中国企业海外并购问题研究以吉利并购沃尔沃为例

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上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例成果形式个人/团队本科毕业论文中文题目：中国企业海外并购问题研究—以吉利并购沃尔沃为例英文题目：AstudyofChineseenterprises'overseasmergersandAcquisitions:acasestudyofGeely'sacquisitionofVolvo专业：班级：学号：姓名：指导教师： 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例二零一零年六月 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例中国企业海外并购问题研究—以吉利并购沃尔沃为例AstudyofChineseenterprises'overseasmergersandAcquisitions:acasestudyofGeely'sacquisitionofVolvo学院专业班级姓名学号导师姓名职称 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例2010年6月 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例团队成员情况序号姓名分工情况备注12345678注：毕业设计以个人形式完成的不需填写上表。原创性声明本人郑重声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含任何他人创作的、以公开发表或者没有公开发表的作品的内容。作者（代表）签名：_____________日期：_____________-VI- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例-VI- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例摘要市场经济发展中，企业并购是客观存在的，从世界范围内的经济发展来看，很多大型的企业都会参与到并购中，通过并购能够实现企业发展壮大的目的，文章从市场经济发展的角度出发，对企业并购风险进行分析，并且以吉利并购沃尔沃作为研究对象，对在并购中存在的相应风险进行分析，从规范市场发展的角度出发，制定一种有效的风险应对措施，从而实现企业快速发展的目的。企业并购之后存在一定的问题是在所难免的，从实现企业发展的角度出发，制定一种有效的市场开发应对方式是非常关键的，借助市场化的运作管理，可以实现企业发展壮大的目的。关键词：并购；吉利；沃尔沃；风险-VI- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例AbstractInthedevelopmentofmarketeconomy,mergerandacquisition(M&A)isobjectiveexistence,fromthepointofviewoftheworldeconomicdevelopment,manylargeenterpriseswillinvolvedinmergersandacquisitions,throughmergersandacquisitionstoachieveenterprisedevelopmentandexpansion,thearticlefromtheperspectiveofthedevelopmentofthemarketeconomyof,ofenterprisemergerandacquisitionriskanalysis,andtoGeelyacquisitionofVolvoasresearchobjecttoanalysethecorrespondingriskexistsinmergersandacquisitions,startingfromtheangleofthedevelopmentofmarketstandardizationformulatedakindofeffectivemeasurestocopewiththerisks,soastoachievethepurposeofrapiddevelopmentofenterprises.Mergerandacquisition(M&A)aftersomeproblemsisinevitable,startingfromtheangleofenterprisedevelopment,developakindofeffectivemarketdevelopmentofcopingstyleisverycritical,withmarket-orientedoperationandmanagement,canachieveenterprisedevelopmentandexpansion.Keywords:Mergerandacquisition;Geely;Volvo;risk;countermeasure-VI- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例目录摘要II前言1一、中国企业海外并购的基本理论1（一）企业并购含义1（二）企业并购现状的背景以及产生该现状的原因2（三）企业并购效率理论2（四）价值低估理论3二、并购案例说明——以吉利并购沃尔沃为例3（一）吉利、沃尔沃两大品牌简要介绍3（二）吉利并购沃尔沃的原因4三、中国企业海外并购风险分析4（一）信息不对称4（二）管理风险5（三）企业文化风险5（四）经营风险6四、购后吉利应对风险对策7（一）强化信息应用7（二）完善公司管理7（三）构建良好的企业文化8（四）改善经营8（五）并购风险控制对其他企业的影响及启示9-VI- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例结论10参考文献11致谢13-VI- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例前言并购在市场经济发展中是经常存在的，随着整个市场的快速发展，一些企业在实际中的竞争能力是不带的提升的，而另外一些企业在发展中，由于受到一些不良的因素的制约，其实际竞争能力是比较低的，因此要在实际中明确并购产生的实际环境，从规范企业发展的角度出发，制定一种有效的现代意义上的企业并购发展模式，对经营中遇到的相关风险进行应对是提高实际经营能力的一种积极尝试。在并购中由于多种问题的存在，会影响到其有的实际经营，相关的风险存在会导致多个范围内的问题是无法有效解决的，因此要在并购的过程中认识到这些风险的重要性，从规范企业发展的角度出发，制定有效的市场应对方式，进而实现整个企业的快速发展和完善。一、中国企业海外并购的基本理论（一）企业并购含义企业并购包括兼并和收购两层含义、两种方式，是在经济发展中出现的一种现象，企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式，企业并购的实际内涵对一个企业来说是不同的，在实际中要明确相关工作开展的有效性和特殊性。实际中并购的类型是多样的，横向并购是生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购，实质上是竞争对手之间的合并；纵向并购是与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来，形成纵向生产一体化；混合并购既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。并购是企业间的兼并与收购活动，这两者在概念上既有各自的特点，同时又有密切的联系，人们通常都会将其联系在一起简称并购。兼并通常是一个企业吞并其他企业或者两个及以上企业的合并行为。兼并在公司法上是主要指一个企业吸收另一个企业的经济活动，并购的企业保留其名称及独立性并获取前者财产、责任、特权和其他权利，而被并购的企业或（将不再保留法人地位，《中华人民共和国公司法》将其定义为吸收合并。 收购是指一家企业购买另一家企业（的大部分资产或是债劵，目的通常是为了重组被收购公司的经营。收购方式主要可分为收购资产和收购股份两种收购方式。收购资产是指收购方收购目标企业的全部或是部分的资产；收购股份是指收购目标企业的全部或者部分的股权，并使目标企业成为其全资子公司或是控股子公司。-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例并购是市场经济发展的一种直观性的产物，随着市场经济的发展，很多企业在实际中的经营能力是不断变化的，为了在多样化的现代经济发展中取得一定的优势，就要借助一种更为完善的现代意义上的企业发展结构组织模式，相应的经营规模的扩大就要借助并购来实现。国内经济发展进入了一个新的时期，在这一发展过程中，相应的并购活动变得比较频繁，尤其是国际企业的入驻，对国内企业的实际发展来说既是一种机遇，又是一种挑战，为了在多样化的现代经济发展中取得一定的优势，要认识到国内企业积极参与到国际市场并购中的积极作用，从提升国内经济发展的实际影响力来看，是一种积极的优化和尝试，借助国际市场的发展可以实现国内经济结构的优化，对改变当前国内经济发展结构来说能够起到重要的作用。