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学校代码：１０００４密级：公开如乂ＩＢＥＩＪＩＮＧＪＩＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕ｉｔ学位论文一＼大数据时代小微企业融资模式创新研究作者姓名王艳艳学科专业企业管理指导教师陈运涛副教授培养院系经济管理学院－巧齡；。。己－；ｍｍ＂。巳魏－一－泌－要零／、年二月吊／嗎■ｓＭＨ 硕±学位论文大数据时代小微企业敲资模式创新研究ＳｔｕｄｏｎｔｈｅＦｉｎａｎｃｉｎＭｏｄｅＩｎｎｏｖａｔｉｏｎｏｆｔｈｅＳｍａｌｌａｎｄＭｉｃｒｏｙｇＥｎ化ｒｐｒｉｓｅｉｎＢｉｇＤａｔａＥｒａ作者：王艳艳＞导师；陈运涛北京交通大学２０１６年３月 学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，提供阅览服务，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编供査阅和借阅。同意学校向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘。学校可Ｗ为存在馆际合作关系的兄弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名；导师签名；斧签字曰期：年月［口曰签字曰期：年月口曰户年屋／ １学校代码：０００４密级：公开北京交通大学硕±学位论文大数据时代小微企业敲资模式创新研究Ｓｔｕｄｏｎ化ｅＦｉｎａｎｃｉｎＭｏｄｅＩｎｎｏｖａｔｉｏｎｏｆ化ｅＳｍａｌｌａｎｄＭｉｃｒｏｙｇＥｎ化ｒｒｉｓｅｉｎＢｉＤａ化Ｅｒａｐｇ作者姓名：王艳艳学号：１３１２０７３０导师姓名：陈运涛职称：副教授学位类别？；营理学学位级别；硕±学科专业：企业管理研究方向：企业战略北京交通大学２０化年３月ｉ 致谢在研究生学习生活即将结束之际，怀着对母校的眷恋和对未来的憧憶，回顾这Ｈ年来经历的点点滴滴，必中有无限的感慨。值此毕业论文完成之际，谨向所有关也、帮助、支持和鼓励过我的老师、同学和亲友们表示衷也的感谢！首先，感谢我最敬爱的导师陈运涛老师。在研究生学习期间，陈老师不仅Ｗ渊博的专业知识、严谨的治学态度深深地影响了我，而且通过言传身教指导我为人处事的道理。在毕业论文的构思与撰写过程中，陈老师从选题、研究角度与研究框架的确定到资料收集、观点提炼、内容修改，都给予我认真而耐也的帮助与指导，论文的最终完成凝聚了陈老师的大呈也血，他对我的谭语教导与鼓励更使我受益匪浅。其次，感谢北京交通大学经济管理学院和研究生院的各位老师对我的指导和＼、帮助。在两年半的相处中，老师们广博的学识、深厚的理论素养、友善的态度，给予我很大影响与启示。在此也感谢老师们在论文的开题、评审及答辩过程中对我的关也和指导。最后，感谢从小教育培养我的父母，感谢对本论文撰写给予帮助的各位同学和朋友一直Ｗ来对我无私的支持和包容，感谢你们，你们的鼓励是我顺利完成本论文的强劲动力。借此机会特别向从百忙之中抽出时间参加论文评阅的专家、教授致Ｗ崇髙的敬意和衷也的感谢！掛 ＾摘要＂＂＂＂、自小微企业蓬勃发展Ｗ来，融资难融资贵问题始终是小微企业发展的瓶颈，如何为小微企业提供便捷的融资服务，降低小微企业的顧资成本是当前学术界研究的热点问题。在大数据时代，，随着现代信息技术的不断革新数据采集、处理、分析的能力大大提升，通过网络化方式对信息进行处理和风险评估，大大降低了市场信息不对称的负面影响，并且因参与主体众多，资金供需双方在风险分担、规模大小、资产形态等匹配程度较离，从而可Ｗ有效降低交易成本、。提高融资效率因此，大数据及其应用，为设计新的融资模式缓解小微企业融资困境提供了一个有效可行的途径。本文充分认识到大数据与融资领域结合的必要性与可行性，Ｗ小微企业融资＂＂模式为研究对象，在回顾和梳理现有相关研究文献基础上，明确界定融资模式、＼＂＂大数据等核也概念。从：＾：数据本质出发，指出大数据促进传统融资的兰大创、。新：髙频次交易市场透明化和从海量数据中进行信贷风险评估在此基础上深入分析大数据对融资模式创新的影响机制。接着，通过分析整理飄资模式创新领域具体案例，总结归纳出大数据在融资模式领域的四种应用模式及其运作流程，并从融资模式要素出发，对现有基于大数据的融资模式创新成果及存在的缺陷进行深入探讨。最后，从理论角度对小微企业融资模式进行设计和优选，并详细讨论了该融资模式的目标体系、主体构成、操作流程、运行机制及确保模式顺利实施的配套政策建议一，为通过融资模式创新解决小微巧资困境提供种新的可供选择的思路。关键词：大数据；小微企业；融资模式；创新Ｖ ＡＢＳＴＲＡＣＴＡＢＳＴＲＡＣＴＷｉｔｈｔｈｅｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｓｍａｌｌａｎｄｍｉｃｒｏｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓｔｈｅｒｏｂｌｅｍｏｆｐｐｐ，ｐｆｉｎａｎｃｉｎｇｄｉｆｆｉｃｕｌｔｉｅｓａｎｄｆｉｎａｎｃｉｎｇｅｘｐｅｎｓｉｖｅｉｓａｌｗａｙｓｔｈｅｂｏｔｔｌｅｎｅｃｋｏｆｔｈｅｓｅｅ打ｔｅｒｒｉｓｅｓＡｃｃｏｒｄｉｎｌｔｈｅｓｔｕｄｏ打ｈｏｗｔｏｒｏｖｉｄｅｃｏｎｖｅ打ｉｅｎｔｆｉｎａｎｃｉａｌｓｅｒｖｉｃｅｓａｓｐ．ｇｙ，ｙｐｗｅｌｌａｓｒｅｄｕｃｉｎｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｃｏｓｔｈａｓｂｅｅｎｂｅｃｏｍｉｎａｈｏｔｏｔｉｎｃｕｒｒｅｎｔａｃａｄｅｍｉｃｇｇｇｐｒｅ化站ｃｈ．Ｉｎｂｉｄａｔａｅｒａ＾ｗｉｔｈｔｈｅｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｉｍｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆｉｎｆｏｒｍａｔｉｏ打化ｃｈｎｏＩｏ，ｔｈｅｇｐｇｙａｂｉｌｉｔｏｆｄａｔａｃｏｌｌｅｃｔｉｎａｎｄａｎａｌｚｉｎｅｎｈａｎｃｉｎａｎｄｔｈｅｎｅａｔｉｖｅｉｍａｃｔｏｆｍａｒｋｅｔｙｇｙｇｇｇｐｍｍｅ＂ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎａｓｔｒｉｅｄｕｃｉｎＢｅｓｉｄｅｓＮｕｍｅｒｏｕｓａｒｉｃｉａｎｃａｎｅｆｅｃｉｖｅｌｒｅｄｕｃｅｙｙｇ．ｔｔｓｔ，ｐｐｙｔｒａｎｓａｃｔｉｏ打ｃｏｓｔｓａｎｄｒｉｓｋｓｉｍｒｏｖｉｎｆｉｎａｎｃｉｎｅｆｉｃｉｅｎｃ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅｔｈｅａｌｉｃａｔｉｏｎｏｆ，ｐｇｇｙ，ｐｐｂｉｄａｔａｃａｎｒｏｖｉｄｅａｎｅｆｆｅｃｔｉｖｅｗａｙｆｏｒｅａｓｉｎｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｄｉｆｉｃｕｌｔｉｅｓｏｆｓｍａｌｌａｎｄｇｐｇｇｍｉｃｒｏｅ打化ｒｐｒｉｓｅｓ．Ｔｈｉｓｔｈｅｓｉｓｆｏｌｌｒｅａｌｉｚｅｄｔｈｅｎｅｃｅｓｓｉｔａｎｄｆｅａｓ化ｉｌｉｔｏｆｔｈｅｃｏｍｂｉｎａｔｉｏ打ｏｆｂｉｙｙｙｇｄａｔ过ａｎｄｆｉｎａｎｃｉｎｓｅｌｅｃｔｉｎｔｈｅｆｍａｎｃｉｎｍｏｄｅｌｏｆｓｍａｌｌａｎｄｍｉｃｒｏｅｎ化ｒｄｓｅａｓｔｈｅｇ，ｇ呂ｐｒｅｓｅａｒｃｈｏｂｅｃｔ．Ｆｉｒｓｔｌｂａｓｅｄｏｎｒｅｖｉｅｗｉｎｔｈｅｅｘｉｓｔｉｎｒｅｓｅａｒｃｈｔｈｉｓｔｈｅｓｉｓｃｌｅａｒｌｄｅｆｉｎｅｊｙ，ｇｇ，ｙｔｈｅｃｏｒｅｃｏｎｃｅｐｔｓ，ｓｕｃｈａｓｆｉｎａｎｃｉｎｇｍｏｄｅａｎｄｂｉｇｄａｔａ．Ｓｅｃｏｎｄｌｙｓｔａｒｔｉｎｆｒｏｍｔｈｅ，ｇｅｓｓｅｎｃｅｏｆｂｉｄａｔａｉｔｉｓｏｉｎｔｅｄｏｕｔｔｈａｔｔｈｅｂｉｄａｔａｒｏｍｏｔｉｎｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｆｉｎａｎｃｉｎｇ，ｐｇｐｇｇｉｎｎｏｖａｔｉｏ打－ｉｎｔｈｒｅｅａｓｐｅｃｔｓｔｈａｔｉｓｈｉｈｆｒｅｕｅｎｃｔｒａｄｉｎｍａｒｋｅｔｔｒａｎｓａｒｅｎｃａｎｄ，，ｇｑｙｇ，ｐｙｃｒｅｄｔｒｓｓｓｅｓｓｍｅｎｏｍｍａｓｓｉｉｋａｔｆｒｄａｔａ＊Ｔｈｉｒｄｌｙｔｈｒｏｕｈｔｈｅａｎａｌｓｉｓｏｆｔｈｅｓｅｄ打ｃｃａｓｅ，ｇｙｐｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｍｏｄｅｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ＾ｔｈｉｓｔｈｅｓｉｓｓｕｍｍｅｄｕｐｆｏｕｒｍａｏｒｂｉｄａｔａａｌｉｃａｔｉｏｎｇｊ呂ｐｐｍｏｄｅｓｉｎｆｉｎａｎｃｉｎｇｆｉｅｌｄ，ａｎｄｄｉｓｃｕｓｓｉｎｇｔｈｅｏｐｅｒａｔｉｏｎｆｌｏｗａｄｖａｎｔａｅｓａｎｄ，ｇｄｉｓａｄｖａｎｔａｅｓｏｆｎｅｗｍｏｄｅｓｉｎａｌｌｏｉｍｉｚｅｄｆｉｎａｎｃｉｎｍｏｄｅｌｄｉ．Ｆｔｅｓｎｓｃｈｅｍｅｆｏｒｇｙ，ｐｇｇｓｍａｌｌａｎｄｍｉｃｒｏｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｎｓｂｅｐｏｉｎｔｅｄｏｕｔ，ａｓｗｅｌｌａｓｔｈｅｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｂｌｅｒｅｃｏｍｍｅｎｄａｔｉｏｎ！？ｓｏｌｖｉｎｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｒｏｂｌｅｍ．，ｇｇｐＫＥＹＷＯＲＤＳ；ｂｉｇｄａｔａｓｍａｌｌａｎｄｍｉｃｒｏｅ打ｔｅｒｓｅ巧ｎａｎｃｉｎｍｏｄｄｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ；ｐｒｉｇ；ｖｉｉ 目录摘要ＶＡＢＳＴＲＡＣＴｖｉｉ１绪１１．１研究背景１１２研２．究目的和意义１．３国内外研究现状２１．３．１关于小微企业融资模式的研究３１．３．２关于信息技术与融资模式创新的研究５１．３．３有待研究的问题６１．４研究内容与方法７１．４．１研究内容７１．４．２研究方法９１５主要创新点１０．２理论基础与概念界定１１２．１相关理论基础１１２丄１金融创新理论１１１２丄２非对称信息理论２２丄３平台经济理论１２２丄４长尾理论１３２．２概念界定１４２．２．１小微企业１４２２２顆资模式１５３大数据时代小微企业融资模式创新机遇１７３１１７．大数据的特性３丄１利用全部数据而不是样本反映事实１７３丄２关注效率而不是精确性展开分析１８３丄３借助相关性而不是因果关系寻找规律１８３．２大数据带来的巧资模式创新机会２０３．２．１通过海童数据采集与分析缓解巧资信息不对称２０３．２．２变革风险控制方式２２？３．３．３支持现精准营销＊２４３．３．４降低巧资交易成本２４一３．３．５大数据可改香下代产品和服务２５３．３大数据时代融资模式创新要素识别２５３．３．１模型构建％３．３．２确定评价指标权重２６３．３．３确定评语集２８３．３．４运行计算；２８４大数据时代小微企业创新巧资模式分析．．３３ｘｉ 北京交通大学硕±学位论文４３３．１现有基于大数据的小微企业融资模式４３３．１．１小额贷款融资模式４丄２第Ｈ方电商融资平台模式３４４丄３金融机构自建电商平台模式３７４丄４线上Ｂ２Ｂ供应链金融模式３９４．２现有基于大数据的融资模式创新成果４０４．２．１融资主体创新４０４．２．２融资渠道创新４３４４．２．３融资产品创新３４４５．２．４融资服务创新４３４７．现有基于大数据的融资模式存在的缺陷４３．１４７．交易数据难Ｗ支撑金融资信模型４．３．２技术安全风险加剧平台脆弱性４８４．３．３征信系统孤立难ｌＵ实现信息共享４８４．３．４监管手段匯乏滋生违法现象４９４一．３．５规模受限影响进步发展４９５大数据时代小微企业顆资模式创新方案设计５１５１Ｐ２Ｂ＋．供应链金融模式目标体系５１５．１．１高效投融资目标５１５丄２有序信息交流目标５２５丄３培养高质量投融资主体目标５２５Ｂ＋供应链金．２Ｐ２融模式体系架构５３５．２．１Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式主体构成５４５２２Ｐ２Ｂ＋．．供应链金融模式业务操作流程５４５．３Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式运行机制５５５．３．１投入评审机制５５５．３．２过程控制机制如５．３．３退出机制５９５．４Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式可行性分析６０５．４．１物流企业具有建立Ｐ２Ｂ网贷平台的动因６０５４２．．物流企业拥有良好的客户基础和信息资源６０５４．３．物流企业可有效展开风险巧控６２５．４．４小微企业具有多样化賴资需求６２６Ｐ２Ｂ＋供应链金巧模式实施对策６３６．１政府视角６３６丄１注重大数据应用体系的顶层设计６３６丄２完善资金第Ｈ方存管制度６４６丄３改革金融监管体系，创新风险控制方式６４６．２物流企业视角６５６．２．１健全物流金融企业内控制度６５６．２．２搭建Ｗ互联网为基础的动产质押公示平台６６６．２．３増强大数据的核必处理能力，设立大数据实验室６７７６９义 ７．１总结６９一７．２需要进步研究的问题７０参考文献７１作者简历及攻读硕±学位期间取得的研究成果７５独创性声明７７学位论文数据集７９ｘｉ ＾１绪论１．１研究背景随着ＩＵ社交网络为代表的ｗｅｂ２．０的兴起、智能手机的普及、各种监按系统和传感器的大量分布■这些，数据正Ｗ前所未有的速度在不断地増长和累积数据量＝如此巨大，己经不是Ｗ传统的ＧＢ和ＴＢ为计量单位，而是ＩＵＰＢ（１ＰＢ１０２４ＴＢ）、ＺＢｙＺＢ＝＝１０２４ＥＢ、ＹＢＹＢ１０２４Ｚ甚至是ｌＵ）ｙ巧为单位来衡量，＂＂大数据的概念应运而生。金融作为现代经济的核也，自产生Ｗ来就承载着大量信息，，其对信息处理的效率越高服务于实体经济的效果就越好。借助互联网思维和数据挖掘、捜索引擎、分布式处理、移动支付等技术的发展，在新经济时代，一大数据与金顆呈现交叉融合发展态势一。方面，大数据作为种资源和工具，对传统金融体系的组织结构、管理方式、营销手段、风险评估等方面产生巨大影响，迫使金融市场创新一，加速金顆深化进程。另方面，金融企业在业务开展过程中积累的客户数据、、交易记录管理资料等高价值密度的数据作为新的数据源丰宮大数据的内容。这就为大数据与金融领域的结合创造了广阔的空间。一另，方面，我国经济飞速发展，小型微型企业也如雨后春努般不断发展壮大在拉动经济増长、増加财政收入、扩大就业岗位、维护社会稳定等方面发挥重要。４年底９８．２％２０１３作用截至２０１，我国小型微型企业已占到企业总数的，与年一相比堆长了２５．３％，已然成为我国实体经济中的个重要组成部分。但是，与小微＂＂＂＂企业髙速发展形成鲜明对比的是小谢企业巧资难、巧资贵的问题，小微企业经济产出占总体经济的化例与小傲企业获得资金的份额是极不相称的。由于我国上市巧资要求离、风险投资规模小，１＾及小微企业经营者对班资渠道认识不充分。但小微企，决定了Ｗ银行为主的间接融资依然是小微企业的主要巧资模式业往往具备规模小、资本量少、能提供的有效抵押担保物不足，Ｗ及内部財务会计制度不规范、信息透明度低等特点，违，银杠征信难度大、成本高约风险难Ｗ。，控制，从而不敢或不愿放贷给小微企业近年来，为支持小微企业发展解决融一资瓶颈，政府通过建立法律法规、运用财政货币政策等系列方法，旨在解除小。微企业金巧抑制，鼓励金巧机构向小微企业倾斜，改替小微企业巧资环境这竺出台的改革政策在一定程度上缓解了小微企业巧资难的现状，但小徵企业仍然面临巨大资金缺口，能否得到及时有效的曲资服务是关系小微企业生存发展的重大ｔ１ 北京交通大学硕±学位论文问题。小微企业巨大的融资需求与大数据技术的突破，为应用大数据破解小微融资难题、实现小微融资创新等问题带来强劲动力。在２０１５年１月召开的国务院常务、，运用大云计会议上，李克强总理强调加大服务小微企业的信息系统建设数据＂＂。算等技术创新融资模式，帮助小微企业煮得大未来为此，阿里己己、京东、宜信等第三方电商纷纷涉足融资领域，短期内得到了迅猛发展，但与之相关的风险也开始暴露和集聚，互联网融，从而给政府监管和投资者维权带来挑战资模式的发展前景和发展策略面临严峻挑战。正是在上述背景下，如何借助大数据技术创新金融的内外监管，探索适应小微企业融资需求的融资模式成为现阶段必须解决的问题。１．２研究目的和意义本文旨在通过明确大数据影响融资模式的内在机制，系统考察现有基于大数，据的小微企业融资模式，综合分析其运作流程、经济效应、风险和未来趋势进而从优化小微企业金融服务的视角出发，结合我国金融发展的现实提出基于大数据的小微企业顯资模式创新方案设计，为我国小微企业的发展和资本市场的成熟。开辟广阔空间。具体来说，本文的研究意义体现在理论研究和现实应用两个方面（１）在理论研究方面，综观现有文献，国内外学者对小微企业融资有相当程度的研究，现有文，但是面向大数据的小微企业賴资模式创新研究尚处起步阶段献多是对互联网融资等新型融资模式的简单介绍，缺乏专口性、系统性地探究大数据影响顆资模式创新的方向、手段、形式、机制等基础问题。同时，现有文献大都讨论互联网融资的优势，对其发展过程中的瓶颈Ｗ及发展趋势缺乏分析与预测。因此，本文的研究可Ｗ丰富小徵企业飄资研究内容。＂＂一直制约着小微企业的生（２）在现实应用方面，小微企业融资难问题，。存和发展借助现代信息通讯技术创新小微企业强资模式，可Ｗ有效提窩金融中介效率，降低资金使用成本，促进金融资源优化巧置，从而帮助小微企业走出融、资困境，促进小微企业快速稳定、健康发展，实现支持小微企业发展与推动我国金巧创新共赢的局面，这也是本文的研究意义所在。１．３国内外研究现状２ ＾１．３．１关于小微企业融资模式的硏究小微企业是中国在特定经济环境下提出的概念，国外研究大都＾中小企业为主要研究对象，小微企业并没有被单独列出。研究内容主要集中在探讨顧资方式的选择，及各种融资方式的适用范围和优缺点。在国外，关于中小企业顯资模式的研究最早可追溯到２０世纪３０年代提出的＂＂｜麦克米伦缺口（ＭａｃｍｉｌｌａｎＧａ［】）。ｐ在此之后，学者从不同角度对融资模式进行了深入研究。债权顧资模式方面，Ｍｏｄｉｌｉａｎｉ（１９５＞３）ｃｈａｅａｇ，Ｍｉｌ１９９（巧在研究中提到了债务融资的避税效应．３，通过将负债应用到融资中］，可Ｗ利用财务杠杆提高收益率Ｐ。ＬａｔｉｍｅｒＡｓｄｉ（２０００）指出由于经营活动风险髙及贷款资金规模偏小，中小企业往往４被信贷机构忽视Ｉ］。Ｃｏｌｏｍｂｏ和ＧｒｉｌＵ００４通过对３％口）个意大利科技型中小企业分析得出财务杠杆利率和注册资本金是影响银行信贷的主要因素，由于缺乏完善的财务制度，仅有少部分企追可Ｗ获得银行贷款ｍ。ＬｅｏｒａＫｌａｐｐｅｒ００５）整合供口应链上下游企业的生产过程和竞争机制一，得到种Ｗ核也企业为主的短期供应链顆资模式Ｗ。团体贷款融资模式方面，Ｖａｒｉａｎ（１９９０）指出团体成员自我选择与组内检査机制１＾有助于企业信贷融资。Ｇｈａｔ沁１９９９研究得出自我选择机制通过组合具有类似风（）险偏好的借款者一阳，进而定程度上缓解逆向选择的风险。ＢｅａｔｒｉｘＰａｌｌ＆Ｔｈｏｍａｓ００９出团体贷款模式中一口）指，团内成员共同巧守游戏规則，方出现违约，其他成员承担连带责任先行偿付，之后向违约成员征收罚金，这种团体贷款模式尤其适９【合在社会关系化程度较高的城镇展开］。产业集群顆资模式方面，ＭｉｃｈａｅｌＥ．Ｐｏｒｔｅｒ（１９９８）认为金融机构利用产业集群的特点可Ｗ获得更加全面的企业信息，从而降低由银企信息不对称导致的逆向选择【风险，帮助企业解决气ＡｌｔｅｎｂｕｒＭｅｒ－ｇ，巧ｓｔａｍｅｒ对拉下美洲产业集群进行实证研究，结果表明引入集体担保机制可Ｗ解决产业集群中小型企业融资问题【川。ＤｉｄａｒＳｉｎｇｈ（２００６）化印度纺织工业固中的产业集群为研究对象，发现产业集群可Ｗ堆强巧资能力］，改善产业集群内中小企业顆资条件叫。信贷工厂模式方面，Ｊｏｈｎｓｏｎ口００８），ｌ＾ｇｏｃ（２００９）分别通过研究美国社区银行＂＂＂＂的关系型信贷模式和越南信贷工厂模式，认为信贷工厂模式将小企业的信贷流程划分为前、中、后的形式进行信贷的处理，这种Ｗ客户为中也的差异化战略和批童风险管理模式可解决信息不对称问题化１，大大的提商了效率气在国内，学者研究中小企业巧资开始于上世纪八十年代中期，研究者从政府、３ 北京交通大学硕±学位论文金融机构、中小企业等不同视角出发，寻，分析中小企业顯资现状找造成融资困难的原因并提出适合中小企业的各种融资模式。（１）２００３，２００，，刘），信用担保模式方面，陈宏辉贾生华郭斌曼靖（张７），通过宝贵（２００在理论研究基础上得出：我国中小企业强资具有阶段性特征１５１６１７［，’］建立第Ｈ方担保机制。，可Ｗ提高商业银行与中及小企业之间的信赖程度彭江波（２００８）认为专业担保有助于解决层级较高的中小企业融资需求，对于层级ｉ＊ｔ］２００６较低的小微企业，互助式担保则优于专业担保公司。但是，位志宇，杨忠直（）通过建立担保银行信贷配给模型，指出由于信息不对称，担保机构面临企业的逆ｔＷ。向选择和道德风险，因此引入担保机构对解决中小企业融资问题的能力有限区域中小银行融资模式方面，任延峰（２００１），黄娟（２００１）通过比对中小企业蘭，资需求特征与采取的融资方式，得出需努力巧宽企业的融资途径建立较为多元ＰＧＷ。，李永军（２００１）、汪守宏（２００４）、鲁丹化的中小企业融资体系林毅夫，肖荣华（２００８）等认为由于银行垄断造成的金融压抑与低效率使中小企业深受其害，并分别用理论分析、模型推导、实证研究的方法证明发展中小金融机构对解２２２３２４，，【］决信息不透明更具信息和成本上的优势。