经易期货一周橡胶展望

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1、一周橡胶展望：反弹中继经易期货内容提要泰国限制出口的保护价政策有力的提振了现货价格，因主产区处于减产期供应偏紧的局面要持续到5月。现货价格从恐慌低点回升了50％，期货反弹幅度相对较小，仍有一定的反弹空间。需求在减弱。各国车市刺激政策新年退出，汽车业增幅回落导致的需求下滑。日本世纪强震东对经济造成冲击。欧美需求仍比较稳定。发展中的经济体紧缩政策密集出台，国内通胀难以消退，货币紧缩预期长期存在，2月信贷增速同比环比双双回落，出口回落，经济降温预期导致需求下滑，预计橡胶原料消费也较预期减少，沪胶已经缺乏回到历史高点的能力。沪胶恐慌下跌中出现超跌，吸引一定的抄底资金进场

2、，本周反弹基调不变。东京胶走强日本最强地震和核泄漏重创日本经济。停电和交通通讯瘫痪等原因，日本本土车厂全面停产，丰田要到5月复产。东京胶崩溃下跌后受泰国暂停出口政策影响快速反弹，基准合约价格周五收报408.6日元，距最低353.0已经回升了15.8％。原油受中东北非国家局势动荡和利比亚战事升级影响而维持在百元以上。地震导致日本能源石油化工业受重创，原油需求下降，原油对日本地震的反应平淡，后期沙特等中东国家局势变化最为关键。美汇日元在地震后剧烈波动，18日7国联合干预汇市阻止日元大幅升值。稍早热钱回流日本本土灾后重建和保险公司赎回日元的动作导致日元升值到76.51

3、。预计日元短期在80～82之间波动，对东京胶影响不大。全球市场天然橡胶供应减少的情况要到5月才能有所缓解，因2～4月是季节性的割胶量减少的时期。全球最大生产国泰国2月末进入减产期，要到4月底才能恢复。国内要4月后才有割胶产出。橡胶价格坍塌后的低价格是消费企业补库的好时机。CRB指数的周K线图:回调迹象美汇日元的日K线图：美汇日元地震后震荡加剧。美原油周K线图：强势突破区间振荡。美原油日K线图：回抽后加速上行。东京胶连续日K线图：价格回抽，450附近压力大。东京胶连续60分钟K线图：酝酿突破橡胶现货价格情况：国际国内现货价坚挺。东南亚产区现货橡胶价格崩溃。3月21

4、日周一泰国RSS3现货离岸卖价报价显著回升，报5600美元／吨以上（进口成本超过44000元／吨）较上周同期上涨了600美元以上。印尼周一（3月21日）SIR20胶报5000美元／吨，一周反弹了1220美元。国内主产区海南和云南停割期。受进口成本高企的影响，农垦21日的现货挂单低价报36110元／吨左右，但连续多日没有成交。泰国原料橡胶USS3（3号无烟胶片）的每日价格走势。（最近一个点为3月21日合艾中心橡胶市场价格146.27泰铢／公斤较上周急涨了54％。）泰国天胶的每月出口年度周期性统计：2002～2010（单位：吨）。20（另外，印尼季节性效应的影响看，

5、5、6、7月份是印尼橡胶产量的最高峰，8、9月份则是全年的低谷，10月份以后产量再次增加，但较之高峰期仍减少较多。）日本橡胶贸易协会(RubberTradeAssociation)2月公布的最新数据显示，截至3月10日，日本天然橡胶库存7568吨，较截至2月28日的8028吨减少6.9％。2010年7月20日库存记录低点2628吨，刷新历史最低。（前次纪录低点是在2009年11月10日创下，当时为3,902吨。）沪胶库存报告显示，3月18日当周库存大幅减少2620吨到41988吨。停割期库存消耗加快。（08年初为92390吨。04年库存曾经达到23.3万吨）上海

6、橡胶主力合约周收盘价和市场总持仓的对应关系图。（最后一个点为3月21日1109收盘价35125元／吨，较前周价升量减。2010年8月19日持仓创451798的历史记录高点。）橡胶基本面数据美国橡胶制造商协会(RMA)预测，2010年美国国内轮胎销量同比2009年的上涨幅度将超过9%，预计2011年轮胎销量将在今年基础上再增长2%，至达到2.9亿条。国际橡胶研究组织前总秘书长斯密特表示，就天然橡胶的产能潜力来看，可以预测在2011年和2012年的时候，增长量会大升，2015年之后开始下降。斯密特分析，亚洲11国天然橡胶生产量2001-2002年之后，所有的生产国都

7、开始重新种植，形成在2005年-2008年开始大量的重新种植，对天然橡胶产量产生影响。2011年的时候，需求仍大量高于供给，所以明年仍然会有高价。3月1日消息，天然橡胶生产国协会(ANRPC)周一表示，预计2011年橡胶产出为970万吨，较2010年增长4.8%。全球2011年天然橡胶产量将增加近5%，低于该协会成员国政府的目标水准8%。中国橡胶基本面数据据中国汽车工业协会统计分析，2010年，汽车产销双双超过1800万辆，创新高，稳居全球产销第一。2010年，汽车产销1826.47万辆和1806.19万辆，同比增长32.44%和32.37%。国家统计局今日发布

8、的《2010年国民经济和