美国经济波动对中国经济增长的影响及其传导机制研究

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1、美国经济波动对中国经济增长的影响及其传导机制研究摘要：在开放经济条件下，一国的经济波动会通过国际贸易、国际投资等资本的跨国流动传导到别的国家。鉴于美国已经成为中国主要的贸易伙伴和FDI来源国，其经济的波动会对中国的经济产生很大的影响，因此本文运用基于VAR模型的广义脉冲响应函数法与方差分解法，在以双边贸易与投资为传导纽带，暗含汇率变化影响的基础上定量分析了美国经济波动对中国经济冲击的长期传导机制和短期动态影响特征。冲击响应分析结果表明，美国经济对中国经济的影响更大，美国经济的波动主要通过影响中国对美国出口的途径对中国经济增长造成冲击；方差分解结果显示，中国经济对美国经济的贡献

2、更大。关键词：双边贸易，FDI，广义脉冲响应，方差分解，传导机制改革开放以来，中国经济年均近10%的持续高速增长举世瞩目，经济实力空前增强，在国际经济中的地位日益重要。中国成功经验的一个重要方面就是，走开放式的发展道路，借助外部力量推动经济增长，巨额的外贸总量和FDI流入量的不断攀升便是例证。随着中国经济实力的增强，中国对世界经济的贡献也日益显著，2007年中国对世界经济增长拉动幅度首次超过美国。同时，随着中国加入WTO，世界经济波动会通过贸易与投资渠道更容易地影响中国经济，尤其是受世界大国经济波动的影响。美国是当今世界头号经济强国，是世界经济发展的主要引擎之一，也是与中国经

3、济联系最紧密的国家之一，其经济波动通过国际贸易、国际投资等经济渠道影响中国经济的发展，使中国经济也呈现出扩张或收缩。当前，中美两国已经成为带动世界经济增长的火车头，通过探讨两国经济波动的相关性，可以更好地理解双方在经济上的相互联系和相互影响，从而为中美两国更好地开展经贸合作，促进双方经济的共同繁荣提供重要的理论支持。一、文献综述对于经济波动的国际传导渠道，Baxter和Crucini（1995）等的早期研究已经确认了国际商品贸易和国际金融交易渠道的存在和合理性，其中金融交易主要是指国际货币借贷和国际资本投资。Canova和Dellas（1993）认为，世界经济中的一些共同因素

4、使市场经济国家的经济波动越来越协同一致。Ravn（1997）的经验研究进一步表明，出口和进口等都显示了很强的正相关性，表现出显著的跨国协同运动性。Nzier（2005）分析指出，中国的高储蓄率、城市化乃至庞大的劳动力大军都对世界经济的运行产生了积极影响。冯永琦（2009）对中美经济波动的国际贸易传导机制进行实证分析。杨万平、袁晓玲（2008）在以中美双边经贸为传导纽带的基础上建立了冲击反应模型，定量分析了中美间经济相互冲击的效果。埃里克·布里顿、克里斯托弗·T（2006）认为，美国从对华贸易中获取的长期利益是实在而持续的。杨万平、袁晓玲（2009）从美对华直接投资的角度考察了

5、美国经济波动对我国经济增长的长期动态影响特征。宗建亮（2007）实证分析了以G7为代表的世界大国经济波动如何通过对中国的FDI影响中国经济波动。马明申（2007）着重探讨了美国对华投资对我国经济增长的影响。赵蓓文（2009）的实证研究结果表明，美国在华直接投资与中国对美国出口之间相互影响。汪素芹、姜枫（2008）利用贸易引力模型对美国在中国投资对其本国贸易的影响进行了实证研究。陈继勇、雷欣（2008）分析了外商在华直接投资与中国对外贸易之间的相互关系。张鹏、李荣林（2006）发现，美国对华外商直接投资促进了美中双边贸易的增长。周佰成（2007）发现，美国宏观经济比中国宏观经济

6、更加持续、稳定。张兵（2006）发现，中美两国经济周期波动在某些历史时期具有较强的同步性。综上文献，有以下方面还需要进一步研究：（1）就美国经济波动对中国经济冲击问题进行定量分析的研究还极为罕见。（2）在选择中间传导变量时，大多数文献忽略了外资与外贸的相互影响关系，只是采用FDI或对外贸易进行分析；其次FDI应该采取存量指标还是增量指标是一个值得思考的问题。实际上，具有溢出效应和参与生产的应是存量FDI，而部分新引进的FDI很可能还未充分发挥其应用功能，因此采用存量指标应更合理。（3）在方法的运用上，大多数研究方法主要依赖经济理论模型，但现实分析中难以找到合适的理论基础来构建

7、一个包含所有影响因素在内的完整模型。由Sims（1980）提出的向量自回归模型（VAR）则提供了简便的替代方法，首先它解决了内生变量的偏误问题。在VAR系统中所有变量都被视为内生变量从而对称地进入到各个估计方程中，这就可以较少地受到既有理论的约束。同时，正如Ltitkepohl（1993）所指出的那样，VAR模型方法的另一大优点在于它为分析系统中各个变量之间的动态影响提供了很好的分析工具，可以方便地分析各个变量之间的长期动态影响，可以避免变量缺省的问题。由于难以分析直接运用VAR模型得到的检验结果的经济