Ch5 项目融资

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1、Ch5Ch5项目融资及方案评价项目融资及方案评价5.15.1项目融资概述项目融资概述5.25.2项目融资模式项目融资模式5.35.3项目融资成本项目融资成本5.45.4项目融资的结构设计项目融资的结构设计西南交通大学经济管理学院史本山5.15.1项目融资概述项目融资概述¢融资即资金筹措，是以一定的渠道为某种特定的活动筹集所需资金的各种活动的总称。西南交通大学经济管理学院史本山5.1.15.1.1项目融资组织形式选择项目融资组织形式选择¢项目融资主体的组织形式主要包括两种：（1）既有项目法人融资形式依托现有法

2、人进行的融资活动。其特点：V由既有法人组织融资活动，并承担融资责任和风险V拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产V从既有法人的财务状况考察融资后的偿还能力西南交通大学经济管理学院史本山（2）新设项目法人融资形式是指新组建法人进行的融资活动。其特点：V项目投资由新组建项目法人筹集的资本金和债务资金构成V由新设项目法人承担融资责任和风险V从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力西南交通大学经济管理学院史本山5.1.25.1.2融资分类融资分类（1）按融资的期限，可分为长期融资和短期融资¢

3、长期融资是指企业为购置和建设固定资产、无形资产或进行长期投资筹集资金需求而筹集的、使用期限在1年以上的融资。¢短期融资：西南交通大学经济管理学院史本山（2）按融资的性质，可分为权益融资权益融资和负债融负债融资资¢权益融资权益融资是指以所有者身份投入非负债性资金的方式进行的融资。¾权益性融资形成企业的所有者权益和项目资本金。权益融资的特点：V权益融资筹措的资金具有永久性特点，无到期日，不归还V没有还本付息压力，财务负担小，融资风险小V它体现项目法人的实力，是其他融资方式的基础西南交通大学经济管理学院史本山¢负

4、债融资负债融资是指通过负债方式筹集各种债务资金的融资方式。¾负债融资是工程项目资金筹集的重要形式。¾负债融资的特点：V筹集的资金在使用上具有时间限制，必须按期偿还V无论项目法人经营效果好坏，均需支付固定利息，形成项目法人的财务负担V不会分散项目法人的未来权益的控制权西南交通大学经济管理学院史本山（3）按不同的融资结构安排，可分为传统融资传统融资和项目融资项目融资¢传统融资是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。即“通过企业为项目融资”¢项目融资是一种特殊的融资方式，它是依靠项目自身的未来现金

5、流量为担保条件而进行的融资。（英文：projectfinancing）它以项目的资产作为抵押来取得筹资的信用，即“通过项目为项目融资”西南交通大学经济管理学院史本山5.1.35.1.3融资渠道融资渠道¢融资渠道融资渠道是指筹集资金的来源的方向与通道。企业筹集资金的渠道包括国家财政资金、企业自留资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金与国外资金。¢资金来源构成：项目所需要的资金由自有资金、赠款与借入资金三部分构成，其中，自有资金是指投资者交付的出资额，包括资本金和资本溢价。如下页图所示。

6、西南交通大学经济管理学院史本山资本金(注册资金)自有资金资资本溢价本公资金总额赠款积金长期借款借入资金流动资金借款其他短期借款西南交通大学经济管理学院史本山¢资本金资本金是指新建项目建立企业时在工商行政管理部门登记的注册资金。按照投资主体不同，资本金可分为国家资本金、法人资本金、个人资本金以及外商资本金。¢资本溢价资本溢价是指在资金筹集过程中，投资者缴付的出资额超出资本金的差额。¢借入资金借入资金是指通过国内外银行贷款、国际金融组织贷款、外国政府贷款、出口信贷、发行债券等方式筹集的资金。西南交通大学经济管理

7、学院史本山¢企业在筹集资本金过程中，吸收的投资企业在筹集资本金过程中，吸收的投资者的无形资产（不包括土地使用权）的者的无形资产（不包括土地使用权）的出资不得超过企业注册资金的出资不得超过企业注册资金的2020％；因％；因情况特殊，需要超过情况特殊，需要超过2020％的，应当经有％的，应当经有关部门审查批准，但是最高不得超过关部门审查批准，但是最高不得超过3030％。法律另有规定的，从其规定。％。法律另有规定的，从其规定。西南交通大学经济管理学院史本山5.1.45.1.4（传统）融资方式（传统）融资方式¢融资

8、方式融资方式是指企业筹集资金所采取的具体方式。企业筹集资金的方式包括：直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁、BOT，以及资产证券化等方式。¢融资方式包括：传统投资方式、项目融资方式西南交通大学经济管理学院史本山传统的融资方式包括：传统的融资方式包括：（一）权益资本（一）权益资本¢发行股票筹资¢直接投资资本西南交通大学经济管理学院史本山（二）借入资金（二）借入资金（1）国内银行信贷资金包括：V长期贷款1