美尔雅期货经纪有限公司

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1、美尔雅期货经纪有限公司沪铜月刊（5）2006年6月05日*************************************************************************************************************美尔雅期货秉承卓越的投资理念，精湛的操盘技术和高素质的研究团队，三强联手打造湖北地区最强的铜期货投资专业期刊，为广大湖北涉铜企业提供最新期现市场资讯和投资套保报告，打通一条相关涉铜企业与我公司专业研究铜期货分析人员的沟通渠道，共创盈利佳绩。美尔雅期货研发部分析师

2、：张隽027－85734367QQ：359264891公司网站www.mfc.com.cn申明：本刊的信息均来自公开资料，数据及观点仅供参考，不对任何实际投资结果负责。本刊谢绝转载。资金博弈继续，宽幅振荡未改新闻速递l墨西哥集团取消了关闭SanMartin矿的计划墨西哥集团（Grupo Mexico）5月15日表示，该公司已经取消了关闭San Martin铜/锌/白银矿，稍早该矿工人同意结束罢工，重回工作岗位。2005年，该矿的铜产量为8,000吨，锌产量为19,000吨。 l1～4月中国铜进口同比降33.7%铝出口降18.9%中

3、国海关最近公布的数据显示，2006年1-4月铜进口量同比减少 33.7%，铝出口量同比减少18.9%。 l中国4月铜产量为242,500吨同比增长25.9%中国国家统计局周一公布的数据显示，中国4月铜产量同比增长25.9%至242,500吨。1-4月产量达到937,000吨，较上年同期增长26.7%。 l智利央行将06年铜价平均预估上调至2.6美圆/磅智利央行行长在季度报告中表示，智利央行已将2006年铜价平均预估由1月所作出的1.7美圆/磅提高至2.6美圆/磅并将2007年铜价预估由1月的1.4美圆/磅上修至2.25美圆/磅。l

4、LME：6月1日起延长亚洲时段电子盘交易时间LME将从06年6月1日起延长其Select电子盘的交易时间，开盘时间由原来伦敦时间的早上7点提前至凌晨1点,而与亚洲地区上海期货交易所有色金属期货的场内交易时段直接重叠。l全球铜市供应一季度过剩4,000吨世界金属统计局（WBMS）最新公布的数据显示2006年第一季度全球铜市供应过剩4,000吨。行情回顾lLME铜价走势LME铜自5月11日创下记录新高后，多空双方分歧开始加大，市场出现罕见的宽幅振荡，8000美元一线俨然成为多空双方的分水岭，目前来看，此种宽幅振荡走势还将继续下去。l国

5、内沪铜走势近段时期，沪铜跟随LME铜市一起呈现出巨大的宽幅振荡格局，由于国内涨跌停板的限制，导致其日内波动幅度要小于LME铜，但整体上还是处于紧紧跟随LME铜态势，其振荡格局的后市发展则要看LME铜的走势所决定。供需依然偏紧世界金属统计局（WBMS）最新公布的数据显示，2006年第一季度全球铜市供应过剩4000吨。WBMS称，“第一季度矿铜产量为354万吨，稍高于2005年同期水平，欧洲、非洲和大洋洲的产量增加被印度尼西亚产量大幅下滑所抵消。”2006年第一季度精炼铜产量426万吨，同比增长5.9％。WBMS还指出，精炼铜产量增长

6、主要受益于中国产量增长145000吨，印度产量提升51000吨。全球第一季度精炼铜消费量累计426万吨，同比增长2.8％。从世界金属统计局的数据来看，短短4000吨的盈余显然不足以使供需矛盾得到彻底的缓解，目前供需还处在一个非常脆弱的平衡状态，铜矿罢工和美国、欧洲地区用铜需求的加大，将使得目前的供需平衡状态被打破。麦格理——2006年又将是一个缺口年：由于铜库存在2005年降低到了最低限度，市场是否能消化今年又一年供应缺口？然而，我们显然不能发现足够的附加供应量来满足今年需求增长的要求，因此，供需矛盾的缓解看来至少将推迟到下一年。

7、由于库存处于如此低的水平，价格结果的预测变得极为困难。如此的长期供应短缺，而消费受到价格的影响又是如此有限,认为价格不是得到“基本面确认”的看涨是错误的。即使预期2007年会出现过剩(120000吨)，库存预期在2007年仍将低于三个消费周的水平，在2009年前我们预期库存不会超过四个消费周，我们预期库存仍将在本10年末前远低于稳定的水平。我们预期全球精铜产量将在2006和2007年增长约100万吨，是比较显著的增长,但是不足以使2006年市场重新平衡，只能在2007年看到小量的过剩，只要需求不比我们的预期差得太多，价格就不会大幅

8、回落。中国需求的迅猛增长是铜市背后的一个主要因素，2005年中国占世界需求22%,而1990年中国的需求只占6.5%。另外，由于受罢工的影响，铜市出现了巨大的供应受阻，印尼的铜矿（Grasberg和BatuHijau），与其2006年的生产计划比较