我国碳排放权市场价格影响因素及其波动特征研究

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2、—－２０１６完成日期年１Ｕ＿■■’：：．一占啤巧＾．＼．■令，一‘、．，．．一．■、．、；、、，过尚奴．—Ｘ如：巧ｒ．．：节／．；．．．－‘．－．‘‘Ｖ一义＇。、Ｙ、渐注财经大学硕±研究生学位论文原创性声明本人郑重声明；此处所提交的硕丈学位论文是本人在导师指导下，在浙江财经大学攻读硕±学位期间独立进行硏究所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外，不包含他人已发表或撰写过的研究成果，对本丈的硏究工作做出重要贡献的个人和集体均已注明。。本声明的法律结果将完全由本人承担＊。签日作者名日期：

3、年／义月？．？？．．．浙江财经大学硕±研用授权书巧生学位论文使本间在导师指导下完成的硕止学论文系本人在浙江财经大学攻读硕±学位期文论文，本论的研巧内容不得Ｗ其他位。本论文的研究成果归浙江财经大学所有单位学关于保存、使用学位论文的规定，的名义发表。本人完全了解浙江财经大校，化许论文被査關巧借同意学保留并向有关部口送交论文的复印件巧电予版本。，可ｌｉＡ采、缩印或其他复制手段保存论文，可阅本人授文权浙江财经大学用影印ｙ■公布论的全部或部分内容。：年■＾円者签之／）月作名；日期经审查，确认该论文已符合浙狂财经大学硕古学位论文的要求。Ａ、签名日

4、期：年月日导师■ｒＩｊ；－－－硕士学位论文我国碳排放权市场价格影响因素及其波动特征研究2016年12月MASTERSDISSERTATIONResearchontheInfluentialFactorsandFluctuationCharacteristicsoftheMarketPriceofCarbonEmissionRightinChinaDecember2016浙江财经大学硕士学位论文摘要自《京都议定书》签订以来，温室气体的排放受到世界各国的特别关注，低碳发展的理念被普遍认同。作为世界碳排放的大国，中国自2013年以来陆续设立了七大区域性的碳排放权交易所，

5、并在不久后会设立一个全国性的碳排放权交易所。立足当下，处于全球碳排放权市场快速发展的浪潮中，我国需要抓住这个宝贵的时机来完善碳排放权市场化的建设，最终实现全面节能减排的长远目标，达成全体人民建成“美丽中国”的共同愿景。通过梳理国内外的研究成果可以发现，目前关于碳排放权的研究主要以其价格的影响因素和波动特征为主，并且大量研究的研究对象还是集中于欧盟碳排放权市场。从长远的角度来看，本文对中国仍处于“萌芽”状态的碳排放权市场进行的研究，理应具有一定的前瞻性和现实性。首先，本文的理论部分对碳排放权的定义进行了详细描述，指出碳排放权具有稀缺性、政策性、波动性等多种特征。接下来把碳排放权的机制分为三

6、类，即JI机制、CDM机制和IET机制，并对碳排放权交易规则下的市场进行分析。最后，论文对目前碳排放权市场，特别是我国碳排放权市场的现状，进行了详细描述，并指出了市场发展过程中存在的问题，具体包括市场交易体系不完善，价格形成机制不完善，法律法规不健全等。其次，本文的实证部分采用了向量误差修正（VEC）模型对碳排放权价格的影响因素进行实证分析。在实证开始前，文章对影响我国碳排放权价格的因素，分别从政策因素、需求面因素和环境因素三大角度进行了理论分析，并提出了选用变量的依据。在实证过程中，首先使用了平稳性检验和协整检验对数据进行分析，然后使用VEC模型进行估计。估计结果显示，深圳碳排放权市场

7、价格与沪深300指数、煤炭价格、石油价格、AQI指数之间，均存在着一种长期的均衡关系。同时发现短期内碳排放权价格前一期值、能源价格（煤炭、石油）、沪深300指数对碳排放权价格存在着正向冲击，而AQI指数对碳排放权价格有着反向冲击。再次，在接下来的实证中，本文采用描述性统计方法和GARCH族模型对各交易所的碳排放权价格波动特征和非对称现象进行研究，结果表明市场收益率均存在显著的波动聚集性、非正态性和尖峰厚尾特征。通过构建GARCH族模