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1、目录摘要1Abstract2一．国内外常用基金绩效评估模型简介3（一）单因素整体绩效评估模型3（二）多因素绩效评估模型5（三）择时能力与选股能力评估模型6（四）投资组合变动评估模型9二．模型选择原因10三．模型分析10(一)因子的选择10(二)样本与数据来源11(三)变量与指标11(四)模型变量的选定12四、实证结果与检验13五．讨论与结论。15（一）进一步研究方向15（二）展望15参考文献16基于回归分析的封闭式基金绩效评估统计042孔维陶2070404231摘要：随着基金业的发展,理论界对基金业绩评价方法的研究也在逐渐加深.从最初的净
2、值收益率,到单因素指数和多因数指数的引进并应用,到择时能力与选股能力评估模型以及投资组合变动评估模型等，上述模型发展到后期都用到了回归分析方法。先介绍上述模型及其优缺点利用回归分析方法,确定影响我国证券投资封闭式基金超额收益率sacr的几个因素:基金投资组合中前十只股票超额收益率PCAR;持股集中度TP;投资风格虚拟变量CH：基金规模虚拟变量S；基金的上市地点PL，一个综合交叉指标PTS2。确定影响显著的两个变量基金的上市地点pl,持股集中度tp得到回归模型为：SACRi=0.157-0.063*PLi-0.275*TPi,可见基金的上市
3、地点PL和持股集中度TP与超额收益率负相关。关键字：绩效评估；封闭式基金；回归分析ThePerformanceEvaluationofEnclosedFundBasedonRegressionAnalysisAbstract:Withthedevelopmentofthefundindustry,theresearchfromthetheorycircleoftheMethodofFundPerformance'sEvaluationisbecomingfurther.Fromtheinitialnetincomeworthratio,t
4、otheintroductionandtheapplicationofthesingleandmultiplefactorindex,andthemodeloftheevaluationoftimingabilityandsecurityselectingability,andtheevaluatingmodelofchanginginvestmentcombinationandmodelslikethat,allthesemodelsresorttotheregressionanalysismethod.FirstIintroduced
5、thesemodelsandshowtheirmeritanddemerit.AndthenusingregressionanalysistodefinethefactorswhichimpactChina'ssecuritiesinvestmentover-yieldclosed-endfundsSACR:theFund'sportfolioof10stocksbeforetheover-yield(PCAR);holdingsconcentrated(TP);investmentstylevirtualvariables(CH):Fu
6、nd-scalevirtualvariables(S);Fundlistedlocations(PL),acomprehensivecross-index(PTS).Idefinethetwosignificantvariables:PL,TP,andgetthefinalregressionmodel:SACRi=0.157-0.063*PLi-0.275*TPi,FinallygettheconclusionthattheFund'sholdingsoflistedsites(PL)andtheover-concentrationof
7、TPhaveanegativecorrelationwith(SACR).Keywords:Performanceevaluation;Enclosedfund;Regressionanalysis一．国内外常用基金绩效评估模型简介（一）单因素整体绩效评估模型Treynor(1965)、Sharpe(1966)及Jensen(1968)的三个指数模型为代表,大大简化了基金整体绩效评估的复杂性,称为单因素整体绩效评估模型。单因素模型都是以CAPMModel为研究基础的。目前,这三种基金绩效评估模型在发达国家资本市场中运用最为流行。Jense
8、n,M.C.(1968)指数评估模型。Jensen利用美国1945～1964年间115个基金的年收益率资料以及S&P500计算的市场收益率进行了实证研究。计算公式为:式中为Jensen绩效指标