王朝弟（２００６）则认为现有不同规模的银行之间可Ｗ互补协调Ｗ优化中小企业金融服务，无需求解于体制之外而设口５１立新的金融机构。集群信贷融资模式方面，高连和（２００８），林洲钮，林汉川（２００９）从自组织的角度分析中小融资集群的产生与演进，，提出了中小企业集群关系融资模式２６２，【＾２０内企业提供融资，形成自组织机制。魏守华（１０）乔红学集群财务公司为群，（２０１４）在已有研究基础上，分别对温州制造产业集群和绍兴纺织产业集稍进行实证８２９Ｐ，］研究得出集群有利于优化企业班资环境、提高企业融资效率。但有些学者集群。２００７巧资提出质疑朱华友，陈俊（）指出当外部环境变化使整个产业集群竞争力下口Ｗ。降时，产业集群中的企业就会面临更大的风险供应链巧资模式方面，李俊丽（２００８，杨華口００９），李現凡等（２００９）通过对）供应链的深入研究，指出依赖供应链核也企业的实力可使中小企业信用等级获得提升，并指出商业银行需建立子系统完善供应链巧资，从而实现整个供应链互口ｉｗｗ惠共ｍ。王玻（２０１巧从供应链巧资的内涵与风险控制问题出发，提出商业银７［Ｗ行需要建立个子系统完善供应链顆资。毕达天，邱长波（２０１０），杨雪娇（２０１３）探讨银行主导虚拟供应链模式，指出商业银行可从第Ｈ方支付角度切入Ｂ２Ｂ平台，使平台具有虚拟供应链功能，并分析该模式对解决中小企业巧资难題的现实意义恥气０９（２１１）网络巧资模式方面，罗弦（２０），江试０对网络联巧贷款的运作机理进行分析，验证了贷款风险自我匹巧机制有效防治小企业巧款中的投机行为４ ｍ口７’Ｗ。叶斌（２０１２）构建网络融资平台银行模式，该模式由政府部口牵头，商业银９行与电商中小企业参与口］一。李玉学（２０１３）将网络融资平台进步划分为Ｈ种模式，分别为信息平台模式、直接授信模式、仓单杠杆模式，同时指出网络具有开４〇放性和虚拟性特点［］，需要创新金融监管手段。晏妮娜，孙宝文（２０１４）设计了基于集聚优势的网络池融资模式，指出电商平台根据网络池中各小微企业的还款４１能力制定合理的融资利率［］，多方通过合作博弈实现共贏。通过Ｗ上文献研究可Ｗ发现，当前学者对小微企业常用的融资模式进行归纳与对比，并通过数据建模、实证研究等方式对最优融资模式及其影响因素、最优资金来源Ｗ及基于生命周期的融资模式运作等问题进行了探讨。此外，总结现有文献可得出一个极具价值的融缉理念＂，即顯资模式不仅涉及如何获得资金，更涉及如何管理资金＂，通过发挥各因素的协同作用使资金得到增值。１３２．．关于信息技术与融资模式创新的硏究最早真正从技术创新角度研究金蘭创新问题是韩农（Ｔ．比Ｈａｎｎｏｎ）和麦道威（Ｊ．Ｍ．ＭｅＤｏｗｅｌｌ）。这两位学者经过实证研究证明２０世纪７０年代美国银行业信息技术的采用和扩散与市场结构的变化密切相关，从而认为新型信息技术的出现及其在金融方面的应用是导致金融创新的主要因素。Ｓｉｎｋ巧（１９９９）通过研究金顧创新的影响因素４２【］，强调技术进步是推动金融创新的重要力量。Ｗｈｉｅｔ（１９９７）认为数据处理技术和通信技术的进步是导致美国金融工具创新即其在新经济部口扩散的重Ｗ要因素。Ｓｔｕｌｚ（２０００认为信息技术的采用可Ｗ帮助银行较可靠地对创新项）目进行监控４４，并根据不同阶段需求特征和项目进展倩况来为创新项目提［］供资金支持。Ｍｉｔｃｈｅｌｌ（２００２）指出小额信贷技术帮助对借款人信息捜集与加工，有助减缓银企４５【间的倍息不对称程度】。Ｂｅｒｅｒ２００３ｇ（）系统考察信息技术进步对商业银行的巧响。他指出，作为灯和金顆技术的集中使用者，商业银行具备丰富的数据资源理解并运用最新技术实现经济效应【Ｗｎａｄｏ。Ｇｒａｓ（２００６）阐述打技术（比如互联网）在市场影响、透明度和市场结构方面的影响，指出透明的电子市场通过賴确、完整、无偏降低买卖双方的协调成本，进而推动Ｗ市场直接交易为主流的经济活动方式４１＾。Ｅｃｏｎｏｍｉｄｅｓ２００８认为现代信息技术对金巧市场的巧响深远（），体现在信息技术通过加速信息的流动促进经济主体之间的频繁互动，便利更多经济主体直接进入金融市场Ｗ１。ＡｂｕｂａｋａｒＧａｔａｗａｅｔａＩ．２〇ｎ，＾（对尼日利亚商业银行进行实证研究），证明信息通信技术（ＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＣｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ）通过重组生产流程促进Ｗ资本深化。５ 化京交通大学硕±学位论文国内关于信息技术与金融创新的研究起步相对较晚。韩敏，徐峰（２００２）认为现代信息技术对金融业的意义不局限于提供技术支撑，更重要的是推动金顧思５０【］２００５。文永明）探讨信息技术创新对商业银行的影响维创新和网络化改造（、成本结及商业银行的创新路径，指出信息技术进步将对商业银行经营管理方式口１］（。韦东政２００６，李堇２００６），），李畳构、金融产品电子化等方面产生积极作用（一致结论，李政和王雷（２００７）通过研究得出：信息技术是金融创新的核也动力自身竞争实力ｌＡＵ’Ｗ。姚战琪，夏杰长（２００７）认金顆行业需要借助信息技术来提升，促使创新型为科技促进金融创新主要体现在：高新技术加剧金融市场竞争水平Ｉ巧（２００８）２０１１通过分析物联，，管金融工具与金融服务的出现。鲍钦唐智含勇（）口６’巧。潘键２０１１指出云计算助（）网技术，指出物联网技术可Ｗ推动银行业金融创新ｔｗ０１１认为伴随信息技术在金融信贷行业推银行业务流程再造。彭风，马光梯口）的广泛应用，技术创新与信贷业务的联系越加紧密，同时技术创新会促进信贷产［ｗ］、。（２０１２）认、云计算移动支付为品及服务的创新谢平，邹传伟为Ｗ大数据代表的现代信息科技将对金融模式产生根本影响，进而引发不同于资本市场直接６〇【］２０１３顧资与商业银行间接顯资的互联网金融模式的出现。宫晓林（）闻述互联ＩＷ网技术在融资、金融脱媒及战略等方面对传统银行业产生影响。袁博、、定价＂＂＂３、云泛金融化、去中介李永刚（２０１）指出大数据计算对传统银行业带来＂＂＂６２［］化及全面智能化的冲击与挑战。杨涛（２０１３）认为第Ｈ方支付市场发展６３【］２０。刘芸（１４）前景良好，银行可Ｗ利用第Ｈ方支付技术实现成本控制与产品创新认为小微企业韶资难的根本原因在于银企之间的信息不对称，大数据技术的应用，通过海量数据收集与关联分析，可Ｗ还原事物原貌缓解小微企业的信息不对称心】。成本与融资成本，提髙借贷的风险可控性状况，降低征信该层面的研究成果主要体现在学者从不同角度证明了通过技术创新实现融资模式创新的可能性，积极采用最新的信息科学技术可Ｗ促进金融企业业务形式创。新Ｗ及金巧市场产品创新，优化甚至颠巧现有融资模式该层面的研究对于基于大数据的巧资模式创新研究具有十分重要的意义。１．３．３有待研究的问跑问霞，现有回顾国内外相关文献可Ｗ看出，针对小微企业巧资模式及其创新，研究成果已取得很大进展，其设计的研究思路与方法为本研究提供了有益的参考一一但尚有些重要问题有待进步深化研究？（１）巧资模式概念需要整合校准６ ＾回顾现有文献可发现，虽然关于小微企业融资模式的研究成果已经比较丰＂＂＂，，富但在这些研究成果中对于融资模式概念的界定还比较模糊，融资、融＂＂＂资模式、融资方式等近似概念并没有进行明确区分，经常等同起来使用。如果没有一个明晰的概念界定，将会对相关研究造成很大困难，因此在今后的研＂＂一究中融资模式的概念需要进步明确界定。（２）大数据对融资模式影响的作用机理需要明确许多学者已经认识到大数据时代所引发的一系列变革Ｗ及大数据对金融领域的影响，但大数据技术如何促进贷款技术创新，大数据技术通过何种机制或途径来影响顧资模式创新，Ｗ及影响程度如何，目前研究尚不多见，缺乏系统分析两者的错合动因、作用机制Ｗ及制约因素。因此，在今后的研究中关于大数据影响融资模式的作用机理将是重要一环，对具体的融资模式创新设计具有重要意义。（３）不同顯资模式的运作机制需要分析目前，学者提出的可供选择的融资方式有很多，既有传统的项目融资、债务蘭资等方式，也有新型的网络融资方式。特定条件下，这些融资方式都可Ｗ很好地达到融资目的。但是现有文献缺乏对融资方式运作机制的透彻了解和掌握，针对各类蘭资方式是通过何种路径来实现融资结果的研究也十分匯乏。此外，针对互联网金顧等新型顧资模式，大多学者只停留在描述阶段，缺乏对该模式的劣势、一风险、可行性等深入分析，这也将是未来研究的个重点。（４）政府在融资过程中的地位作用需要研究现有研究成果中，关于政府行为对融资模式创新影响的研究已经比较丰富，政府在推动与实施融资模式创新过程中所起到的重要作用也得到了国内外学者的一。髙度重视与肯定但是现有研究多是从两个角度展开，是从纯定性的角度探讨政府在融资模式实施过程中应采取的措施与做法；二是对政府过去所采取的行为进行总结归巧。缺乏从定里的角度，通过定量的方法探究政府及其行为在企业巧资活动中产生了何种影响，这杆影响作用的深度与广度，Ｗ及这种影响的传导机制等问题。１．４研究内容与方法１．４．１研究内容全文共分兰大部分，走个章节，各章节主要内容如下。１７ 北京交通大学硕±学位论文一、研。第部分是第１。第１章是绪论该部分阐述了本论文的研究背景，２章究目的与意义、研究思路、研究方法Ｗ及可能的创新点等内容，并对国内外相关文献进行回顾与梳理。第２章是理论基础与概念界定。该部分对本论文所运用的、、平台经济理论和理论基础进行详细论述，包括金融创新理论非对称信息理论小微企业和融资模式进行界定和。长尾理论同时，对本论文的两个核也概念供了坚实的理论基础。解释，为论文后继研究提。第３章是大数据５６章，这是论文的核也部分第二部分是论文的第３，４，，时代小微企业蘭资模式创新机遇。即从大数据的本质出发，探讨大数据与融资的难题，并运用模结合点在哪里，大数据所具各的哪些特征可Ｗ解决小微企业融资糊综合评价法探讨大数据背景下小微企业融资模式创新关键要素。第４章是大数据时代小微企业创新模式分析。该部分总结归纳大数据目前在融资领域的创新应用模式，并在创新要素基础上，重点研究基于大数据的小微企业融资模式的创新化，同时分析探，成果，即在大数据环境下融资模式构成要素会发生哪些新的变讨大数据融资模式发展中存在的问题与缺陷。第５章是大数据时代小微企业融资，从理论角度提出小微企业融资模式优模式创新方案设计，即在上述研究基础上化设计方案、业务操作流程、运行机，并详细讨论了优化后融资模式的主体构成。第６章在前文研究基础上针对新型融资模制，及融资模式实施的可行性分析式实施过程中可能存在的问题给出对策建议。７章７。主要通过回顾全第Ｈ部分是论文的第。第章为全文总结及研究展望文研究思路，总结归纳本文的重要结论与研究成果，Ｗ及探讨论文的局限性和需一要进步研究的问题。－。本文的内容框架如图１１所示８ 绪论相关概念界定国内外研究现状小微企业实地调研Ｉ＇’＇ＬＩ丄■云计算＊金巧创新理论传统小微企业顆资模式存在的１Ｐ」问题—Ｒ一Ｍａｐｅｄｕｃｅ长尾理论￣￣￣￣？－应用大数据实＾规资模式创新￣ＩＴ扣八击１＿！—可视化技术—平台经济理论Ｊ￣￣￣￣去ｒ识别大数据为融资模式分析现有基于大数据的探讨大数据规资模式发ＩＩ创新带来的机遇顆资模式创新成果展中存在的问题ＩＩＷ大数据时代小微企业巧资模式创新方案设计ｒ＿，目标体系，体系架构运行机制ＩＬ＿＿Ｚｐ＿ｒ；实巧的配套措施和建议－图１１研究内容框架－ｈｅＦｉ．１１Ｔｆｒａｍｅｗｏｒｋｏｆｒｅｓｅａｒｃｈｇ１．４．２硏究方法根据本文的研究目的、主要研究内容，论文开展过程中主要采用文献研究法、模巧综合评价法、案例研究法等研究方法，综合运用信息经济学、金敌学、产业经济学、财务管理等学科知识＾对小微企业的融资难问题及解决途径进行研究，这不仅体现了管理学本身的综合性，也使得本文的研究成果更加有章可循，有据可査。（１）文献研究法。本文首先检索大Ｓ小微企业巧资方面文献，通过历史分析法，对现有小微企业巧资模式的各种研究劝点进行梳理和总结，同时了解大数据关键技术原理及在巧资领域的应用研究现状，并Ｗ此为基础结合实地调研展开研究。（２）模巧综合Ｗ价法？在识别大数据影巧巧资模式的关键要素部分，本文运：、、用模糊综合评价法，对巧资模式的五个构成要素巧资制度巧资主体巧资渠道、巧资产品、融资服务，分析各因，分别从大数据在巧资领域的五个价值出发９ 北京交通大学硕±学位论文素对融资模式创新影响程度高低的隶属度，从而识别融资模式创新的关键要素。（３）案例分析法。本文采用归纳演绎方式，选择了具有代表性互联网金融企业进行案例研究，通过对比分析与归纳总结，得出具有普遍实用性的融资模式运作流程一，为深入了解与进步优化融资模式奠定基础。１．５主要创新点（１）研究视角创新。自大数据概念提出后，其受到政府、学术界与产业界人±的島度关注一，大数据将对融资模式产生深远的影响这理念也得到了普遍认可。但是＂＂＂，当前学术研究角度多是从小微企业融资模式而非面向大数据的小微＂企业融资模式创新出发。本论文在总结分析大数据本质特征的基础上，探究大数据将引发融资模式的哪些具体要素产生创新，并论述了大数据时代这些要素创一新的具体内容，在定程度上清晰地描述了基于大数据的融资模式创新的内在机一理，是项开创性的工作。（２）研究方法创新。本文将模糊综合评价法与案例研究法应用于基于大数据的融资模式研究中。采用案例研究法和归纳演绎法，从大数据服务提供商性质及其与互联网平台的结合方式出发，将我国小微企业互联网融资模式进行分类；运用模糊综合评价法定量地确定了大数据对融资模式各要素的影响程度，识别大数据时代融资模式创新的关键要素。这项工作是大数据融资模式领域中的创新之处。（３）研究内容创新。本文在探讨大数据背景下融资模式创新要素的基础上，对现有的基于大数据的新型融资模式进行分析，包括新模式的运作流程，创新领域Ｗ及存在的问题，然后提出互联网融资优化设计方案，从体系架构、运行机制等方面进行详细阐化，并针对新模式运行中可能存在的问题提出配套政策建议。这项工作也是本文的创新之处。１０ 理论基础与概念界定２理论基础与概念界定２．１相关理论基础２．１．１金融创新理论＂创新最早由美籍奧地利经济家约瑟夫？熊彼特（ＪｏｓｅｐｈＡｌｏｉｓＳｃｈｕｍｐｅｔｅｒ）在＂＂＂１９１２年发表的《经济发展理论》中提出，他指出所谓创新是建立新的生产函数＇，，即生产要素的重新组合，把关于生产要素和生产条件的新组合引入Ｍ＂＂＂生产体系［】＂＂。整个社会不断实现送种新组合的结果便是经济发展。熊一一彼特进步指出创新的五种情况一：是产品创新，即采用种新的产品或产品新二一的特性：是工艺创新或生产技术创新，即引入种新的生产方法或工艺技术；Ｈ是市场创新一，即开辟个新的市场；四是材料创新，即控制新的原材料或半成品的供给来源一，五是组织管理创新，即实现种新的工业组织形式。熊彼特去世后，鉴于金融业对社会发展所起的显著作用Ｗ及金融业发生的巨大变革，学者们开始将创新理论引入金融领域，并展开对金蘭创新的研究。金融发展理论由麦金农（Ｍｃｋｉｎｎｏｎ）和肖（Ｓｈａｗ）于１９７３年创立。金融发展理论指出，金融体系最重要的功能体现在不确定环境下金敢资源跨时间和空间的Ｍ６’最优配置［＾。两位学者通过建立金融深化和经济増长的关系框架，解释了发展中＂＂国家特有的金顆抑制现象，并指出资本和技术创新是金飄体系推动经济发展的两个重要渠道。交易成本创新理论的代表Ａ物是尼汉斯（Ｊ．Ｎｉｅｈａｎｓ）和希克斯（Ｊ．Ｒ．Ｈｉｃｋｓ）。该理论将交易成本、货币需求与金巧创新Ｈ者联系起来，认为货币需求的差异对金融工具提出了不同要求，而交易成本的商低通过影响经济主体对需求的预期，６８进而决定金巧业务和金融工具是否具备实际应用的【］价值。Ｎｉｅｃｈａｎｓ、Ｈａｎｎｏｎ等进一步发展交易成本理论，认为通讯技术巧计算机技术的进步可Ｗ大頓度降低交易成本，进而測激新的管理理念形成与新的金巧产品和金融工具出现。规避管制理论由美国经济学家訊恩（Ｅ．Ｊ．Ｋａｎｅ）于１９８４年提出。该理论指出金敢市场创新的动因在于金巧机构为实现盈利目标而通过创新来逃避政府机构管＂Ｍ一一制？金巧创新的过程就是管制新再管制￣再创新这样不巧交替的过程。同时，该理论还指出制度创新与市场创新二者的动态博弈过程，能够解释因管制６９引发的金巧创新【］。规进管制理论将金巧监管视为金巧创新的外部动力，在分析１１ 北京交通大学硕±学位论文金融机构摆脱金融束缚的同时也强调技术创新的重要性。２丄２非对称信息理论非对称信息理论（ＡｓｙｍｍｅｔｒｉｃＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＴｈｅｏｒｙ）是由Ｈ位美国经济学家：？．ｈＥＳＭＪｏｓｅ．ｔｉｌｉｔｚ）和乔迈克尔斯彭斯（Ａ．ｉｃｈａｅｌＳｐｅｎｃｅ）、约瑟夫斯蒂格利茨（ｐｇ．ＡＡｋｌｏｆ１９７０，指在市场经治阿克尔洛夫（Ｇｅｏ巧ｅ．ｅｒ）于年提出的。该理论指出济条件下，市场上买卖主体所拥有的信息并不相同，卖方往往比买方拥有更多有一，从，些对卖方不利的信息关商品的信息，卖方为谋取自身利益最大化会隐藏而使买方利益收到损害。但是，信息不对称是市场经济的必然产物，为此，非对称信息理论还强调了政府在市场经济发展的中宏观调控的作用，政府需要加强监督信息公开与流向的力度。１９８０年后，借此讨论新资本结，学者将非对称信息理论被引入了融资领域１。Ｓｔｉｌｉｚ（９８１）指出金融中介的存构，并为研究企业顧资提供了新的理论框架ｇ在是致使金融市场信息不对称的关键因素，买卖双方的交易差额正是金融中介存７〇【］ｉ９８４企ｅｒｓ，作为在的基础。Ｍ，Ｍａｈｆ１认为，由于企业经营权与所有权分离ｙｊ（）口１］业内部信息掌握着的曾理人员比市场及投资者更了解企业的经营状况。Ｂａｎｎｅｒｊｅｅ（１９９４）认为，中小金融机构通过与地方性中小企业长期合作，可Ｗ对，中小企业有比较全面的了解，双方基于信任关系开展交易在合作过程中实施自ｎ［】。Ｕｄｅｌｌ我监督，，可有效缓解中小企业与金融机构之间信息不对称的问题Ｂｅ缺乏股权融资和债券融资资格，ｒｇｅｒ（２００２）认为，在信息不对称条件下，由于创业企业初期融资主要依靠内源融资，及Ｗ银斤为主的间接强资，银企之间的信７３【］息不对称是银行不愿放巧给中小企业的根本原因。２．１．３平台经济理论Ｒｏｅｈｅｔ和Ｔｉｒｏｌｅ２００３，Ａｒｍｓｔｒｏｎｇ（２００４），ｅａｉｌｌａｕｄ，Ｊｕｌｌｉｅｎ（２００＾等研究，（）＂＂。及２００４年在法国召开的双边市场经济学会议，为平台经济理论的形成奠定基础一，平台经济理论指出，平台是种交易空间或场所交易各方可Ｗ在平台上进行自主交易？ＥｖａｎＳ（２００３出，通过将，平台則通过收取管理服务巧用作为盈利手段雁ｔＷＲｏｅｈｅ。ｔ．平台注册费用与交易费用进行区别，可Ｗ更加清晰有效地开展研究‘？＂＂Ｔｒｍｅｍｂｅｒｓｈｉｅｘｔｅｍａｉｔ用途外部ｉｏｌｅ（２００４在文献中提出了成员外部性（ｐｙ）与）１２ 理论基础与概念界定’ｕ化（ｓａｇｅｅｘｔｅｍａｌｉｔｙ）的概念，及平台产业的业务模式与价格结构，为后续研究奠【心６定基础］。大数据金融建立在平台经济基础上一，平台作为种中介通过获取交易费用作为盈利模式，其本身并不生产产品。平台客户为中也Ｗ几何增长速度扩张，通一过提髙用户粘性增强平台稳固性，进而进步扩展平台外延，增加平台规模，实现边际价值増加。大数据金顯作为互联网经济的产物，具备平台经济效应和经营Ｐ７１特征。２丄４长尾理论＂＂—长尾理论由ＣｈｒｅｒｓｏｎＴｈｅＬｏｎＴａｉｌ。该理论用来ｉｓＡｎｄ在ｇ文中提出来的证明在流通渠道足够大时，需求不狂或销量不佳产品占据的市场份额（如图Ｓａｂｃｄ）可Ｗ和那些需求枉盛产品所占ｇ的市场份额（Ｓａｃｏｆｅ）相匹敌甚至更大如国ｆ２－１所示，在曲线趋于平缓的况下，会呈现出Ｓａｂｃｄ含Ｓａｃｏｆｅ，因此，在未来，＂＂商业决策者应更加关注代表冷口商品的长尾，而非传统的头部，而这种现象的产生主要是由于网络技术使消费者获得个性化产品变得容易。ＩＥ’，＼＼长诺帮分＇＇＇Ｖ７〇产。ｉｔ／巧售量２－图１长尾示意图－ＴｈｅｓｃｈｅｍａｔＦｉｃｏｆｔｈｅｌｏｎｔａｉｌｉｇ．２１ｇ？长尾理论后被应用到中小微企业巧资领域在长尾理论中，小微企业资金巧＂＂＂＂求可Ｗ被看做是冷口产品？传统金胜化构在经营模式上巧循二八定律，认为８０％的利润来自２０％的优质客户，从而忽略余下的８０％低端客户？但在互联网技１３ 北京交通大学硕±学位论文术支撑下的网络运营模式中，客户的个性化需求更加容易得到满足，从而使得整个社会的需求密度曲线变得扁平，处于尾部的８０％的小微客户单个不能像头部的大客户为银行带来高收益，但数量庞大、集结成总体的小微客户创造的利润相当可观甚至更大，从而形成规模效应。２．２概念界定２．２．１小微企业小微企业是对小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的统称，我国目前对小微企此有了明确的定义区分。２０Ｈ年６月，工信部联合国家统计局、发改委和财政局制定了《关于印发中小企业划分标准规定的通知》（简称《通知》），一从行业特点出发，将中小型企业进步细分成微型、小型、中型Ｈ类，并根据企业的从业人员数量、资产总额、年营业收入等指标制定了具体的划分标准，具体－划分标准如表２１所示。２－表１工信部小微企业划分标准Ｔ－ｈｅｄａｂｉｖ．