第5章 外汇交易原理及实务

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1、第5章外汇交易原理及实务•5.1外汇市场概述•5.2外汇市场交易方式•5.3金融衍生工具515.1外汇市场概述•外汇市场的概念–外汇市场是从事外汇买卖或兑换的场所，或是各种不同货币彼此进行交换的场所，由外汇供求双方和中介机构组成。•外汇市场的分类–国内外汇市场和国际外汇市场–狭义外汇市场与广义外汇市场–自由外汇市场、平行外汇市场和外汇黑市–有形外汇市场和无形外汇市场No.3515.1外汇市场概述•外汇市场的构成–外汇供给者、外汇需求者和交易中介–外汇银行、外汇经纪人、中央银行和客户•外汇市场的功能–实现国际货币支付和购买力的转移–减少外汇风险–提供国际资金融

2、通渠道515.1外汇市场概述•全球外市球主要外汇市场场–伦敦外汇市场–纽约外汇市场–苏黎世外汇市场–东京外汇市场–新加坡外汇市场515.1外汇市场概述•外汇市场发展特点–外汇市场全球一体化–各地外汇市场的汇率趋向一致–外汇交易量急剧上升，交易复杂化525.2外汇市场交易方式•即期外汇交易•远期外汇交易•掉期交易•套汇交易•套利交易即期外汇交易•基本概念–外汇买卖成交后，通常在两个营业日内办理交割的外汇交易业务。•即期外汇交易类型–当日交割–隔日交割–标准交割日（如遇非营业日则顺延，但顺延不能跨月）即期外汇交易•即期外交步期外汇交易步骤–询价–报价–成交–确认

3、–交割•即期交易的作用–对银行和非银行交易者远期外汇交易•基本概念–外汇买卖时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、适用汇率及日期、地点等，并于将来约定时间进行交割的外汇业务活动。–交割期限的确定（比如，2008年8月29日订立的合同）•远期交易的作用–套期保值–进行投机•即期交易和远期交易盈亏比较（图）掉期交易•基本概念–在买进或卖出一种期限的某种货币的同时，卖出或买进另一期限的数额相等的同种货币的外汇交易•掉期交易分类–即期对远期例如，美国某进口公司2009年2月收到100万欧元货款，并将于2009年5月支付另一笔100万欧元货款掉期交易–即期对即期–

4、远期对远期例如，中国某进口公司2009年5月将收到100万英镑货款，7月将需要支付100万英镑货款，此时（2009年4月）怎么操作？•掉期交易特点币种相同、金额相同、同时进行、交割期限不同套汇交易•基本概念–套汇者利用两个或两个以上外汇市场某些货币在汇率上的差异进行外汇买卖，以套取汇率差额利润的行为。•套汇交易分类–两点套汇例如，2008年12月4日，纽约市场和伦敦市场美元兑欧元汇率：纽约市场：USD1=EUR1.2705-36伦敦市场：USD1EUR12742USD1=EUR1.2742-73套汇交易•三点套汇–套算汇率计算例1，USD1＝CNY6.827

5、0USD1＝HKD7.8000HKD1＝CNY？例2，USD1＝CNY68270CNY6.8270GBP1＝USD1.7800GBP1＝CNY？如何套算汇率买入价和卖出价？套汇交易例3，上海：USD1＝CNY6.8270－90纽约：USD1＝HKD7.8000－20HKD1＝CNY？套汇交易例4，纽约：USD1＝HKD7.8000－20香港：HKD1＝CNY0.8765－85USD1＝CNY？标价方法相同时，交相除交叉相除标价方法不同时，同边相乘–三点套汇例子–例5，上海：USD1＝CNY6.8270－90纽约：USD1＝HKD78000HKD7.8000－

6、20香港：HKD1＝CNY0.8765－85是否存在套汇机会？如何进行套汇？套汇收益如何？•判断方法：–统一标价方法，并把被表示货币的单位统一成1；–将三个汇率相乘，如果不等于1，说明有套汇机会；–根据乘积大于1还是小于1，来判断买卖方向。•在某一交易日，法兰克福:E:EUR1UR1＝CHF1.6035/85苏黎世:SGD1＝CHF0.2858/86新加坡:EUR1＝SGD5.6610/50套利交易•基本概念–交易者利用不同国家金融市场上的利率差异，将资金从低利率的市场转移到高利率的市场，以赚取利差利润的外汇交易。–例如，某日香港外汇市场欧元存款利率为6%，

7、美元贷款利率为4%，欧元对美元即期汇率为USD1=EUR0.7820，远期3个月汇率为USD1=EUR0.7810，是否有套利机会？535.3衍生金融工具•外汇期货交易•外汇期权交易•互换•票据发行便利•远期利率协议•其他金融衍生工具外汇期货交易•基本概念–交易双方在固定的期货交易所内通过公开叫价方式，买卖在未来某一个特定日期以约定汇率交割的特定标准数量某种货币期货合约的外汇交易。•组织结构–外汇期货交易所–期货清算所–期货经纪公司–外汇期货交易者外汇期货交易•期货交易特点–标准化合约、保证金制度、每日清算制度、大户报告制度、强制平仓制度•期货交易的作用–规

8、避风险、价格发现•期货交易与远期交易的不同–买卖双方