热钱流入对我国房地产价格的影响

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1、学校代码：10036捌矽}芗爹(节贸易声学硕士学位论文热钱流入对我国房地产价格的影响培养单位：金融学院专业名称：金融学研究方向：国际金融作者：朱京京指导教师：何帆研究员论文日期：二。一三年五月TheInfluenceofHotMoneyonChina’SReaIEstatePrice学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和

2、集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：朱京袁2扩B年6月1日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用

3、学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：殊京表导师签名：1，乃仰凡2DB年6月7日h-；年占月r日摘要“热钱”在理论上一般定义为国际短期投机套利资金，是跨境资金流动中的一部分，但实践中难以准确掌握国际资本流动的真实动机和存续期限，因此在“热钱”规模测算上没有严格的定义和标准。20世纪90年代以来，历次金融危机都与热钱有关。为追逐高收益，热钱通过多种渠道在各国之间快进快出，容易诱发市场乃至金融动荡。目前，西方主要经济体维持量化宽松货币政策、国内外利

4、率差显著存在、人民币升值预期再现以及中国金融当局对资本流动和汇率波动管制的放松等都为“热钱”再次冲击中国提供了可能性，2013年我国很可能面临新一轮的热钱压力。随着热钱流入，国内资产价格将被推高，特别是房地产市场。因此，有必要对流入我国的热钱规模进行测算，分析热钱流入对我国房地产价格的影响。本文一方面从理论上对热钱流入对我国房地产价格的影响进行了阐述，同时，选取2002年到2010年的季度数据建立VAR模型，通过脉冲响应、方差分解技术进行实证分析。结论认为：热钱流入对我国的房地产价格有影响，尤其是豪华住宅价

5、格，同时房价上涨也会吸引热钱流入我国。因此，应采取限购政策，加大限购的执行力度，积极落实房地产税收政策，发展我国直接融资渠道，建立热钱监控体系以打击投机性购房，减少热钱造成的房价波动。关键词：热钱房地产价格VAR模型AbstractHotmoney,generallydefinedastheshort-termspeculativearbitragefundsintheory,waspartofcross-bordercapitalflows，butinpracticeitisdifficdttograsp

6、accuratelytherealmotivesofinternationalcapitalflowandsurvivalperiod．Sincethe1990S，allpreviousfinancialcrisesareassociatedwithmassivehotmoneyflowingquickly．Hotmoneyenterstheinternationalmarketthroughvariouschannelsinpursuitofshort—termprofitsandcausesfinanc

7、ialturmoilbetweeninandoutofthemarket．Since2003，theincreasinghotmoneyhasbecometheimportantvariablethataffectsChineseeconomyandhasahugeimpactonCllina’seconomicoperation．Duetothescaleandimpactofhotmoney,thedebateisheatinguprapidly．Atpresent,themajorwesterneco

8、nomiesmaintainquantitativeeasingmonetarypolicy,theinterest·ratespreadsignificantlyexistbomathomeandabroad，theRMBappreciationexpectationsandChinesefinancialauthoritiesderegulatecapitalflowsandcurrencyfluctuati