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《公司理财课件第2章时间价值》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第二章公司理财的价值观念之一： 时间价值第一节时间价值的含义第二节时间价值的计算第三节时间价值的运用：证券估价第一节时间价值的含义1.时间价值的概念货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值2.时间价值的表现形式（1）绝对数利息额（2）相对数利息率3.货币时间价值与投资决策价差收益：13投资收益：17.28（货币时间价值）第二节时间价值的计算单利（Simpleinterest):在规定的时间内，对本金计算利息复利(Compoundinterest)在规定的时间内，对本金和产生的利息计算利息例:100元，按10%的单利存2年：本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=1
2、20按10%的复利存2年：本利和=(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121时间价值的计算一般采用复利的概念（一）复利终值与现值1.复利终值（本利和）终值=本金（1+每期报酬率）n（计息期）F＝P（1＋i）n==P*复利终值系数==P*（F/P，i,n)2.复利现值（为取得将来一定本利和现在所需要的本金）P＝F（1＋i）－n＝F*复利值现系数＝F*（P/F,i,n)例：一个简单的储蓄决策某人有10000元本金，计划存入银行5年，今有两种储蓄方案：方案1：5年定期，年利率3.6％；（单利）方案2：1年定期，到期转存，年利率2.25％；（复利）问：应该选择哪一种方案
3、？F1＝11800元；F2＝11177元；（二）年金终值和现值1、定义:每期金额相等的流量（分期付款、分期贷款、养老金、支付租金、提取折旧）2、分类:后付年金（普通年金，等额的收付额出现在每期期末）先付年金（预付年金，期初）递延年金（第二期或第二期以后）永续年金（无限期支付）3、年金终值和现值的计算（1）后付年金终值与现值的计算A、后付年金终值例：有一零存整取储蓄计划，每年末存入1000元，连续存10年，设利率6％，问10年期满的总价值？（A表示每年收付的金额）A(1+i)n-2A(1+i)n-30123nn-1A(1+i)0A(1+i)1A(1+i)n-1AAAAA即：FVA=A+A(
4、1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+---+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1则有：年金终值系数F/A,i,n上例中：F＝1000×(F/A,6%,10)查表可得：F＝13181元B、后付年金现值例：某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。计划今后每年末支取3000元，20年后正好取完。设利率10％，问现在应存入多少？012nn-1AAAA年金现值系数P/A,i,n上例中PVA=3000×(P/A,10%,20)=3000×8.5136=25542思考H先生在30年前就有存硬币的嗜好，30年来，硬币装满了5个布袋，共计15000元，平均每年储存价值500元。如果他每年
5、年末都将硬币进行投资，投资的年报酬率为5%，那么30年后他将有多少钱？这与他放入布袋相比，将多得多少钱？例题解答30年后的终值F=500×(S/A,5%，30)=500×66.4388=33219.42利息=33219.42－15000=18219.42（2）先付年金的终值和现值与后付年金相比，两者付款期数相同，但付款时间不同A、终值比普通年金终值计算加一期，减AB、现值比普通年金终值计算减一期，加A（3）递延年金的终值和现值A、终值与普通年金计算一样B、现值m为递延期数，n为发生收付款的期数递延年金的现值APVAAAA012mm＋1m＋2m＋n－1m＋nP=A·(P/A,i·n)·(P
6、/S,i,m)（教材第15页例子2-7）（4）永续年金的终值和现值A、没有终值B、现值P=Ai例：拟建永久性奖学基金，每年颁发10000元，若利率为10％，基金额度应多少？（三）时间价值计算中的特殊问题1、计息期短于一年的时间价值的计算i为复利率n为复利期数例：有一投资项目，本金1000元，投资期限5年，年利率8％。如果每季度复利一次，5年期满的总价值？复利率=8％/4=2％复利次数=5×4=20所以：F＝1000×(F/P,2%,20)=1485.9如按年复利，F`=1000×(F/P,8%,5)=1469.3r为年利率，m为每年的计息次数，n为年数，i=r/m,t=m*n；一年中计息
7、次数越多，则i越大，终值越大一般地，如一年内复利m次，则n年复利终值计算可表示为：2、求时间价值计算中的i,n,A任一未知数例题5某家庭准备每年存些钱以备10年后孩子念大学用。若该家庭从现在开始在10年内每年年末存入银行相同的金额，以保证从第11年末开始，连续4年每年年末孩子取出25000元，正好取完。若银行年复利利率为3%，则该夫妇每年应存入银行多少钱？例题5解答在第10年末，该家庭10年间每年存款的终值之和=4年间每年取款的现值
