国有投资公司股权结构合理化研究——以a公司混合所有制改革为例

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1、分类号Ｃ９３密级公开ＵＤＣ编号《东九聲巧女研宠４《化讼違＾题目国有投资公奇股权结构含理化研究—－Ａ公奇混合所有制改革为例学院（巧、中心）工巧管理与旅游管理学院专业名称富级管理人员工商管理柿±ＥＭＢＡ）研巧生姓名陈化輝学号８２０１４０７０４５导师姓名富巧职称教授２０１６年８月扉页：论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，不存巧劇窃或抄袭行为一。与作者同．１作

2、的同志对本研巧所做的任何贵献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。现就论文的使用对云南大学授权如下，：学校有权傑留本论文（含电子版）也可Ｗ采用影印、缩印或其他裳制手段做巧论文；学校有权公布论文的全部或部分内容，可Ｗ将论文用平查阅或借阅服务：学校有权向有关机构送交学位论文用于学术规范审査、社会监容或评奖；学校有权将学位论文的全部或部分内容录入有关数据库用于检索服务。（内部或保密的论文在解密后应遵循此规定）＇＇－－心｝！各备研究生签名；；ｐ３０导师签名日期：摘要。＂我国十Ｈ五规划纲要中明确提出，要大力推动

3、国有企业混合所有制改革，加快国有资本与社会民间资本的融合，通过多种资本方式交叉作用，为国有企业发展添加新活力，纲要还对混合所有制改革的路径方法做了明确说明，就是要对公有制。同时经济下的股权进行改革，优化股权结构，推动企业经营发展。国有企业混合所有制改革被各级政府提到了前所未有的高度，成为社会各界广泛关注研究的热点话题，从央企、到地方国企，改革已快速、深度推进，无论国企还是民企均面临着重大的政策机遇，，。在国企混合所有制改革的过程中存在着许多种模式如：民资；、外资和国资相互融合的地方国有平台公司国资、外资和民资相互融合

4、的民营企业；国资：及Ｗ员工为指导，、民资和外资相互融合的外资类企业实行员王一持股计划的公司等，：。总的归结起来现阶段混合所有制改革大致有五大模式是开放式改革重姐模式；二是引入基金模式；Ｈ是员工持股模式；四是整体上市或核也资产上市模式；五是引入战略投资人模式。对于地方国有投资公司混合所有制改革的实一际探索而言，第五种，引入战略投资人的模式应用比较广泛，些产业项目诸如在在、基础设施建设项目开发合作时，经常采用该模式。但在具体实施过程中还是面临诸多问题，其中最集中、最突出的就是国、民合资合营过程中双方股权结构比例问题，国

5、‘？＂就成为企、民企都想获得控股权。控股权了混合所有制改革过程中国企、民企融合一一的矛盾点，要解决这矛盾就需要引入第Ｈ方，来寻找种合理的、稳定的、可操作＂的‘进行股权平衡与调配寸目对控股模式，实现股权结构合理化。目前，我国学术界对国企改革中的混合所有制改革的研究主要侧重于混合所有制中法律问题，研究的混改模式也大多侧重于、管理制度、路径选择、股价影响等方面开放式改革重组，、引入基金、员工持股、整体上市等而很少有文献通过国有投资开，对国发项目引入民营战略投资人的实践案例、民融合的股权结构问题展开研究。对此，本文运用实践

6、案例从股权治理结构合理化角度，对地方国有投资公司混合所有制改革问题进行研究，提出混合所有制股东Ｈ方（１＋２）股权结构优于双方（１＋１）股权结构的论点。Ｗ治理结构理论、委托代理理论、股权结构理论和博弈理论为基础，运用博弈，。＾＾方占股分别为４０％国有企业０％分析方法构建股权分析模型）、３１（：（民营企业）、Ｉ＂＂３０４－３－３％民营企业的股权结构为例（简称相对控股模式），对Ｈ方股权治理结构模式（）＂＂进行博弈分析－－，旨在论证４３３股权治理结构模式的合理性、可操作性，从而突破混４？＂合所有制改革过程中控股权争议的矛盾，

7、保持国有资产的控股地位，并提出可行的一。策略和解决方案国企混合所有制改革有众多模式，本文的研究希望进步丰富和拓宽研究思路，有针对性的为当下地方国有投资公司混合所有制的改革提供理论性的参考，为地方国有投资公司项目开发合作过程中股权结构合理化提供参考思路及可行性建议。关键词：地方国有投资公司；；混合所有制改革；股权结构政策建议ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔ＇＂＂Ｃｈ－ｉｎａｓ１３ｔｈＦｉｖｅＹｅａｒｌａｎｃｌｅａｒｌｗｅｓｈｏｕｌｄｖｉｏｒｏｕｓｌｒｏｍｏｔｅｔｈｅｒｅｆｏｒｍｏｆｐｙ，ｇｙｐ－－ｒ

8、ｓｉｓｉｉｌｉＭｉｔ：ａｔ；ｅｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｅｓｏｆｍｘｅｄｏｗｎｅｒｓｈａｃｃｅｅｒａｔｅｔｈｅｅｒａｔｏｎｏｆｓ１：ａｌ；ｅｏ