２１Ｔｉｄｅｄｓｔａｎｄａｒｄｏｆｓｍａｌｌａｊｉｄｍｉｃｒｉｏｅｎｔｅｒｐｒｓｅ行业名称营业收入从业人员资产总额（万元）（方元）微企小企业掛企小企业微企小企业农＜５０５０－、林、牧、５００渔业工业＜３００３００－２０００＜２０２０－３０＿＿建筑业＜３００３００－６００＜３００３００－５０００＿０００－＜－批发业＜１０１００５０００５５２０＿＿－＜１００００５００＜－等售业１１０１０５０＿＿＜２００２００￣交巧运输业３０００＜２０２０＊３００＿＿－＜２０仓巧业＜１００１００１０００２０－１００＿＿－邮政业＜－１００１００２０００＜２０２０３００＿＿住宿业＜００－－１１００２０００＜１０１０１００＜－－餐饮业１００１００２０００＜１０１０１００＿＿００－＜－信息传输业＜１１００１０００１０Ｉ０１００—＿４１ 理论基础与概念界定软件和信息＜５０－５０－１０００＜１０１０１００技术服务业＜房地产开发－１００１００１０００＜２０００２０００－＿５０００＿经营物业管理＜５００－５００－１０００＜１００１００３００＿＿租赁和商务＿＿＜１０１０－１００＜１００１００－８０００服务业＜－其他未列明１０＿１０１００＿行业．数据来源：《关于印发中小企业划分标准巧定的巧知》工信部联企业［２０１１３００号］小微企业的明确界定对进一步开展小微企业研究具有十分重要的意义。从长远角度来看，由于不同阶段各个国家、地域、经济发展水平及社会状况的差异，企业发展水平也不尽相同，風此，对小微企业定量界定的具体标准也会随外界环境的变化而不断更新。本文的小微企业是指符合我国现阶段国情，符合我国２０１１年工信部颁布的界定标准的小型和微型企业。２．２．２融巧模式＂＂＂＂从词语构成上来看，融资模式是融资和模式两个词汇的组合，其中，融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段一。可Ｗ从广义和狭义两个角度进行理解，方面，从狭义上讲，顆资是资金筹集的行为与过程一，即资金的顆入；另方面，从广义上讲，融资是货币资金的融通，经济主体通过各种方式在金巧市场上筹指资金或放贷的行为，包括资金的巧入与融出两个方面一。而模式則是指针对某类具有共同特征的问题可供复制和多次运用的方案整体一。由于模式所提供的是套完整的方法，而方式则更多指的是处理问题的具体形式和方法。早此模式比方式的内涵和外延要更大更远。在此基础上，本文认为巧资模式是指在特定巧资制度下，对具有相同融资特一性的融资项目而言，可供巧资主体重复使用的套完整的方案。因此，敢资模式应包括五个基本要素、，即巧资制度巧资主体、巧资渠道、巧资产品和融资服务，其中巧资产品和巧资服务共同构成巧资方式一。巧资制度指定经济体制下资金筹集和获取的制度安排和制度环巧？巧资主体主要包括融资活动的参与主体，如民１５ 北京交通大学硕±学位论文间借贷组织、资金负责个人等投资者，有融资需求的大中小微企业，Ｗ及作为金融中介的商业银行，小额贷款公司等，还包括第Ｈ方托管机构、担保机构等。融资渠道主要指融资资金的主要来源，有传统的政府财政支持、商业银行贷款、风险投资渠道，＾心及借助互联网而发展起来的互联网融资渠道，第Ｈ方支付等。融资产品与融资服务共同构成的融资方式则是指融资何种形式呈现给资金需求方的问题，因此融资模。本文后续将从融资模式要素出发探索融资模式的创新领域式概念的界定与融资模式要素的梳理，对本文的后续研究起到了十分重要的作用。－２－。具体融资模式构成要素如图２，２３所示賴资制度Ｎ／＾ｖ＼／顧资裝道＼＼资产品］／、融资服务图２－２融资模式系统结构Ｆ－ｍｏｄｅｉ．２２Ｔｈｅｓｙｓ化ｍＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆｆｉｎａｎｃｉｎｇｇ爱—外部要素巧资制度Ｉ１贷Ｉ１Ｉ１模—ｉ＾ｔ资主体成要素￣Ｌ＿曲内部要巧！资叙ｔ１｜｜戚资产品ｒＨ—胜资方式ＩＭ巧资服务困２－３把资棋式构成要巧－Ｆｉ３Ｔｈｅｂａｓｉｃｅｌｅｍｅｎｔｓｏｆｆｉｎａｎｃｉｎｍｏｄｅｇ．２ｇ１６ 大数据时代小微企业融资模式创新机遇３大数据时代小微企业融资模式创新机遇３．１大数据的特性互联网带来Ｈ大新技术：云计算、移动互联和逐步走向成熟的大数据技术。云计算的价值在于技术的民主化，使得先进的互联网技术可Ｗ为小微企业所用。在云计算的基础上，移动互联技术变得可行。通过移动互联把商业场景和生活场景连接起来并数字化，催生了大数据。针对大数据的理解，从宏观世界角度讲，大数据是顧合物理世界、信息世界和人文世界Ｈ元世界的纽带，物理世界借助互联网、物联网等技术形成在信息世界中的大数据反映，而人文世界则通过人机交互界面等手段在信息世界中产生自身的大数据映像。从经济社会角度讲，大数据是第二经济的关键支撑。第二经济是美国经济学家ＢｒｉａｎＡｒｔｈｕｒ在２０１１年发表的《技术的本质》中提出的。他指出出第二经济是由各种传感器、处理器、执行器Ｗ及运行在其上的经济活动所形成的，这是一个完全数字化的领域，原先的实体业务将被数字业务所取代。借助大数据这一二经永不枯竭且不断丰富的资源，第济下的竞争将由劳动生产率转变为知识生产率的竞争。从信息技术产业角度讲，大数据不仅包括数据的结构形式和数据一规模，还包括处理数据的技术，并且大数据技术是新代信息技术产业的强劲推动力＂’’。不管从何种角度来理解，大数据的本质核也是数据，为此，本文将大数据定义为：大数据是指运用传统数据处理工具与软件难Ｗ处理的、海量的复杂的数一据集，对于这数据集合，在合理条件下，通过创新现代计算机技术和统计方法，、、有目的地进行采集分析存储与处理，可Ｗ挖掘出其潜在的巨大的商业价值。在此基础上可Ｗ得出，大数据的本质是机器产生信息和数据的方法，应用大数据的目的不是简单的规模化，而是大规模的个性化。让技术服务人性、回归人性必须要有足够的数据，因为人性希望个性化的服务。区别于传统的小数据时代，大数据时代主要有Ｗ下特点。３丄１利用全部数据而不是样本反换？实一大数据的真正价值不在于它的大Ｉ而在于它的全空间维度上的多角度、多层次信息交叉复现；时间维度上的与人或社会有机体活动相关联的信息持续呈１７ 北京交通大学硕±学位论文现。在小数据时代，由于数据收集、存储、处理技术和成本的限制Ｗ及业务功能、的需要，用最少的数据把握对象事，通常采用随机抽样的方式建立最小数据集，其生命周期随件或状态的基本状况，数据的组织满足业务需求为目标着业务过程的结束而终止。而在大数据时代，数据的整合与组织旨在发现潜在的数据关。，系，为此大数据时代中需要，脱离了原有的具体业务数据生命周期得延长尽可能多地积累和保存不同类型的，甚至看似无关或者已经完成其业务使用价值的使用过的数据、。从这个角度讲，，包括那些大量的、分散的琐碎的信息单元，而这些琐碎的信息单元大数据不排斥小数据，大数据是小数据的多次重复利用一定程度才能显现其价值，只有积累到。随着大数据获取和存储技术的突破性发展一方便快捷地获取足够大的样本数据乃至全体数据成为可能。统计学里中个最基能找出规律。分析全部数据而不是样本，能够更准确本的概念就是，全部样本才地抓住事物的全部细节，甚至，提高微观层面分析的准确性推测出事物任何尺度的数据特征。３丄２关注效率而不是精确性展开分析。大数据容许错误数据和裳杂数据的出现在小数据时代，由于收集的信息。，量有限，甚至可能影响整个结果的准确性为此，任何细傲的偏差都会被放大传统的数据分析致力于研究如何防止和避免错误的出现。但精确计算Ｗ时间消耗为代价，尤其是在收集数据量庞大的情况下，追求严格的精确不仅耗费巨大，＝总体的大数据时代。相比之下，由于所掌握的信息越来而且不太现实，在样本一，个大越全面，我们无需担必某个数据点对整套分析产生不利影响快速获得。例：在互概的轮廊和发展脉络，要比追求严格的精确性重要得多如联网大数据时代，效率是企业的生命，苹果、Ｈ星等主流电子产品制造商产品迭代速度一加快。在快速变化的市场，快速预测、快速决，平均每半年就推出代新产品、，巧快速创新成为企业行动的准则，也就是说，速度就是价值，效率就是价值一切离不开大数据的应用而这。３丄３借助相关性而不是因果关系寻找规律一。关注相关性而不是因果关系是大数据时代的个突出特点在小数据时代，由于无法考察整个环境和所有对《，追寻真理采用的步巧是：根据现有结果大胆１８ 大数据时代小微企业酷资模式创新机遇假设其原因，然后小也求证。送种方式的缺陷在于会忽略许多表面看似无关，实则有深层次关联一、难Ｌ义觉察的规律。并且从结果寻找原因的第步往往凭借假设，一旦假设出现错误，将对接下来的所有工作产生致命影响。而相关关系的核也在于将两个数据值之间的数理关系进行量化一一，若个数据值增加时，另个数据值会随之增加或减少一，则两者相关关系强反之，另，；个数据值几乎不发生变化则两者相关关系弱。大数据时代，传感器技术、可视化技术的运用，可Ｗ将之前难Ｗ感知、测量的信息进行数据化，通过海量数据资源的收集与分析，若发现数据值Ａ与数据值Ｂ之间存在相关关系，则可通过控制数据值Ａ来増减数据值Ｂ，或利用这种相关关系进巧其他安排，而无需考虑数据值Ａ与数据值Ｂ之间先后发生的因果规律，也就是说只需要知道是什么，而不需要知道为什么。这与之前的抽样统计、回归Ｗ及人工智能等预测方法是有区别的，为人们利用数据间的相互一联系来解决日常需要提供了系列新的视野和有用的预测。例如：亚马逊图书推荐系统通过分析客户浏览书籍与最终购买书籍之间的相关关系，对之后浏览相同书籍的顾客进行推荐，使图书销售额同比增长超４０％。但是，转向相关性并不是＂＂＂完全巧弃因果关系，只是在数据极大丰富的大数据时代，探求是什么而不是为＂３－什么能够帮助人们更全面地了解世界。表１对大数据时代与传统数据时代进行了对比。３－表１大数据时代与传统数据时代的对比－Ｔａｂ．３１Ｔｈｅｃｏｎｔｒａｓｔｂｅｔｗｅｅｎｂｉｇｄａｔａｅｒａａｎｄｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｄａｔａｅｒａ对比内容传统数据时代大数据时代数据资源整合目标满足业务过程发现新的数据关系，挖掘新的数据价值，数据Ｓ数据量小，ＭＢ、ＧＢ、ＴＢ为数据量大ＷＰＢ、ＥＢ、ＺＢ为＇存储单位存储单位数据来源简单巧多复杂产生速度数据产生、变化速率巧巧据产生、变化速率快数据收集采用最小数据集的方式收集尽可能多的整合不同类型的、甚至使看似无关的数据（Ｏｂｅｃｔ面向主题的数据结构（Ｓｕｂｅｃｔ数据存铭面向对《的数据结构ｊｊＯｒｉｅｎｔｅｄＤａｔａＳｔｒｕｃｔｕｒｅ）ＯｒｉｅｎｔｅｄＤａｔａＳｔｒｕｃｔｕｒｅ）提供巧采用全样本方式进行分析，从数数据分析采用抽样方式进行分析，取数据的有用价值、显在价值据巧音中提取数据的隐形价值巧料来：巧ＤａｖｉｄＦｃｉｎＪｄｂ．｛ＴｈｃＢｉｇＤａｔａ》凶：ＭｃＰｔｃｓ＆２０１３整理巧巧ｉｆ巧１９ 北京交通大学硕±学位论文３．２大数据带来的融资模式创新化会由于大数据所具有的特点，大数据时代，越来越多的问题可ＩＵ通过数据解决，数据正成为继止地、劳动为、资本之后的新要素，构成企业未来发展的核必竞争力。金融作为现代经济的核必，其服务实体经济最基本的功能是通过融通资金实现资金供需双方的匹配（包括融资金额、期限和风险收益匹配），可通过两类中一一介进行：类是Ｗ商业银行为代表的金融机构，对应着间接融资模式类是；另债券和股票市场，对应着直接融资模式。传统融资模式无法满足小微企业融资需一求进而造成小微企业融资困境的根源有兰个：是资金供需双方之间信息严重不对称；二是交易成本巨大；Ｈ是风险控制非常复杂。但是，在大数据时代，基于数据挖掘所蕴含的的核必竞争力，这些难题正在出现有解的可能。大数据的应用为融资模式创新带来了前所未有的机遇。３．２．１通过海量数据采集与分祈缓解融资信息不对称大数据在融资提供者和借款人之间起到了很好的媒介作用一，通过数据这客观资料，小微企业可Ｗ获得更好的数据化资信能力，有效地缓解小微企业信用发布和收信机构信用识别两大难题，改善银企么间信息不对称的格局，使信贷双方形成长效的信用信息互动机制。一在传统信贷模式中，方面，商业银行作为传统的融资主体，在进行授信业务审核时，往往存在银行金融机构信贷投放标准与小微企业借款人所能提供的标准之间的错位一；另方面，在利率市场化未开启之前，也存在着对小微企业服务成本高、违约风险大的误区。传统的解决办法是，大幅度上浮小微企业信贷利率作为髙风险的汇报，或者要求小微企业提供联保或者足够的抵押品作为违约的保＂＂巧，再者直接放弃这部分高风险、化能力的小徵客户，全力支持大企业。然而，在大数据时代，信用资本成为社会资源巧置的新依据，通过大数据技术的应用，针对小微企业的行业特征和业务模式构建完全不同于传统的信用评价体系，银企之间信息不对称问画可Ｗ得到有效解决。大数据征信的基本思路是收集与借贷人相关的海量非结构化及半结构化数一据，运用基于多角度学习的预測模型和先进的机器学习策略，对数据进行统的标准化整合便尽可能多地挖巧信用信息。由于大数据征信系统可自动完成数、、、据采集加工分析结果输出的整个过程，并且对数据库实行动态巧踪管理，避免人为主观判断的干扰，统计结果更趋于真实值。大数据征信主要分为大数据２０ 大数据时代小微企业酷资模式创新机遇采集和大数据分析两个层面。（１）大数据采集。如图３－１所示，大数据征信采集多源数据，既重视对授信对象信贷历史的深度挖掘，同时将能够影响用户信用水平的其他因素也考虑在内。首先，大数据信用评估最基础的数据来源于通过购买或交换所获得的第Ｈ方合作伙伴提供的数据，包括银行卡、信用卡交易记录，电商平台的交易流水、客户评价数据，典当行记录，法律记录等；其次是用户授权的数据，如水电费缴纳记录，房租缴纳记录，婚姻状况，调查问卷记录等，；最后是来自互联网的公开数据，如社交网络数据，用户搜索习惯，网站停留时间，信息输入方式等。通过整合这些看似无关的数据，可真实反映借贷人的性格特点、行为方式、社会关系、信用状况Ｗ及背后的借款动机，进而从多角度、全方位甄别申请人特质，勾画出精确的申请人图像。Ｉ，信贷数据害第兰方甲交易流水／＾ｇ／１＾法律记录舌；．／水电煤气账单＾Ｉ大数据征信户提交数据＿用与＾宝＇。？调査Ｉ司卷记录＾１００００项ｊ￣￣ｉＪＩＰ地＼址ｉ＼Ｉ兰兰处Ｉ———．￣——■——１風３－１大数据的主要来源－Ｆｉ１Ｔｈｅｓｏｕｒｅｏｆｇ．３ｂｉｇｄａｔａ巧料来巧！巧据Ｚｃｓｔｆｉｎａｎｃｃ官网Ｓ理而巧一（２）大数据分析３－２。大数据分析的基本步巧如图所示。第步，将数Ｗ万计的有关借贷者的原始数据输入系统；第二步，寻找数据间的相关性，将原始数据转换为有用的数据：第Ｈ步，将被转换变童重新整合成较大的测呈指标，即元变量，每个元变里从不同角度反映借贷人的信用巧况，如还款能为、还款意愿、欺诈巧率等；第四步，将元变量输入相应的数据模型，第五步，按照原先设定的权重将每一模型输出的结果进行加总计貧，形成最终得分。总之，大数据分析就２１ 北京交通大学硕±学位论文是通过分布式处理从海量原始数据中提取特征变量，形成不同特征值，利用预测分析模型进行多角度学习，将各个数据分库中的计算结果酱合得出最终的信用分数。巧巧巧０巧巧０原始数据广巧＠歡６斯書豁帮驅据：ｒ、广？■＂，＇＇■、＇、ｆ、ｆ、ｆ、ｍｖｍｖｍｖｍｖｍｖ元变量０＠＠０＠模块￣￣１ＳＣＯＲＥ最终得分图３－２大数据分析的基本步巧－Ｆｉｇ．３２ＴｈｅｒｏｃｅｄｕｒｅｏｆＢｉＤａｔａＡｎａｌｔｉｃｓｐｇｙｃｓｆｎａｎｃｃ资料来巧：巧据Ｚｌｌ宮网整理而得３．２．２变革风险控制方式在风险控制方面，大数据的动态管理和检测拉平了贷前、贷中、贷后业务流程，切实保障对各个风险点的全面高效控制，提高风险管理精细化程度，便于及时处理贷款风险。对传统银行而言，整个信贷流程是从客户确定需求意向开始进行，同时前台业务营销与中后台风险管控之间存在不平衡，即贷款的前、中、后管理在很大程一度上是分开的，各个时间节点之间存在定的时间差，后台的贷后管理脱离企业最新的发展状况，成为风险的聚集点。但是，借助大数据和レッ数据为核必的信贷２２ 大数据时代小微企业融资模式创新机遇风控模型，可＾＾实现对现有客户和潜在客户的动态化管理。不仅可＾精确把握用户资金需求的走向，指导系统自动完成不同用户的授信调整、利率定价调整等，还可Ｗ借助系统实时监控投放贷款的流动性，及时发现不良贷款并预警。大数据库差异化模型全自动风控系统—年龄收入微博信息巧假设模型反雖；系统Ｊ是否放贷性别财产微信的身份特征信用程度高：ＩＩ片４，已婚婚姻借贷Ｑｚｏｎｅ女，有子女，髙学历ｔ＾＇丝数＞子女还款论坛微博粉５０＼Ｉ！１＼二’丝中大Ｖ粉丝超过Ｉ信用评级系统放贷金额学历粉１０％二Ｉ曰均微巧发送超过３条）ＩＩＩ１Ｊｉ．１风险定价系统＝二放贷利率制类織模迪＾ＩｊＩ：ｆＬＷ下行为被认为髙危Ｊ凌晨￣￣２点登陆论坛风险预警系统与．收回放贷在赌博论坛上发言填写借款人信息时间不足１分钟或巧过５分钟Ｉ图３－３大数据风险控制系统－巧ｌｂｂｉｄａ．３３Ｔｈｅｒｉｓｋｃｏｎｔｒｏｓｓ化ｍａｓｅｄｏｎｔａｇｙｇ资料来巧：根据Ｌｃｎ出ｎＣｌｕｂ官网吿巧理而得ｇ３－３如图所示，由于具备小微企业信用数据库，只要用户有强资需求，系统会通过大数据分析模型和固定的数据标准自动分析，完成贷前审核，并按照信用等级发放信贷资金，，实现了货前程序前置。在贷款投放后风险预巧系统还将密切关注投放贷款的流动性、企业未来产品价值的实现及资金回流情况等，同时对与小微企业相关的股东、关联客户、供应链上下游合作伙伴等客户群数据展开关，联传导分析，如果系统监控到企业贷款发生偏离的情况将及时形成并推送预巧。信号，进而跟踪预巧信号处置流程直至形成最终风险管控方案风险预巧系统充一，展分利用网络舆巧，不仅关注单客户风险，而且关注利益群体内的风险传递现全方位的风险预巧视图。与银行传统的贷款程序和贷后管理相比，基于大数据巧 北京交通大学硕±学位论文、，的动态模型消除了信息分散不及时、不对称的担忧，有效提高了信贷效率满足业务扩展下的风险管控需要。３．２．３支持现精准营销传统的金融化构信贷产品与服务，由于受到其运营模式的限制，同质化严重，。缺乏灵活性，不能完全满足投资者与融资者的需求而大数据为个性化商业应用。时代，不同于传统的被动提供了充足的养分和可持续发展的沃±首先，大数据、、行为方式、交易数接受融资申请，放贷机构可Ｗ根据用户资金状况风险偏好据、关系网络等动态数据，对用户的行为进行预测，主动发现可能具有融资需求。的客户，实现精准营销，并通过匹配适合的融资项目无痕迹地推送给用目标人群。借助大数据金融机构可Ｗ有效跟踪其次，通过精准营销可Ｗ有效改善用户体验。用户，并对其提供产品使用服务和售后服务许多金融机构已经开始意识到自身产品的营销策略很大程度上影响到企业的生存与发展，要想在竞争激励的市场中一品，推送给目标人群，有效改善用户占有席之地，金融机构需要精准地定位产。体验，大大幅度提高企业效率和用户满意度３．２．４降低融资交易成本三个方面一传统融资的交易成本包括，是签约成本，指签订契约过程中所发生的费用，如交易谈判、风险定价、订立契约等；二是信息成本，指交易双方不断相互寻找有意愿的交易对象所负担捜寻信息的成本；Ｈ是履约成本，指交易巧－，方为避免道德风险和逆向选择而建立种契约关系所发生的成本，如监督费用。小额贷款单笔金额小、处理突发事件维持不违约的费用等传统银行信贷中，由于数里多，银行需要配备大呈：信贷人员用于贷款人的信用审核、定期检査和上口催，，同时也收工作，不可进免发生大里额外费用致使小微企业顆资成本居商不下加长了企业获得贷款的周期。基于大数据技术的应用可Ｗ大幅度降低企业融资的交易成本，这主要体现在一。Ｈ个方面：第，大数据金班提高信息使用效率大数据时代信息生产具有廉价与泛在的特点，来自社交网络、捜索引巧等的海里数据可全方位勾勒小微企业特征，有效降低小微企业信息发布成本与信贷机构对小微企业信誉信息评佑和捜，减少巧资中间环节所寻的离额成本，资金供需双方可借助平台直接匹配和交易２４ 大数据时代小微企业融资模式创新机遇产生的隐性成本。第二，大数据金顯提高支付效率。从业务流程的角度来看，借助大数据技术实现顯资业务流程再造，通过后台计算机处理，用户信息审核、信用等级判定、风险定价计算等数据信息全部在瞬间完成、，合约签订款项偿还可Ｗ通过各种网络途径来实现，支付方式Ｗ移动支付为基础，利用移动通信设备、无线通信技术完成债权债务关系的转移与清偿，服务更加全面广泛，业务办理更加髙效快捷，无需排队等待随时进行交易，极大程度提高了交易效率。第大数据金融提高安全风控效率。依托在线网络平台和线下商务检测，放贷者可Ｗ确保信贷资金的安全，实现对风险的动态控制，降低有市场环境风险和个人投机主义所造成的不确定性一。根据传统经济学理论，在时间和空间的限制上，每个交易的市场总是有一个边界，但是互联网使得人类可交易的可能性扩大，金融市场完全互联网化，资金极限匹配，交易成本极少，甚至为零。￣信息成本一：信息处理技术１义—交易成本下巧—？——量签约成本：移动支付技术？！本Ｉ—交易效率提升＊—履约成本一Ｉ；安全风控技术图３－４交易成本与大数据技术的关系Ｆ－ｉｇ．３４Ｔｈｅ巧１３１；〇１１５１１中ｂｅｔｗｅｅｎｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎｃｏｓｔａｎｄｂｉｄａｔａｔｅｃｈｎｏｌｏｇｇｙ一３２．．５大数据可改善下代产品和服务，大数据通过物联网，借助５计算依靠社交网络等新的数字平台产生了无数，新用户和海虽数据，直接记录了所有用户群体的社会情绪凭借庞大的用户数据及精准的挖掘能力，包括金賴机构在内的数据拥有者可Ｗ变革商业模式与运营模ｉ工具和交易方式为小微企业提供金巧服务。例如，通过大数据搜索式，（ｉｌ创新的引巧技术抓取巧户关于产品或服务的网络评价信息，然后汇总问题和建议来改善一产品或服务，并根据顾客的创意性反馈和个性化需求适时生产新产品，进步提离产品创新意识和服务患识。３．３乂数据时代融资模式创新要煮识刹２５ 北某交通大学硕±学位论文３．３．１模型构建，分别为蘭资制在第二章中，本文通过分析得到了顯资模式的五大构成要素度、融资主体、融资渠道、融资产品与融资服务。但大数据是否会对这些融资模。因此，识式要素产生影响尚不清楚，在具体研究大数据时代小微融资模式之前别大数据影响融资模式的哪些关键要素，进而确定小微企业融资模式创新领域就显得十分重要。