产品市场和货币市场一般均衡

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1、第十四章产品市场和货币市场的一般均衡前面一章以凯恩斯定律为基础，探讨了经济中均衡国民收入的决定，其中因假定投资外生而没有涉及到货币市场。实际上，产品市场和货币市场是相互影响的。因此，要探讨均衡国民收入的决定必须引入货币市场。西方经济学中所说的投资，是指资本的形成，即社会中实际资本的增加，包括厂房、机器设备和存货的增加，以及新建住宅，等等。第一节投资的决定而在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产都不属于投资，它们只是资产权的转移。影响投资的主要因素有:实际利率水平、预期收益率和投资风险等。投资类型投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资

2、动机：生产性投资和投机性投资。每年新增的资本是净投资，即投资减去磨损后的余额。从会计学的角度看，对磨损的补偿就是折旧，也称重置投资。因此有：净投资=投资-折旧（重置投资）（1）实际利率实际利率＝名义利率－通货膨胀率一.实际利率与投资（2）预期利润率与投资同向变动，投资是为了获利若预期利润率＞实际利率，投资有利若预期利润率＜实际利率，投资无利☆实际利率与投资反向变动，是影响投资的首要因素一、实际利率与投资一般投资函数：线性投资函数：自主投资：即使利率为0也有的投资量利率对投资需求的影响系数假定：di/dr<0☆d越大，说明影响利率对投资的影响越大。i=1250-250rr(

3、%)io投资需求曲线MEC(投资的边际效率曲线MEI)250500750100012501234投资函数二、资本边际效率的意义资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital,MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品在使用期内的各项预期收益的现值之和与这项资本品的供给价格或者重置成本相等。假定本金为100美元，年利率为5%，则：第1年本利和为：第2年本利和为：下面举例说明贴现率、现值和资本边际效率的含义第3年本利和：以此类推，现在以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…分别表示第1年、第2年、第3年…的本利和,则有现在把问题倒过来，设利率

4、、本利和为已知，利用公式求本金。假设利率为5%，1年后本利之和为105美元，则：n年后的Rn的现值是：在这里，我们把r称为贴现率，Ｒ０称为Ｒn的现值，计算现值的过程称为贴现。资本边际效率的计算公式：其中，r为资本边际效率，它显然也代表投资项目的预期收益率；Ｊ为残值；Ｒ为资本品的供给价格；Ｒ１、Ｒ２、Ｒn为不同年份的预期收益。资本边际效率的经济含义：一个投资项目的收益应该按何种比例增长才能达到预期的收益。因此，MEC也代表投资项目的预期利润率。例：某企业面临一项投资决策。若投资成本为100万元，且投资在当年完成。已知项目寿命期为10年，每年可获得净收益20万元。项目寿命期末

5、无残值。试求资本的边际效率。解：设资本的边际效率为r，则根据题意r应满足：解得r＝15.1%。即资本的边际效率MEC＝15.1%三.资本边际效率与投资边际效率曲线10%8%6%4%100150300400资本边际效率（%）投资（万美元）某企业可供选择的投资项目思考：整个经济社会的投资量与资本边际效率的关系如何？资本边际效率曲线（MEC）一个企业的资本边际效率曲线是阶梯形的，若将经济社会中的所有企业的资本边际效率曲线加总，阶梯形的资本边际效率曲线就会逐渐平滑成一条连续曲线。r0iMECr1i1r2i2投资的边际效率曲线（MEI）当利率下降时，每个企业都会增加投资，资本品价格

6、就会上涨，即上式中的R值将增大，在各期预期收益不变的情况下，为保证等式成立，r值必然缩小，此时的贴现率就是投资的边际效率（MEI）。不难发现：MEI

7、则投资成本将由100万元增加到110万元，若其它条件不变，试求投资的边际效率。解：设投资的边际效率为r’，则根据题意r’应满足：解得r’＝12.4%。即投资的边际效率MEI＝12.4%四、预期收益与投资1、对投资项目的产出的需求预期2、产品成本注：工资成本的变动对投资需求影响具有不确定性，其取决于为劳动密集型还是资本密集型产业。3、投资税抵免临时性的政策或永久性的政策五、风险与投资六、托宾的“q”说q=企业的市场价值/企业的重置成本=企业的股票市场价值/新建造企业成本q>1，投资增加，反之则反是。一、IS曲线及其推导两部门经济