融资方式对高新技术企业研发投入影响的研究

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1、管理学硕士学位论文融资方式对高新技术企业研发投入影响的研究贾璐璐哈尔滨理工大学2016年3月国内图书分类号：F275.1管理学硕士学位论文融资方式对高新技术企业研发投入影响的研究硕士研究生：贾璐璐导师：王玉冬申请学位级别：管理学硕士学科、专业：会计学所在单位：经济学院答辩日期：2016年3月授予学位单位：哈尔滨理工大学ClassifiedIndex:F276.44DissertationfortheMasterDegreeinManagementResearchontheImpactofFinancingModesonR&DInvestmentinHigh-techEnterprisesCan

2、didate：JiaLuluSupervisor：WangYudongAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpecialty：AccountingDateofOralExamination：March,2016University：HarbinUniversityofScienceandTechnology哈尔滨理工大学硕±学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕±学位论文《融资方式对高新技术企业研发投入影响的研究》，是本人在导师指导下，在哈尔滨理工大学攻读硕±学位期间独立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部

3、分外不包含他人己发表或撰写过的研究成果。对本文研究工作做出贡献的个人和集体。，均已在文中Ｗ明确方式注明本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名：＾旅碱日期；分＾年＾月如日哈尔滨理工大学硕±学位论文使用授权书《融资方式对高新技术企业研发投入影响的研究》系本人在哈尔滨理王大学攻读硕±学位期间在导师指导下完成的硕±学位论文。本论文的研究成工大学所有。果归哈尔滨理，本论文的研究内容不得１＾其它单位的名义发表本人完全了解哈尔滨理工大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保。留并向有关部口提交论文和电子版本，允许论文被查阅和借阅本人授权哈尔滨理工大学可Ｗ采用

4、影印、缩印或其他复制手段保存论文，可Ｗ公布论文的全部或部分内容。本学位论文属于保密／。，在年解密后适用授权书不保密ｅ／（请在Ｗ上相应方框内打Ｖ）作者签名旅日期；如年令月抑日导师签名；如ｉｙ日期：年月日哈尔滨理工大学管理学硕士学位论文融资方式对高新技术企业研发投入影响的研究摘要技术革新带来生产力水平的不断提高，促进经济发展。R&D活动作为推动技术创新源动力，对经济增长有着至关重要的作用。鉴于此，世界上几乎所有的发达国家和发展中国家，都在不断地增大对R&D投资活动的投资力度，而特别是针对我国科技发展战略的重要组成部分—高新技术产业。根据企业现代财务管理理

5、论，在信息不对称的作用下，不同的融资方式会导致企业投资过度或投资不足的现象，即企业如何选择融资方式将严重影响企业的战略决策。在此背景下，探明各种融资方式如何影响企业的R&D投入，可以提高企业R&D投入的效率效果，增强企业的科研创新能力和新产品开发能力，进而促进科学技术革新与生产力的进步，推动经济发展。论文首先对高新技术企业融资相关理论和融资方式进行了分析论述，阐述了各融资理论对企业资本结构的影响，高新技术企业研发活动的特点，研发资金需求现状及企业融资活动的重要性，并探讨了融资方式对高新技术企业研发投入的影响效应。论文分析了高新技术企业研发投入的影响因素。从三个角度分别提取了指标因素，并在此基础

6、上采用主成分分析法，对现有资本结构角度的指标因素进行筛选，筛选出影响高新技术企业R&D投入的综合指标。采用上海、深圳证券交易所发行上市的A股生物制药高新技术企业在2010-2014年的财务数据为分析样本；利用C-D生产函数构建模型，构建四种融资方式对高新技术企业R&D投入影响的模型公式，并提出研究假设；利用GMM估计完成样本数据的回归估计分析，验证研究假设，得到融资方式对R&D投入影响的回归结果。论文基于四种融资方式对R&D投入影响的研究结果，提出高新技术企业融资次序和融资组合策略。得到两种融资组合策略：风险投资、政府补助和债务融资的组合策略；政府补助、股权融资和债务融资的组合策略。论文提出的

7、融资次序和融资组合策略为高新技术企业的融资决策提供了一定的指导意义。关键词高新技术企业；融资方式；研发投入；融资策略I哈尔滨理工大学管理学硕士学位论文ResearchontheImpactofFinancingModesonR&DInvestmentinHigh-techEnterprisesAbstractTechnologicalinnovationhasbroughtabouttheimpr