（二）企业并购现状的背景以及产生该现状的原因业并购的动因较为复杂，原因是多方面的，既有综合的因素，又有具体的细节，从综合方面看，经济协同效应或经营经济可以通过提供横向、纵向或是混合兼并来获得。主要是指并购活动给企业生产经营上带来的生产效益和生产效率的积极影响。用个简单的数学公式来表示就是1+1>2的经济效应，并购后企业的总体效益相比要大于两个独立核算经营的企业效益的算术和。  财务协同效应主要是指在企业发生并购活动后能够给企业在财务方面带来的各方面的效益，在这些效益的获得上不是单单的依靠效率的提高而引起的，而是由于税法、会计处理制度以及证劵交易等内在规定的作用而产生的一种单纯在金钱上的效益，主要体现在实现一定的预期效益和合理避税等方面。（三）企业并购效率理论企业比购的过程中会涉及到相应的效率，这种效率实在市场的基础上是实现的，通过对并购之后的企业发展实际经营效益进行有效的分析利用，能够在多样化的现代经济发展中起到一定的积极效果，除了能够给企业带来实际的经济效益，同时也会带来一定的社会效益，因此要明确多样化的效益效益利用在实际中的影响。在实际中要认识到潜在的风险是存在的，在多样化的现代经济发展中，很多企业并购活动并不是非常成功的，造成这种问题的主要原因在于没有形成一种有效的现代意义上的并购效率利用，因此要认识到并购也可能带来一定的负面效应，这种风险的存在是客观的。这一理论表明-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例从事相似经济活动的企业最有可能成为潜在的收购者，这是由于他们具有对低于行业平均水平或未充分发挥经营潜力的公司进行清查的背景，并且懂得如何改善被收购公司的经营业绩。企业并购效率理论并不能确保是积极有效的，在多样化的现代经济发展中，无效理论是客观存在的，这种存在直接影响到企业的实际并购风险问题，企业并购无效率风险是难以有效避免的，只有认识到无效管理在实际应用中带来的影响，从企业发展的角度出发，进行合理的并购资源利用是非常关键的。企业并购效率理论的利用为企业开展实际的并购活动提供了相应的指导在多样化的现代经济发展中，制定一种有效的现代企业并购利用模式使实现实际并购效率的一种积极尝试。（四）价值低估理论价值低估理论的内容认为，在企业并购的过程中会存在着一定的经营管理风险，这些问题的存在直接影响了企业的实际价值，很多企业在并购之后并不能充分发挥其应有的价值，造成这种问题的主要原因在于无法在更为有效的时间内取得一定的几个月管理优势，从而影响了整个企业的正常发展。在这一理论的影响下，企业的实际价值是无法有效充分发挥出来的，因此要明确相关工作开展的特殊性，对这种潜在的并购风险进行针对性的分析可以实现优化企业发展的作用。在多样化的现代经济发展中，要认识到价值低估带来的实际影响，从规范市场发展的角度出发，制定一种有效的现代意义上的企业发展利用，能够在实际中起到积极的效果，从而避免价值低估的不利影响。二、并购案例说明——以吉利并购沃尔沃为例（一）吉利、沃尔沃两大品牌简要介绍吉利是中国汽车行业十强企业，1997年进入轿车领域，资产总值超过140亿元。连续四年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”。 -14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例沃尔沃是瑞典著名汽车品牌，该品牌汽车是目前世界上最安全的汽车。沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团。浙江吉利集团与福特汽车在瑞典正式签署最终股权收购协议,吉利集团出资18亿美元,成功收购后者旗下沃尔沃轿车公司100%的股权相关资产，吉利希望借此一改生产廉价车的形象,跻身豪华车阵营。中国企业收购沃尔沃，有助于这家企业今后更好地发展，福特向吉利交割资产，标志着吉利收购沃尔沃完成了所有法定程序，开始全面管理沃尔沃。在并购之后，吉利集团面临着多个方面的问题，在经营管理、企业文化、人员配置、经营战略等多个方面都面临着一系列的挑战，为了在实际中取得良好的经营效果，就要认识到这些风险存在的客观性。吉利并购沃尔沃是市场发展的必然趋势，在多样化的现代经济发展中，如何采取有效的措施，进行规范化管理工作是非常重要的，因此要在实际中认识到相关工作开展的重要性。（二）吉利并购沃尔沃的原因通过实际分析可以看出，吉利并购沃尔沃可以说是一个很好的契机，能够迅速扩大企业的规模，提高企业的产量，产生规模效益，对吉利集团的未来发展能够起到积极的影响，改变了吉利传统意义上的低端车生产经营方式，发展到中高端的市场，扩大吉利汽车的涉及面，提高核心竞争力。