风险资本对企业技术创新的影响研究

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1、硕士学位论文风险资本对企业技术创新的影响研究作者姓名李舒容学科专业技术经济及管理指导教师朱桂龙所在学院工商管理学院论文提交日期2018年4月20日TheimpactofVentureCapitalonTechnologyInnovationofEnterprisesADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：LiSurongSupervisor：Prof.ZhuGuilongSouthChinaUniversityofTechnologyGuangzhou,China分类号：F2

2、73.1学校代号：10561学号：201520124638华南理工大学硕士学位论文风险资本对企业技术创新的影响研究作者姓名：李舒容指导教师姓名、职称：朱桂龙教授申请学位级别：管理学硕士学科专业名称：技术经济及管理研究方向：技术创新管理论文提交日期：2018年4月20日论文答辩日期：2018年5月22日学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：年月日答辩委员会成员：主席：简兆权委员：张鹏徐梦丹摘要风险投资作为一种聚焦创新型企业的投资方式，通过股权投资为企业提供资金支持，监督并参与企业管理，提供额外的增值服务，后期通过相应的渠道退出获利。欧美发

3、达国家的经验表明，风险投资在推动技术创新，促进科学技术进步中有着至关重要的作用。政府资金是风险投资最初且最主要的来源，随着风险投资市场不断发展壮大，民营、外资、私人等资本逐渐加入到风险投资行业中来。从企业发展现实情境来看，风险资本的介入对企业经营、创新、绩效等各方面均产生了一定程度的影响，尤其是企业创新方面，引起了众多国内外学者的高度关注。现有研究大多集中在风险资本对企业R&D投资或企业创新绩效的影响上，而缺乏风险资本对企业技术创新多维度的影响的相关研究。同时，尽管我国不少学者探讨了风险资本背景对企业技术创新的影响，但是缺乏对我国国有风险

4、资本和民营风险资本对企业技术创新影响的对比研究。鉴于此，本研究首先在理论上分析风险资本对企业技术创新决策、行为和绩效的影响机理和路径，进一步分析了风险资本背景属性，行业经验和持股比例对企业技术创新的影响；其次，在理论分析的基础上构建了实证模型，并以2012-2016年在我国新三板上市的有风险资本介入的企业为样本，检验了风险资本背景属性、行业经验、持股比例对企业创新决策、行为和绩效的影响；最后，本文探讨分析了国有风险资本和民营风险资本对企业技术行为和绩效的影响差异。研究结果表明：国有和混合风险资本对企业技术创新决策具有显著正向影响；国有、民

5、营和混合风险资本均对企业研发投入有促进作用，且民营风险资本对企业研发投入的促进效果要强于国有风险资本；国有、民营和混合风险资本对企业技术创新绩效均有显著的正向影响，具体表现为增加企业专利授权数量，且国有风险资本的促进效果要大于民营风险资本。风险资本行业经验对企业技术创新决策和绩效有促进作用，对研发投入没有显著影响，而风险资本持股比例越高，企业研发投入越强，但是风险资本高持股对企业技术创新决策和绩效没有显著影响。本文基于企业技术创新“决策-行为-绩效”视角，分析风险资本对企业技术创新的影响，为风险投资机构充分发挥风险资本优势以及政府制定更为

6、科学和更具针对性的风险投资支持政策来推进企业技术创新活动提供了理论支撑和实证证据。关键词：风险资本；企业创新决策；企业创新行为；企业创新绩效IAbstractVenturecapital,asaninvestmentmethodfocusingoninnovativeenterprises,providescapitalsupportforenterprisesthroughequityinvestment,supervisesandparticipatesinenterprisemanagement,providesadditional

7、value-addedservices,andlaterwithdrawsfromtheprofitthroughcorrespondingchannels.TheexperienceofdevelopedcountriesinEuropeandAmericashowsthatventurecapitalplaysacrucialroleinpromotingtechnologicalinnovationandpromotingscientificandtechnologicalprogress.Governmentfundsarethe

8、initialandmostimportantsourceofventurecapital.Withthecontinuousdevelopmentandgrowthoftheventurec