项目融资第3讲1-概论

《项目融资第3讲1-概论》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、BOT项目的主要参与者及合同内容政府在BOT项目中的作用/角色参与者主要角色及合同内容政府授权、批准和担保+可能的资本金等•特许权授予•水电等供应股东资本金协议:基本承购额和超额承购•担保•土地提供项目公司专为项目而成立的公司，负责BOT•资金提供•其它基础设施提供放贷方(+代理银行)银行、保险公司等的贷款协议•投资•直接立法/规设计建造商设计建造合同:成本、进度和保函•产品/服务购买•宏观经济调控运营商运营合同•原料供应保险商保险合同:范围、有效性、收费等•其它支持，如外汇/用户/政府或取或付(TakeorPay)合同、价格

2、调整合同等利率担保和税收优原料供应商供应和运输合同惠第三方融资/财务/技术/法律/保险/市场顾问+受托帐号北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清政府在BOT项目中常犯错误借款方•多数情况下，借款方就是项目公司•不决策/决策延误•不确实期望/目标–有的时候，借款方可能不是项目公司•内部不和•内部竞争(国家、区–很多项目的借款方可能不只一个，如承包商/运营商/供应商/用户都可能成为独立的借款方并参与到项目公司中•政策、决定等改变域、地方、部门

3、等–另外，国际上一些银行不向国有企业放贷和提供担保。•短期行为/目的之间)为避开这一障碍，可设立专门的机构，如“受托借款机构(trusteeborrowingvehicle)”，见下图•官僚主义•贪污腐败产品购买协议承购商国有项目公司•担心外企/私企化付费利润建设合同•无知/无竞争力贷款施工费用银行受托借款机构承包商贷款还本付息北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清项目融资模式的基本类型1项目融资模式的基本类型2•由项目发起人直接安排项目

4、融资模式•项目发起人通过项目公司安排项目融资模式–特点：发起人直接安排融资，承担相应的责任和义务，–特点：由发起人成立一个单一目的的项目公司来安排项目涉及方较少，结构最简单；一般在发起人本身财务结构融资，实现项目与各发起人其他业务的隔离，把收益和风不复杂时使用，在非公司型合资结构中较常用险限定在项目本身范围内，使融资简单化和透明化–两种结构：–两种结构：•发起人统一安排项目融资，但每个发起人都要独立地•由各发起人分别成立一个单一目的的子公司作为投资与放款方签署协议，各发起人按合资协议组成非公司载体，再通过合资协议组成合资结构和

5、安排融资，由型合资结构，并按投资比例组成项目公司；由项目公后者负责项目的建设、运营和偿还债务，见下页。因司根据与发起人之间的管理协议和销售代理协议负责子公司缺信用，可能需发起人提供担保；此外，发起项目的建设、运营、产品销售、支付建设和生产费用人不承担任何直接责任，融资结构清晰和偿还债务•由各发起人共同投资组建一个项目公司，再以项目公•各发起人完全独立地安排融资，并承担产品销售和债司的名义安排融资、建设和运营，见下下页。主要的务偿还责任。发起人可自定投资比例，信誉好的可获信用来自项目公司的现金流量、项目资产及投资者所优惠贷款。项

6、目公司只负责项目建设和生产管理，各提供的与融资有关的担保和商业协议，融资是有限追发起人直接支付建设和生产费用，并以“或取或付”合索，较易为银行接受和安排成非公司负债型融资，特同购买项目产品/服务别适用于BOT和ABS；但发起人在资金安排上不灵活北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清北京清华大学土木水利学院建设管理系王守清1项目公司的组织形式项目公司与发起人的分离及优点•契约式合营(合作经营)上述2种组织形式的共同特点：–法人式：合作方组成

7、具有法人资格的合营实体，法律上有•建立了一家与发起人(母公司)分离的项目公司起诉/被诉权，设董事会作为最高权力机构，并以法人的全部财产为限对其债务承担责任•优点(参见前图)：–非法人式：合作方不组成具有法人资格的实体，各方都是–项目资产的所有权集中在项目公司一家身上，而非分散在独立法人。合作方可组成一个联合管理机构，也可委托一各发起方在世界各国的许多公司，便于管理方或聘第三方来处理日常事务–可以避免在发起人自身的账目上记入项目负债额•股权式合资经营–可以把项目的风险与发起人分隔开来，使发起人不致因项–由合作方共同组成有限责任公

8、司，共同经营/盈亏/担风险，目经营失败而受太大的牵连并按股权分利润。项目公司作为借款人，将合资企业的资–可以享受东道国给予本国公司的税收减免优惠-当地注册产作为贷款的实物担保，以项目收益作为偿还贷款的主要–有利于投资多元化和利用外国直接投资，筹集大量资金资金来源–便于吸收他人