基金视野：经济转型期

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1、[table_reportdate]2010年12月20日基金视野[table_main]基金视野[table_research]责任编辑：石曌飞Tel：010-59370836经济转型期的投资结构变化Email：shizhaofei@hczq.com联系人：王曦Tel：86-10-59370856【基金视野】.............................................................................................................2Email：wangx

2、i@hczq.com华安基金：经济转型期的投资结构变化2010年12月20日..............................2基金：年关行情难把握关前蓄势待突破2010年12月19日............................2长信基金毛楠：加息预期对后市影响较大2010年12月19日..........................3交银施罗德：明年看好大装备与大消费2010年12月17日..............................3海富通：房产税出台则利空出尽短期关注农业股2010年12月17日....

3、........4光大保德信：市场担忧加息机会或在中小盘股2010年12月17日................4敬请阅读正文之后的免责声明基金视野【基金视野】华安基金：经济转型期的投资结构变化2010年12月20日在以往的经济建设过程中，基础设施领域的投资以其见效快、可操作性强、易于管理而成为政府促进经济增长的重要手段。其中铁路、公路、机场、水利等为代表的重大基础设施建设，一直是拉动国内经济增长的重要驱动力之一。这些基础设施投资加上房地产行业的发展对传统的钢铁，水泥等产业的发展产生显著的拉动效应，与此同时，它也产生了经济增长对投资过度依赖的负面效

4、应。经济转型需要我们降低这种对投资的依赖，但是可以相信，在短期内投资对保持经济的平稳增长仍将起到关键作用，但是其结构将发生变化。2011年作为“十二五”的过渡阶段，基础设施投资结构的变化有望呈现以下趋势。通信网和智能电网的投资有望在“十二五”期间提速。通过加大通信网络和智能电网的投资，我们建设起新经济发展的“高速公路”。在科网泡沫阶段，互联网的投资推动了电子商务、IT服务等新兴行业的快速发展。在未来即将兴起的移动互联网时代，人们的消费和生活方式将显著改变。物联网和云计算的应用将遍及工业生产和信息服务的各个领域，从而实现数据的畅捷传输，大大改变用户的

5、体验，各种基础应用快速发展。而所有这些是以海量的宽带传输为基础的。与信息产业发展类似的是新能源产业。未来火电、核电、风电、水电、太阳能等多种能源利用方式并行发展。清洁能源利用成本的快速下降，使得大规模民用成为可能。传统的“铁公基”投资也将发生较大转变。“十二五”期间，城镇化的推进势必加快交通网的投资，多层次的轨道交通网和高速公路网共同构成高效的城间、城乡、市内交通网络。此外以城市交通智能化成为重要方向，城市交通、轨道交通等各细分领域的智能交通都有很大的市场空间。这些新兴的投资方向既有助于培育相关新兴战略产业，又是经济转型所必须先导性建设的基础设施。

6、可以预期的是，“十二五”期间投资结构发生的重大转变将对相关设备行业起到明显的拉动作用。今年以来资本市场对转型受益行业的投资机会已有所体现。短期看相关板块的估值存在“泡沫”化的过程。长期看在经济转型的大背景下，相关基础设施领域的投资力度和对重点行业的影响仍可能超出预期，投资机会的挖掘仍未结束。（证券时报）基金：年关行情难把握关前蓄势待突破2010年12月19日经过周一的放量大涨之后，上证综指已经连续小幅调整了四个交易日，临近年关之际，市场观望情绪愈发浓重。从盘面上不难看出场内缺乏主流热点，部分小盘股、题材股受短线资金的追捧稍有表现，而银行、保险等周期

7、性行业则继续遭受市场的抛压。在消息面平静的背景下，上证指数的反弹尚未到位，其经过短线整理后方可具备继续震荡反弹的可能性。时近年底，各大基金公司又开始就2011年的宏观经济形势、市场机会以及投资策略进行展望，从近期披露的多家基金公司的策略报告或公开发表的观点看，基金对2011年的看法不尽相同，因为有太多的因素存在较大变数。纽银基金认为，明年的市场可能会在“不确定环境下存在确定的投资机会”。“不确定性”是指2010年以来，全球步入了后金融危机时代，主权债务危机不断出现，大宗商品剧烈波动，货币战争山雨欲来，在反复和动荡中，全球经济复苏的不确性因素有所增加

8、。而“确定性”是指国际国内两大因素，国际上，美国继续推行量化宽松货币政策，由此而导致的流动性充裕将成为常态；国内而言，为达