分别通过上文分析论述，，己经得到大数据在融资领域应用的的五个主要价值（２）创新；为（１）通过海量数据采集与分析缓解融资信息不对称；风险控制方式一０）实现精准营销；（４）降低融资交易成本；（５）大数据可改善下代产品和服＂＂＂＂＂＂＂、２、价值３、价务。本文将这五个主要价值依次简化为价值１价值＂＂＂值４及价值５。根据国内外关于信息技术与融资模式创新的研究成果可发其在金融领域的运用是金融创新的主要动力。针对大数据现，信息技术的进步及而言上述被认知的各项价值将对驱动蘭资模式创新产生重要影响。因此，本文借，３－４。，如图鉴模糊综合评价法，提出基于大数据的融资模式创新要素识别模型所示融资产品融资服务融资渠道巧资主体戚资制度ＩＩＩＩＩＩＩＩ价值２价值３价值４价值５１价值影巧力影巧力影响力影巧力影巧力Ｉ图３＊４基于大数据的巧资模式创新要素识别模型ｂｉｄａｔａ－ｉｆｉｌｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｍｏｄｅｂａｓｅｄｏｎＦｉ４Ｔｈｅｉｎｎｏｖａｔｉｖｅｃｌｅｍｅｎｔｉｄｅｎｔｃａｔｉｏｎｍｏｄｅｏｇｇ．３ｇ３．３．２巧定评价指标枚重本问垣采取层次分析法（ＡｎａｌｙｔｉｃＨｉｅｒａｃｈｙＰｒｏｃｅｓｓ）确定权重？从上述基于大、数据的巧资模式创新要素识别模型中可Ｗ看到，巧资产品、巧资服务、巧资渠道－巧资主体、巧资制度等要素作为准则层，而大数据价值１５的影咱力作为指标层？该模型主要是为了探究大数据的各项价值是否会驱动巧资模式各要素创新，从而识别基于大数据的巧资模式创新的关键要素。为此，将５个准则层指标（即巧资产品、巧资服务、巧资渠道、巧资主体、巧资制度）分别定为０１、０２、０３、０４、２６ Ｉ大数据时代小微企业融资模式创新机遇０５５－，将个指标层指标（即价值１５的影响力）分别定为ＶＩ、Ｖ２、Ｖ３、Ｖ４、Ｖ５，并设巧权重为ａｌ、〇２、ａ３、ａ４、ａ５，则对应的权重矩阵为（ａｌ，〇２，ａ３，ａ４，ａ５）。为了确定每个权重的具体数值，本人邀请了来自中关村互联网金顧研究院、移动通信研究院大数据与ＩＴ技术所、亚信大数据事业部的１０位专家根据判断矩一阵标度表（见表３－２），对每个指标重要程度进行两两比较，根据比较结果建立ＡＨＰ判断矩阵。表３－２判断矩阵标度表Ｔ－ａｂ．３２Ｔｈｔｅｓａｎｄａｒｄｏｆｕｄｍｅｎｔｍａｔｒｉｘｊｇ标度ａ＂定义１ｉ因素与ｊ因素的重要性相同＾３ｉ因素比因素略微重要ｊ５ｉ因素比ｊ因素较为重要７ｉ因素比因素非常重要Ｊ９ｉ因素比因素绝对重要Ｊ；２４６８，，，为两个判断之间的中间状态对应的标度值若ｉ因素与ｊ因素比较，得到的判断值为化倒，苗數？，＝＝ａｉｊｌ／ａｉｊ，ｊｉｌＵａｉｊｌＩ３－３所示经处理，本文得出如下判断矩阵，如表。—表３－３级指标判断矩阵－Ｔａｂ．３３Ｔｈｅｕｄｅｍｅｎｔｍａｔｒｉｘｆｉｉ出ｏｒｍａｒｎｃｅｓｊｇｐｙＯＶＩＶ２Ｖ３Ｖ４ＶＳＶＩ１Ｕ５１／２Ｕ２３Ｖ２５Ｉ３３７Ｖ３２１／３１１４Ｖ４２１１４呜ＶＳｍ１／７ｍｍｉ＝５．０６３１经计算，可Ｗ得出判断矩阵的最大＃征根，对应的特征＝一－０８６０－０－－－Ａ（，１．８６１９０．３２７９０．３２７９０．０８６０向虽为，，，，），经归化处理后为Ｉ一＝８３２０．１８３２０．０４８１）。将；Ａ（０．１０３９，０．４８１６，０．１，，其结果代入随机致性指标一＝＝ｃ０．０１５６＜０．１１２，通过致性检验。据此确定５个指标层指标的权重，＝Ａ（０．１０３９０．４８１６０．１８３２０．１８３２０．０４８１），此；为，，，，结果为后续模糊综合评价奠定基础。巧 北京交通大学硕±学位论文３．３．３确定评语集对于本文中基于大数据的融资模式创新关键要素识别而言，采用如下评语集＝一合：Ｘ（很低、较低、般、较高、很高），从很低到很高代表着大数据的应用价值对融资模式中的各个要素的影响越来越高。３．３．４运行计算、针对基于大数据的融资模式创新要素识别，本文向中关村互联网金融研究院移动研究院大数据所Ｗ及亚信大数据部的１０位专家发放了基于大数据的融资模式、创新要素识别评价表，请他们根据对大数据融资模式等的认知，对大数据价值－４所最终统计评议结果如表３。影响顯资模式各个要素的程度进行评议打分，示表３－４创新要素识别评议结果Ｔａｂ－．３４Ｔｈｅｅｖａｌｕａｔｉｏｎｒｅｓｕｌｔｏｆｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｅｌｅｍｅｎｔｉｄｅｎｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ＼统计值等级＼很低较低一般较高很高评价指标与价值１影响力Ｉ００３４３（０１０３９．）价值２巧巧力００２３５（０．４８１６）璧价值３影巧力５０００３７（０．１８３２）岳价值４彩巧力１５４００（０．１的２）价值５影巧力００２２６（０．０４８１）价值１影响力Ｗ－髮００２３５（０．１０３９）ｇ韦价值１３６２彩响力００巧 大数据时代小微企业融资模式创新机遇（０．４８１６）价值３影响力００１３６（０．１８３２）价值４影响力２２６００（０．１８３２）价值５影巧力０００４６（０．０４８１）价值１影响力００３５２（０．１０３９）价值２影响力００２４４（０４８１６．）价值３影响力Ｉ００３３４§霍（０．１８３２）价值４影响力００３３４（０１８３２．）价值５影巧力０００４６（０．０４８１）价值１巧巧力００２４４（０．１０３９）价值２影巧力０００４６？（０．４８１６）ｉ价值３於巧力０００６４羣（０．１８３２）＾价值’４巧巧力０００４６．（０．１的２）价值５影巧力０２３３２（０．０４８１）巧 北京交通大学硕±学位论文价值１影响力Ｉ００３５２（０）．１０３９价值２影响力０２５２１（０．４８１６）Ｉ价值３影巧力Ｅ２４４００（０．當１８３２）价值４影响力２３４１０（０．１８３２）价值５影响力００２５３（０．０４８１）＝＝ｒｌ２．．．ｎ＝ｌ２．．．ｍ，，，，根据１０位专家的评分结果，应用模糊统计方法，，，；ｙ。＝得到单因素评价矩阵１２３４５分别为；，，，，）－—０００．３０．４０．３０００．２０．３０．５］「０００．２０．３０．５０００．１０．３０．６＝＝乂００００．３０．７欠０００．１０．３０．６，２０．１０．５０．４０００．２０．２０．６０００００．２０．２０．６００００．４０６Ｊ［．＂０００．３０．５０．２０００．２０．４０．４］「０００．．．４．．２０４０４０００００６＾＝０００＝．６０．．３０．３０．４＆００００４３０００．３０．３０．４００００．４０．６００００．４０．６〇０．２０．３０．３０．２Ｊ［■－０００．３０．５０．２００．２０．５０．２０．１义＝０．２０．４０．４００５０．２０．３０．４０．１００００．２０．５０．３３０ 大数据时代小微企业顆资模式创新机遇接下来进行模糊综合评价，即将指标层指标权重与上述各评价矩阵合成变换，？＝。结果用模糊矩阵公＾表示＝＾。＝１，则公欠！２３４５．：，，，，可得，，，■—０００．３０．４０．３０００．２０．３０．５＝＝公０．１０３９０．４８１６０．１８３２１．。，０．８３２００４８〇〇〇０１１Ｉ（，，．３０．７０．０．１８３２０．２０．３０．４８６，４（，，，，）０１．０．５０．４０００００．２０．２０．６同理可得：＝５０．１８３２０．１８３２０．１８３２０３＾（，．０．４８１６，，，）＝０００．２０．４０．４（，，，，）５＝００．０４８１０．１０３９０（．４０．４８１６，，，，，）公＝０．１８３２．２０．４８１６０．２０．１０３９５（＾，，，）一化处理得到经过归，公＝０．０７９１０．１４４８０．．．，，１５８１，０２３７２，０３８０，（如公＝０３７６０７６（．１．１３０．１３７６０．２２５４０．３６１８，２，，，）＾＝０００－２０．４０．４３（，，，，）公＝００．０４６５０．１００５０．３８７００．４６巧４（，，，，）＝公０１．１７１１０．４１２１０．１７１１．０．５６８００８８９５（，，，，）从上述的五个评价结果中可Ｗ看到，顧资模式中五大要素受大数据价值影响＂。的程度不同本文认为，只有当顯资模式要素受大数据商业价值驱动影响程度较＂＂＂髙或很髙的情况下，才会有动机去进行该要素的创新。按照最大隶属度原、则，从上述结果中可得到，融资主体融资渠道、融资产品、融资服务是基于。大数据的融资模式创新的关键要素需要特别指出，从评价结果看，班资制度这＂＂－要素受大数据影响程度为＾般，同时与专家访谈了解到，大数据对巧资制、度的影响相对间接，更多是通过热资主体、巧资渠道巧资方式等内部因素创新倒逼融资制度创新。为此，本文选取巧资主体、巧资渠道、融资产品、巧资服务四个要素作为大数据巧代巧资模式创新的关键因素，为下文研究基于大数据的巧资模式创新成果莫定基础。３１ 北京交通大学硕±学位论文３２ 大数据时代小微企业创新融资模式分析４大数据时代小微企业创新融资模式分析４．１现有基于大数据的小微企业融资模式大数据作为一工具种资源和，彻底改变了传统的融资服务和融资产品，对金融服务体系的组织结构、数据需求与业务处理方式、信用评估和风险防控手段Ｗ及用户体验方式等多方面产生巨大影响。大数据促进传统融资的兰大创新：市场透明化、高频次交易和从海量数据中进行信贷风险控制。依托互联网作为载体，新型融资模式的出现成为可能—即互联网融资。互联网融资是指企业尤其是小微企业依靠互联网平台，发布蘭资需求，并且依靠大数据、云计算技术实现资金匹配，达到融资的目的。互联网融资模式突破传统市场时间与空间的限制一，卖信息流、资金流和物流的统，极大优化小微企祉信贷业务，缓解小微企业顯资难题。本文从大数据服务提供商性质及其与互联网平台的结合方式出发，将互联网融资模式分为四类一：第类是电商平台利用自身积累的数据对网商提供小额融资服务的小额贷款融资模式，阿里小贷为代表；第二类是独立的互联网公司利用外部提供的互联网大数据为网商提供融资服务的第Ｈ方电商敢资平台模式，如Ｐ２Ｐ、众筹；第Ｈ类是传统金融机构自建电商平台，通过平台积累数据进而为其平台的网商提供融资服务的金融机构＂＂自建融资平台模式，建行舊巧商务为代表，第四类是传统金巧机构与电商平台合作获取网商的数据进而为网商提供融资服务的线上供应链金巧戚资模式，Ｗ中国银行与京东合作搭建的供应链金巧服务平台为代表。．４．１．１小巧贷款巧资模式小额贷款巧资巧式是将电子商务一、小额贷款同大数据云计算融合起来的种全新信贷模式，指由电商设立的小额贷款公司，为满足其平台上电商领域小徵企业的胜资需求，利用先进信息技术，在风险可控条件下，经审核向其进行快速戚资贷款的模式．该模式Ｗ阿里小贷尤为典型，其特点在于：曲资口巧低、放贷时间巧，资金用转快、抵押方式灵活，贷款流程从小微企业提出申请、信贷审査、发放巧款到但还贷款，全流程均实现巧络化、自动化。３３ 北京交通大学硕±学位论文一－。第二小额贷款融资流程如图４１所示：第步，小微企业在线提出贷款申请。小额贷款公司通过引入小微企业在电商平台的步，贷前考察小微企业还贷能力行为数据，包括客户访问数、访问深度、商品成交金额，客单价等，采用远程视、还频调查，评估小微企业还款能力款意愿及违、交叉检验及第三方认证的方式约概率。第Ｈ步：贷款发放。根据信用等级划分，决定给予客户的贷款额度、利。。小额贷款公司，率和期限等，并办理贷款手续第四步贷后监控小微企业状况通过云数据同步共享实现对小微企业的资金用途、经营行为、交易状况的实时动，平台风控系统将发出预态监控，若借款企业后续经营数据指标波动超过临界值警并强制收回贷款。，Ｗ控制贷款风险—贷前：贷款申请１—？小、：企业经营交易等状况反馈微尘贷后、财务１１贷前：还贷能力评估ＩＩ贷后，风险控制：信用评价４－图１基于大数据的小额贷款融资流程Ｆｉ．４－１Ｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｆｌｏｗｏｆｒｅｔｔｙｌｏａｎｂａｓｅｄｏｎｂｉｇｄａｔａｇｐ４．１．２第Ｈ方电商融资平台模式（１）Ｐ２Ｐ融资模式，Ｐ巧Ｐｅｅｒ化Ｐｅｅｒ）是指通过第三？方互联网平台进行借贷双方的资金匹取有融（出借能力并愿意基于一定条件出借资金资需要的的人群通过互联网平台寻找到有、资金用途、还款实的人群，其中，第Ｈ方平台负责详细考察借款方的经济状况、。其特点力、信用等级等信息，并收取账户管理费借贷业务服务巧等作为佣金，借款方自主在于涉及面广、用户聚集，多贷款方共同出资降低所需承担的风险选择利己的贷款利率降低交易成本。一Ｐ２Ｐ平台Ｗ拍＾２：，Ｐ２Ｐ巧资流程如图４所示第步，小微企业提出贷款申请（拍贷、网络认证等方式对小微企业线上资格、信用、还款、宜信为代表）通过视频？第二步，小微能力进行审核，包括确认企业营业执照银行流水账单等贷款材料企业在Ｐ２Ｐ平台自主选择对其有吸引力的利率条件进行比对，借贷双方通过双向匹配并实施量化贷款风险防控？：，借贷双方筛选，初步达成合作患向第Ｈ步３４ 大数据时代小微企业创新融资模式分析对比利率条件提供利率条件１１＞４若？获得资金１ＰＳＰ平台ｒ提供资金；Ｉ石业Ｉ资格信用审核Ｉ降低贷款风险４－２图Ｐ２Ｐ融资流程－ＦｉＴｈｆｆｌｇ．４２ｅｉｎａｎｃｉｎｇｏｗｏｆＰ２Ｐ在具体实践中，受中国信用环境和金融法律政策的限制，形成了具有中国特色的一Ｐ２Ｐ模式，般有如下４大类模式。和－－■小微企业：，！１Ｊ传统棋式搭建网站线上巧合￣：，品．ｔ１Ｉ奎模式优点利于积累数据牌独立借贷双方用户商＇Ｉｉ无地域限制，不触红线，是最正规的Ｐ２Ｐ贷款平台厶：。平－－＊°｜Ｌｉ模式缺点：需要前期培养竞争力，如果没有用户基础，？１－ｋ＿＿＿Ｌ则很难实现盈利投资人典型案例＝拍拍贷Ｉ－小斑企业＊－？；让，，：搭建网站线下购买债权再将债权转售！Ｊ债权转ｉｔｉ赁；给投资人，赚取利差＆ｉ，巧厶Ｉ模式优点：平台交易貴提升迅速适合线下Ｐ平口？Ｉ广：…模式缺点：有政策风险，程序巧琐．由于需要地巧人＋ＩＩ．１员，所地域限制不利于展化投资人典型案例：宜信小微企业＊－－■；：巧建网站，线上巧合，引入保险公司或小香．担保棋式！ＪｆｉｉＩ贷公司，为交易双方提供担保—ｉ司！换式优点：可保障资金安全，适合中国人的投资理念二二￣￣１，！…Ｊ模式钦点，２Ｐ：设计关联方过多如果Ｐ贷款平台不够．１■＊．．强势，则会失去定价权投资人典型案巧：人人贷Ｉ－■小巧企业＊－，将多家；Ｊ平台棋式：巧建网站，与小贷公司达成合作！小ｉｆｉ巧小货公司的胜资需求引入平台，协助其进行风险审核巧厶自ｉ棋式优点：成本小，见效快Ｐ平口Ｉ广：…ｊ横式巧点：核也业务已经化巧金磁范巧？ＩＴＩ典型案巧：有利网Ｉ投巧人困４＊３中国Ｐ２Ｐ网贷的四种棋式 北巧交通大学硕±学位论文（２）众筹融资模式众筹是指小微企业通过互联网平台和社会性网络服务平台，合资资助或团购＋预购的形式。众筹有别于上文阐述的Ｐ２Ｐ网，向公众募集项目资金的融资模式贷，Ｐ２Ｐ平台在借款人选择上更。Ｐ２Ｐ模式旨在使借贷双方通过网络实现直接对接众筹模式则将项目和投资者通过网络实现对接，任何拥看重借款人的还款能力；有良好创意但不具备常规融资条件的项目都可Ｗ在众筹平台发布，项目筛选看重项目创意程度、发展前景及未来盈利能力。再者，众筹模式中投资者投入资金多。目前，按照众用于新产品开发和技术创新，而Ｐ２Ｐ投资资金用途范围更加广泛Ｗ将众筹分为债券众筹、股权众筹、筹项目发起方返还给支持方的回报不同，可产品众筹和捐赠众筹，其中债券众筹与Ｐ巧类似，而捐赠众筹在国内尚未形成代。表性平台，，为此本文主要探讨股权众筹和产品众筹两种模式＂一＋＋４－３平台众筹融资流程如图所示；其，股权众筹目前采取的方式是领投＂＂’’业在股权众筹平台等为代表）发布股权融资信息，其（Ｗ大家投和投，小微企一条小微企业网络融资的新渠道。实质是借助互联网，在传统资本市场之外开辟其二，小微企业融资是通过在众筹平台进行创新产品，产品众筹的流程特点在于的提前预售或者创新性项目发布来实施的。众筹増强项目支持者的参与感，能够、，对引导民快速聚合大众力量，是融资民主化市场化在大数据时代的自然延伸间资本向实体经济流转Ｗ解决小微企业，尤其是科技文化创意类企业融资难问题４－具有独特价值１所示。。产品众筹与股权众筹的区别如表股权购买股枚１１微获得资金Ｉ众筹平台Ｉ提供资金！馨［？企＾署业＾产品、项目创新产品］预定、项目Ｉ图４－３众筹巧资流程？巧＆４３Ｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｏｆｃｒｏｗｄｆｉｎａｎｃｉｎｇｇ３６ 大数据时代小锁企业创新巧资模式分析４－表１产品众筹与股权众筹的比较－４－Ｔａｂ－．１Ｔｈｅｃｏｍａｒｐｉｓｏｎｏｆｅｑｕｉｔｙｂａｓｅｄｃｒｏｗｄｆｕｎｄｉｎｇａｎｄｃｏｍｍｏｄｉｔｂａｓｅｄｃｒｏｗｄｆｕｎｄｉｎｙｇ类型产品众筹股权众筹方式项目发起方可承诺实物回报来取得公司可Ｗ直接向合格投资者出售资金支持股权Ｗ换取投资回报通常Ｗ预售的形式提供实物回报提供公司原始股份，投资者享有股东权利投资者要求注册用户一，般没有收入等方面的只对符合条件的合格投资者开放＾－筹集金额大部分筹款金额较低，多在５万元筹款金额普遍在５１００万元不等＾投资者权利投资者对产品设计等只有建议权投资者可ＬＪＪＩ享受普通股东的权利投资目的有支持、捐助和预购等性质基于理性分析和预测获得投资回报，着重未来发展；一回报周期回报周期较短，常在数月至年么回报周期较长．待公司盈利后才能获得回报项目失败处理方式如发起人不能按时提供商品，平台如公司亏损甚至破产，发起人也不要求发起人退换部分资金承诺退换资金＾型案例京东众筹，海宝众筹，众筹网大家投．天使汇，原始会ＩＩ４丄３金融机构自建电商平台模式金敢机构自建电商平台模式是指传统金顆机构为适应新时代的发展，自建电，商平台积累数据，借助现代通信技术和互联网技术将传统金融服务在互联网上进行延伸和扩展，向小微企业提供立体巧资服务的模式。该模式最大优势在于由传统金巧机构提供支巧、＞１及规模，因此具备强大的品牌认可度广泛的客户资源１＾经济效应？。一￣第步金巧机构自建电商平台巧资流程如图４４所示：，小微企业运用电子银行立体服务体系（包括电话银行、手机银行、网商银行等）向电子金巧机构发出巧资申请，第二步，电子金巧机构利用自身平台积巧的数据判定用户信用等级，、、确定授信额度，并为客户提供集在线胜资、担保第王方巧管、支付结算査询一等为体的全方位金巧服务。＊３７ 北京交通大学硕±学位论文电子银行立体服务申请融资小，？电子金融＾击资信审核机构４１提供融资资金围４－４金酷机构自建賴资平台融资流程Ｆ－４ｎｎｉｇ．４Ｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｆｌｏｗｏｆｆｉｎａｎｃｉｎｉ巧ｉｔｕｔｉｏｌａｔｆｏｒｍｇｐ目前，并ｗ，工、建、农、交四大行均己建立电商平台综合网上商城模式运一作，将网银功能与消费采购、销售推广、投融资功能融为体；招商、平安等其４－２。他股份制银行则多Ｗ信用卡商城的形式运作电商平台，如表所示其中，建行＂＂电子商务金融服务平台善融商务开展相对较早，包含企业商城（Ｂ２Ｂ）、个人商城（Ｂ２Ｃ）、房ｅ通Ｈ大业务板块，为企业和个人提供信息发布、在线交易、融资贷款、房地产交易等全方位、专业化金融支持服务。融资贷款领域中，可根据个人、企业贷款需求，提供小额贷款、权利质押贷款、住房贷款、网络联贷联＂＂、保等多个产品；交行交博汇下设商品馆企业馆、生活馆和金融馆，其中企业馆Ｗ资信认证、网络信贷为切入点，致力于打造面向中小微企业的网络化社区；＂＂＂＂＂＂农行Ｅ商管家过半商户为中小农企；工行融ｅ购坚持名商、名品、名店＂＂的定位，凸显购物可贷款、融资很便捷、品质有保障的优势。表４－２各商业银行电商平台比较Ｔａｂ－．４２Ｔｈｅｃｏｍｐａｒｉｓｏｎｏｆｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｂａｎｋｓｅｌｅｃｔｒｏｎｉｃｂｕｓｉｎ的Ｓｌａｔｆｏｒｍｐ类型综合网上商城模式信用卡商城模式客户类型个人、企业±ｘ客户群所有客户本行信用卡持卡人支付方式借记卡、信用卡等多样的支付方式积分、信用卡产品范围普通商品、公共巧用，黄金、外汇、普通商品，信用卡年巧，个人基金、保险、小贷消々贷款优势庞大的客户资巧，拥有网络支付巧业务特色鲜明，淸晰道和较巧的信用度，，巧少宣传巧用降低获客成本劣势巧堯成本高一，易巧成客户分流业务单，路显单巧典型案例菩巧商务￣连设银行招商银行信用卡商巧交巧汇￣交通银行平安银行信用卡商巧ＩＩ３８ 大数据时代小微企业创新顆资模式分析Ｅ商管家一农处银行光大银行信用卡商城融ｅ购一工商银行中信银行Ｅ中信商城ＩＩ４丄４线上Ｂ２Ｂ供应链金誠模式供应链金融是指供应链上下游企业将核，。企业作为支撐点，通过整合供应链财务资源，由金融机构从整个产业链角度出发，为供应链中所有成员提供资金解决方案的金融模式。而线上供应链金融则是借助现代信息技术对传统供应链金蘭的信息化和电子化改造。典型代表是中国银行与京东合作搭建供应链金融服务平台，京东利用自身积累的丰富数据资源和大数据挖掘技术，为京东合作供应商设计并推送量身定制的信贷产品并提供担保，而具体的资金发放由银行来完成。按照核也企业在买卖双方所处的地位，线上Ｂ２Ｂ供应链金融模式又可具体分为应收账款融资模式和电子订单融资模式。．一应收账款蘭资流程如图４－５所示，第步，小微供应商Ｗ与银行认可的核也企业生成的应收账款作为质押向第Ｈ方电子商务企业提出融资二＝申请；第步，第方电子商务企业根据其掌握的小微企业交易信息、供应链信息对应收账款的真实性．、合法性进行审査，通过资信审核的小微供应商获得银行提供的贷款兰步第，核也企业向银行偿还贷款。货顿销售应收账款到期还款－＞、核屯企业（买家）应收账款信息ＩＩ＾ｍ＾商１：业ｉ，一提供资金行＾ｔ＼还贷能力化Ａ血义．货款申巧：１？巧Ｓ方电子商务金业一困４￣５应收化款樓式曲巧流程Ｆｉ－．