豆类周报20121109

《豆类周报20121109》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、美豆供应压力减轻，豆类基本面或将整体转向白石豆类周报2012.11.09市场生态：需求结构出现转变，粕强油弱或将成为趋势天气市结束后资金开始逐渐撤离农产品多头部位，“农强工弱”局面开始出现改观，商品市场整体呈现震荡局面。同时，农产品供应方面并没有构成继续上涨的基础，需求方面，前期疲软的油脂需求和旺盛的饲料需求构成了农产品板块内部涨跌分明的基础。同时，国内国外大豆供应差距较大，也构成了近期连豆走出独立走势的因素。而从广州油脂大会上传回的消息，目前豆类的需求结构已经发生了较大的变化，由于食品安全问题以及人均消费

2、油脂水平已经进入平缓期，今年油脂消费远远弱于蛋白消费，而且这或将在成为今后的趋势。核心观点：基本面逐渐向偏空转变，豆类价格上行困难重重USDA11月供需报告再次上调了美豆单产，由之前的2.54吨/公顷上调至2.64吨/公顷，由此带来为2012/2013年度美豆增加了额外的751万吨的供应量。此消息对于市场影响强烈，周五CBOT大豆合约基本下跌了4%。整体来看，751万吨大豆供应量的增加，有效地缓解了南美大豆上市之前，世界大豆供应紧张的局面，这就意味着，近月价格将走弱于远月价格。这点从目前CBOT1月与5月价

3、差就可以很好的看出。同时，市场对于南美丰产预期使得豆类整体供应格局开始由紧平衡向宽松转变。目前的焦点集中于南美的丰产水平是否能弥补北美产量的下降，而南美产量的保证主要看南美天气的变化，从目前的天气状况来看，南美的持续降雨，保障了土壤墒情，有利于播种的进行，那么，南美丰产的可能性将提高，改善豆类供应的整体基本面。一、一周热点与焦点基本面：1、预期全球大豆产量或增长10%豆类周报美国ConsiliAgra农业咨询公司高级分析师EmilyFrench日前表示，预期全球的大豆产量较去年有10%的增长，在今年年底会取

4、到最精确的数据，而明年1月份是一个关键时间转折点。虽然受天气面影响，美国大豆产量有所下降，但对于阿根廷和巴西来说，其总产量将在过去的52%增加到59%。她表示，目前巴西已经成为了全球最大的大豆生产国，特别是近年来的生产和发展，南美绝对是非常重要豆类种植区域，南美市场的豆类倒挂现象、豆粕和豆油的供应已经成为关注的焦点。现阶段，对于豆类最大的威胁就是天气因素。单就大豆市场来看，南美的种植面积越来越多，与此同时，全球的需求会越来越低，从现有的全球结存量可以看到，预计今年和明年的全球供给不会受到很大的影响。今年南美

5、产量将增加33%，而阿根廷政府一直在鼓励该国大豆种植，所以南美总量在1.5亿吨不成问题。此外，如果天气利好巴西、阿根廷等种植区域，产量会达到7000多万，这样2010年和2011年产量有些许提升。对于投资者来说，应当关注市场三大风险：一是种植延迟问题。二是运输方面的风险。三是在巴西大豆出口过程中的风险。此外，对于大豆出口商来说，还应对仓储和价值链也要做相应的分析。“现在中国库存保持比较高，已经做好准备工作了。”她表示，从中国的期初库存和4、5年前相比来看，其存储量已跃居高位，无论是南美还是其它地区，短期对于

6、中国的影响都不大。未来供应会受两大因素影响：第一是南美的生产力；第二是全球最大的进口国——中国的需求将会影响全球大豆的供给。鉴于中国做出的准备工作，全球大豆市场还是会很稳定的。在接下来的11、12月份，不管巴西和阿根廷的产区怎么样，未来3个月全球市场将趋于稳定。2、未来五年中国大豆进口每年将增长5到6%据中储粮油脂有限公司副总经理陈学聪周三表示，未来五年内中国的大豆进口增长速度可能明显放慢，因为饲料粕和食用油需求增速可能放慢。未来五年内中国的大豆进口量每年可能增长300到400万吨，增幅在5到6%。相比之下

7、，过去五年大豆进口年增幅达到了两位数。今年前九个月中国进口了4430万吨大豆，比上年同期增长了18%。2011年中国的大豆进口量比上年减少了3.9%。2010年大豆进口量比2009年减少了29%，而2009年的大豆进口年比增长14%。陈学聪还表示，未来五年内中国的饲料粕需求每年将增长4到5%，较前五年有所放慢陈学聪称，中国政府的大豆和菜籽油供应充足。2本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关

8、联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。豆类周报二、行情回顾/一周数据日期四级豆豆油一月豆油五月豆油九月现货-主力月9月-1月1月-5月5月-9月油2012/11/28980885688808934100-78-24-542012/11/587208