并购之后不仅对整个吉利的发展带来了一定的优势，同时业带来了一定的挑战，这种挑战是客观存在的，由于缺少核心的制造技术，在未来的发展中，吉利面对的问题是非常复杂的，因此要在实际中采取有效的应对优化措施是避免相关挑战的重要方式。吉利并购沃尔沃获得成功，并不能表明在后期的中能够避免相关问题带来的复杂性，通过积极有效的现代意义上的并购风险分析是提升企业实际经营能力的关键，国内企业在参与到国际化并购中，要明确并购风险的客观存在，积极采取有效的应对措施，才能够实现企业的持续发展。在当今竞争性如此之大的经济条件下，企业只有增强自身在该市场中的相对地位并且不断发展保持良好的竞争力，才能够不断发展壮大，所以企业应该未雨绸缪不断增强企业的发展欲望，但切记不能盲目的扩张，要保持符合本企业自身情况的发展速度。在企业的整个发展过程中，既可以选择内部增长的发展方式，也可以通过并购其他企业来实现发展。在该情况下，通过并购获得行业内在原有生产能力；通过内部投资建设方式扩大生产能力，这两种方式进行企业的发展。企业利润的主要来源是市场，企业想要获得更大的利润只有为顾客提供更为优质的商品和更为周到的服务，才能实现企业的商品及服务向货币转化的过程。才可以真正实现更大的利润，创造更大的利润空间。所以企业为了获得更大的利润就要不断的完善自身的服务，提高的产品质量不断创新扩大的市场。 三、中国企业海外并购风险分析-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例在当前最为有名的企业并购案例中，吉利并购沃尔沃是非常有名的，吉利是国内的汽车制造商，在市场中的实际占有率并不是非常高，而沃尔沃是国际致命的汽车制造企业，拥有很长的发展历史，被吉利并购在世界范围内产生了一定的影响。（一）信息不对称企业并购中最为有效的利用因素就是相关的信息，尤其是随着市场竞争的日益激烈化，很多企业在发展中面对的问题是比较多的，为了有效解决这些问题，就要明确相关信息利用的重要性，通过多种有效的现代意义上的信息处理，是实现整个企业快速发展的关键所在。对沃尔沃实现了成功的并购，这是成成功利用信息进行市场决策的一种有效方式，但是在实际中要认识到很多企业在实际中并不能建立一种有效的现代意义上的信息利用范式。信息不对称对一个企业的实际并购行为是非常危险的，在多样化的市场竞争中，一个企业只有积极的参与到相关的竞争中，才能够实现信息利用价值的最大化。信息不对称的存在是市场发展的必然结果，在多样化的现代经济发展中，很多企业参与到市场竞争的主要目的就是借助有效的信息利用，从而维护本的价值。在并购的整个交易完成后,并购方取得目标公司的经营控制权其实只是完成了并购的第一个步骤, 再次之后，企业还必须对并购后的企业进行合理的整合发展,特别是在财务方面的整合是极为重要的一环节,如若整合不当,则会导致以往所隐藏的财务风险都可能会因此爆发,而导致企业难以应对,最终面临并购失败。（二）管理风险管理会影响到整个企业的未来发展，因此要认识到并购之后的企业管理重要性，吉利收购沃尔沃中国巨大的国内汽车市场是保证吉利收购后沃尔沃生产经营得以发展的条件，借助国际先进的经营管理，可以实现国内汽车制造业快速发展的目的。吉利希望在并购之后能够继续发挥沃尔沃在整个海外市场中的影响力，借助原有的影响力资源能够实现快速提升经营发展效益的目的，不同的企业在实际中建立了不同的经营管理方式，这种经营方式会随着并购的实施而发展实际的影响，因此要在实际中明确这些不确定性管理风险存在的可能性，从规范企业管理的角度出发，制定有效的应对措施是非常关键的。-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例吉利收购沃尔沃为了获得沃尔沃的技术、品牌和商誉及其载体专利、设备、人才团队等，以此大大加快自身技术升级的步伐，这种发展趋势是好的，但是相应的管理风险性问题也是比较突出的，很多企业在发展的过程中无法有效适应并购之后带来的管理问题而导致整个经营的不良性，管理风险主要是由被并购企业的员工所带来的，因此构筑一种良好的管理文化氛围是实现整个管理有效性的关键。（三）企业文化风险企业完成并购后，可能并不会产生协同效应，用于多种因素的存在，企业原有的发展文化会影响到不同的企业发展，并且对员工的实际工作状态会形成一种持续的反应，这种企业文化的应用在实际中的特殊性是非常大的，从规范市场发展的角度来看，制定一种有效的企业文化是实现并购之后持续发展的一种有效方式。吉利是国内的汽车企业，而沃尔沃是国外的汽车制造企业，二者在相应的文化方面有着一定的差异性，这种差异性在实际中造成的影响就是无法在短期内实现融合，为了能够在实际的发展中取得良好的效果，就要借助更为有效的现代意义上的企业文化构建，形成一种持续有效的现代意义上的企业发展管理制度模式。