通信行业：聚焦数据流量消费升级，关注结构性投资机会

《通信行业：聚焦数据流量消费升级，关注结构性投资机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、通信行业：聚焦数据流量消费升级，关注结构性投资机会证券研究报告

2、行业策略报告通信

3、通信设备推荐（维持）聚焦数据流量消费升级，关注结构性投资机会2011年12月5日通信行业2012年度投资策略上证指数2361行业规模占比%股票家数（只）402.0总市值（亿元）18920.9流通市值（亿元）15220.9行业指数%1m6m12m绝对表现-7.9-12.0-23.6相对表现-1.21.5-4.6?-30-20-1001020Dec-10Apr-11Jul-11Nov-11(%)通信设备沪深300相关报

4、告1、《通信行业2011年中期投资策略：公网通信投资回暖，专网通信技术升级》2011/6/72、《通信行业2011年四季度投资策略：关注投资结构变化，看好运营商、光通信、专网通信》2011/10/14目前消费升级已经引发数据流量革命，终端智能化、接入宽带化、内容丰富化激发用户数据需求，数据流量激增，运营商通过建网扩容、分流和优化以应对，未来这种趋势还将继续。行业将呈现结构性投资机会，可重点关注运营商、光传输和接入网、3G室内覆盖优化、智能终端制造、专网通信等领域。维持行业“推荐”投资评级，建议投

5、资策略偏向低估值、稳定增长、确定性强的个股，推荐海能达、中国联通、卓翼科技、日海通讯、烽火通信、光迅科技、中天科技等。??消费升级引发数据流量革命：随着智能终端的普及、固定和移动接入带宽的提升、应用内容的丰富化，用户对数据业务的需求得以充分释放，数据流量激增，运营商通过建网扩容、分流和优化三大方面满足用户的流量需求，并使用户的ARPU得以维持和提高。今后几年，消费升级还将继续，数据流量经营将是运营商的业务发展重心，这会是行业未来一段时间内的发展趋势。??行业呈现结构性投资机会：预计明年三大运营商

6、投资总规模略有增长，并向宽带与数据网倾斜，LTE正式商用之前无线宽带的技术主要在3G覆盖和室内优化方面你，建议重点关注运营商、光传输和接入网、3G室内覆盖优化、智能终端制造、专网通信等领域。??维持行业评级为“推荐”：今年整个通信行业市场表现不佳，处于各行业中的跌幅前列，未来两年，行业将显现结构性投资机会，建议重点关注有投资支撑的子领域，并且适当考虑现阶段被市场低估的子行业。我们对光通信、室内分布优化、智能终端制造以及专网通信等领域持续看好，维持整个行业“推荐”评级。??投资策略偏向低估值、稳定

7、增长、确定性强类个股：在目前市场情绪依然偏悲观的情况下，我们认为通信板块宜以低估值、稳定增长、确定性强为主要选择方向，并且建议选择确定性强的低估值个股，推荐海能达、中国联通、卓翼科技、日海通信、烽火通信、光迅科技、中天科技等。??风险提示：运营商收入和投资低于预期、行业竞争加剧引起行业利润率下降、政策不确定性风险、国际市场格局变动等。张良勇zhangly@cmschina4>>S1090511040042研究助理陈鹏0755-82853775chenpeng4@cmschina>周炎0755-8

8、2853775zhouyan3@cmschina>重点公司主要财务指标股价10EPS11EPS12EPS11PE12PEPB评级海能达22.20.420.551.1040.420.23.5强烈推荐-A中国联通5.30.060.090.2358.9231.6强烈推荐-A卓翼科技19.040.370.500.8038.123.85.1强烈推荐-A日海通讯44.551.011.512.0429.621.84.3强烈推荐-A烽火通信32.150.851.051.3330.624.23.6强烈推荐-A光迅

9、科技37.680.790.971.2338.830.65.4审慎推荐-A中天科技17.081.121.191.3814.412.41.9审慎推荐-A资料来源：招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录一、基本观点................................................................................................................41、消费升级引发数据流量革命：终端智能化、接入宽

10、带化、内容丰富化，数据流量消费升级，运营商建网扩容、分流、优化应对...............................................................42、行业呈现结构性投资机会：重点关注运营商、光传输和接入网、3G室内覆盖优化、智能终端制造、专网通信等领域.................................................................................43、行业评级维持为“推荐”.....