财务管理导论(修改)

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1、《中级财务管理》同济大学本科生课程同济大学经济与管理学院佟爱琴副教授硕导管理学博士主要参考书1.《中级财务管理》（第二版）宋献中吴思明主编，东北财经大学出版社（第一版为北京广播学院出版社）2.《公司理财》（原书第八版）罗斯、威斯特菲尔德、杰富著，吴世农、沈艺峰、王志强等译，机械工业出版社3.《中级财务管理》胡元木姜洪丽主编，经济科学出版社4.2010年中级会计资格《财务管理》，财政部会计资格评价中心编中国财政经济出版社5.注册会计师教材《财务成本管理》主要内容（含相应案例分析）中级财务管理导论（企业价值创造）财务分析财务报表解读与分析财务预算财务控制与业绩评价长

2、期投资决策融资决策分析财务风险与财务政策税务管理(机动）学会思考实务中的问题——名义与实质：为什么既通胀又不通胀？（宏观财务管理问题）一则笑话沟通与交流课程基础课程期待与想法本人困难第一章中级财务管理导论问题引入：究竟什么是管理？5W1H：whatwhyhowwherewhenwho分权与集权：dowhat——重要权利howtodo——次要权现代企业管理的思想一个模型两个思想（系统思想、权变思想）三个基本考虑——资源（人财物）运用（拥有、不拥有）有效性四个职能：计划、组织、领导、控制五个大产业发展方向：电子与通讯技术、生命工程、新材料技术、环保工程、海洋工程管理

3、者模型战略管理：人——人力资源管理组织行为学财——会计学财务管理学物——生产运作管理营销管理什么是财务管理？Finance（财政、金融、财务）:FinancialManagement（财政管理、金融管理、公司财务管理）:财务管理是研究企业资金的筹集、计划、使用和分配等经济活动，以及其中的财务关系的学说财务管理的研究对象企业如何在外部市场筹集资金对金融市场、金融机构和金融工具的描述和讨论企业财务状况的系统分析对企业的破产、清偿和并购的讨论和研究企业内部资产的管理资本成本、资本结构、股息理论、资本预算和资产定价资产组合理论、资本资产定价模型、期权定价模型、有效市场理

4、论、委托代理理论不确定条件下的企业价值评估、管理层收购等企业的组织形式企业目标产值最大化利润最大化每股盈余最大化股东财富最大化企业市场价值最大化企业的目标和财务管理的目标（不同层次）企业的目标生存盈利发展收抵支,无持续亏损到期偿债成本管理投资管理筹资购并财务目标战略目标策略目标总体目标具体目标财务目标资本成本最小化资金运动合理化现金股利最大化等公司价值的衡量标准产值标准利润标准（资本运作案例）资产利润率标准投资利润率标准（净资产利润率标准）股东价值标准（股东至上理论）企业市场价值标准(利益相关者角度）产值标准张先生是一家国有企业的老总，上级要求他明年的产值必须翻

5、一番，他认为这谈何容易，整天愁眉苦脸，你作为他的朋友，给他一个建议吧？总产值翻一番，最简单的方法是什么？利润标准问题思考：你如何看待利润标准？能举个实例说明你的观点吗？案例分析“上市公司的包装”资产利润率标准投资利润率标准（净资产利润率标准）A公司总资产10亿元，净资产3亿元，利润0.2亿元B公司总资产10亿元，净资产2亿元，利润0.2亿元问题：根据不同标准，判断有何不同？股东价值标准企业市场价值标准股东价值标准(Shareholder-Value)股东的收益由两部分组成:红利所得---利润资本所得---股票的买入卖出差价不仅考虑利润,还考虑股票的市场价值,

6、使股东收益极大化企业市场价值标准企业市场价值=股票市价•发行股数现代公司价值的创造附加市场价值（marketvalueadded，MVA)附加市场价值=资本市场价值-占用资本即企业的现值减去最初投入到公司的价值附加市场价值>0：创造价值附加市场价值<0:损害价值附加经济价值（economicvalueadded,EVA)公司价值创造的能力公司的经营获利能力（净资产收益率）公司的资本成本(WACC,加权资本成本率）公司的增长能力股东和经理(委托代理关系)信息不对称剩余索取权和剩余控制权的对应监督:对经理人的剩余控制权的管理,增加股东的剩余控制权.激励:给经理人部

7、分剩余索取权经理的行为道德风险信息不对称短期行为市场经理市场经理被解雇的威胁股东的代理成本监督经理的费用激励经理的费用机会损失作用公司被兼并的威胁期股和绩效股股东与债权人(债务债权关系)股东收益随企业效益变动倾向于风险增加自己的利益---过度负债---风险投资债权人收益固定(利息)倾向于稳定维护自己的利益---风险补偿、提高利率---限制性条款理财内容投资筹资股利分配：分配还是再投资1．利润分配程序—计算本年累计利润（要与前期未分配利润/未弥补亏损合并）—计提法定盈余公积金（10%；达注册资本50%以上可不在计提）—计提法定公益金（5%～10%）—计提任意盈余公

8、积金（5%～8%；由股东