《投资案例分析》PPT课件

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1、投资案例分析高文涛doubleon@163.comPage2课堂要求及考核1、课堂要求上课保持安静、手机静音、作业按时交2、考核A、各个小组完成的案例文本；B、小组成员对该案例PPT的讲解；C、对该案例的深入讨论三部分综合以确定成绩Page3授课内容第一部分投资工具债券、股票、衍生证券第二部分投资环境市场主体、证券市场运作机制、证券市场监管第三部分投资理论组合投资理论、资本市场均衡模型货币市场工具固定收益市场债券（bond）权益市场：股票（stock，equity）资本市场工具期权（option）衍生品市场期货（future）Page4第一部

2、分：投资工具1.1短期国库券短期政府债券，是政府部门以债务人身份，承担到期偿付本息责任，期限在一年以内的债务凭证。一般来说，短期政府债券市场主要指的是国库券市场。以贴现方式发行。1货币市场工具Page5特征：违约风险小：国库券是国家的债务，被认为是没有违约风险的。流动性强：这一特征使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。面额小：对许多小投资者来说，短期国库券是能够直接从货币市场购买的唯一有价证券。收入免税：在美国，免税主要是指免除州及地方所得税。Page61.2大额存单（CD）不记名、可以流通转让金额较大利率既有固定，也有浮动

3、，且一般来说比同期限的定期存款利率高不能提前支取，但可在二级市场流通转让风险和收益信用风险、市场风险收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、存单的期限及存单的供求量Page71.3商业票据商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯到19世纪初。20世纪60年代以来，商业票据的发行量迅速增加。通常，商业票据受到银行信用额度的支持。Page81.4银行承兑商业票据银行承兑商业票据，是得到银行支付保障的商业票据，如银行承兑汇票。从银行角度看增加经营效益增加其信用能力

4、银行出售银行承兑汇票不要求缴纳准备金从投资者角度看收益性、安全性和流动性Page92股票股票的概念：股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权(residualclaims)。公司破产的时候，股东的个人财产不受追究。通俗地讲，股票是一种权利的证明，这种权利既可以使股东分享公司的胜利果实，又让其承担公司经营失败的风险。Page102.1股票的种类普通股和优先股。普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索

5、取权。普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等。Page11优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息，并且在普通股之前收取股息。优先股股东通常是没有投票权的，只是在某些特殊情况下才具有临时投票权。例如，当公司发生财务困难而无法在规定时间内支付优先股股息时，优先股就具有投票权，而且一直延续到支付股息为止。又如，当公司发生变更支付股息的次数、公司发行新的优先股等影响优先股东的投资利益时，优先股股东就有权投票表决。当然，这种投票权是有限的。Page122.2股价指数股价指数的计算：简单算术股价

6、平均数加权股价平均数2.3股票的收益Page133债券债券的概念：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同。一般而言，债券是定期支付固定的利息的。Page143.1债券的种类政府债券、公司债券、金融债券、国际债券。公司债券：按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券等；按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、零息债券等；按内含选择权可分成可赎回债券、可卖回债券、可转换债券和带认股权证的债券。Page153.2债券的风险主要包括价格风险（市场风险）、违约风险、流动性风险等债券违约风险的大小与投资者的利益密切相关，也直接影

7、响着发行者的筹资能力和成本。为了客观估计不同债券的违约风险，需要由中介机构进行评级。但评级是否具有权威性则取决于评级机构。目前最著名的评估机构是标准普尔和穆迪。Page163.3债券的收益债券投资所获收益主要包含三个方面：（1）债息收入(couponincome)；（2）资本利得(capitalgainsorlosses)；（3）债息再投资收入(interestoninterest)。此外，还有时间因素。对这三方面的涵盖不同，对应着以下收益率指标：当期收益率（CY）持有期收益率（HPR）到期收益率（YTM）Page17债券与股票的比较：1.股票

8、一般是永久性的，而债券是有期限的；2.股东从公司税后利润中分享股利，债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入；3.在求