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《资本配置效率的地区差异及影响因素分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、山/西/财/经/大/学/学/报2009年2月JournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityFeb.,2009第31卷第2期Vol.31No.2国民经济管理资本配置效率的地区差异及影响因素分析许开国(山东大学经济学院,山东济南250100)[摘要]文章利用1991~2006年25个工业行业的数据构造了138组面板数据集,借鉴JeffreyWurgler(2000)提出的行业投资弹性系数模型,测算出我国各区域和各省资本配置效率。结果发现,东部、中部和西部资本
2、配置效率依次递减,省际层面资本配置效率差异显著。在此基础上对资本配置效率省际差异的影响因素分别进行了截面和面板数据分析,重点考察了地区性行政垄断、产品市场需求和金融发展水平的作用。结果发现,地区性行政垄断是阻碍资本配置效率提高的重要因素,产品市场需求、市场化程度不同程度地促进了资本配置效率的提高,而金融发展水平、外商投资、初始经济发展水平的解释力度则很弱。[关键词]资本配置效率;地区性行政垄断;市场化[中图分类号]F123[文献标识码]A[文章编号]1007-9556(2009)02-0034-
3、06EmpiricalStudyonDivergenceofCapitalAllocationEfficiencyinChinaandItsInfluenceFactorsXUKai-guo(EconomicsSchool,ShandongUniversity,Jinan250100,China)Abstract:Thispaperconstructs138groupsofpaneldatasetsbyusingdataofthe25industriesfrom1991to2006,thenme
4、asuresregionalandprovincialcapitalallocationefficiency,theresultsshowthattheeastern,centralandwesternpartsoftheallocationofcapitalefficiencyarereduced,andthedifferencesofinter-provinciallevelofcapitalallocationefficiencyissignificant.Meanwhile,theaut
5、horconcernstheinflu-encefactorsoftheprovincialefficiencyofcapitalallocation;finally,theauthorreachesaconclusionthatlocaladministrativemonopolyserious-lyhindersefficiencyofcapitalallocation.Productmarketdemand,market-orientedlevelpromotetheefficiencyo
6、ftheallocationofcapitalandfinancialdevelopment,foreigninvestment,theinitiallevelofeconomicdevelopmentweaklyexplainthedivergenceoftheprovincialefficiencyofcapitalallocation.KeyWords:theallocationofcapitalefficiency;localadministrativemonopoly;marketor
7、ientation一、引言Makinnon(1997)和Shaw(1973)认为,金融压制导致资在西方国家,投资是企业自己的事情,资本能够本配置效率的降低。围绕什么样的金融体系能改善在行业之间自由流动。正如Bagehot(1873)所言:资本配置效率、促进经济增长问题,经济学家观点各/(在英国)资本理所当然地、迅速地流向最需要它的异。持/银行主导观0的经济学家如Stiglitz(1985)、地方,就像水流找到它的位置。0(Wurgler,2000)然Shleifer(1988)、Allen和Ga
8、le(2000)等认为,银行相比而现实中,有的国家资本配置效率很高,而有的国家资本市场在执行信息、动员资金以及改善资本配置资配置效率较低。那么,是什么因素影响着资本配方面做得更好;相反,持/市场主导0观的学者如Ra-置的改善和效率呢?jan(1992)、Boot和Thakor(2000)、Hellwing(1991)等认一些学者从金融发展的角度对资本配置效率的为,资本市场更能有效配置资本。Allen和Gale改善和促进经济增长做了有益的探索。早期的(2000)、林毅夫(2006)则从实质经济的角
