《价值观念》PPT课件

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1、第二章财务管理的价值观念1、货币时间价值2、风险报酬3、资本资产定价模型1、货币时间价值商品具有价值，通过转让其使用权和所有权，价值得到实现。隐含一个假设：必须将货币投入生产经营，方可以产生价值，因为获得使用权的一方，由于要支付占用该笔资金的成本，必须将其投入生产经营来偿付这笔成本。货币作为特殊商品，通过转让其使用权，实现其价值，价值大小与货币占用时间长短有关，故称货币时间价值。1.1概念1.2.1计量形式：（2）以绝对数表示，比如获得100元的利息1.2计量1.2.2可以计量货币时间价值的指标类型（1）以相对数表示，比如10％（1

2、）银行存款利率（2）国债利率（4）所投资行业的社会平均资金利润率或社会平均投资报酬率（3）股票的股利率提示：以上指标的数值不一定等于时间价值，主要是因为上述指标考虑了风险和通货膨胀，如果没有风险和通货膨胀，时间价值与上述指标相等1.2.3计量方法除非特殊说明，本章假设风险和通货膨胀为零，则以上指标都与货币时间价值相等除非特殊说明，时间价值按复利计算1.3终值和现值的计算1.3.1现值与终值终值:货币在未来特定时点的价值现值:货币在目前时点的价值不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即利滚利1.3.2终值计算公式s=p×(1+i)n=

3、p×(s/p,i,n)举例：某投资者将100元存入银行,利息率为10%,则3年末,该投资者有多少金额?S=?012310010%S=P×(1+i)3=P×(S/P,10%,3)=100×1.331=133.10.1.3.3现值计算公式P=S(1+i)-n=S(p/s,i,n)举例:如某投资者计划在3年末得到400元,利息率为8%,现在应存多少金额?4000123P=?8%由终值求现值,叫做贴现，此时所用利率叫做贴现率1.3年金1.3.1概念一定时期内,一系列的等额收付,如:折旧、租金、利息()()PV=40011.08=400P/s

4、,=4000.794=317.6i,næèçöø31.3.2后付年金(普通年金）的终值和现值S=A[(1+i)n-1]/i=A（s/A,i,n)P=A[1-(1+i)-n]/i=A（P/A,i,n)P=?S=?A012345举例：（1）5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8％，求第五年末年金终值。S=A*(S/A,i,n)=100*(S/A,8%,5)=100*5.867=586.7（2）某人年初出国,请你代付三年房租，每年租金100元（年底支付），设银行存款利率10％，他应当现在给你银行存多少钱？P＝A(p/A,i，n）=1

5、00*(p/A,10%,3)=100*2.487=248.7作业:（1）现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年末得到100元，如果利息率为10％，现在应存入多少钱？（2）拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项，假设银行存款利率10％，每年需要存入多少钱？（3）假设现在以10％的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要回收多少现金才是有利的？s=A×(s/A,i,n)×（1＋i）或s=A（s/A,i，n+1)－A5P=?S=?A01234P=?S=?0123451.3.3现付年金(预付年

6、金）的终值和现值P=A×（P/A,n-1,i)+A或P=A×（P/A,n,i)×（1＋i）s=1000（s/A,8％，10）×（1＋8％）＝1000×14.487×1.08＝15645例1，某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8％，问第10年末的本利和应为多少？或：s=A×（s/A,i，n+1)-A=1000×（16.645－1)=15645例2，某企业租用一设备，在10年中每年年初支付租金5000元，年利息为8％，问这些租金的现值是多少？p=5000（p/A,8％，9）＋5000＝5000×6.247＋5000＝3623

7、5或：P=A×（P/A,8%,10)×（1＋i）=5000×6.710×1.08=362351.3.4延期年金(递延年金）最初几年没有收付款项，后期若干期等额收付款项P=?A012……mm+1…..m+nAP=A×(P/A,i,n)×（P/S,i,m)P=A×（p/A,i,m+n)－A×（P/A,i,m）例1，某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利息率为8％，银行规定，前10年不用还本付息，但从第11年至20年每年末偿还本息1000元，问这笔款项的现值应为多少？P=1000×（p/A,8％,10)×（P/s,8％,10）或：P=10

8、00×（p/A,8％,20)－1000×（P/A,8％,10）1.3.5永续年金无限期支付的年金,如无期限债券、优先股P=?A012……mm+1…..P=A[1-(1+i)-n]/i若：n趋向无穷大，则p＝A/i作业：(1)某企业购买