《股票指数期货》课件

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1、1第十章　股票指数期货【本章学习要点】：本章讲述了股票指数期货的基本概念。本章重要的基本概念包括股票指数、股票指数期货合约、系统风险、非系统风险、贝塔系数等；需要掌握股票指数期货的定价原理，了解股票指数期货的主要应用，它的市场功能以及它相对于股票现货交易的优势等。2第一节股票指数期货合约一、股票指数二、股票指数期货合约的要素第二节股票指数期货的定价及贝塔系数一、股票指数期货的定价依据二、股票的贝塔系数与股票组合的贝塔系数第三节股票指数期货的运用和市场功能一、股票指数期货的运用二、股票指数期货的市场功能及交易优势3第一节股票指数期货合约案例：一位投资者根据对宏观经济走势的看

2、法和对股票市场的观察，认为3个月后股市将会大幅度上涨。但是他很难把握个股行情，为了分散风险，需要进行组合投资，而他又感到麻烦。如何在未来股票市场上扬中赚到钱？金融工程师会告诉他：购买股票指数期货是一个选择4一、股票指数股票指数，也称股票价格指数，是由证券交易所或相关机构编制的、公开公布的、用于显示一个股票市场中的全部股票或部分股票价格总体走势的一种指示数字。它是股票市场变动情况的价格平均数。（一）股票指数的定义上证指数沪深300指数5（二）世界上几种著名的股票指数道·琼斯股票指数标准·普尔股票价格指数纽约证券交易所股票价格指数日经道·琼斯股价指数(日经平均股价)《金融时报

3、》股票价格指数香港恒生指数6（二）世界上几种著名的股票指数道·琼斯股票指数道琼斯指数是一种算术平均股价指数。该指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。四种股价平均指数构成:第一组：以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数第二组：以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数第三组：以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数第四组：以上述三种股价平均指数所涉及的56家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。通常人们所说的道琼斯指数一般是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（

4、DowJonesIndustrialAverage）。7（二）世界上几种著名的股票指数2.标准·普尔股票价格指数标准·普尔股票价格指数是标准·普尔公司编制的股票价格指数。该公司于1923年开始编制并发表股票价格指数。最初该指数的成份股仅包括在纽约证券交易所上市的230种股票，编制两种股票价格指数。后来这一股票价格指数的成份股票扩大到500支股票。该股票价格指数是1941年至1943年成份股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算而得到。随着时间的推移，该指数的成份股发生了较大的变化，但始终保持为500种。8（二）世界上几种著名的股票指数3.纽约证券交易所

5、股票价格指数该股票价格指数是由纽约证券交易所编制的。它的成份股包括在纽约证券交易所上市的1500种股票。它以1965年12月31日确定的50点为基数，采用的是综合指数形式。比较全面及时地反映了纽约证券交易所上市的股票价格变动的综合状况。9（二）世界上几种著名的股票指数4.日经道·琼斯股价指数(日经平均股价)该指数是由日本经济新闻社编制并公布的股票指数，反映日本股票市场价格变动的情况。该指数从1950年9月开始编制。该指数分为两种：一种是日经225种平均股价。成份股为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后很少更改。因而其连续性及可比性较好，是反映日本股票市场长期演变

6、可靠指标。该指数的另一种是从1982年1月4日起开始编制的日经500种平均股价，代表性相对更为广泛，其成份股每年4月份根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素进行调整。10（二）世界上几种著名的股票指数5.《金融时报》股票价格指数它是由英国《金融时报》公布发表的。该股票价格指数的成份股包括着在英国工商业中挑选出来的具有代表性的30家公开挂牌的普通股股票。它以1935年7月1日作为基期，其基点为100点。该股票指数反映伦敦股票市场的价格变动情况。11（二）世界上几种著名的股票指数6.香港恒生指数它是由香港恒生银行于1969年11月开始编制的。其成份股由33家

7、在香港上市的大公司股票组成。该股票指数成份股涉及到香港的多个行业，具有较强的代表性。自1969年恒生股票价格指数发表以来，调整过多次，是反映香港股票市场价格走势的最主要的股票指数。12沪深300指数沪深300指数，简称沪深300，是由中证指数有限公司编制，中证指数有限公司成立于2005年8月25日，是由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资发起设立的一家专业从事证券指数及指数衍生产品开发服务的公司。沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。沪深300指数编制目标是反映中国证券市场股