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1、分类号：F722.1密级：公开硕士研究生学位论文论文题目中国企业海外并购风险分析-以美的并购库卡为例专业国际商务研究方向东南亚经济与贸易研究生吴顺焰指导教师覃毅延教授、张志文论文起止日期：2017年9月至2018年6月海外并购的风险分析-以美的并购库卡为例摘要近年来，随着中国经济的发展和经济全球化程度的逐渐加深，参与到跨境并购的中国企业不断增加。由于跨境并购通常是在两个或多个国家进行，而不同国家所处的政治文化环境、法律监管环境、市场环境等存在差别，往往会导致并购活动中出现信息不对称的情况。因此和国内并购相比，跨境并购暴露在更多的风险因素中，许多跨国并购都因为估值
2、不准确、融资方式选择不当等失败，可见防范海外并购风险对企业跨国并购的重要性。本文选择2016年美的收购德国库卡公司作为海外并购风险研究的案例。首先梳理了国内外研究现状和相关理论并对企业并购风险等相关概念做了界定；其次对中国目前海外并购的现状进行了系统的分析；再次对美的并购库卡的过程进行梳理，并且分阶段（并购前期、并购中期、并购后期）对此案例中美的面临的主要风险进行分析，最后基于以上分析为我国企业未来海外并购提出了相关建议。研究结果显示美的集团收购库卡这一过程的海外并购风险主要在于并购前对目标企业的评估、并购中的融资、支付以及并购后的文化、技术整合过程中，另外不可
3、忽视的也包括贯穿于整个并购过程当中的东道国宏观环境风险。最后总结出中国企业进行海外并购时的风险防控措施包括：改善信息不对称、合理运用金融工具、优化融资渠道及结构、制定战略整合计划等，为其以后的海外并购活动提供借鉴，进而提高成功率。关键词：海外并购；风险分析；风险防范RESEARCHONOVERSEASM&ARISKOFCHINESEENTERPRISES——TAKETHECASEOFMIDEA’SACQUISITIONOFKUKAABSTRACTRecently,withtheprosperityofChineseeconomyandtheincreasingd
4、egreeofeconomyglobalization,moreandmoreChinesecompaniesstarttoconductCross-borderM&A.UsuallytheCross-borderM&Ahappensbetweentwoormoredifferentcountries,Thedifferencesoftheirpolitics,culture,legislation,supervision,marketenvironmentsometimesmakethesituationofasymmetricinformation.Comp
5、aredwithdomesticM&A,therearemoretypesofrisks.Meanwhile,Cross-borderM&Aactivitiesusuallyarecarriedoutinalargerscale,thereforetherisksofCross-borderM&Aaremoreinquantity.Amongallkindsofrisks,financialriskshaveremarkableimpactonoverallprocessofM&A.TherearealotoffailedcaseofCross-borderM&
6、Aresultingfromtheinaccuratevaluation,inappropriatefinancialmethods,etc.SothepreventionoffinancialrisksisvitaltoCross-borderM&A.ThispaperselectstheM&AbetweenMIDEAandKUKAascasestudyobject.Firstly,thispapersortsoutthecurrentresearches,relatedtheoriesandconceptsofM&Aandthenanalyzesystema
7、ticallyKUKA’sfinancialcondition;thenclassifyfinancialrisksintovaluationrisk,paymentrisk,exchangerateandinterestraterisk,integrationrisk;thenanalyzeriskcontrolmeasuresandputforwardsuggestions；finally,basedonanalysisabove,makesomesuggestionsforCross-borderM&AofChineseenterpriseinthefut
8、ure.Theresul
