现金流量与等值

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1、第二章现金流量与资金时间价值第一节现金流量一、基本概念1.现金流出：相对某个系统，指在某一时点上流出系统的资金或货币量，如投资、成本费用等。2.现金流入：相对一个系统，指在某一时点上流入系统的资金或货币量，如销售收入等。3.净现金流量=现金流入-现金流出4.现金流量：指各个时点上实际发生的资金流出或资金流入（现金流入、现金流出及净现金流量的统称）现金流量的三要素：时点、大小、方向现金流入：用符号（CI）t表示现金流出：用符号（CO）t表示净现金流量：现金流入与现金流出之差，（CI-CO）t二、现金流量的表示方法1.现金流量表：用表格的形

2、式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。第一节现金流量(续)年末012345…n-1n现金流入130019002500…25002900现金流出6000500700900…900900净现金流量-60000080012001600…16002000项目寿命周期：建设期＋试产期＋达产期2.现金流量图时间t0123时点，表示这一年的年末，下一年的年初200150现金流量现金流入现金流出注意：若无特别说明时间单位均为年；投资一般发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收等发生在年末与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流

3、出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。现金流量的大小及方向2.现金流量图（续）现金流量图的几种简略画法0123456时间（年）200200100200200200300例：某人四年前存入1000元钱，前3年末取出当年利息，最后一年利利息本金一起取出。年利率10％。对个人：对银行：012341000（年）1000100012341000（年）1000100例：某项目第一、第二、第三年分别投资100万、70万、50万；以后各年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期10年，期末残值40万。试画出现金流量图。（年）012345678910

4、90100705040201、现金流量图的三大要素包括（）A、资金数额、方向、资金作用期间B、资金数额、流入、资金作用期点C、资金大小、流向、资金发生的时间点D、大小、流出、时间点2、项目在整个计算期内某时点所发生的现金流入与现金流出只差成为（）A、现金流量B、净现金存量C、现金存量D、净现金流量某工程项目第一年初投资100万，第二年投资50万，第二年获利为30万，第三年上半年获利50万，第三年下半年获利100万，哪个正确某企业计划投资的一个项目，在第一年年末需要投资100万元，第二年年末需要投资150万，项目能在以后三年内每年年末产生

5、100万的收入。某个项目投资总额为1000万元，分5年支付工程款，3年后开始投产，有效期限为5年，投产开始时垫付流动资金200万元，结束时收回，投产后每年产生300万元的收益。某工厂现在投资P1，两年后再投资P2建一车间，第三年开始的5年中，每年获利为A，残值为L。某企业拟建一项目，预计投资20万元，年收益为5万元，年费用2万元，项目计算期为5年，届时回收净残值6万元。第二节资金的时间价值“资金的时间价值”——日常生活中常见——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000元，并且你想购买100

6、0元的冰箱。如果你立即购买，就分文不剩；如果你把1000元以6%的利率进行投资，一年后你可以买到冰箱并有60元的结余。（假设冰箱价格不变）如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%，那么一年后你就买不起这个冰箱。——最佳决策是立即购买冰箱。显然，只有投资收益率＞通货膨胀率，才可以推迟购买资金的时间价值不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值，如利润、利息。投资者看——资金增值消费者看——对放弃现期消费的补偿影响资金时间价值的因素：1）投资收益率2）通货膨胀率3）项目风险资金等值的概念资金等值：在利率的作用下，不同时

7、点发生的、绝对值不等的资金具有相等的经济价值。例如：今天拟用于购买冰箱的1000元，与放弃购买去投资一个收益率为6％的项目，在来年获得的1060元相比，二者具有相同的经济价值。推论：如果两笔资金等值，则这两笔资金在任何时点处都等值（简称“相等”）。资金的等值计算利用等值的概念，把一个时点发生的资金金额换算成另一个时点的等值金额的过程，称为资金的等值计算。等值计算是“时间可比”的基础。例：2003.11.2004.11.1000元1000（1＋6％）＝1060元利息、利率及其计算在经济社会里，货币本身就是一种商品。利（息）率是货币（资金）

8、的价格。利息是使用（占用）资金的代价（成本），或者是放弃资金的使用所获得的补偿，其数量取决于1）使用的资金量2）使用资金的时间长短3）利率大量货币交易时，长的时间周期，高的利率，对资金价值的估计十分重要。利