吉利的并购是成功的，但是未来的发展要面对的问题是非常多的，尤其是管理方面的内容差距比较大，文化和语言的障碍将损害这样的兼并。在并购的实施之后，要从实际的发展需求出发，制定一种有效的现代意义上的管理，构建一种全新的企业发展文化，可以对原有的经营发展方式进行适当的优化调整，从而实现吉利集团快速发展的目的，借助市场化的运作管理，不断提升在世界市场中的竞争能力。在具体的文化风险中，沃尔沃并没有将销量作为第一位的，而是将“世界最安全的汽车”作为经营理念，吉利的理念是追求销量的增加，希望通过增加销量来实现经济收益增加的目的；在收购方面沃尔沃主要原因在于被福特收购之后出现了管理不善到问题，致使其在经营中出现亏损，而吉利收购的主要原因是为了进入国际市场中创造一个良好的市场环境，要借助更多的核心技术来实现汽车制造的整体升级。这两种不同的文化理念在实际中的差异是比较大的，导致了实际的经营中存在着一定的风险。（四）经营风险-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例但由于未来经营环境的多变性，如整个行业的变化市场的变化，企业管理条件的改变，国际经济形势变化，突发事件等，这些都有可能使得公司并购后的经营无法实现既定的目标，从而产生经营风险。并购之后的不确定性因素是非常多的，尤其是相关的市场发展中，面对的问题是复杂多样的，内部风险和外部风险都是客观存在的。在外部竞争风险中主要就是如何采用更为有效的现代意义上的发展方式，应对市场竞争压力，吉利并购沃尔沃之后，要面对的是来自国内外的市场竞争压力，各个档次的车都会对吉利的发展产生一种实际的影响，因此要在发展的过程中明确这种外部风险存在的客观性，从规范并购经营发展的角度出发，制定一种行之有效的现代意义上的战略应用是非常关键的。在内部风险中，主要就是作为买方，并购后的企业应当是一个能够独立运营的企业，而不仅仅是简单的资产总和，国内外经营发展环境的不同，对整个吉利的发展提出了更高的要求，要在实际中明确相关工作开展的特殊性，内部风险的应用主要是来自不同文化方面的影响，原有的沃尔沃管理制度和吉利的管理制度在实际中的融合度要进一步的磨合，要做到这一点，必须做到拥有强大的经营管理能力作为支持，否将可能跌入经营不善的陷阱。各方面的公司高管要做到意见的统一，不能各有各的想法，这样造成企业的四分五裂。在实际中可以发现，吉利并购沃尔沃是市场发展的一种必然趋势，既有一定的积极影响，同时也存在着一定的风险，在发展的过程中，要对潜在的风险进行分析，从规范企业发展的角度出发，制定一种有效的现代意义上的发展应用方式，能够有效降低在发展中遇到的困难和不足，从而实现并购之后到吉利集团以崭新的面貌应对市场发展，构建一个多样化的现代经济发展方式，实现全面优化的作用和效果。四、购后吉利应对风险对策针对在并购之后存在的风险，要从多个方面采取有效的应对措施，只有认识到相关风险存在的客观性，才能够在实际中采取有效的应对措施，不仅能够实现并购企业的快速发展，而且能够对国内企业的发展壮大提供一个良好的市场发展环境。（一）强化信息应用在并购中最为重要的就是对相关的信息进行收集和利用，从推动企业发展的角度出发，制定一种有效的现代信息处理方式是非常关键的，国内企业在并购中要采取相应的措施对信息进行处理，学为规避信息错误的风险，信息的收集和分析是十分必要的，一份十分全面完善的调查报告会有很大的作用。一般的小型企业在并购中的实际资金支付能力是比较低的，吉利并购沃尔沃的实际资金为18亿美元，这种大量的资金支出对一个企业的发展是非常关键的，因此要在实际中明确相关工作开展的有效性会直接影响到企业的实际利润。-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例信息错误带来的影响是致命性的，因此要在实际的发展中明确相关工作开展的特殊性，从规范信息处理的角度出发，在并购前必须做好充分的研究准备就要借助信息的利用来实现，对并购方来说，在实际的工作开展之前，要读被并购企业有一个全面的认识，尤其是对核心的内部信息采取多种方式进行掌握，这样可以避免在并购的过程中出现信息利用不畅而带来的实际成本支出过大的问题。企业并购的主要目的在于获得良好的发展资源，从而实现全面经济效益提升的目的，信息收集的方式是多样的，既有传统渠道，也有现代技术渠道，但是在信息收集的过程中要确保相关信息来源的正当性和可信性，如果信息来源的渠道得不到保障，就会对整个企业的相关决策造成一种实际的影响。