我国上市公司股利政策影响因素研究

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JR2010020204016硕士学位论文我国上市公司股利政策影响因素研究作者姓名：孙超学科专业：金融学指导教师：王俊籽(副教授)培养院系：金融学院二○一三年五月二十五日TheResearchonInfluencingFactorsofDividendPolicyofListedCompanyinChinaADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：SunChaoSupervisor：Prof.WangJunziSchoolofFinanceShandongUniversityofFin

2、anceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JR2010020204016硕士学位论文我国上市公司股利政策影响因素研究作者姓名：孙超申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：王俊籽职称：副教授学科专业：金融学研究方向：货币银行理论学习时间：自2010年9月1日起至2013年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它

3、教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文(包括但不限于其印刷版和电子版)，使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门(机构)送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要股利政策

4、是公司金融领域的重要决策，不仅能反映公司经营业绩，还关系到公司形象、股东利益，进而对公司长期的生存和发展产生重要影响。西方发达国家有关股利政策的研究层出不穷，甚至形成“百花齐放，百家争鸣”的局面，但至今尚未得到统一的结论。由于我国证券市场起步较晚，有关制度建设尚不完善，国内关于股利政策的研究和制定方面都尚处于探索阶段，因此上市公司股利分配存在许多不规范之处。本文试图在理论分析基础上，通过描述性分析和实证分析，对影响我国上市公司股利政策的因素做一定浅显研究，进而从外部监管和公司治理两方面提出一些建议，希望为上市公司股利政策的优化提供理论和实证支持。文章通过搜集、整理大量数据，发现我国多数上市

5、公司倾向于分配股利，派现为最普遍的支付形式，股利支付率整体呈上升趋势。利用实证模型检验影响股利政策的因素，研究发现：盈利能力、公司规模、第一大股东持股比例、偿债能力的选用指标均与是否分配股利正相关，流通股比例与是否分配股利负相关；盈利能力、现金流水平、营运能力、偿债能力、经济发展速度指标均与每股现金股利支付水平正相关。结合研究结论，从我国证券市场实际情况出发，提出完善外部制度监管，减少过度行政干预，优化公司治理结构，提高股利支付水平的政策建议。关键词：股利政策现金股利股票股利iAbstractDividendpolicyisacorecontentofcorporatefinance,wh

6、ichnotonlycanshowtheoperatingperformance,setupgoodimage,protecttheinterestofinvestors,butalsocanmakethecompanytoachievelong-term,stabledevelopment.Inthedevelopedcountries,therelevantresearchofdividendpolicyemergedendlessly,andformedthesituationof"hundredflowers,schoolsofthoughtcontend",butithasnot

7、gotaconsistentconclusion.BecauseChinesesecuritiesmarketstartedlate,thesystemconstructionisnotperfectandthetheoriesandpracticesofdividendpolicyarestillinanexploratorystage.Therefore,dividenddistributionoflistedcom