４５Ｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｆｇｇｌｏｗｏｆａｃｃｏｕｎｔｓｒｅｃｅｉｖａｂｌｅｍｏｄｅ３９ 北京交通大学硕±学位论文一４－６订单作为质押向，第电子订单融资流程如国所示步，小微采购商Ｗ电子第兰方电子商务企业提出融资申请；第二步，针对通过资信审核的小微采购商，银行代替其向核也企业垫付采购款项，并由核也企业向小微采购商交付货物；第Ｈ步，小微企业到期向银行偿还贷款。交付货物银行代替买家付款１核心企业（卖家）《？Ｉ电子订单信息小商避妾业菜案＊银－到期还本付息或分期付款行ｇｉｉ还贷能力贷款申请Ｉ１评估Ｉ？？第Ｈ方电子商务企业１留４－６电子订单模式酷资流程－巧ｉｌ说任ｏｎｉｄｇ．４５Ｔｈｅｆｎａｎｃｉｎｇｆｌｏｗｏｆｅｃｏｒｄｅｒｍｏｅ４．２现有基于大数据的融资模式创新成果４．２．１融资主体创新Ｈ点一金融中介存在的逻辑主要有：是资金的汇集与分按照金融中介理论，．散投资。二是信息的收集与处理。Ｈ是资源配置。在传统金巧模式中，除少数采用股票、债券等直接巧资方式，多数投融资活动都是Ｗ商业银行为金巧中介开展。因此：、银行、巧资方？鉴于金融服的，传统巧资主体主要分为Ｈ大类投资方务实体经济的本质就是媒介资源巧置，即对复杂风险关系的分解与合并，实现资金的风险偏好匹配相应的回报。因此，大数据技术推动的新型金巧中介是新型戚资模式创新的重要内容。一过程中，基于大数据的巧资模式的发展加快了金巧脱媒的步伐，在这衍生市场的繁荣不断吸引新的进入者Ｗ新的业务形式介入，在金融市场上形成跨行业４０ 大数据时代小微企业创新曲资模式分析竞争者。通过互联网和信息技术缓解信息不对称难题，直接融资逐步取代间接融资，经济发展格局也从银行主导逐步转变为市场主导，银行失去了Ｗ往的霸主地位。阿里己己、京东、百度、腾讯等互联网公司纷纷凭借自身的数据和客户基础涉足金融领域，形成新型的金融中介，使得银行体系之外的非金融机构放贷成为可能。为顺应市场需求，证监会己向阿里己己、京东等企业颁发金融牌照，并明确表态支持民营企业申请金融牌照一，这势必进步促进多层次金融机构形成。表４－１列举了部分互联网公司获取金融牌照概况。４－表１部分互联网公司牌照资源明细－ｍｅＴａｂ．４１ＴｈｅｄｅｔａｓｏｍｅＩｎ化ｎａｎｃａｅｎｓｅｒｅｓｏｕｒｃｅｓｉｌｓｏｆｔＣｏ．ｆｉｉｌｌｉｃ务领域Ｉ＾Ｉ＾＾＾＾银行Ｉ证券保险基金信托＾支付小贷租赁担保＼企业名称＼妈蚁金服ＶＶＶＶＶＶ京东ＶＶＶ腾讯Ｖ＼ＶＶＶ百度ＶＶＶ中国平安ＶＶＶＶＶＶＶＶＶ网信金融ＶＶＶＶＶＶＶＶ巧据来巧：根据网络公开资料整理巧得、需要指出的是，基于大数据的新型融资模式虽然有着资金供需双方直接交易＞、，但由于我国金敢市场的特点１及交易参与者专业水平风信息公开透明的特点｜＾。险判断的差异，现阶段专业化的金融化构仍然不可缺少因此，新型顧资模式并不排斥金融中介的发展。，而只是改变金顆中介商业模式和经营运作方式与传统金融机构相比，互联网金融企业在商业模式上进行改革创新，主要体现在四个方？面：（１）轻资产。不同于传统金融化构星罗棋布的网点，互联网公司通过虚拟渠道可Ｗ实现产品和服务线上提供，更耳成本优势，且具有２４小时不打巧的特点，‘一在便捷性和客户体验上更胜筹。２一（）平台化的经营思想。Ｗ阿里为例，从阿里己己（Ｂ２Ｂ平台）掏宝网Ｃ一■一一（Ｃ２）平台支付宝（线上支付平台）天猫（Ｂ２Ｃ）平台阿里小贷和＂＂＂’’一一余额宝（网络金巧平台）未来的巧宝盆（网络金巧和银行平台），阿里＂平＂直围绕着台巧平台战略发展。借助平台的发展，实现客户规模扩大，用户黏性一堆强，进步増强其业务创新和扩张能力。（３）巧入式的产品和服务．，金巧巧重要的属性是为人们的生产和生活服务，４１ 北京交通大学硕±学位论文目前主流的阿里小贷和京东白条就是将商户和顾客的融资需求整合到其交易流程中，只需简单的几次点击就可Ｗ获得融资支持。通过嵌入式的产品设计大大提升了金融产品的实用性和便捷性。类似于这样的需求巨大，但由于大部分细小且碎片化。，传统金融服务方式根本无法满足这些需求而包括互联网企业在内的第Ｈ一，方机构通过嵌入式的产品设计大大简化了流程，降低了成本打开了片藍海空间。（４）技术性驱动模式。银行强调资源驱动。作为传统的资源配置机构，银行、中拥有资源者可Ｗ居于统治地位。但在经济转型金融深化的背景下，市场发展＂＂＂’’＂＂己经不是分蛋糕的问题，而是创造蛋糕的问题。未来做大蛋糕需要的是技术、精细化管理和创新。表４－２列出了传统企业垂直结构与互联网金融企业扁平结构的区别。由于互联网金融企业商业模式、经营策略的不同，其在开展网络金融的过程中更具创新巧神，即互験网企业依托现代化信息技术开展了过去传统金融机构无法开展的新金融业务。在这里新技术进步是重要的推动力，这些业务的开展带来了融资产品的一。丰富，交易成本的降低，在定程度上弥补了当前我国金融市场的不完美表４－２传统垂直结构与互联网金强企业扁平结构比较－化Ｔａｂ．４２ＴｈｅｃｏｍｐａｒｉｓｏｎｏｆｖｅｒｔｉｃａｌｓｔｒｕｃｔｕａｎｄｆｌａｔＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌｅｎ化ｒｐｒｉｓｅｓ传统垂直结构互联网企业扁平结构只有企业一个中必一般有《个中必自我控制知识与技能至上独立、分散的活动相互依存的单元垂直集成《种形式的联盟单一的结构多种结构狭巧的思想全巧化经营思想强调效益强巧效率和效益的统一决巧权巧巧榮中决策枚髙度分散依巧层次管理、计划和程序进行协巧巧巧各种交叉职能团队组织进行协巧Ｗ职位作为权巧基础Ｗ知识和资巧作为权巧基础时间效率低时间效率巧适应能力差适应能力强最适宜稳定不变的环境最适宜复杂且《变的环巧４２ 大数据时代小微企业创新啟资模式分析４．２．２融资渠道创新互联网金融机构的出现—，形成了新的支付渠道，进而出现新的融资渠道互联网融资渠道一一。传统银行通过总行分行支行模式，将物理渠道遍及全国各地，互联网融资渠道则打破银行的渠道垄断，在平台上聚集资金和客户，实现理财市场和小额贷款的直接对接。首先，互联网融资渠道实现低成本、低口槛聚集资金。互联网融资平台通过互联网形式替代银行的传统物理渠道，减少了单位资金的渠道成本，降低投资者入口口槛一而之前传统的风险，使得般投资者可Ｗ通过小额分散投资控制风险，分散投资模式只有机构才能实现。其次，互联网融资渠道实现市场资金对接，髙利率培养客户群。互联网融资平台可Ｗ通过互联网实现与小贷市场的对接和民间金融替代，无需资金池和第兰方，，融资资金从理财市场直接获取形成了相对于传统金融的负债方优势。最后，互联网融资渠道实浊资源的最优化配置，把资金投到最有融资需要的企业。互联网融资渠道的价值在于借助大数据模型实现信贷资金投向的精细化管理，即把钱投给那些能够真正产生剩余价值、社会价值的融资主体，从而使资金一旦由于项目自身原因出现资金始终处于流转状态，提髙资金利用效率，；否则沉淀，对于投资方与融资方来讲都是极为不利的，而且也极易诱发坏账。４．２．３融资产品创新基于大数据的新型融资模式中一，融资产品创新主要体现在两个方面：是研发更多适合小微企业巧资的个性化产品；二是抵押品的创新。一些弊端传统金融在巧资产品的设计；＾面存在；其出发点并不是考虑融资者的个性需求，更多是（＾Ｊｌ巧式化或标准化的产品和服务为主，期限、金额灵活的小＂＂、、额贷款和零散的投资需求被认为经营成本过商而长期被忽视，而短小急、频正是普通小微企业巧资需求的典型特征。随着大数据技术的完着，在新型巧资模式中，可Ｗ利用，；＾数据优势来挖捆巧资者的巧求根据客户群体特点设计差异化的點资产品，使异质、小额的贷款成为可能，从而消除了对微型主体的金巧抑制。例化阿里小贷陆续推出满宝／天猫信用贷款、巧宝／天巧订单贷款等产品，单笔最１００高额度万元，申请、审批、放贷均在线自动完成３７，最短分钟放贷，最长，采用按日计息方式天内获贷，年化利率约为１８％。京保贝借助京东商城的供应商评价系统、结算系统、票据处理系统，向供应商巧供委巧贷款戚资、应收账款４３ 北京交通大学硕±学位论文、融资、订单顧资和入库单融资等四类产品，具备无担保、无抵押，融资口槛低程序简单的特点，融资期限最短１５天，最长９０天，并且贷款之后可Ｗ随时灵活一－ｅ５５０，９０％提现率还款。民生银行推出民生慧聪新万授信额度，１６％年化贷，一Ｈ年有效、学，随借随还。宜人贷客户群体包含网店卖家利率，并且次授信，６１２１８期，，其借款期限分为，等生、农民、宜人贷投资人等社会普通大众群体，一天到账１５％左右，其综合费華包括借款最快，借款人所需要承担的综合费率为利息。、平台服务费Ｗ及风险金一此外。传统，小微企业融资个重要的难题就是缺乏合适的资产作为抵押品＂＂小额贷款公司要求贷款企业提供房产、汽车或强制储蓄等固定资产或其替代品抵押。抵押品是放贷人确定放贷金额、利率定价的重要决策指标，当企业无法还款时。但同时抵押品也会给贷款人，抵押品的价值是估算损失收回部分的参考依据。造成不便，减少贷款数额，影响其发展因此如何寻找合格的抵押品是十分重要，的问题。在大数据时代，借助大数据挖掘和信息流的优势可Ｗ实现抵押品从有、，，如阿里的未来收益抵押形到无形的转变，进而产生新的抵押方式信用抵押、京东的应收账款抵押，拍拍贷针对高科技和文化企业提供的专利权著作权等知一识产权质押贷款等。Ｗ未来收益作为抵押品为例，放贷方按照项目未来收益的。这种质定比例，贷，提前将资金资金发放给贷款企业款期限根据项目期限确定据时代－，大量传感器的运用使切押方式虽然存在很多不定因素的风险，但大数，事物的动态变化数据流形式进入计算机，基于大数据技术的强大实时分析能力、、违约概率可Ｗ准确把握项目现实情况，并对其未来发展前景借款方还款实力一，进行预测。即使借款人出现违约，交易平台也会采取系列措施如关闭借款方一网店使其失去获得未来收益的权利等。般而言，商昂的违约成本迫使借款人主。这，进而可Ｗ为小动还款，降低违约风险种抵押方式符合小微企业的发展特点－微企业提供快速授信及现金分期服务。表４３对部分典型互联网金融产品进行对比。表４－３典型网贷产品对比？Ｔａｂｉｌｌｏｄｕｃｔ．４３Ｔｈｅｃｏｍｐａｒｉｓｏｎｏｆｔｙｐｃａｎｅｔｏａｎｒｐ阿里小贷京保贝宜人贷１［聪民生新ｅ贷发贷主体阿里小货公司京东商城、中国银行广发银行民生银行诚信通交易数据京东商城交易数据线上大巧据巧信＊聪网商誉巧据授信凭据＞无抵押．免担保无抵押、免担保无抵押免担保、免担保无抵押’－－３５０贷款额度Ｓ１００万元２００万元Ｗ下５０万元下万元年化贷款利率年化贷款利辛年化贷款利率１０％，分期巧（年利率利率。－＿－８％１４２４％３％６％１１．５２／一６．２５％）１２１化务巧｜Ｉ４４ 大数据时代小微企业创新融资模式分析循环贷（年利率％－１４．０４１６．２％）．１诚信通会员京东商城供应商１．宜信注册会员１网买卖通会员．急聪．２企业法人证明２．中国大陆公民，２．企业法人证明－．申请条件３工商注册两年Ｗ上２２５５周岁３．工作或房产证明（含）３．工资税后４０００元（用于授予更髙额及肚度证明）ＩＩ数据来源：根据２０１５年各网站公开巧据整理所得４．２．４融资服务创新融资服务创新主要体现在业务流程优化方面。针对融资业务办理流程，传统金融机构办理信贷业务中对大中型企业和小微企业并没有做出明确的区分，实行＂＂逐级报送，层层授权，责任到人的授信制，小微企业贷款决定权由省级或市一一级分行掌握一主任，且机构内部遵循行长经办人员复核人员的层级结构，整个流程环节多、过程巧琐、条件苛刻，审批周期长，难Ｗ适应小微企业快速融资的资金需求。基于大数据的融资模式具有深入消费场景、注重用户体验等特点，在运作模式上强调深度整合大数据思维与金軸核也业务，借助新兴技术和工具，优化或重构金融的审批方式、信用体系、支付渠道甚至是职能机构设置，通过快速灵活的业务响应提离服务效率Ｗ及客户体验，阿里小，实现Ｗ客户为中也的目标。例如＂封闲流程＂贷ｌＵ＋大数据的方式开展金融服务，通过其庞大基拙平台建设和大数据处理能力，深挖包括天猫、淘宝１６８８等业务部口数据，并结合数据实时状态和＾离线变里动态计算商户信用额度及其应收账款数Ｓ，辅之多维数据交叉验证技术測评商户对假设情景的巧饰程度进行风险评估，完全依靠大数据平台计算信用级＂’’一。别和贷款额度，有效巧低了风险因素，同时真正做到了分钟放贷京东京保贝＇ＩＴ上线后，依托对京东平台供应商采购、销售、财务数据进行商度集成处理，系＂３、１统可在线受理巧致申请，自动完成审批、放贷和风险监控，实现分钟申请＂。秒钟放款针对贷款审批过程中出现的异常情况，京东也会采取人工审批的方式。Ｗ拍拍贷、宜信为代表的Ｐ２Ｐ平台的业务办理流程主要包括；网络借贷平台注册、贷款申请、审核、发布信息、巧资、还款几个步巧。通过对主流互联网巧资业务流程进行归纳分析，可Ｗ发现各个机构在贷款流程方面存在共性内容，基４￣６本流程如图巧示。４５ 北京交通大学硕±学位论文经营环节信息跟踪ＪＩ调整贷款规模与期限确定授信额度并放贷＾＾？大数据平台？客户筛选￣￣￣￣交易历史数据外部数据Ｉ＾Ｐ＾１图４－６大数据环境下小微企业贷款流程－ｍａｒＦ４ｄｕｌｌａｎｄｍｉｃｉｉｎ化ｅｂｉｄａｔａｅｎｖｉｏｎｍｅｎｔｉ．６ＴｈｅｌｏａｎｉｎｒｏｃｅｒｅｏｆｓｒｏｅｒＵｅｒｒｓｅｇｇｇｐｐ（１）客户筛选。网络平台或金融机构利用自身积累或外部提供的数据建立模型，，依靠大数据技术计算业务违约概率和风险损失可Ｗ对申请贷款的小微企业有比较清晰的范围圈定，，９０％左右的，例如在所有申请小微贷款的企业中年销售额在６００万元Ｗ下，８５％左右的年销售额在３００万元Ｗ下。同时，约９０％的小微企业客户经营年限都在３－５年７０％５，而小小微企业只拥有名及Ｗ下的员工数量。进而根据小微企业情况有针对性的筛选目标用户。（２）授信额度确定并放贷。通过汇总底层数据，并将数据输入客户网络信用评价模型，同时结急政策数据、行业信息、上下游评价等作为调整因素，可Ｗ全方位评价小微企业的信贷风险，对，判断企业的财务与运营能力贷款申请者进行￣。４４信用等级评定，批准不同的授信额度例如，可按表所示的信用等级分别确定。其授信额度，在确定贷款投放对象后，通过后台的自动化系统进行审批和放贷表４￣４信用等级与授信额度对应关系表－ｂＴａｂ．４４Ｔｈｅｃｏｒｒｅｓｏｎｄｅｎｃｅｅｔｗｅｅｎｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎａｎｄｌｉｎｅｏｆｃｒｅｄｉｔｐｇ信用等级（级）分值（分）授信额度（万元）ＡＡＡＡ１００（含）１０９５（含一８）１００９０（含）一９５５＾Ａ８０一１（含）９０？Ｂ７０一（含）８０＾Ｃ６０（含）一７００￣Ｊ无信用级６（ｍ下无ＩＩ４６ 大数据时代小微企业创新顆资模式分析（３）全过程跟踪监管。在贷款投放后，密切关注投放贷款的流动性，关注小微企业的各个经营环节，例如原材料购入、产品销售、资金回流等环节，保证贷款真实用于企业的经营及生产，反之，如果系统监控到企业贷款发生偏离的情况，将提前预警并收回贷款。若客户逾期还款，按合同收取罚息。针对恶意拖欠贷款的坏账客户，则将被列入互联网金顯黑名单，被互联网全网通缉，高额的违约成本有效规避和防范了贷款产生不良的风险。４．３现有基于大数据的融资模式存在的缺陷依托大数据的新型、融资模式实现在低成本与低风险下对小微企业进行快速放贷，使得其较传统金蘭在小微融资领域更具优势，但也因为法规、政策、金融环境Ｗ及自身运作模式等原因使其发展具有局限性。４．３．１交易数据难ｌａ支撐金融资信模型受制于电子商务的经营模式，主流电商（如阿里己己、京东）收集的数据多分布于产业链的销售与消费端，Ｗ客户操作习惯、交易记录、客户评价、社交信、、息为主，缺乏产业链生产研发采购、制造、物流等环节的准确信息。同时，目前工商、税务、海关、环保、产权登记、法院等数据互不相通，企业实际控制人与法人信息分离，而中国人民银行征信系统的入库人数及入库信息极其有限，并且企业帐户资金与个人卡之间随意往来，会计财务管理混乱无序，现金结算行为过多。由于这些外界环境的干扰，电商平台收集的数据准确性存在偏差，需要大量剔除筛选＂＂工作Ｗ降低数据聘音的干扰。举个例子，美国最大的Ｐ２Ｐ平台ＬｅｎｄｉｎｇＣ山ｂ，曾尝试分析用户在Ｆａｃｅｂｏｏｋ上的表现数据来确定其信用度，结果慘Ｃ一巧滑铁卢。之后，Ｌｅｎｄｉｎｇｌｕｂ转而向美国征信局这传统机构获得数据，使得平台上的坏账率随之下降了很多。这个例子反映的并不是利用大数据来实现信贷评一估的不可取，而是支持信贷模型的数据的重妾性。般情况下，可靠的数据源至少需要兰至五年的沉淀，（＾１获取足巧多的同类及细分行业数据进行比对，并在此基础上建立进科学、实用的统计分析模型。同时，如何剔除无效数据、保持数据有效性与新鲜度，也巧加了技术成本及实施难度。因此，将大数据通过科学的模一型与中小汾企业信贷审査系统相联通，势必是个极其艰巨的工作。在征信体系尚不健全的背巧下，电商平台所积巧的数据用于金巧领域的效用有多大，是否足■４７ 北京交通大学硕±学位论文一一Ｗ支巧建立个完善的大数据模型还有待进步研究。４．３．２技术安全风险加剧平台脆弱性互联网融资由于融合大数据技术和融资业务，信用审核、风险评估等关键环节都是借助大数据、云计算、互联网等现代信息技术完成的，而互联网系统的开。放性＾１及系统本身的缺陷使得互联网融资具有很大的非安全性和不稳定性＾＾数据的互联网融资所依托的信息系统具有很大的开放性，其无首先，基于大论从软件技术还是硬件设备角度都不具备绝对的安全性，网络黑客恶意攻击、系、统内部程序不完备或人员错误操作、重大技术系统失败都可能造成平台数据篡改。信息泄露、资金被盗，交易终止，甚至导致整个平台系统擁疾互联网金融机构或平台还处于运营模式的探索与成长期，其技术其次，由于解决方案多是通过外包或购买的方式建立起来的。在当前对技术解决方案没有规一一定统标准的情况下，些互联网金融化构或平台可能为降低运营成本而购置标一旦出现危机，其造成准较低的方案，这些方案存在设计的缺陷和安全的隐患，的影响将是致命性的。再者。随着个人身份信，大数据对个人信息的大量获取诱发隐私和安全问题息、、，加之金融交易习愤、持有资产、资金状况购买偏好社交行为等网路数据分布Ｗ及信用状况等财务信息被广泛收集和关联分析，对个人隐私、信息安全甚２０１５年比例最髙至社会治安构成更大风险。例如，根据北京中关村派出所统计，３２％主要诈骗手段为个人、交友、购物的发案类型为电信诈骗，占立案总数的，罪分子冒充邮政。、电信、银行工作人员或亲戚朋友等实施诈骗等信息泄露后，犯如何结合现有隐私保护技术，在获得最大化的数据使用效用同时实现最小化的隐私泄巧，是大数据时代所需面临的挑战。４．３．３征信系统孤立难Ｗ实现信息矣享巧着互联网金巧的发展，互联网金巧企业的征信系统在与央行征信体系对接上存在巧碍，操作方法，各互联网金融公司也因竞争关系导致各个平台相对孤立一不同做法：如拍拍贷除审査借千差万别，仅对借款人资信审査这项，就有多种款人提交的证件外，借款人在网络上的社交行为等也会成为审査的加分点：而宜信則在全国十几个巧市设点，确认借款人身，要求与借款人面谈Ｗ及电话沟通从 大数据时代小微企业创新巧资模式分析份的真实性与还款来源的可靠性。平台之间信息不流通、不共享导致信贷机构无法动态一、及时地获取企业整体贷款情况，可能出现借款人重复融资或对某企业过度放贷的现象，无法有效监督信贷资金使用状况，因而增加互联网金顯公司和商业银行的整体金融风险一。同时，当企业的风险暴露后，如果家互联网金融公司采取简单的强制收款方式，其他小贷公司必然会采取类似措施，极易产生多米诺骨牌效应，致使贷款企业难Ｗ生存，投资者的大部分信贷资产也难Ｗ保全。４．３．４监管手段医乏滋生违法现象＂＂＂＂＂＂＂＂大数据时代，新型融资模式跨界混业长尾虚拟等特征对金融监管提出了挑战。互联网融资平台的大量兴起，看似解决了融资口槛高，信贷规模小的问题，但是由于网贷平台缺少完善的监管模式，明确的监管机制，Ｗ及平台自身运营模式、风控机制的不健全导致跑路、非法集资、诈骗、洗钱等违法违规现象时有发生，应收账款等资金无法回流。其次，互联网金顯交易突破时间与空间的限制，金融业务出现综合化庭势，风险跨机构、跨市场、跨时空交叉感＂＂染成为可能，而我国目前采取分业经营，分业监管的体制，金顧监管难度大大増加。再者，虽然我国已充分认识到互联网金融监管的重要性，并明确网络贷款的监管主体为银监会，银监会也明确规定网贷机构只能作为平台为借贷双方提供信息服务，客户资金必须由第Ｈ方托营，平台本身不得搞资金池，不得非法吸收公众资金。但后续监管实施细则尚未出台，相关制度的协同性和衔接度也需要提商。４一．３．５规模受限影响进步发展电商系小微贷款业务发展规模受限。电子商务企业开展小额信贷多依托其成、立的小贷公司，但由于跨策法规、巧资途径等方面的限制，使其在地域规模等方面的发展受到巧巧：ｈ）资本金不足。资盖来源是否充足时影响小贷公司稳定＊相集资，其主发展的重要因巧根据相关规定，小贷公司不得吸收储蓄，不得变要资金来巧为股东缴纳的资本金、不多于两家银行的巧入资金Ｗ及捐赠资金，且小贷公司巧资巧巧额度为注册资本净额的５０％，致使小贷公司可运用资金有限，规模难Ｗ做大。Ｗ阿里小贷为例，其注册资本为２４亿元，与传统银行相距甚远，且监管规定的限制使其无法充分利用支付宝积淀的巨量客户闲散资金，只得通过４９ 北京交通大学硕±学位论文资产证券化、信托融资等方式加快现有资金的周转速度，无形中提高了资金成本。（２）金融监管限制。目前，监管当局非金融机构企业的身份对待电商系小额贷款公司，且我国法律体系中未明确界定其法律归属，致使小贷公司虽然从事金蘭。贷款业务，却无法拥有金融机构地位，定位模糊，发展路径不明在商业转型方面，，监管当局虽然允许商业性小贷公司向转制为村镇银行但条件是必须由银行业金融机构作为主发起人（最大股东），这意味着小贷公司必须放弃对企业的控股权才能完成改制。（３）税收政策限制。在纳税方面，相比于金蘭机构按照利差一，５％包括２，０．５％来缴纳税费，小贷公司则按般工商企业标准来缴纳的所得税的印花税Ｗ及５．