（二）完善公司管理公司的管理要在并购之后进行相应的优化和调整，从实际的发展中可以看出，很多企业在实际中的经营是不断的优化和调整的，在市场经济发展中，制定一种有效的现代意义上的公司管理，要考虑到并购企业之间存在的差异性，从市场发展的角度出发，制定相关的公司经营管理是比较常见的一种方式。吉利在高档汽车制造方面缺乏核心的技术，但是在国际市场中缺乏一种有效的开发应对模式，沃尔沃在中高档汽车制造方面具有一定的技术，但是在国内市场的发展中比较缓慢，在这种互补性的需求下，对并购后的二者进行针对性能够起到优化市场发展的作用，在管理中要认识到二者之间存在的差异性，通过更为有效的现代意义上的并购管理模式能够起到实现全面发展的作用，吉利在这种环境实行了全面管理提升。国内其他企业的在也要认识到这种工作的复杂性，通过多样化的现代意义上的公司管理模式，可以实现应对市场竞争的目的。（三）构建良好的企业文化-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例一般来说并购是在不同的企业之间开展的，这就涉及到企业的文化管理问题，文化对一个企业的长远发展是非常重要的，因此在实际的并购工作中要认识到文化在实际中所能够产生的巨大效益，在收集文化信息时，对企业各种标志、工作环境、规章制度、文件中使用正式术语、计划工作程序、会议文件以及人们见面的礼节、员工日常行为等各个领域的文化进行收集处理，借助现代意义上的文化利用能够实现全面发展的目的。除了这些显性的内在文化之外，还要认识到隐性文化的特殊价值，进行文化分析，保留对方企业的优势文化。为了避免企业价值评估风险，就要在并购的前期对被并购的企业作为详细的调查，以便给出合理的并购价格，且方便在并购后制定合适的整合策略，在这方面得重点就是对目标企业的财务和会计方面进行调查，对此调查，可以聘请会计师事务所协助完成，目的在于确定目标企业所提供的财务报表是否准确地反应了该企业的真实状况，若发现报表有误，则可以要求目标企业对财务报表作必要的调整。并且通过这一调查还可以发现目标企业的一些未被披露的情况，对于资产科目方面，应注意目标企业（被并购企业）在账面上是否有可疑账现金及商业折扣，是否有不能收回的应收账款，要对过期的应收账款、销售退回和折让提供充分的准备。对于长期股权投资则应要注意所投资企业的财务状况，对无形资产、土地、建筑物及设备的价值进行评估、应根据企业并购双方事先谈好的评价方式进行调整。（四）改善经营经营的改变要在实际的发展中进行，从并购之后的各个方面进行全面的优化调整工作是非常关键的，企业并购前不仅要对自身的经营能力进行审慎的考量，还要对并购后的企业的经营做深刻的调研，国内企业间的并购必须了解国家的政策，偏离政策不可能获得并购成功的。对于外资并购，要找当地的专家学者进行分析了解当地的国情。听从专家的意见，在重要岗位设臵当地管理人才，建立有效制度，进行管理重组，精简机构，增强科研实力以符合知识经济的要求。以吉利并购沃尔沃为例，在市场中沃尔沃的经销商为数不多，存在一定程度的垄断，由经销商进行自主定价，对于沃尔沃的销量有较大的影响，因此在并购之后，吉利就要改变相应的经营管理，其他企业的并购也要考虑到这种特殊性，从适应市场发展的角度出发，制定一种有效的营销战略是非常重要的。（五）并购风险控制对其他企业的影响及启示在并购中，要加强并购后企业的组织结构整合，组织结构的整合其主要是指并购重组后企业的机构设置问题，其关键是怎么合并双方企业的的人员安排问题。其次，企业的并购方应依据企业自身发展目标为前提，制定出符合并购后企业的管理体制和用人标准的机制，从而做到人尽其才。避免在双方企业磨合期时出现企业团队弱化、不负责任、负权压利、扰乱工作秩序的情况发生。再次，企业在并购后，要善于发挥人才资本优势，更有深度的挖掘人才资本的潜能，依据自身人力资本的特征正确评估人力资本价值。 大部分的企业在并购之后并没有发现企业经营业绩及盈利能力发生显著提升，反而造成资产规模不断扩张，经营及获利能力不断下降，在部分不同的业务单元之间缺乏内在的联系和必要的相互支持，主要经营方面和辅助经营方面相互之前争夺有限的企业资源，造成企业主业发展不顺畅，而副业又难以为继。这个现象在很大程度上是由企业并购完成后不重视组织结构整合和财务战略整合而所造成的。-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例结论企业并购的各个过程中存在着一定的经营风险，要在实际中认识到这些风险存在的客观性，从规范企业发展的角度出发，积极采取相应的应对措施，降低相关风险带来的利润损失对一个企业的发展具有至关重要的作用，希望借助文章的研究能够在一定程度上实现国内企业并购之后经营管理有效性的目的，实现适应市场发展的目的。并购在推进国有企业改革、减少重复建设、置换社保资金、推动中国经济建设方面都有着明显的优势。但并购行为本身是一柄双刃剑，并购将会给企业带来管理上的挑战和管理成本的提高。