公司理财课件第二章时间价值.ppt

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1、第5章货币时间价值学习目标通过本章学习需要掌握以下内容：1、计算一个投资项目的终值2、计算未来收益的现值3、计算投资回报4、计算一项投资的价值增长到期望值所需要的时间1.1终值和复利1.时间价值的概念货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值2.时间价值的表现形式（1）绝对数利息额（2）相对数利息率投资者要求的最低投资报酬率贴现率终值(futurevalue,FV)是指在一定利率水平下，一笔金额在投资一段时期后将会增长到的数额——一笔投资在未来某一时点的现金价值1.1终值和复利Example:假设你有100美元，存入

2、利率为10%的储蓄账户，计算单期投资和多期投资（假设2年）的终值？单期投资：本金以一定利率投资一期多期投资：把本金和累计利息继续留在投资中超过一期5.1终值和复利1、单期投资终值：100（1+10%）=100+100×10%=100+10单利(Simpleinterest):在规定的时间内，对本金计算利息5.1终值和复利本金产生的利息2、多期投资（假设2年）终值：100（1+10%）×（1+10%）=（100+10）×（1+10%）=100（1+10%）+10（1+10%）复利(compoundinginterest

3、):对利息再投资，重复生息赚取的利上利称为复利5.1终值和复利--例5-1FV1=本金+利息利息再投资总结：在利率为r时，将C投资t期的终值为：其中，称为终值系数r：利率，报酬率或贴现率，通常1期为1年t：期数，通常以年计量C：现金数量5.1终值和复利—例5-2Example：某人有10000元本金，计划存入银行，对比分析以下储蓄方案：方案1：6年定期，年利率6％；方案2:3年定期，年利率12%；方案3：1年定期，年利率6％，到期转存，存满6年方案4：1年定期，年利率1%，到期转存，存满6年5.1终值和复利—储蓄决策

4、5.2现值和贴现Example：25年后的100元现在值多少钱？假设贴现率为10%换个角度：25年后你要支付出去100元，假设年利率10%，现在应该存入多少本金？PV×(1+10%)×(1+10%)···×(1+10%)=1005.2现值和贴现总结：当利率为r时，t期后将会收到的C的现值为：其中称为贴现系数(discountfactor)此时r称为贴现率计算未来现金流量现值的方法叫做贴现现金流量估价(discountcashflowvaluation)5.2现值和贴现终值系数现值系数基本现值等式期限t,贴现率r,终值

5、FV和现值PV的关系5.3终值和现值的进一步讲解Example：(运用终值和现值)如果你有335美元，你会选择以下哪个方案？1.购买一项价值335美元的资产，这项投资是安全的，3年后以400美元的价格出售该资产2.利率为10%且风险水平很低的其他项目5.3终值和现值的进一步讲解Example:(计算贴现率)假设有一项投资，现值为100美元，8年以后该项投资价值翻倍，求该投资的投资回报率(rateofreturn)5.3终值和现值的进一步讲解计算过程：r-72法则：当贴现率介于5%~20%之间，使投资额翻倍的时间大致为

6、72/r5.3终值和现值的进一步讲解Example:(计算期数)假如我们现在有25000美元，为了以后购买一项价值50000美元的资产，我们需要先用这笔钱进行投资，投资回报率为12%，请问需要投资多久才能攒够50000美元？5.3终值和现值的进一步讲解根据72法则：使投资刚好翻倍的时间为72/r，即72/12=6年根据基本现值等式：5.3终值和现值的进一步讲解第6章贴现现金流量估价学习目标通过本章学习需要掌握以下内容：1、决定涉及多期现金流投资的现值和终值2、贷款支付额的计算以及贷款利率求解3、贷款的分期4、利率的报

7、价6.1多期现金流的终值和现值—终值Example：假设你今天存款100美元，利率为8%，1年后，你又往该账户中又存入100美元，2年后你将有多少钱？（利用时间轴）Example：[例6-1]假设你在接下来的3年中每年存4000美元，利率为8%。你的账户当前余额为7000美元。3年后你会有多少钱？(采用两种方法计算)6.1多期现金流的终值和现值—终值计算多期现金流终值方法：1.将累计余额每次向前复利一年2.分别计算现金流量终值，再汇总6.1多期现金流的终值和现值—终值Example：（练习题）如果第1年存了100美元

8、，第2年存了200美元，第3年存了300美元，3年后你将会有多少钱？其中多少是利息？假如你不再存入资金，第5年你将会有多少钱？假设利率为7%。6.1多期现金流的终值和现值—终值Example：假设我们投资于一个在未来5年中每年年末都支付1000美元的项目，投资回报率为6%，求项目现值6.1多期现金流的终值和现值—现值计算多期现金流现值方法：1，