５６％的营业税及附加，且每笔还贷业务都要征税，远高于其他银行。业机构，税费负担挤占小贷公司盈利空间，挫伤股东増资扩股的积极性银行系电商平台在开展信贷业务方面约束较少，但与传统电商平台相比设立＂＂时间短。＞，同质化严重，平台知晓度和使用率低，具有明显的后发劣势＾１１建＂＂行善融商务为例，截止２０１５年底，询宝网日均ＩＰ为１．９９亿，京东日均ＩＰ为＂＂２３６１万，而建行善融商务日均ＩＰ仅为１５６万，差距还相当大。再如某商报针对市民对银行电商的了解和使用情况调査显示，在随机采访的１００位市民中，４２％的受访者表示不知道银行也有网购平台Ｉ８０％的受访者未在银行系网上商城购物。面对银行系电商的尴尬处境，如何围绕自身优势突破重围成为最大的难题。ｓｏ 大数据时代小微企业酷资模式创新方案设计５大数据时代小微企业融资模式创新方案设计通过研究大数据对融资模式的影响机制Ｗ及大数据在融资领域的应用模式，可Ｗ发现，基于大数据的融资模式极大提离了融资效率，为解决小微企业融资困境提供了新的思路一。但同时，新模式尚存在定问题，且供应链生产、研发、采购等领域属于互联网融资服务的巧弱环节，现有Ｂ２Ｃ／Ｂ２Ｂ线上供应链金融也因资金来源有限、过度依赖核必企业等因素发展受到限制。为此，考虑依托大数据技术，构建产业联盟平台，通过聚集产业链上下游企业，汇集多种金蘭产品和服务，向用户提供垂直捜索功能，用户通过对比进行选择，实现供需双方信息交流、业务对接和利益巧赢。由于Ｐ２Ｐ具有引用民间资本促进资源优化配置的优势Ｗ及风险难Ｗ控制的劣势，本文将Ｐ２Ｐ模式进行优化，并将优化后的Ｐ２Ｂ模式引入供应，同时弱化核也企业地位链金融，由掌握供应链信息的物流企业运营Ｐ２Ｂ平台，为供应链中小微企业提供融资服奔，进而形成Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式。５．１Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式目标体系５．１．１高效投融资目标一目前供应链资金需求与供给之间存在较大缺口。方面，供应链上下游的小微企业因现有酷资渠道不畅、顆资成本过髙等原因无法及时地获取维持发展所需要的资金一，：另方面由于投资者缺乏明确的投资方向与投资渠道，市场上存在大量富余资金闲置现象，供应链ａ展过程中金融资源配置效率低下。＊因此，构建Ｐ２Ｂ供应链金巧模式的首要目标就是实现商效率的投融资。Ｐ２Ｂ供应链金巧模式下，具有巧资巧求的供应链小微企业可Ｗ有效发出资金需求的信号，具有投资巧求的资金供给方可Ｗ有效传递寻求投资机会的讯号。在此基础上，小微企业在综合考巧自身巧资目标、留！资规模、巧资成本等因素之后选择合适的投资主体，而投巧主体也可Ｗ根据自身风险偏好、投资收益要求等因素选择合适的投资对《？最终，推动供应链中的小微企业顺利筹集企业发展所需资金，而投资主体达到预先设定的投资收益目标，投巧资双方实现有效合作，产业链各主体之间形成良性互动，最终实现金融服务实体经济发展的目标。Ｉ５１ 北京交通大学硕±学位论文５．１２．有序信息交流目标在供应链金顯服务中，融资交易双方能否及时、准确获取交易信息，将对融资成功与否产生重要影响。目前，银行和物流企业电子化协作进程缓慢，缺乏统一标准平台将供应链上下游企业质押货物流转情况、各节点资金需求状况、支付结算方式等资源整合起来一。为此，构建Ｐ２Ｂ供应链金融模式的另个重要目标在于建立有序的供应链内部各主体之间的信息交流平台。通过建立有序的信息交流平台，集成整合与共享供应链中物流、信息流、资金流数据Ｗ实现全程交易数据可视化，供应链金融参与主体通过授权认证、，可Ｗ获取企业财务概况抵押物转移、保管、处理等信息，加强各主体间相互了解程度，提高供应链内小微企业融资活动运作效率。同时，该平台秉承公开透明原则，对恶意隐瞒、伪造信息的市＂＂场主体实行黑名单制。黑名单企业将在信用额度申请、贷款融资等方面面临一系列困难，从而倒逼黑名单企业恢复信用，同时对黑名单Ｗ外的参与主体起到威慑作用，保证规范经营、真实披露传递信息的参与主体得生存和持续发展。５丄３培养高质量投融资主体目标由于投资主体数量少且构成不科学，融资企业管理水平低、对蘭资渠道认识不充分等特性共同造成供应链内小微企业融资困难。因此，培养高质量的投融资主体也是Ｐ２Ｂ供应链金融模式目标体系的重要内容一。主要涉及两个方面；是培养合适投融资主体二一，尤其是投资主体，从而缓解产业顆资的困难；是通过建立套合理的奖惩机制对投顆资双方进行激励和约束。首先，从培养投资主体方面来看。小微企业巧资存在着额度小、周转快、风、险髙的特性，诸如银行股票市场等传统巧资渠道无法与该巧资特性相兼容。因此，需要发展新的、更为适应小微企业强资特性的投资主体。根据发达国家的经验，风险资本及风检投资者的特性与小微企业融资特性具备较高契合度。风险资本具有风险偏好性，风险投资者向企业提供资金，目的不是获取企业的控制权，而是看好企业未来发展前景一，通过在某特定阶段退出资本获得投资收益。然而目前在小微企业巧资一，风险投资还存在着定的睹碍领域，如风险资本来巧不足、退出机制不完善等问题。因此风险投资者成为需要重点培养的投资主体。在Ｐ２Ｂ供应链金巧模式下，风险偏好型资本借助网贷平台的引导而实现多渠道的资金来源，具备丰宮投资、管理经验的投资者会随资本流入而进入供应链产业中，不仅为供应链企业发展提供必要资金，同时也带来先进的经营管理理念。在此过程中，５２ 大数据时代小微企业融资模式创新方案设计网贷平台要坚持能进能出、优胜劣汰的市场经济规则，完善风险资本退出机制，并制定规则规范投资者行为、保护投资者利益。其次，从建立投融资主体激励约束机制方面来看。供应链小微企业获得融资后，可能出现冒进的行为．，为短期利润放弃长远打算，从而増大投资者风险投资者投入资金后，可能会过度干涉企业内务，从而影响企业正常经营。因此，需一要套切实可行的激励约束机制一，使投融资主体在利益分配方面达成致，实现投融资双方＂＂双贏的局面。５．２Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式体系架构为了实现前文所述目标，物流企业可利用自身数据、信用、资金优势帮助供应链小微企业融资，采用第Ｈ方托管、动产质押等形式转移或者降低相应风险，引导民间富余资本直接流入，并降低相关融资成本。Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式基本框＇５－架如图１所示监管１监管貢政府监管机构［；書Ｉｉ监管ｉ货物存入仓库Ｉ！１物流企业仓储？ＩＩ，＝动态调整质押清单质押池外巧物自由流转！！监管１民间借贷组织注册＿Ｌ１＿申请贷款＿３：Ｉ＾？—Ｐ２Ｂ平台＾＝Ｊｎ家小微企业补偿ＬＪＪ少ｙｐｐ战巧协作监管１ｊ１／资金金ＩＩＩｉ＾＆金婦化构：＾：＾ｉ５－＋围１Ｐ２Ｂ供应巧金胜樸式基本框架Ｆ－ｉ５Ｔ．ＩｈｅｆｒａｍｅｗｏｒｋｏｆＰ２Ｂｓｕｌｃｈａｇｐｐｙｉｎｆｉｎａｎｃｉｎｍｏｄｅｇｔ５３ 北京交通大学硕±学位论文５．２．１Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式主体构成Ｐ２Ｂ＋：投资者供应链金融模式的构成主体包括（民间借贷组织或资金富足个，，人），及政府监管，融资者（小微企业，核屯企业）物流企业资金托管机构机构。（１）物流企业负责提供仓储、运营Ｐ２Ｂ平台。大型物流企业与供应链中的核、也企业及中小微企业存在稳定的业务合作关系，能够更加真实便利的获取小微、企业的经营及财务信息，货物储存运输和销售状态，为大数据模型提供海量较为可靠的数据来源。因此，在为小微企，物流企业作为供应链中信息资源的载体，业提供仓配服务基础上，可充分利用自身优势开发集成供应链主体网络借贷＂Ｐ２Ｂ平台，成为、、集成管，通过与银行数据系统进行对接物流资金流信息流的＂。家，针对供应链中小微企业开展特色化借贷服务（２）民间借贷组织或个人主要负责为小微企业提供资金。在平台实名注册后的借贷组织或个人，根据Ｐ２Ｂ平台提供的企业资信状况、贷款资金用途、贷款周期及利率等相关信息进行权巧，有选择性地为小微企业提供贷款。（３）Ｐ２Ｂ平台会运用大数据技术筛选符合规定的企业进行授信，实现供需双方对接，。同时，Ｐ２Ｂ平台通过数据和模型化的方式自动评估商品价值和质押率在不影响客户正常销售的基础上实现质押商品的动态替换。（４）资金托管机构负责投资者资金的第兰方托管。资金托管机构可是商业银行、信托投资公司、基金管理公司等，投资者投入资金后，由资金托管机构负责管理，避免资金非法挪用、抽逃、转移，保障投资者的资金安全，同时分散Ｐ２Ｂ平台风险。（５）对于具有融资需求的供应链企业，只需通过计算机、平板电脑、移动手。机等终端在线提交贷款申请即可，放款与还款均可在线自动完成（６）政府监管机构负责对模式中其他主体进行监管。包括对民间借贷组织资金来源的合法性，资金巧管机构及担保化构责任的履行状况，Ｐ２Ｂ平台运营的安。全性等进行监管，防止违法乱纪行为发生，维护金巧市场稳定５．２．２Ｐ２Ｂ＋供应链金巧模式业务操作流程？Ｐ２Ｂ＋５－２所示供应链金胜模式具体业务操作流程如图。５４ 大数据时代小微企业融资模式创新方案设计／Ｐ巧平台＼／／资金托营机构＼＼⑤固５－２Ｐ２Ｂ＋供应链模式具体操作流程Ｆ－ｉ．５２ＴｈｅｒｏｃｅｓｓｆＰ２Ｂｌｉｆｉｇｏｓｕｃｈａｎｉｎａｎｃｎｍｏｄｅｐｐｐｙｇ①与物流企业有合作关系的上下游小微企业（供应商、经销商）将货物存入仓库，委托物流企业开展仓配服务；⑤供应链中小微企业有融资需求时，仓库中的货物作为质押物，向Ｐ２Ｂ＇平台在线提出贷款申请；⑤Ｐ２Ｂ平台利用商品当下售价、历史售价、价格波动等核也数据自动评定商品价值和抵押率，向物流仓储下发质押清单；④第Ｈ方托管机构Ｔ＋０放款。Ｐ２Ｂ平台核实无误后，通知第兰方托管机构向小微企业发放贷款，在之后的业务执行过程中，双方保持密切联系，确保信贷资金的安全；⑥小微企业贷款期间，仓库内质押货物正常流转，系统通过随时监测库存，自动实现质押商品的动态替换；＂＂⑥Ｐ２Ｂ平台采用全程可追溯思路，在客户授权下，全面整合客户生产、运输、存储到销售的全链条数据，密切关注小徵企业经营情况：⑦系统根据库存情况及小徵企业经营情况动态调整质押清单。当仓库内所一＞有课质押商品总额小于等于贷款余额时，动态调整俘止，所有货物不能出库一＞客户可重新启动动态调整，客户货品可＾＾选擇补充库存货这规划部分贷款重新出库。＊－，１５．３Ｐ２Ｂ＋供应链金巧模式运行化制５．３．１投入评审机制５５ 北京交通大学硕±学位论文物流企业在与供应链上下游企业长期业务往来中，积累了广泛而稳定的客户基础，为此，Ｐ２Ｂ供应链平台必须，可吸引大批具有合作意愿的小微企业加入，并在站在投资者的角度筛选项目，首要考虑如何保证投资的本息能够安全收回此基础上实现资源的最优化配置。从价值链角度来看，资金资源的匹配有几点是非常关键的、投资人。，即贷款企业、信用审核过交易搜索（Ｄｅａｌ（１）寻找需要贷款的企业。Ｐ２Ｂ供应链平台首先需要通。在Ｓｏｕｒｃｉｎ，尤巧是供应链中需要融资的小微企业技术ｇ），找到有借贷需求的人上可借助ｗｅｂ数据分析、多媒体数据分析、社交网络数据分析等分析技术实现对，也可小微企业资金状况的预判，并主动向有融资需求的小微企业提供贷款选择。借鉴宜信方式通过线下错售体系进行拓展，Ｗ便挖掘商圈中有借贷需求的企业（２）贷款企业信用审核。Ｐ２Ｂ供应链平台利用大数据技术采集数据并对贷款。人进行信用评价：１）数据来源更加可靠大数据，其创新性主要体现在两个方面的来源包括大型物流公司在为上下游企业提供服务时所积累的数据、与金融机构征信平台对接获得的数据、Ｗ及互联网数据。由于长期的合作伙伴关系，物流企业所收集的数据更加精确、可靠，资金状况、财务信息等核也数据应用于顧资领＂＂的干扰。数据噪音；２）信用评价模型更具针对性域的效用更大，可有效减少、、、Ｐ２Ｂ平台主要为供应链中有融资需求的小微企业服务，涉及采购研发制造，构建全销售各个环节，在评估项目设置上充分考虑供应链企业的生产经营特点一面的差异化信贷评价模型起，从，通过将大量利益相关者所掌握的信息汇聚在而得到供应链企业信用资质和盈利前景等方面的完整信息。（３）寻找资金富足的投资者。Ｐ２Ｂ供应链平台借助大数据库，通过数据挖掘和相关性分析，进行产品实时推荐的优化，预测投资者对融资产品和服务的反映投放。，实现信贷资金投向的精细化管理５．３．２过程控制机制（１）协调整合化制在模式运行过程中、Ｐ２Ｂ供应链平台、金巧机构应加强彼此合作，，物流企业＂Ｐ２Ｂ供应链模式中￣Ｐ２Ｂ供充分发挥平台在解决非对称信息上的功能，物流企业＂一应链平台金融机构的合作主要体现在下几个方面：？，将自己所掌握１）信息平台对接物流企业向金巧机构开放自己的信息系统的供应链企业的信用巧况、，为金巧、交易记录物流动态等信息提供给金巧机构机构对客户评级授信、担保提供依据。５６ 大数据时代小微企业融资模式创新方案设计２）授信系统对接。金融机构将自己的评级授信系统整合到Ｐ２Ｂ供应链平台，按照历史借贷记录、融资标准等维度信息筛选客户，提高信用评定的准确性，防止多次贷款现象发生、，，达到实时审批动态监控大大加快供应链企业融资效率，降低授信、审批环节成本。３）支付平台对接。要提高供应链企业融资支持效率，就需要将银行的支付系统与第王方支付系统进行整合，达到贷款发放的快捷化和资金回收的自动化。其中，贷款发放的快捷化是指小微企业通过线上申请、审批，资金托管机构能够快速放贷。资金回收的自动化是指，放款前确定企业未来还款的现金流，当未来收益实现时，投资者可通过平台自动回收信贷资金。（２）动态置换机制Ｐ２Ｂ供应链金融所质押的产品是动态的、灵活的，这与物流行业敏捷快速的。Ｐ２ＢＭＳ系统对特点相吻合平台与仓储Ｗ接获得客户历史库存数据，通过采集、处理海量商品ＳＫＵ（库存量单位），包括商品生产、存储、运输、销售等核必数据，准确预测质押物在质押周期内的价格波动，进而自动、精确评定质押商品价。值。再辅Ｗ适量的抽样验货，用较低的成本快速解决了货物真假査验的问题同时，系统实时监测客户库存情况，自动形成质押清单，实现质押货物动态替换，５－３５－４所示。满足企业正常经营需要，具体过程如图，标准金顆质押品ｔ客户商品＋商品销售历史和价格平商品来源销售数据存货数据运输数据发货记录销售订单出货单客户地址退货发票销售客户库存变化运输距离销售价格Ｉ＿＿＿＿｜－，围５３质押商品Ｗ定过程ｉ５－Ｆｇ．３Ｅｖａｌｕａｔｉｏｎｒｏｃｅｓｓｏｆｌｅｄｅｄｏｏｄｓｐｐｇｇ／己巧押＼？动产通过系统算法自动实现质押商品的动态替换（＼？自动配对检验巧巧数巧和仓库数巧，防止刷单问題？当仓库内巧押商品不足，自动替换，动态调Ｓ巧止巧有货物不能出库（）？巧示客户补充库存或考归还巧分贷款Ｖ／？重巧启动动态调？，若户货品可Ｗ重新出库、未巧押Ｋ田５？４巧押商品动态替换过程－４巧ｇ．５Ｄｙｎａｍｉｃｓｉｄ＞ｓｔｉｔｕｔｉｏｎｒｏｃｅｓｓｏｆｐ 北京交通大学硕±学位论文（２）风险控制机制Ｐ２Ｂ供应链金融作为金融业、物流业、制造业共同参与创新出来的新模式，能够为各方寻找新的利益增长点，但随之而来的是新的风险。为了有效防范风险，在传统Ｐ２Ｐ和供应链金融风控手段基础上，Ｐ２Ｂ供应链模式在风险控制上进行创新。１）引进信托理念，确保资金安全Ｐ２Ｂ供应链金融模式中，平台本身不，Ｐ２Ｂ供应链服务平台只充当金融中介。集资、不放贷，不会触及法律红线投资者在平台完成投资后，其资金流转划拨不经过Ｐ２Ｂ平台，由第Ｈ方资金托管机构直接在内部进行，并运用自身知识与经验对资金提供专业化管理。多方共同努力，避免，充分保证投资者资金的安全性平台非法挪用资金、跑路等不良现象，提高了整个系统的风险控制能力。２）优化服务群体，完善审核方式Ｐ２Ｂ供应链融资平台服务对象为符合准入标准的供应链企业，与Ｐ２Ｐ服务于个人融资者相比，小微企业用于生产和资金周转的资金需求规模较大，对单项融。，在资规模需求大，可Ｗ体现规模效应由于企业的固有性质风险防范方面也比－－个人具有更大的可控性。服务采用０２０（Ｏｆｌｉｎｅ化Ｏｎｌｉｎｅ）方式，即分别设置线上平台和线下网点，利用线下物流口店负责审核借贷信息的真实性、抵押物的有效性，，对企业的，承担借款人的实地考察和筛选线上平台则负责汇聚信息诚信等级和融资偿付能力进行全面科学评估，并匹配相应投资者。通过彼此相互协作，。线下服务支持线上交易，线上匹配促进线下对接３）构建多层次融资监管体系Ｐ２Ｂ供应链金融模式中，监管方涵盖政府监管机构、金融机构Ｗ及供应链企一业。、操作运营手段，方面，政府监管部口重点监管融资模式主体市场准入资格Ｈ方支付和资金第Ｈ方托管制度一信息披露状况。另方面，，建立网络借贷、第金融机构、融资平台及供应链企业通过相互监督制约来醫促成员单位履约，髙昂的违约成本有助于减少违约现象的发生。４）创新风险控制方式由物流企业主导的Ｐ２Ｂ供应链巧资平台在风险防范方面的创新体现在Ｈ个方一一二，全面：ＦＷＭＳ系统第，仓库管理信息化应用于金巧监管仓的，第程监一－Ｈ一控多锁化物联网动产监管服务，平台快速处置商：第货物变现离效化品。－首先，ＦＷＭＳ（ＦｌｅｘｉｂｌｅＷａｒｅｈｏｕｓｅＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｙｓｔｅｍ）系统具有集成服务功能，实现收货、验货、取货、分货、订货、补发、配货、送货过程清晰规范化，商品动销率、库存周转牵、安全库存＊自动计巧。此外，仓库监管的信息化还包５８ 大数据时代小微企业融资模式创新方案设计括对客户的经营水平、竞争能力、财务指标进行管控。系统根据所掌握借贷企业经营状况与库存商品的最新数据，核实贷款用途和运作情况，建立大数据风险预警系统，降低违约风险。其次，借助物联网Ｈ大核瓜技术：感知卡、感知罩、感知箱，可ｔＵ实现从物理仓库到虚拟仓库的转变，货物的形状感知，状态感知，重量感知等特征将被封装为感知仓单一，用准确描述货物的系列物理属性。安装在工厂、仓库、配送中也、车辆的传感器可自动获取识别货物实时数据，帮助物流企业清楚把握抵押物从生产一、运输到最终销售的每环节，实现对货物全程自动化跟踪与管理。最后一，在货物运输过程中，物流企业具有货物的实际控制权旦融资企业，出现违约现象，借助对运输货物的市场了解和成熟的业务关系，Ｐ２Ｂ供应链平台可对货物进行快速变现处理，降低违约风险。５．３．３退出机制针对Ｐ２Ｂ供应链融资平台的投资者，其投资的目的不是控股，而是通过支持企业生产运营获得高额的投资回报一，之后进入下个投资环节。因此便捷的退出渠道可Ｗ维持资金的良性运转，避免资金沉淀现象。在Ｗ债券参与为主的Ｐ２Ｂ供应链融资平台中，退出主要出现在合同到期而投一资者又不计划续约，此时投资者已经获得了事先预计的收益，这阶段，投资者会按照之前的合同约定获得退回的本金Ｗ及相应的利息！受资方由于某种原因未能还款，由借贷平台和担保机构先行壑付投资人的本金，后根据大数据模型计算坏账风险，采取延长还款期限、强制收回资金等不同措施，并加收违约金作为补偿一，同时将数据录入大数据库，作为下次信贷评估的参考，受资方由于某种重大原因不能继续生产经营，借巧平台和担保机构从清算后的剩余资产中获得补偿。－综上所述，Ｐ２Ｂ＋＾应链金巧模式运行机制如图５５所示。投入评审机创，过程控制机制退出机制Ｓ资领域？、风检偏民间借贷组织或＿！￣？个人投资者好、投资实力等因巧Ｉ的评估协巧整合机制合同期满？动态置换机制一？合同终止风检品机制；戚资动经营巧１Ｌｙ增供应链中有胜巧＿．＇Ｉ—？？效一■！’巧求的小微企业，综合风险还款能力等因巧的评估Ｉ图５－５＋Ｐ２Ｂ＾应巧金《棋式运行机制巧－．５５ＴｈｅｈａｎｉｌｇｍｅｃｓｍｏｆＰ２Ｂｓｕｐｐｙｃｈａｉｎｆｉｎａｎｃｉｎｇｍｏｄｅ 北京交通大学硕±学位论文５．４Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式可行性分祈５．４．１物流企业具有建立Ｐ２Ｂ网巧平台的动因在充分竞争的物流市场上，基础性物流服务如运输、仓储、装卸搬运、流通。加工等，普遍存在竞争激烈，盈利能力低的问题物流企业通过低价竞争占领市，场的阶段已经结束，如何从低利润率的基础物流服务转向高附加值的増值服务。Ｐ２Ｂ实现企业转型升级，是物流企业正在面临的问题供应链金融正是物流企业重获竞争优势、开展服务创新的有效途径。它不仅帮助物流企业全程参与供应链生产销售环节，，全面整合物流、资金流、信息流，提高在供应链企业中的号召力同时结合客户对物流和资金的需求，为客户提供个性化的金融服务可Ｗ创新服务，巩固现有客户关系，拓展盈利渠道领域，将自身定位由服务载体转变为服务主体、，提高企业自身的核屯竞争力。５．４．２物流企业拥有良好的客户基础和信息资源物流企业在与供应链上下游企业开展业务往来时，能够更加便利地获取小微企业经营及财务信息，且所获信息更加真实、有效。目前，我国物流企业已经形一一成查集运输、仓储、装卸、流通Ｗ及财务、客户关系为体的物流信息系统，５－６如图所示。订单处理系统主要负责及时有效处理客户订单，分类存储订单信息，并提供巧单査询功能。仓储管理系统负责货物出库、入库、盘点、调拨管理。运输配送管理系统负责巧送区域内运输人员管理、车辆调度、货款结算等。财务管理系统负责物流作业中各项成本费用的计算。客户关系管理系统分为客户信用管理和客户档案管理，涵盖上游供应商与下游经销商。物流信息系统业务系统物流操作系统助决策系统ＩＩ￣ＩＩＩＩ１理绩效评价巧户关系订单处理仓储管理运输Ｅ送巧务管管理困５－６巧流信息系统的构成 大数据时代小微企业顧资模式创新方案设计物流企业借助物流信息系统开展金融业务时，可Ｗ挖掘海量的用户大数据，实现物流、信息流、资金流的良性循环。（１）掌握客户产品信息。当小微客户将货物委托物流企业运输时，货物的基本信息，如名称、型号、体积、重量等，会录入信息系统中，结合货物不同时期的销售数据，通过关联分析，可Ｗ推断货物价值、主要销售区域、发货频率、受季节影响程度等信息，作为判定货物能否充当融资产品的依据。