新能源产业上市公司投资效率评价及影响因素研究

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2、ciencyofNewEnergyIndustryListedCompaniesandItsInfluencingFactors王婷指导教师（姓名、职称）彭佑元副教授申请学位级别管理学硕士专业名称技术经济及管理论文提交日期2016年4月10日论文答辩日期2016年5月26日学位授予日期年月日论文评阅人王拉娣教授赵公民教授答辩委员会主席任利成教授2016年5月26日注1：注明《国际十进分类法UDC》的分类原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引巧的内容外，本论女不包含其他个人或集体

3、已经发表或撰写过的科研成果。对本义的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。：：ｉＭ．Ｓ．Ａ论义作者签名日期关于学位论女使用权的说明本人完全了解中北大学有关保管：、使巧学位论文的规定，其中包括①学校有权保管、并向有关部口送交学位论文的原件与复印件；②学校可心又采巧影印、缩印或其它复制手段复制并保存学位论文；③学校可允＾许学位论文被查阅或借阅④学校可１式学术交流为目的复制赠送和交；，＾换学位论文１；⑤学校可乂公布学位论文的全部或部分内容（保密学位论文在解密后遵巧此规定）。

4、：．：Ｗｂ签名日期Ｊ导师签名．心：葦日期＝山４中北大学学位论文新能源产业上市公司投资效率评价及影响因素研究摘要随着我国经济的快速发展，能源消耗大幅增加，传统能源已难以满足国民经济发展的需要。在这种背景下，新能源产业在改善我国能源消费结构的过程中发挥着举足轻重的作用。近年来，新能源产业中出现的投资热潮，在为其注入发展活力的同时也伴随着低水平扩张及产能过剩的问题，这使得资金投入与收益难以匹配，投资效用亟需提高。新能源上市公司在产业总体中起着引领与带动作用，其投资效率尤为值得外部投资者及内部管理当局的关注。本文在对新能源产业上市公司以及投资

5、效率进行概念界定的基础上，从规模、方式、获取渠道等方面分析了我国新能源产业上市公司的投资现状。结合上述研究与产业特点，建立了具有针对性的投资效率评价指标体系，从静态和动态双维度视角出发，运用SE-SBM模型和Malmquist指数对我国53家新能源产业上市公司2010-2014年的投资效率进行测度，分析投资效率现状及其变化趋势。然后从公司治理、投融资状况、研发三个角度出发，运用委托代理、信息不对称等理论，初步分析得出影响新能源上市公司投资效率的15个因素。之后运用Eviews8.0软件针对这些因素进行了Tobit计量模型的构建，在对模型进行多次修正后，最终得出

6、对新能源产业上市公司投资效率产生重要影响的9个因素，并结合产业特征解释了各因素的影响机制。最后，依据研究结果提出了可行建议。本文通过研究得出：（1）现阶段48%的新能源产业上市公司存在着非DEA有效投资，未实现投资的优化配置。在非DEA有效投资的上市公司中，营运资金、固定资产、无形资产的投资冗余度高。动态变化过程中，多数上市公司投资的技术效率指数在全要素生产率变化中未发挥关键作用。（2）独立董事比例、管理层持股比例、资产负债率、研发强度等8个因素对新能源产业上市公司投资效率产生正向影响，而现金持有量会产生负向影响。同时，本文根据研究结果，指出投资冗余的改进方向

7、并从公司治理、投融资状况以及研发角度，对新能源上市公司提出了具有针对性的建议。关键词：新能源，上市公司，投资效率，影响因素中北大学学位论文ResearchonInvestmentEfficiencyofNewEnergyIndustryListedCompaniesandItsInfluencingFactorsAuthor:WangTingSupervisor:PengYouyuanABSTRACTWiththerapiddevelopmentofChineseeconomy,theenergyconsumptionhasincreaseddramatica

8、lly,sothetraditiona