文，可以公布论文的全部内容。同

4、时本人保证毕业后结合学位论文研究课题再撰写的论文一律注明作者第一署名单位为哈尔滨工程大学。涉密学位论文待解密后适用本声明。本论文（□在授予学位后即可□在授予学位12个月后□解密后）由哈尔滨工程大学送交有关部门进行保存、汇编等。作者（签字）：导师（签字）：日期：年月日年月日我国ETF风险度量与管理研究摘要随着金融市场的飞速发展，各种金融产品层出不穷。ETF（交易型开放式指数基金）采取对某一具有代表性的标的指数的追踪、复制，以获得同其所追踪、复制的标的指数相同收益率。ETF通过投资组合有效的分散消除了非系统性风险，但是其系统风险比例相对较高，是不能通过投资组合的方式进行分散的。2008年金融危

5、机的爆发，使各类指数下跌幅度巨大，以各类指数为标的进行投资的ETF也损失惨重。各大金融机构都加强了金融产品风险度量、管理的力度，尤其是针对系统性风险的度量与管理力度。本文对我国具有典型性和代表性的ETF进行了风险度量，运用套期保值对其进行风险管理并评价了套期保值的效率。首先，本文分别用方差法度量了ETF总风险、用GARCH方法度量了ETF在险价值，用法度量了ETF系统性风险。接着根据系统性风险的比例确定应用套期保值对我国ETF进行风险管理。然后分别根据最小二乘法和GARCH方法计算出的套期保值比率对ETF进行套期保值。最后根据套期保值效率评价指标分别对以两种方法计算出的套期保值比率进行套期

6、保值管理的效率进行了定量的比较分析并提出了相应的对策建议，通过分析，得出了通过套期保值可以很好的管理我国ETF的风险结论，其中GARCH法计算出的套期保值比率的效果更优。本文的研究对于ETF风险度量和管理具有重要的理论和现实意义。关键词：ETF；GARCH模型；风险度量；套期保值我国ETF风险度量与管理研究ABSTRACTWiththerapiddevelopmentofthefinancialmarkets，financialproductsemergeinanendlessstream.ETF(ExchangeTradedFunds)takestracingandcopyingtoar

7、epresentativeofanunderlyingindextoobtainthesamerateofreturntoitsunderlyingindex.Non-systematicriskcanbedispersedbyaportfolio.ButthesystemriskratioofETFishigher，cannotbedispersedthroughaportfolio.In2008theoutbreak