（２）掌握客户上下游合作企业。车载ＧＰＳ定位系统及各种传感器的运用可＾心实时掌握车辆行车方向、运输路线，通过汇总、分析配送地点、配送次数等数据，可Ｗ获取上下游合作伙伴数据，并判断客户与上下游合作伙伴的合作稳定程度。（３）掌握客户财务数据。代收货款是指由独立于交易双方レッ外的第Ｈ方代替卖方向买方收缴款项的有偿服务。开展这项服务的原因在于，针对容易在运输过程中出现毁损的特殊货物，如药品、陶瓷、体验产品等，客户不愿先行付款，而是体验后将款项交由物流企业代收。垫付货款是指物流企业帮助卖方发货时，代替买方预先垫付部分货款，由买方提货时偿还全部款项。代收货款、垫付货款都会＾＾数据形式存储在财务管理系统中，通过挖掘财务往来数据，可！＾５－了解客户经营水平、财务状况Ｗ及信用程度。表１列举了部分借助物流信息系统可挖掘的数据信息。５－表１物流信息系统可挖掘的数据信息Ｔａｂ－．５１Ｄａｔａｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｏｆｌｏｇｉｓｔｉｃｓｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｓｙｓｔｅｍ物流信息系统可拾掘的关键大数据数据属性仓储管理系统货物的名称、数量、出入库时阁和物流数据地点、出入库频率、库存量运输与配送管理系统车辆的运行状况、运输路径、运输物流数据方向、货物被运往的地点、安全状查＇订单处理系统畅销货牺、销售地区分布、错售量信息流数据ｍｊ运输配送管理系统运输路容、运输方向、小化企业的信息流数据－下巧客户［客户管理管理系统小化企业的类型、信用等级信息流巧据信息系统代收贷款业务的巧务对象、企业资资金流数据金的运用状况、有巧巧巧求的企业财务系统货巧的价格、货巧价巧变动情况、资金流数据货款的回收周巧？Ｉ６１ 北京交通大学硕±学位论文５．４．３物流企业可Ｗ有效展开风捡防控—（１）物流有效监管质押货物Ｐ２Ｂ供应链金融模式下，资金需求方将货物作为抵押物存放在物流企业仓库、运，因此，物流企业成为融资抵押物中，并由物流企业负责货物的保管输工作的实际掌控者。依靠仓库管理系统、运输与配送系统，物流企业能够动态掌握货物基本信息、出入库情况、在途状态等有关数据，确保质押物安全、完整。全过。程由系统自动完成，大大降低监管成本—（２）信息流有效甄选服务对象物流企业通过掌握信息流数据，可［＾有效甄选开展金融服务的对象。信息流、、中积累了大量诸如客户产品信息客户销售信息客户信用信息等数据，借助大、数据挖掘技术进行关联分析，可Ｗ获取客户的信用状况产品构成和销售状况，进而分析客户的信用状况，Ｗ及应当，对其开展金顯服务的可行性和风险大小给予的贷款额度。并根据分析结果对客户群体进行细分，为不同类型的客户群体定。制更有针对性的个性化物流金融服务，从而优化用户体验３—（）资金流有效控制还款风险物流企业开展融资业务时最担也的问题是融资企业到期无法偿还贷款。但是，随着物流企业开展代收贷款、垫付贷款过程中客户资金流海量数据的积累Ｗ及数据可视化、数据挖掘等大数据分析技术的突破性发展，能够实现对还款风险的有效预测和控制。同时，物流企业在开展此类融资服务中，款项回笼首先经过物流企业。因此，物流企业可从款项中预先扣除贷款金额，有效规避融资客户拖欠货款的行为。５．４．４小微企业具有多样化融资需求从企业具体经营状况来看。由于，资金是事关小微企业经营成败的重要因素经营过程中的高风险性和不确定性，小微企业融资面临巧资成本高、融资渠道窄一一等系列问题。在Ｐ２Ｂ供应链金融模式下，方面，动产质押可Ｗ解决小微企业发展中的库存占用问题，将货物仓储配送交由第Ｈ方物流企业库存成本和资金占一用，；另方面．提供存货质押使信贷审核评估过程更加便利贷款成功率大頓度提高。此外，，贷款利率的制定由大数据平台根据数据积累和贷款模型自动计算更为灵活且更富有弹性，与固定利率相比有助于巧免外界环境波动带来的经营风。险。该模式作为现有融资模式的补充与优化，能满足小微企业《样化的融资需求化 Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式实施对策６Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式实施对策基于上述理论分析可Ｗ发现，物流企业开展Ｐ２Ｂ供应链金融具有必要性与可行性一，为了确保Ｐ２Ｂ供应链模式顺利实施，本文针对可能存在的问题提出进步完善Ｐ２Ｂ供应链业务的建议。６．１政府视角６丄１注重大数据应用体系的顶层设计现有金顯行业数据结构多是条块分割的，而Ｐ２Ｂ供应链金顯模式应用则要求数据的统一性和完整性。因此，实施Ｐ２Ｂ供应链金融模式，必须注重大数据应用体系的顶层设计，打破原有的金顆业务界限，最大限度整合业务流程Ｗ提升数据的契合度和有效性。为此政府必须做好全局性规划，开放大数据，培育良好的数据生态。庞大的数据资源是Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式得运行的基础，而数据的开放与共享正是大数据时代的特征。我国潜在的大数据资源非常丰富，覆盖金頭、电信、医疗、社保、房地产、电商平台、社交网站等多个领域，但由于法律框架、公共机构意识Ｗ及技术方面的障碍，我国现阶段所披露的数据往往是孤立的、局部的、碎片化的，致使信用评估时常面临公开信息不足的窘境。由于社会信息的归集联网、公开分享等王作统筹的复杂性，必须由政府机构主导实施。将大数据作为公共资源向公众开放，确保公众获取及再利用大数据的权利。这意味着政府数据规模Ｗ及数据接口方式的变化一。为ｋ．应加快建立商效统的政府数据开放平台，一在统数据口径下，跨机构部口收集数据，切实做到多数据库的对接与整合，同时支持专业技术人员调用己有数据创建新的应用，最大限度的开发与利用数据中＞所蕴含的潜在价值。．数据的可得ｆ是大数据得ｉＵ应用的前提，而数据的真实性同样具有重要意义。，小微企业由于信用意识缺乏在我国现行征信体系下，普遍存在拖欠货款、合同、。违约巧假宣传等失信行为为规巧税费或争取优惠政策，小微企业会尽力掩饰企业真实的资产状况一、財务状况、生产经营状况等信息，个企业两套账的现象十分普適。征信化构难Ｗ获得企业真实的巧据＞从而制约了数据服务的质里。此造假会在信贷市场上＂＂外，投机性財务引发劣币驱除良币效应，造假企业虑意承担６３ 北京交通大学硕±学位论文。大量无效贷款的高利率，从而将诚信经营、财务状况良好的企业逐渐挤出市场。数据的产生与流动严重扰乱数据市场的正常秩序，也对数据挖掘产生了恶劣影响。为此，首先’政府出台因此，有必要创建有利于企业生产真实数据的生态环境其次、，加强对小微企业的市场监督政策减轻小微企业的税费负担是当务之急：提高其伪造数据的成本，也是可行的改进方向。总之，Ｗ政府带动市场，优化小、开放与，微企业生存环境，鼓励真实数据的生产真正实现社会公用数据的联网，融资模式的创新与实共享，大数据在融资领域的应用才能拥有适宜的生态环境施才能具有源源不断的动力。６丄２完善资金第兰方存管制度中国人民银行等十部委联合发布的《关于促进互联网金顯健康发展的知道意。，见》明确互联网金融建立客户资金第Ｈ方存管制度意见提及，除另有规定外要求从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督。这意味着，Ｐ２Ｐ平台、互联网理财产品平台必须将客户资金交由独立的具有托管资质的第Ｈ方机构存管。第Ｈ方存管制度可レッ有效防范借贷平一这，提髙台挪用资金、卷款跑路的风险，但同时严格的规定増加平台运行成本行业进入口槛。此外，具体实施过程中还必须关注第Ｈ方托管机构与互联网平台的利益分配机制，确保银行存管模式的推行不会成为束缚、信息传递机制等问题新型融资模式发展的前锁。６丄３改革金融监管体系，创新风险控制方式有效的外部监管是Ｐ２Ｂ＋供应链模式顺利实施的有力保障。我国当前实行＂行Ｈ会（中国人民银行、银监会、证监会、保监会），分业管理的金融监管体：借助互联网。主要体现在制，难Ｗ适应大数据时代金巧业混业经营的发展趋势Ｐ２Ｂ供应链平台可Ｗ同时销售多种金巧产品，如银行理财产的开放性和虚拟性，Ｐ２Ｐ信贷业务由银监会监管，品、。，涉及、基金产品信托产品等按照现有规定涉及股权众筹业务由证监会监管，涉及网络担保和保险业务则由保监会监管？新。型金巧产品的交叉特性使政府不同部口么间的责任分担面临问題为此，考虑借一一一整体，由最髙金巧监管机构实行鉴白本体化监管模式，将金巧行业作为统一体化监管工作的协调性和致性。，Ｗ保证监管６４ Ｐ２Ｂ＋供应链金融模式实施对策同时，在金顯监管方面，本文认为应遵循Ｈ个转变。（１）从监管具体交易行为转变为监管交易平台。传统金融监管的主要对象是金融市场主体的交易行为。在供应链金融为代表的新型融资模式中，交易主体分析，交易行为快速频繁，Ｗ交易行为作为监管对象需要较高的成本和技术性。相反，网络交易平台具备相对稳定性和可控性，监管部口可Ｗ通过对平台的监控治理，完成对资金流向、交易行为的监督和抱保。（２）从外部监管转变为联合动态参与。大数据时代，金融行业高速动态化发展，。传统监管的静态思维模式造成监管之后为此，监管部口可Ｗ创新思路，，推动大数据金融行业自律加强行业内部交流与自我监督。同时，监管部口需要与借贷平台建立数据对接机制，确保事后回溯与追责。〇）从传统技术转变为大数据监管技术。大数据时代，数据信息不仅可Ｗ用于信贷风险控制＂＂，也是极为重要的监管工具。大数据监管的理念是Ｗ动态、实时、互动的方式，借助金融大数据对金融系统内的行为和其潜在的风险进行全面性、系统性、规范性和前瞻性的监管。客观上，依托信息网络的大数据监管能够弥补非现场监管不连续、不及时、不全面的缺陷，为互联网金融风险识别、监测、计量和控制、提供了手段。为此，监管机构需要在行业实践基础上，提出数据监测分析的指标、频率、统计范围等技术标准。同时，在建立数据监测、分析机制过程中，应注意保持足够的灵活性，在定期评估的基础上持续完善，Ｗ便及时捕获最新的风险。。需要注意的是，推行大数据监管的基本前提是完善的全社会征信体系的建立＂＂一征信制度建设要坚持两手抓原则；方面是民间征信的规范化，要求企业必须充一分、合理、合规地利用结构化数据和非结构化数据；另方面是社会征信体系的。推行和完善，Ｗ及征信数据的安全保管和开放共享要充分利用央行牵头建立的国家金融信用信息基础数据库，允许Ｐ２Ｐ等互联网融资平台与央行征信系统进行对接。，实现互联网金融与传统金融的互联互通，促进共同发展６．２物流企业视角６‘．２．１健全巧乖金胜企业内控制度內控制度是由企业董享会、管理层巧全体员工共同设计实施的，旨在保证相一关法令遵行性、经营活动效益性、財务报告可巧性的系列程序和政策。內控制＂＂度可Ｗ看作物流金曲企业的防火墙，巧全而有效地内控制度可提高会计信６５ 北京交巧大学硕±学位论文息质量，通过对企业资产进行管理，确保物流企业采购、验收、保管、配送等的规范化，防止贪污、盗用、滥用等不法行为；各种审批、检查程序严格按照规范执行，为审计工作提供良好基础。但是，在物流金融业务开展过程中，个别物流企业不注重内部管理，片面追求业务拓展和盈利能力，采用有争议、高风险的交易模式，且未建立客户身份识别、交易记录保存和交易分析报告机制，信息安全保护水平较低，存在个人隐私泄露风险，容易为不法分子利用平台进行洗钱等违法活动创造条件。在加强物流企业内部控制方面，本文强调运用大数据推动物流企业内控环境优化。内控环境包括企业治理结构、权责分配措施、人力资源政策、企业文化等方面。首先，大数据时代，在数据可得和技术可行情况下，物流企业可Ｗ从企业战略目标出发，利用人工智能计算和决策推荐系统，根据企业内外部环境数据变化，对组织机构作出适当调整。其次，企业董事会、管理层、监事会等各部口巧责区分，相互制衡，容易产生横向壁垒。借助大数据推动内控各层级之间的信息公开透明和相互共享，可促进各部口相互协调，提升内控效果。最后，针对诸如企业文化等隐性属性，可通过整合内部社交网络、移动平台数据，将员工情感、偏好等感知因素数据化、可视化，根据分析结果有针对性的开展企业文化建设，实现对内控环境有效性的准确评估和及时调整。６．２．２搭建互联网为基础的动产质押公示平台我国现行法律未对动产质押统一登记作出规定，普遍存在登记部口分散、登一记系统不统、登记公示效果差等问题。因此＋，物流企业在开展Ｐ２Ｂ供应链金融服务时一，有必要建立个Ｗ互联网为基础的动产质押公示平台，同时与政府融资登记系统对接一。该平台可向第Ｈ方公示动产质押品的存在及同动产上的权属状况，并且可Ｗ明确动产质押权的优先顺序。凡申请融资贷款的小微企业必须通过终端将动产质押信息录入该平台系统，物流金敢企业、银行、征信中也等机构可Ｗ进入该平台，通过査询检索确认是否存在重复质押巧題。巧建统一的动产质押公示平台，可Ｗ使抵押物信息在不同区域、不同部口之一间顺杨流通一。方面为小微企业公示其动产物权提供平台，另方面为放贷平台、投资人等利益关系方査询动产抵押物品权属状况提供渠道。在发生权益冲突时，Ｗ骂记时间作为判断权巧发生先后的标准。同时，电子化的登记系统巧少因登记人员的疏忽导致的登记错误现象，动产信息在平台上公开透明形式披巧，不仅提商动产抵押登记的工作效率，而且大大降低信贷风险。６６ Ｐ２Ｂ＋供应链金强模式实施对策６、．２．３増强大数据的核也处理能力，巧立大数据实验室一第，増强大数据的整合能力。包括物流金融企业内部的数据整合，ｔＵ及与大数据链条上其他外部数据的整合。由于数据集在类型、结构、语义等方面的差异，物流企业需要开发集成技术实现跨数据集的数据整合，并旦在不损毁数据价值的前提下缩减兀余，［＾便形成完整的客户视图。同时，海量数据对现有存储设施形成挑战。存储系统应提供可伸缩的用户访问接口，持久和可靠地容纳信息。为此，物流金融企业应设置数据重要性级别，Ｌ：Ｊｌ便开展数据生存周期管理。第二，増强数据挖掘与分析能力。充分利用诸如机器学习、稳私感知的数据挖掘和分析、多粒度访问控制等大数据专业工具，建立业务逻辑模型，从海量数据中挖掘新的知识提供决策支持信息。第三，打造专业化、复合型的大数据团队。要充分利用大数据，物流企业还需培养能够胜任的大数据人才，利用所掌握的数理建模知识、数据挖掘技术、业务理解力，强化对大数据分析结论的解读和应用，逐渐利。用数据分析，实现从改善到创薪的跨越为此，可＾考虑在物流金融企业内部设立大数据实验室，统筹数据技术、业１务管理等方面的人才与资源。实验室负责大数据金融方案的实验、评价、推广和、、升级。在方案推广之前，由实验室事先进行单元试验穿行测试压力测试和返回检验，并对项目的预期收益、风险高低做出有数据支撑的综合评估。此外，实＂＂进行＂＂验室还负责对大数据大分析。针对大数据的非结构化特征，借助市场上的新兴技术，如谷歌旗下ＰｏｗｅｒＤｒＵｌ与Ｄｒｅｍｅｌ大数据分析工具，Ｈａｄｏｏｐ数据处理平台，打Ｈｂａｓｅ査询与索引技术等，不断优化模型算法，开发具备自学习功。能的非线性模型，促迸大数据向价值资产的转换的 北京交通大学硕±学位论文６８ ＾７结论７．１总结大数据时代，凭借数据挖掘所蕴含的核也竞争力，基于大数据应用的互联网融资模式完成了信贷中介在互联网生态中的转型，旨在突破束缚小微企业融资的一信息与成本棚锁，定程度上扭转信贷资源分配不对称的格局，为破解小微點资难题、实现小微融资创新等问题带来强劲动力。本论文在金融创新理论、长尾理论、平台经济理论、非对称信息理论等相关理论指导下，对大数据时代小微企业融资模式创新进行研究。＂本研究首先回顾和梳理现有相关研究文献，并在此基础上对尚存在争议的融＂一资模式这概念进行分析和重氣定义。然后从大数据本质出发，探索大数据与融一。资的结合点，分析大数据对融资模式创新的影响机制，为下步研究准备材料接着，总结归纳出大数据在融资模式，通过分析整理融资模式创新领域具体案例领域的四种应用模式，并对模式的运作流程、优势劣势进行深入探讨。最后，在这些研究结论的基础上，从理论角度对小微企业融资模式进行优化设计，并详细讨论了该融资模式的目标体系、主体构成、业务操作流程、运行机制和政策建议。具体而言，本论文得到了Ｗ下几点结论。一第，通过分析大数据对金融的影响机制，得出大数据促进融资模式创新的五大途径Ｗ及基于大数据的融资模式创新四大关键要素。大数据是海量资料的计，忽，算机语言描述，Ｗ全样本分析替代抽样调査法略事物的精确性和因果关系更加注重效率和事物之间的相关性。运用大数据技术重新设计算法和模型，通过多维度信息分析，可Ｌ乂博确勾勒出借款人画像，有效缓解银企么间、整合和挖掘信息不对称，提高企业巧资效率：同时，借，实现巧准营销、降低企业巧资成本一助大数据技术逐步解决征信、风险评估、信息安全防控等系列难题。第二，在案例研究与文献研究的基础上；从大数据服务提供商性质及其与互一联网平台的结合方式出发，将大数据在巧资额域的应用模式分为四类：第类是电商平台利用自身积累的数据对网商提供小额巧资服务的小额贷款巧资模式！第二类是巧立的互联网公司利用外部提供的互联网大巧据为网商提供融资服务的第三方电商融资平台棋式：第Ｈ类是传统金曲机构自建电商平台，通过平台积累数据进而为其平台的网商提供巧资巧务的金戚机构自建鸦资平台模式；第四类是传１巧 北京交通大学硕±学位论文统金融机构与电商平台合作获取网商的数据进而为网商提供融资服务的线上供应链金融融资模式。第Ｈ的互联网融资模式运作流程，并与传统线下融资模式，研究基于大数据进行对比，得出新型融资模式在蘭资主体、融资渠道、融资产品、融资服务等核必要素领域的创新性Ｗ及存在的缺陷。第四，对现有网络飄资模式进行优化，构造Ｐ２Ｂ＋供应链金融融资模式。该模，式的主体包括；投资者（民间借贷组织或资金富足个人），融资者（小微企业核必企业），物流企业，资金托管机构，担保机构及政府监管机构。运行机制包括：投入评审机制、过程控制机制、退出机制，其中过程控制机制涉及协调整合机制、动态替换机制和风险控制机制。同时，为了确保该融资模式能够顺利实施，根据中国国情：注重大，论文提出现阶段实施该融资模式的配套措施，主要包括数据应用体系的顶层设计；完善第Ｈ方管存制度：改革风险监管体系；健全物流金融企业内控制度；搖建互联网动产质押公式平台；增强物流企业大数据处理能力等。７一．２需要进步研究的问题尽管论文做了大胆的尝试性研究，在借鉴国内外相关研究成果及实践经验基础上，初步构建了Ｐ２Ｂ＋供应链金融融资模式，但是由于主观能力和客观条件的限一一制，本研究在深度与广度方面存在定的不足，需要在今后的学习与研究中进步完善。首先，本论文在撰写构成中，运用模糊综合评价法对大数据影响融资模式的关键要素进行识别这种方法的使用过程中易受评价者的主观影响。里然笔者邀请了，来自中关村互联网金融研究院、移动通信研究院大数据与ＩＴ技术所、亚信大数据事业部等不同机构的专家对指标进行评价，但所逆请专家数量有限，难免由于专家所在行业限制等原因造成研究结论的局限性。在今后研究中，应扩大调研对象范围Ｗ完善相关数据的收集，并运用数理统计方法更加深入研究大数据对賴资模式的影响。其次，本文只是从理论层面构建了Ｐ２Ｂ＋供应链金巧巧资模式，并对该模式的一。体系架构、运行机制进行探讨，但实践才是检验真理的唯标准由于各种因素的眼制，本文所提出的巧资模式可能没有机会被真正运用到实践之中进行检验，但可Ｗ将本论文所设计的巧资模式作为一一种有益的探讨，通过进步发展和完善，一为后续的理论研究和实践工作提供种可供选巧的思路。７０ 参考文献参考文献－ＩＷａｎＸｉａｏｕ．ＴｈｅＡｎａａｃｍｎｒｎｌｓｉｓｏｆＭｉｌｌａＧａａｎｄＣｈｉｎｅｓｅＷａｏｆＭａｎａｅｍｅｎｔＪＪｏｕａｌｏｆ［Ｊｇｙｙｐｙｇ［］ＪｉａｎｇｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔ，２０１１，（６）巧．ｙ：２Ｍｏｄｉｌｉａｎｉ．ＣｏｒｏｒａｔｅＦｉｎａｎｉｎＩｎｖｉｉＷｈｉｒｍＨａｖＩｎｆｉ［］ｇｐｃｇａｎｄｅｓｔｍｅｎｔＤｅｃｓｏｎｓｅｎＦｓｅｏｒｍａｔｏｎＴｈａｔＩｎｖ－ｅｓｔｏｒｓＤｏ．ＮｏｔＨａｖｅＪＪｏｕｒｎａｌｏｆＦｉｎａｎｃ１（１：２２１ｉａｌＥｃｏｎｏｍｉｃｓ９９３３）１８７．［］，，Ｐ］Ｍｉｃｈａｅｌａ．ＷｈａｔａＤｉｆｅｒｅｎｃｅａＭｏｎ化Ｍａｋｅｓ：ＳＵ）ｃｋＡｎａｌｙｓｔＶａｌｕａｔｉｏｎｓＦｏｌｌｏｗｉｎｇＩｎｉｔｉａｌＰｕｂｌｉｃＯｆｆｅ－ｒｉｎｇｓＪ．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＦｉｎａｎｃｉａｌａｎｄｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅＡｎａｌｓｉｓ１９９６４１（１）１１１１３８．［］Ｑｙ，，：４ＬａｔｉｍｅｒＡ化ｈ．Ｐａｔｔｅｍｏｆ化ｃｈｎｏｌｏｉｃａｌｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｓｉｎｓｍａｌｌｅｎ化ｒｒｉｓｅｓ；ａｃｏｍａｒａｔｉｖｅｅｒｓｅｃｔｉｖｅ［］ｇｐｐｐｐＢ－ｏｆａｎａＩｏｒｅｒｇ（Ｉｎｄｉａ）ａｎｄＮｏｔｈｅａｓｔＥｎｇｌａｎｄ（ＵＫＴｅｃｈｎｏｖａｔｉｏｎ２０００（２５）：７８８１．），，，－ｏ－ｌｏｍｂｏＭＧＧｒｉｌＨＬＦｕｎｄｉｎＡｈ口］Ｃ．ａｓ？ｃｃｅｓｓＵ）ｂａｎｋｌｏａｎｓｂｙｈｉｇｈｔｅｃｓｔａｒｔ叩ｓＪ．Ｓｍａｌｌ，ｇｇｐ［Ｊ？Ｂｕｓｉｎｅ巧Ｅｃｏｎｏｍ２９－ｉｃｓ２００７（１？２５４６．，，）＊＂，，６ＬｅｏｉａＫｌａｅｒ．ＴｈｅＲｏｌｅｏｆＲｅｖｅｒｓｅＦａｃｔｏｒｉｎｉｎＳｕｌｌｒｎｆＳｍａｌ［］ｐｐｇｐｉｅＦｉｎａｎｃｉｇｏｌａｎｄＭｅｄｉｕｍＳｉｚｅｄ－Ｅｎｅｉ．ｒａｎｋ２００５：．ｔｒｒｓｅｓＲＷｏｌｄＢ（９）８９１００ｐ［］，，７Ｖａｒｉａｎｌ．