城际铁路投融资模式研究

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2、大学或貫他教巧化构的毕位迪证巧而使用过的材料一。与我问工作的同志对本研巧所做的化何妇献均已在论文中．作了明确的说明并泉示了谢意。：篇字円朗学位论文作窗容名：占年Ｗｎ学位论义版权使用授权巧本学化论文作者完全了解天津大学行关保留、巧用学位论义的細定。特授权天津大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关數掘巧进巧检－、索，并采用影印缩印或扫描等复制乎段保存，汇编Ｌｉｉ化密阅和借瞬。问患学巧向四隶有关部ｎ或机构送交论文的复印件和磁盐。（保密的学化论文在解密后适用本授权说明）－７．学朽签名：：：论文作若导师登名蒼是砰束＾

3、或箱宇「巧：７《Ｉ期：三崎（月円／ｒ年铭字円期山ｒ申巧鬥克５）城际铁路投融资模式研究ResearchonInvestmentandFinancingModelofInterurbanRailway学科专业：项目管理研究生：苗昌伟指导教师：王雪青教授天津大学管理与经济学部二零一五年五月摘要城际铁路对城市群、都市圈和城市带的形成有着重要的影响，且在我国城市化进程中扮演着重要的角色。投融资是城际铁路项目规划的主要考虑因素之一。然而城际铁路具有投资巨大、沉没成本高、建设运营风险大、盈利能力较弱等投融资特征，不利于吸引社会资本参与其建设和运营，从而造成了全

4、国各地城际铁路项目的投融资现状不容乐观。此外，区域内城际铁路的建设根据线路数量以及线网发展情况的不同是分为不同阶段的，对于不同的发展阶段应采取不同的投融资模式或投融资政策。因此，现阶段，如何根据我国城际铁路发展的实际状态而选择科学合理的投融资模式和制定客观有效的投融资政策是本文主要的研究目标。本论文主要在相关文献回顾基础上，首先对铁路投融资模式国内外发展现状进行分析，并对BOT、TOT和PPP三种典型的城际铁路投融资模式进行了SWOT分析，结果发现，虽然三种融资模式优劣势各有不同，但是共同的优势是可以减轻政府投资负担，共同的劣势是项目前期投入较大，共同的机

5、遇是利好的投融资政策，共同的挑战是目前相关的法律法规不完善。同时，分析了三种投融资模式的应用特征。分析表明，在城际铁路发展的不同阶段，应使用不同的投融资模式和采取差别化的投融资政策。在城际铁路发展的初期阶段，城际铁路投融资模式应以利用政府建设资金的模式为主；在快速发展阶段，应在利用政府建设资金的基础上，尝试以城际铁路线路产权为纽带应用BOT投融资模式和PPP投融资模式等项目融资模式进行投融资模式创新；在成熟期，以TOT投融资模式为代表的项目融资、证券市场融资、银行信贷融资将替代政府资金而成为成熟期城际铁路建设的主要资金来源。关键词：城际铁路，投融资模式，融

6、资政策，BOT，TOT，PPP，SWOTABSTRACTInterurbanrailwayhasanimportantinfluenceontheformationoftheurbanagglomeration,themetropolitancircleortheurbanbelt,andplaysanimportantroleintheprocessofurbanizationinourcountry.Investmentandfinancingisoneofthemajorconsiderationsintheinterurbanrailwayproj

7、ectplanning.Howevertheinterurbanrailwayhascharacteristicssuchashugeinvestment,highsunkcosts,bigconstructionoperationriskandweaklyprofitability,andtheupinvestmentandfinancingcharacteristicsareunfavorabletoattractsocialcapitaltoparticipateintheconstructionandoperation.Thuscausedthei

8、nvestmentandfinancingsituationofi