创业板上市公司高管团队特征与企业绩效的实证研究

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1、学校代码：10564学号：2013209303分类号：F272.3密级：硕士学位论文创业板上市公司高管团队特征与企业绩效的实证研究谭旭辉指导教师：王浩研究员学院名称：经济管理学院专业名称：劳动经济学米运生教授答辩委员会主席：中国·广州2016年6月华南农业大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者签名：日

2、期：学位论文提交同意书本学位论文符合国家和华南农业大学关于研究生学位论文的相关规定，达到学位授予要求，同意提交。导师签名：日期：学科带头人签名：日期：摘要国内外学者已对上市公司高管团队特征与企业绩效的关系展开长期讨论，但研究结论并不一致。同时我国创业板于2009年10月开板，正处于快速成长与完善时期，国内外学者对我国创业板上市公司的研究并不多。基于此，本文探讨创业板上市公司高管团队特征对企业绩效的影响。本文选取2014年与2015年的深圳证券交易所创业板上市公司作为初始样本，将高管团队特征划分为同质性特征、异质性特征、激励特征以及治理特征，分析高管团队特征对企

3、业绩效的影响。本文的主要结论如下：（1）高管团队平均学历与企业绩效呈现显著正相关关系。高层梯队理论认为，高学历成员通常会被提供更高职位及薪酬，同时这种待遇是他们权力和责任感的重要来源。教育背景优越的团队成员，往往对外界捕获信息的处理量就越大，能更快的对市场的新变化作出反应，更有利于企业在瞬息万变的市场环境中生存下来。（2）高管团队持股比例与企业绩效呈现显著正相关关系。说明股权激励制度在我国创业板上市公司中已开始发挥它的激励作用。给予高管一定比例的股份，让公司与高管利益捆绑一起，使得高管能从企业经营状况的上升中取得收益，不仅提高了高管的积极性，而且解决高管与所有

4、者之间存在的委托代理问题。（3）高管团队平均薪酬与企业绩效呈现显著正相关关系。长期以来薪酬激励机制都是企业用来应对代理问题的重要手段。薪酬机制对提高管理者的积极性和责任感有着推动作用。我国创业板上市公司高层管理人员的平均薪酬普遍偏低，且近年来鲜有涨幅。因此，企业应尽快完善好薪酬制度，改善高层管理者的工资水平，从而促进公司的成长，获得更好的绩效。（4）高管团队异质性特征与企业绩效不存在明显的相关性。其中很大程度是因为经理人市场的不完善，我国创业板上市公司中，民营的高新技术企业占大多数，公司的管理层大多数从公司内部提拔而来，使得我国创业板上市公司的高管层同质性较高

5、，而异质性普遍较低。（5）高管团队的治理特征对企业绩效不存在明显的相关性。独立董事在高管团队中所占的比例在一定程度上影响了我国创业板上市公司的绩效，但两者相关性并没有明显的表现出来。这也说明了独立董事制度自引进以来，对我国的企业运营起到了积极的推动作用，但尚需完善与发挥独立董事作用相匹配的支持性制度。关键词：创业板；上市公司；高管团队；企业绩效IAnEmpiricalStudyontheCharacteristicsandPerformanceoftheTopManagementTeamoftheGEMListingCorporationTanXuhui（Co

6、llegeofEconomicandManagement,SouthChinaAgriculturalUniversity,Guangzhou510642,China）Abstract:Domesticandforeignscholarshavestudiedtherelationshipbetweenexecutiveteamcharacteristicsandcorporateperformanceforalong-term,buttheconclusionsarestillnotconsistent.BeingonboardinOctober2009,C

7、hina'sGEMnowisinarapiddevelopmentandimprovementperiod.However,researchofdomesticandforeignscholarsontheGEMlistedcompaniesisnotmuch.Basedonthis,thispaperdiscussedtheinfluenceofthecharacteristicsoftheexecutiveteamofthelistingCorporationonthecorporateperformance.ThispaperchosetheShenzh

8、enStockExchangeGEMl