ｉｎｒＡ．［］，ＨａＲＭ饥ｔｏｒｉｇＡｇｅｎｔｓＷｉｔｈＯｔｈｅｇｅｎｔｓＪＪｏｕｍａｌｏｆＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌＴｈｅｏｒｅｔｉｃａｌ［］－Ｅｃｏｎｏｍｉｓ（１１９９０Ｈ６）：１５３７４．，，，８ＧｈａｔａｋＭａｉｔｒｅｅｓｈ．ＧｒｏｕｌｅｎｄｉｎＬｏｃａｌＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎａｎｄｅｅｒＳｅｌｅｃｔｉｏｎｏｕｒｎａｌｏｆＤｅｖｅｌｏｍｅｎ［］ｐｇ’ｐ＾］ＪｐＥｃｏｎｏｍ－ｉｃｓ１９９９６０（１）；２７５０．，，［＾ＢｅａｔｒｉｘＰａｌｌ’ＴｈｏｍａｓＷｋｅｍａｎ．Ｃｒｏｕｐｉｎｓｕｒａｎｃｅａｎｄｌｅｎｄｉｎｇｗｉｔｈｅｎｄｏｇｅｎｏｕｓｓｏｃｉａｌ＊－ｌｌ．巧ｃｏａｔｅｉａ［Ｊ］ＪｏｕｒｎａｌｏｆＤｅｖｅｌｏｍｅｎｔＥｃｏｎｏｍｉｃｓ２００９：５８．ｐ，１０Ｄａｎ．．．ｉｅｌＣＥｓｔＭｉｃｈａｅｌＥＰｏｒｔｅｒＩｎｄｕｓｔｒｉａｌＥｃｏｌｏａｎｄＣｏｍｅｔｉｔｉｖｅｎｅｓｓＪｏｕｒｎａｌｏｆＩｎｄｕｓｔｒｉａｌ’ｇｙ［］ｙｐ＾］Ｅｃｏ－ｌｏ１９９８２（１：３５４３．ｇｙ，，）［１＂ＡＩｔｅｎｂｕｒｇ．Ｔ．Ｍｅｙｅｒ．Ｓｔａｍｅｒ．Ｊ．Ｈｏｗ化ＰｒｏｍｏｔｅＣｌｕｓｔｅｒｓ：ＰｏｌｉｃｙＥｘｐｅｒｉｅｎｃｅｓｆｒｏｍＬａｔｉｎＡｍ－ｅｒｉｃａＪ（［］．ＷｏｒｌｄＤｅｖｅｌｍｎｅｔ１９９９２７９）：１６９３１７３１．ｐ，，－１ＤｉｄａｒＳｉＩｍｌｉｉｆ［ｉｎｈ．ＦｉｎａｎｃｉｎｘｏｒｔＣｌｕｓｔｅｒＯｔｏｎｓａｎｄｃａｔｏｎｓｏｒＳｔｒａｔｅ巧ｇｇＥｐｐｐｇｙＭａｋｅｒｓ［Ｊ］．ＩｎｔｅｍａｔｉｏｎａｌＴｒａｄｅＣｅｎｔｅｒＵＮＣＴＡＤ，２００６：３６．＂＾ＴｅｄＪｏｈｎｓｏｎ．Ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉ巧ａｎｄＣｈａｌｌｅｎｇｅｓｆａｃｉｎｇｃｏｍｍｕｎｉｔｙＢａｎｋｓ［Ｊ］．Ｔｈｅｋｏｍｆｅｔｔｙ－ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ２００８（１１２２１，５）：．，ＨＮｏｃＴ．ＮｅｔｗｏｒｋｉｎＢｉｉＴｈＣ［Ｊ．Ｂ．ＬｅＴｈａｎＶＮｔｅｎ．ＴｈＩｍａｃｔｏｆｏｎａｎｋＦｎａｎｃｎ：ｅａｓｅｏｆｇ，ｇ，ｇｙｑｐｇｇ－ＳｍａｉｌｌａｎｄＭｅｄｉｕｍ巧ｚｅｄＥｎｔｅＭｉｓｅｓｉｎＶｉｅｔｎａｍ．ＥｎｔｒｅｒｅｎｅｕｒｓｈｉＴｈｅｏｒａｎｄＰｒａｃｔｃｅ２００９ｑ口］ｐｐｙ，，（７）！３３．一１５陈宏辉贾生华．信用担保：化解中小企业信贷难题的关键基于实证调査的分析阴价格理［］，论与实乾２００ｎ４４＞４５１：．，（）－１巧巧巧．民间金巧与中小企业发展：对温州的实证分析阴？经济研究２００２（１０）：４０４６．［句，刘曼，，？（４０４６１７张宝贵？研发联风险防范：基于第兰方抵保视角阴？当代经济管理，２００７，１０）：．［］＾（－４１．兴互助？保为基础构建中小企业信用担保体系阴？金巧论坛，２００８，１）：巧化［巧彭江波［１句位志宇．基于信息经济学的担保化构与中小企业信贷分祈阴？管理科学，２００６，（６）：，杨忠直－６４６８．２０２００＊蜂１６６４６８［］任延．中小企业巧资与多元化金巧制度建设研巧阴．管理科学（）：．，，２００－２１？中小企业多元化巧资体系的构建巧完善阴．中国社会科学１（１１）：４２５５．［巧娟，，２．？轻巧２００１（１）：１ＣＭ８．［巧林毅夫，李永军中小金巧机构发展与中小企业巧资阴研究，，７１ 北巧交通大学硕±学位论文２３－汪守宏．：２００４２０２５．．中小银行对中小企业进行顯资的模式选择Ｄ安徽安徽大学：，［］［］２００７４－）２．２４陶文军．美、德中小银行发展模式及其对我闺的启示与借鉴机济南金融（：５５３，［］，－１２５王朝弟．小企业信贷配给的阶段性约束及其体制内优化Ｊ．金融研究２００６（１２）：１５３５９．［］，，［］２６－高连和．（）：．．中小企业集群顯资模式与交易优势Ｊ改革２００８３１０７１１２，，［］［］－７林洲钮林没川．中小企业融资集群的自组织演进研究师中巧工业经济２００９（９）：８７９５．Ｐ］，，，２０１０２８．地：来自对比苏浙两省的经验证巧［Ｊ］．阅江学刊（）：口魏守华方经济结构与制造业增长，，］－１９３０．２９乔红学．基于产业集群视角的绍兴纺织产业阐际竞争力提升研究Ｊ．对外经贸，２０１４，（３）：［］［］５６－５９．．：基于浙江省两个产业集群的实证［化科技进步与对策２００７３０朱华友陈俊产业集群风险研究，，］，［－（８）：６７７０．－３：４０．商业银斤供应链融资初探町北京财贸职业学院学报２００８（２）４３．［Ｕ李俊丽，，一－３２．：杨董．供应链金融缓解中小企业融资的良方［Ｊ］２００９（１１）２５２８．［］现代经济信息，，２００９－３３李現凡．供应链金融模式下的信用风险评价［Ｊ］．南开管理评论（４）：９２９８．］，，［－４王玻．武化：武汉理工大学２０１２：４５５化．商业银行供应链金融风险控制研究口，］［巧２０１（１１）：５．银Ｊ．现代管理科学口毕达天，邱长巧行主导虚拟供应链的电子商务模式初探［］，化］－３１３３．３６杨雪娇．我国商业银行电子供应链金顧服务模式研究［Ｄ］：２０１２：３２［］．成都西南财经大学，－３５．－３７．罗弦商业银行网络联保贷款模式研巧Ｄ：西２００９：３６４２．］成都南财经大学，［］口８江试．网络联保贷款偿还激励机制研究＾于阿里己Ｅ平台数据的实证研究［Ｄ．浙江：浙江］］２０－大学，１１；３０３６．一口刊叶巧．ＢａｎｋＴｏＢｕｓｉｎｅｓｓ网络曲资模式中小企业融资模式新探索町北京邮电大学学报（社＞２０：会科学版）１１１３（５）５４６０．，，４０－李玉学．网．２０１３（２）：５１５３．络巧资业务发展中的风险［町金融博览，［］４１晏妮娜，孙宝文．面向小谢企业的互联网金巧模式创新与决策优化［丹科技进步与对［］２０（－１４３１７）：７４７８．策，－４ＳｉｎｋｅＪＦ．ＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＢａｎｋＦｉｎａｎｃｉａｌＭａｎａｅｍｅｎｔＪ．ＭａｘｗｅｌｌＭａｃＭｉｌｌａｎ１９９２（６）：７３７８．［ｑｙｇ［］？，４３Ｗｈｉ化ＬＪ．ＴｅｃｈｎｏｌｏｉｃａｌＣｈａｎｅＦｉｎａｎｃｉａｌＩｎｎｏｖａｔｉｏｎＦｉｎａｎｃｉａｌＲｅｕｌａｔｉｏｎ［］ｇｇ，，ａｎｄｇ－－ＥＢ／Ｏｈｔ／／ｆｉｃ．ｗｈｔ．ｕｅｄｕ／ｆｉ／／９７／ｗｈｉｔ．ｄｆ１［。．：ａｒｏｎｒｍ．ｅｃａｅｒｓｅ２０１５２１０．ｐｐｐｐｐ，４４］Ｓ化ｌｚ．Ｂｕｓｉｎｅ巧ｍｏｄｅｌｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ：ｗｈｅｎｔｈｅｉｍｅｅｔｓｔｏｕｈｃｈａｎｅｔｈｅａｍｅＪ．ＴｈｅＪｏｕｒｎａｌｏｆ＾［［ｇｇｇｇｇ］Ｔｅｃｈｎｏｆｅ（－ｌｏｒａｎｓｒ２０００１）：３３３７．ｇｙＴ，，Ｍｉｔｃｈｅ＇４５ｌＩ．ＳｍａｌＩＢｕｓｉｎｅｓｓＣｒｅｄｉｔＡｖａｉｂｂｌｉｔａｎｄＬｅｎ出ｎＴｈｅＩｍｏｒｔａｎｃｅｏｆＢａｎｋ［］ｙｇ：ｐ－■．ＯｎｉｚａｔｉｏｎａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅＥｃｏｎｏｍ咕２００２１１２３２。［＾ｒｇａ，（４４７）：．［４ｑＳｅｒｇｅｒＡＮ．ＴｈｅＥｃｏｎｏｍｉｃＥｆｅｃｔｓｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｉｃａｌＰｒｏｇｒｅｓｓ：Ｅｖｉｄｅｎｃｅｆｒｏｍｔｈｅ＊Ｂａｎｋｎｅｎｋ（－ｉｎＩｎｄｕｓｔｒ．ＪｏｕｒｎａｌｏｆｍｏＣｒｅｄｉｔａｎｄＢａｉｎ２００３３５２）；１４１１７６．ｇｙ阴ｙ’ｇ，，［４７］ＧｒａｎａｄｏｓＮＦ．ＧｕｐｔａＡ，ＫａｕｆｉｎａｎＲＪ．ＴｈｅｉｍｐｔａｃｔｏｆＩＴｏｎｍａｒｋｅｔｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎａｎｄｔａｎｓｐａｒｅｎｃｙ：Ａｕｎ巧ｅｄｔｈｅｏｒｅｔｉｃａｌｆｒａｍｅｗｏｒｋ＾］．ＪｏｕｒｎａｌｏｆｔｈｅＡｓｓｏｃｉａｔｉｏｎｆｏｒＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＳｙｓｔｅｍｓ，２００６，７（３）：４８－７８１１．－ＥＮｈｅ４巧ｃｏｎｏｍｉｄｅｓ．Ｔｉｍａｃｔｏｆ化ｅＩｎｔｅｒｎｅｔｏｎｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔｓＪ．ＪｏｕｎａｌｏｆＦｉｎａｎｃｉａｌ［ｐ［］－Ｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎ，２００８ｌ（１）：８１３．，４９ＡｂＭＧ－ｕｂａｋａｒａｔａｗａＮＭＢｉｒｎｉｎＫｅｂｂｉＨＳ．ＩｍａｃｔｏｆＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎａｎｄＣｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎ［］，，ｐ７２ 参考文献ＴｅｃｈｎｏｏｓＰｅｉ－ｌｏｎＢａｎｋｒｆｏｒｍａｎｃｅ！ＡＳｔｕｄｏｆｅｌｅｃｅｄＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＢａｎｋｓｎＮｉｅｒｉａ００１２０１１ｇｙｙＳｔｇ口）－Ｊ．ＥｕｒｏｅａｎＳｃｉｅｎｔｉｆｉｃＪｏｕｒｎａ（）：２】３．ｌ２０１３９７別８［］ｐ，，５０韩敏徐锋武小玲．Ｊ．互联网时代的金融再造与金顧创新；［］，，［］湖北民族学院学报社会科学－版２００２２０（１）．：８４８６，，５１文永明．信息技术创新对国有商业银行的影响硏究．湖南农业大学学报（社会科学［］２００５６－版）：５５５８．，，５２．－韦东政信息技术创新推动现代金顧业发展２００６５：１０７１．［］学术论文１１［叮，，５－．信息技术与２００６（８）：２２４２２５．［引華畳，華董金强创新川观代情报，，－５４．Ｊ１１４５李政．２００７２５（１）：７４３１７．，王雷论金顧信息化及其对金融发展的影响［倩报科学［］］，，５５姚战琪．Ｊ．２００７（１）：６２－６６．［］，夏杰长金顧创新与科技创新的絹合研究［］金顧科技时代，，鲍钦－５６．银行物联网应用硏究Ｊ２００８（１）：１１８．．华北金６９０［］［］融，，５７唐智蠢管勇—．物联网技术在商业银行中的应用分析ｔＵ江［］，苏银行南通分行为例［化江苏科－１（：１技通信２０１１）１６９８０．，，－５８．潘错．云计算助推银行业务流程再造［町金顧科技时代２０１１（１）；７７８０［］，，５９彭风马光梯．政策环境、金融结构与信贷技术化解中小企业贷款难题的系统解决方案［］，２０１－１（９）：８９９５．师财贸经济，，－６０谢平传伟．互联网金顧模式［Ｊ；１［］．金融硏究２０１２１２１．，邹］，，〇＾＇－６．１宫晓林．大数据技术在商业银行中的运用探讨［Ｊ．金酷纵横２０１３（６）：１３１１３３［］］，，＂－６２Ｊ（．袁博、李永刚大数据趋势下商业银行应对策略研究．２０１３１２）：３８４２［］［］新金賴，，６３Ｊ业研究２０－杨涛１３（２：１８３１８７．［］．第Ｈ方支付产业的内涵、特征与分类［．商）］，，６４２０－１４（２）；３１３６．．互联网金融小微企业融资与征信体系深化Ｊ．征信［巧芸＿［］，，［６５巧ｃｈｕｍｐｅ化ｒ，ＴｈｅＴｈｅｏｒｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃＤｅｖｅ］ｏｐｍｅ！Ｕ［Ｍ］．Ｃａｍｂｒｉｄｇｅ，ＭＡ：ＨａｒｖａｒｄＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＰｅｓ－ｒｓ，１９１２：５６６０．Ｍ．６６ＲｏｎａｉＣａｉｔａｌｉｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓＤｅｖｅｌｏｍｅｎｔＭＷａｓｈｉｎｔｏｎＤ．Ｃ．：ｌｄＭｃｋｎｎｏｎｏｎｅａｎｄ，ｐ［］ｇ［］ｙｐ－ＢｏｏｋｉｎｓＩｎｓｔｉｔｕｔｅ１９７３４０：１３４１．ｇ，６７Ｅ？义Ｓｈａｗ巧ｎａｎｃｉａｌＤ说ｃｎｉｎｉｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓＤｅｖｅｌｏｍｃｎｔＭ］．ＮｅｗＹｏｒｋ：ＯｘｆｏｒｄＵｎｉｖｅｒｓｉｔ［［］ｐｇｐｙＰ－ｒｅｓｓ１９７３：３８４５．，Ｎｌｉｌ６８ｉｅｈａｎｓ．Ｊ．ｎｎａｎｃｉａｌｌｎｎｏｖａｔｉｏｎｍｕｌ巧ｎａｔｉｏｎａｌｂａｎｋｉｎａｎｄｍｏｎｅｔａｒｏｃＪＪｏｕｒｎａ［］，ｇ＾ｙｐｙ［］－％Ｂａｎｋｉｎ公Ｆｉｎａｎｃｅ１９８３（５）：巧７１．ｇ，，６ａｎｅ．Ｅ．Ｉ．Ａｃｃｄｅｒａｔｉｎｔｅｃｈｎｏｌｏｉｃａｌｉｎｎｏｖａｔｉｏｒ＾ａｎｄｔｈｅｄｅｃｒｅａｓｉｎｅｆｅｃｔｉｖｅｎｅｓｓｏｆｂａｎｋｉｎｇ｜；＾Ｋｇｇｇ－ｒｅｕｌａｔｉｏｎ．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＦｉｎａｎｃｅ１９８４（％）：３５５３６８．ｇ阴，，Ｗｅｉ巧ｉｒｉＥｉ７０ＳｔｉｌｉｔｚＪ？Ａ．Ｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｏｎｉｎｉｎｍａｒｋｅｔｓｗｉ化ｉｍｅｒｆｅｃｔｉｎｆｏｒｍａｔｏｎ．Ａｍｅｃａｎｃｏｎｏｍｃｓ［］ｇ，ｇｐ８７（３３９－４Ｒｅｖｉｅｗ．１９１１）：３１９．，＼１＾５，８化？化＞１；油〇始ＭａｈｉｆＣｏｒｏｒａｔｅＦｉｎａｎｃｉｎａｎｄＩｎｖｅｓ侃ｅｎｔＤｅｃｉｓｉｏｎｓＷｈｅｎＦｉｒｍｓ｜７。＞ｊｐｇＨａｖｅＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＴｈａｔＩｎｖｅｓｔｏｒｓＤｏＮｏｔＨａｖｅ．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＦｉｎａｎｃｉａｌＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，１９８４（１３）：阴，－１８７２２．１ＢａｎｅｉｗＡＶＢ細巧孔ｅＤｅｓｉｎｏｆａＣｒｅｄｉｔＣｏｏＰｅｒａｔｉｖｅｗｉ化ＴｈｅｏｒａｎｄａＴｅｓｔＪ．ａｒｔｅｒｌ？，［］Ｑｕ［７ｑｊｇｙｙＪｏｕｒｎａＥｉｌｏｆｃｏｎｏｍｅｓ１９９４：１０９．，ＪＵｄｅＨＧｌｌｉｔＬｉＴｈＩｍｔＢ．Ｆ．ＳｍａｌｌＢｕｓｉｎｅｓｓＣｒｅｄｉｔＡｖａｉａｂａｎｄｅｎｄｎ：ｅｏｒａｎｃｅｏｆａｎｋ口：］，ｙｇｐ（４４７■巧．ＯｒｎｉｚａｔｉｏｎａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅＥｃｏｎｏｍｉｃ２００２１２）：３２．…ｇａ，ＪｖａｎｓＤａｖ－７４ｉｄ．ＳｏｍｅＥｍＰｉｒｉｅａｌＡｓＰｃｅｔｓｏｆＭｕｌｔｉＳｉｃＵｄＰｌａｔｆｏｒｍＩｎｄｕｓｔｒｉｃｓ－ＲｅｖｉｅｗｏｆＮｅｔｗｏｒｋ［巧；巧－Ｅｅｏｎｏｍｉｅｓ，２００３，２（３）：１２０９．７３ 北京交通大学硕±学位论文７５ｏｅｈｅｔＪ．Ｍ．ＡｎｄＪ．ＴｉｒｏｌｅＰｌａ侃ｒｍＣｏｍｅｔｉｔｉｏｎｉｎＴｗｏＳｉｄｅｄａｒｋｅｔｓＪｏｕｒｎａｌｏｆＥｕｒｏｐｅａｎ［巧’ｐＥ－ｃｏｎｏｍｉｃＡｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ２００３（：９９０１０２９．１），，７６ＥｖａｎｓＤａｖ－ｒＹｉｄ．ＴｈｅＡｎｔｉｔｒｕｓｔＥｃｏｎｏｍｉｅｓｏｆＭｕｌｔｉＳｉｄｅｄＰｌａｔｆｏｒｍＭａｋｅｔｓ．ａｌｅＪｏｕｒｎａｌｏｎ［］Ｒｅｕ－ｌａｔｉｏｎ２００３（２）３２５３８２．ｇ：，，７７李麟，钱峰．移动金融：创建移动互联网时代新金触模式［Ｍ］．清华大学出版社，２０１２．［］－－７．乔江涛译乂尾理论［Ｍ］．北京：中信出版社２００６：１０１２４７５２．［引克里巧安德森，，－７．（．中国互联网金啟模式影响本质与风险Ｊ茵际经济评论２０１）；１０３１０６．，化［刊联盛＿＿＿［］－８０２０１３杨晓化日本韩国中小企业酪资研究［Ｄ］．吉机吉林大学．２３２５．，［］－己曙松．２０１３（．小微企业酷资发展报告中国现状及亚洲实践Ｊ博整亚洲论坛２０）：１７１８．［］，，－８２．．琴．基于ＯＯＰＮ的线上供应链金融交易験动机理研究［Ｄ］．武议：武汉理工大学２０１３４７５０［］谢，－．天津８３刘国平．髙科技：南开大学２０１３．２８３２．企业供应链酷资模式创新及风险控制研究［Ｄ］，［］８４．互联网金巧将提高小微企业融资效率［Ｊ．华北金熙２０１４：３３．［］潘绍俊］，，８５郭菊娥２Ｂ．．基于第Ｈ方Ｂ平台的线上供应巧金酷模式演进与风险管理研究［Ｊ］［］商业经济与管２０－理１４（１）：１５１６．，，—２０１４巧旬杨洋．互联网金融在１＾＾，张宇金强改革中的机遇与挑战阿里金融为例［丹时代金融，，－５２（２）：５１．８７杨海霞五联网金融提髙了金酷的效率师中国投资，２０１４，（２）：４Ｍ２．［］８８刘新海．大数据挖掘助力未来金巧服务业２０１４（２）：１１７．［丹金曲市场研究，，［］９－．金酷大数据的战略与实施［化金融市场研究２０１４３）：１５９１６２．巧］武剑，，（－９０．余额宝的创新与风险剖析［孔金融论坛２０１４（５）江海涛：６６６８．］，，［９－１爹飞巧２０１４（７）７２７２．［］．互联网金酷支持小微企业巧资模式比较及启示［巧．华北金巧，：，９２２０４（－孙淑萍．互联网金巧风险控制［订金曲理论与实践１１１）：１１６１１８．［］，，９３杜聪聪．互联网金赃快速发展背景下商业银行面临的风险及其内部控制［丹区域金巧研［］２０（－究，１４，１１）！５１５２．９４田光宁－］．互巧网金巧发展的理论框架与规制约束．宏观经巧研究２０１４（１２）４２４６．［［巧，，：９５Ｄ－．．２０Ｕ７３８０１阳喷基于交易成本理论的互联网金曲发展研究］湖南：湖南大学．．］［，９６－林冉．电子商务平台对ＪＳ银斤中小企业巧资效率的影响研究阿庙口２０１４．４２４５．：度口大学，［］７－唐正伟．２０１４】１８１２６］．互联网金巧风检影响因素及其防范机制研究［Ｄ浙江；浙江財经大学．．巧］，斷］李超义于供应链金巧视角的中小企业胜资问活研究抑现代曾理科学，２０１５，Ｕ）：１０Ｍ的．９９庄雷．互联网金胜创新效率研究基于Ｐ２ＰＪ．管理工程，２０１５，［］身份歧视＿网络借贷［］科学与＿４７－（）：１３１３８．＊１００狂永红．大数据下的互联网金融创新发展模式饥．中国流通经济之０１５，（７）：７０７２，［１１０１史金召＊［］．在线供应巧金巧中银行与Ｂ２Ｂ平台的激励契约研巧Ｊ．管理科学２０１５（９）８０８３．［］，，：￣１０．互联网金巧棋式下的中小企业曲资问西研究Ｄ．２０１５．３５４２．【巧陈侃俊吉林：吉林大学，［］＝１的Ｄ孙林．我国互联网金巧之第方支付的风检Ｗ价与控制研巧［１．山西：山西財经大［］学，２０１５．３（Ｗ６．１０４？小明．互２０５８６０］张联网金巧的运作模式与发展巧格研究阿巧安：西安电子科技大学，１５．．［７４ 作者简历及攻读硕女学位期间取得的研巧成果作者简历及攻读硕±学位期间取得的研究成果一、作者简历王艳艳—（１９９０）北京交通大学经济管理学院在读硕±研巧生－教育经历１．．：２０３９２０１６４研究生就读于北京交通大学经济管理学院－２００９．．９２０１３７本科就读于郑州轻工业学院经济管理学院二、发表论文＂＂［１］《大数据时代商业银行数据治理策略研究》在北京交通大学第二十四届意光巧研究生学术文化节中获奖。７５ 北京交通大学硕±学位论文７６ 独创性声明独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加Ｗ标注和致谢之处外，也，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成巧不包含为获得北巧交通乂学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一。巧我同工作的同志对本硏究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年今月／口曰７７ 北京交通大学硕±学位论文７８ 学位论文数据集学位论文数据集表１．：１数据集页键词＊密级？中图分类号ＵＤＣ论文资助—－—Ｉ或心ＩＩＩ棘化令气学位授予单位名称＊学位授予单位代学位类别？学位级别＊＾北京交巧大学１０００４Ｉ脅被碗古］论文题名＊并列题名论文语种？走拉度ＪＷＣ＇ｔ《水丢义（ｙ．作种句巧＊＊姓名学号／衫？百Ｉ之非掉／／多７多Ｉ培养单位名称＊培养单位代码＊培养单位地址邮编Ｉ北京交通大学１０００４北京市海淀区西直１０００４４ｎ外上园村３号￣￣＇＾科专？＇研究方向＊学制＊学位授予年＊＾４ｔ■化巧２、２＾１｝令＾５节巧旬若千（言文提女＊曰期ｗｂＡ’ｒｉ－导师姓名＊职称＊：！．巧屯弓Ｉ别綠Ｉ」＊ｉ平阅人答辩委员会主席答辩委员会成员為表＆．媒去平电子版论文提交格式文本（）图巧（）视频（）音频（）多媒体（）其他（）推荐格式：ａＫｃａｔ／ｐｐｉｏｎ／ｍｓｗｏｒｄ；ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｐｄｆ＾子版论文出版（发布）者电子版论文出版（发布）地巧限声明ＩＩ＊２￣＾文总页数Ｉ言共巧项其中带＊为必填数据，为２１项。，巧
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