资本增值和利润最大化一直是企业存在的根本目的，企业的并购活动也必定受这一目的的影响。由于并购过程中蕴藏着诸多可变因素使得企业并购行为的过程、行为的结果具有很大的不确定性和风险性。在某些情况下，并购并不能顺利实施下去，假如对存在的风险防范不力，处理不善，可能会引发并购活动失败，从而导致并购企业遭受巨大的经济损失。-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例参考文献[1]时俊成,罗玉兰.企业并购中的注册会计师审计风险与防范对策[J].企业改革与管理,2016,06:152.[2]孙静.中国企业海外并购的风险分析与对策[J].科技资讯,2015,32:235+237.[3]王茜.企业并购风险及其防范[J].合作经济与科技,2016,07:78-79.[4]刘羽.经济新常态下高校校办企业财务管理问题及对策[J].重庆第二师范学院学报,2016,02:26-28.[5]高鹏翔,杜昕,张继刚.信息不对称状态下企业并购行为的博弈研究[J].企业改革与管理,2016,06:41.[6]时俊成,罗玉兰.企业并购中的注册会计师审计风险与防范对策[J].企业改革与管理,2016,06:152.[7]隋向明.电力制造企业流动资金管理与风险防范[A].《决策与信息》杂志社、北京大学经济管理学院.决策论坛——政用产学研一体化协同发展学术研讨会论文集（下）[C].《决策与信息》杂志社、北京大学经济管理学院:,2015:2.[8]彭显甲.中小型水司在并购浪潮中的困境与出路[A].中国城市科学研究会、中国城镇供水排水协会、广西壮族自治区住房和城乡建设厅、南宁市人民政府.第九届中国城镇水务发展国际研讨会论文集[C].中国城市科学研究会、中国城镇供水排水协会、广西壮族自治区住房和城乡建设厅、南宁市人民政府:,2014:3.[9]刘洪洲.简论海外并购若干重大法律风险的识别与防控[A].中国武汉决策信息研究开发中心、决策与信息杂志社、科技与企业杂志社、北京大学经济管理学院.软科学论坛——公共管理体制改革与发展研讨会论文集[C].中国武汉决策信息研究开发中心、决策与信息杂志社、科技与企业杂志社、北京大学经济管理学院:,2014:2.[10]张雪荣,肖颖,周运兰.我国企业跨国并购财务风险及对策研究[A].中国对外经济贸易会计学会.中国对外经济贸易会计学会2014年学术年会论文集[C].中国对外经济贸易会计学会:,2014:9.[11]JCLoehlin.Latentvariablemodels..2008[12]PaulR,GarveyPR,LansdowneZF.Riskmatrix:anapproachforidentifying,assessing,andrankingprogramrisks.AirForceJournalofLogistics.2008-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例[13]FalconerMitehell,GavinCReid.VentureCapitalSupplyandAccountingInformationSystemDevelopment.Entrepreneurship:Theory&Practice.2007[14]PaulM.Healy,KrishnaG.Palepu,RichardS.Ruback.Doescorporateperformanceimproveaftermergers?.TheJournalofFinance.2010[15]AndrewLZaeharalds,GDaleMeyeL.DifferingPerceptionsofNewFailure:AMatchedExploratoryStudyofVentureCapitalistsandEntrepreneurs.JournalofSmallBusinessManagement.2009-14- 上海商学院2016届本科毕业论文企业并购中的风险分析-以吉利并购沃尔沃为例致谢非常感谢xxx老师、xxx老师在我大学的最后学习阶段——毕业设计阶段给自己的指导，从最初的定题，到资料收集，到写作、修改，到论文定稿，她们给了我耐心的指导和无私的帮助。为了指导我们的毕业论文，她们放弃了自己的休息时间，她们的这种无私奉献的敬业精神令人钦佩，在此我向她们表示我诚挚的谢意。同时，感谢所有任课老师和所有同学在这四年来给自己的指导和帮助，是他们教会了我专业知识，教会了我如何学习，教会了我如何做人。正是由于他们，我才能在各方面取得显著的进步，在此向他们表示我由衷的谢意，并祝所有的老师培养出越来越多的优秀人才，桃李满天下！-14-