应该还会有反复

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1、刊首语Preface应该还会有反复◎王守杰上证指数已经在2600左右的位置上调整了10个交易日左右，也应该有一个方向选择了，后市是延续升势还是破位向下应该立见分晓。此时最为煎熬人。但无论如何，较之前一周，整体性的机会似乎不多了，控制好仓位，精选强势个股才是上策。上周国内投资者盯着经济数据的出台，世界范围内的投资者盯着美联储的动向，但实际上都没大幅超出预期。7月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%，涨幅比上个月扩大0.4个百分点，环比上涨0.4%。7月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.8%，比上个

2、月下降1.6个百分点。毫无疑问，CPI创出年内高点是由于食品价格上涨所致，很大程度上也是近期世界范围内的天灾的影响，这种因素是否能够持续，不是我们所能预测，所以CPI情况现在来看不算恶化，但也够让人心怀隐忧，如果国际粮价再度上涨怎么办？而美联储10日宣布，将联邦基金利率继续维持在历史最低点的零至0.25%的水平，并表示将购买更多国债以刺激经济复苏。前期在单月失业人数超预期增长的数据发布后，美国管理层面临着较大的压力，所以在10日的会议上计划继续推出经济刺激政策并不出人意料。但另外也要考虑到，美联储此次决

3、定将到期机构抵押贷款支持证券和机构债务进行再投资，用于购买更多国债，也预示着未来更不会轻言从紧。恰逢美联储再次准备大印美钞，与之不协调的却是美元指数突然大幅飙升，避险因素应该没有，最好的解释便是美元指数在经过连续下跌后，技术上有反弹的需求，但也不能期望美元指数会持续走高，国际有色金属等大宗商品期货价格也不可能跌跌不休。CPI已经超过3%的红线，而美联储大印美钞成为可能性，再加上一系列的天灾，通胀问题不得不提。上周出现的一个新动向便是美国棉花期货价格接过前期粮食价格的大涨，加速拉升，并且距离08年创下的数

4、十年的纪录仅有20%左右的空间。投资者首先的一个反映当然就是相关A股会不会出现联动效应，我们拭目以待。但也要考虑到，即使联动，较之于食品类个股，可想象空间应该会小，因为人们可以调整或改变自己的穿着，但一日三餐不能少。另一个新动向是黄金价格的再度坚挺。细想在目前环境下，黄金确实是稀缺的防通胀的品种之一。美元指数上周的上涨很大程度是就是一个技术性反弹，所以黄金价格对其不理不睬，仍然维持强势。而黄金价格从技术走势上，无论是周线还是月线，都处于长期上升通道内。实物黄金也罢，黄金股也罢，投资者不妨都可以考虑。上证

5、指数比深综指难看得多，深综指明显处于一个宽幅震荡区间内，并未破位，也是拜深万科（000002）连涨所赐，甚至可以说，万科简直是两市的救命稻草。但上证指数也不是摆出一幅要持续暴挫的恶心形态，短暂的反弹应该会有。上周笔者提到指数发起飙来要冲2700，现在看来太乐观了，8月3日2681的高点似乎都难以逾越。预测“未遂”后得到的教训便是：当市场普遍预测会向某一目标位迈进时，指数要么是距离老长便“望而生畏”，因为主力资金更要敏感一些，喜欢打提前量；要么便是以迅雷不及掩耳之势逾越，总是不能让人太舒服。无论如何，上证

6、指数比我们预想得要弱一些。但从个股来看，上周两市涨升的个股也有700多家，也即是仍有一定的机会可供选择。从中线角度，我们目前还是非常谨慎，因为没有足够强大的支持因素。从短线操作策略上，仍然认为有结构性机会，控制好仓位是一方面，另外即使想要投机性参与，震荡中“买跌”的成功概率会更大一些。2010年8月16日投资宝典1目录Contents主办雷尼国际出版有限公司华泰联合证券客户服务部协办华泰联合证券研究所出版人张翅主编朱永强副主编何璁编辑王守杰韩卫东赵杨施海华香港地址香港北角马宝道41-47号华宝商业大厦1

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