《现金管理》PPT课件(I)

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1现金管理一、现金管理的目标和要求二、最佳现金持有量的确定三、现金日常管理和闲置现金管理 2一、现金管理的目标和要求现金和有价证券的概念现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金；银行存款；银行本票；银行汇票有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。国库券；可转让存单；商业票据 3企业持有现金的动机交易动机——为了满足日常业务的需要预防动机——为了预防意外紧急事项投机动机——为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目标和要求 43.持有现金的成本成本管理费用机会成本转换成本具有固定成本性质在一定范围内与现金持有量关系不大丧失的再投资收益与现金持有量呈正比短缺成本与现金持有量反方向变动关系与证券变现的次数成正比 5一、现金管理的目标和要求目标1—流动性必须持有足够的现金便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。这种损失成为短缺货币资金成本。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡4.现金管理的目标 6二、最佳现金持有量的确定1、成本分析模式——通过分析持有现金的机会成本、管理成本、短缺成本来确定最佳现金持有量。使得上述三种成本之和最小的现金持有量，即为最佳现金持有量。 7目标现金持有量的成本分析模式图例题二、目标现金持有量的确定 8例1：某企业有四种货币资金持有方案，它们各自的资本成本、管理成本、短缺成本如下：丙方案的总成本最低，即75000元是企业的最佳货币资金持有量。甲乙丙丁货币资金持有量机会成本管理成本短缺成本总成本25000300020000120003500050000600020000675032750750009000200002500315001000001200020000032000 92.现金周转模式现金周转期是指从购买存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。二、最佳现金持有量的确定 10例题3二、最佳现金持有量的确定 11例2：某公司年货币资金需求量为720万元，其原材料购买和产品销售均采取赊账方式，应收账款的平均收款天数为60天，应付账款的平均天数为30天，存货平均周转天数为90天。货币资金周转期=90+60-30=120（天）货币资金周转率=360/120=3（次）最佳货币资金持有量=720/3=240（万元） 123.存货模型将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。基本原理二、最佳现金持有量的确定 13存货模型四个假设前提(1)需要的现金可以通过证券变现取得(2)现金需求量可预测(即可确定)(4)证券的报酬率、每次固定交易费已知(3)现金支出平稳(均衡) 14存货模式中现金余额的变化时间现金余额NN/2 15二、最佳现金持有量的确定3.存货模式现金持有成本转换成本现金与有价证券的交易费用机会成本.丧失的再投资收益与现金持有量呈正比 16存货模型二、最佳现金持有量的确定 17现金的持有成本使TC最小的现金持有量即为最佳现金持有量当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为例题2二、最佳现金持有量的确定 18例3交易间隔期：360/(800000/80000)=36(天)A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证券与现金的交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。求Q、相关TC，并计算其中的转换成本与机会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几天？ 19随机模型随机模型有两个控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一个回归点（ReturnPoint）。二、最佳现金持有量的确定 20计算公式Q——最佳现金持有量F——每次有价证券的固定转换成本；σ2——预期每日现金余额变化的标准差K——有价证券的日利率二、最佳现金持有量的确定 21例4：假设某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。最优现金返回线Q、现金控制上限H的计算为：有价证券日利率=9%/360=0.025%H=3×5579-2×1000=14737（元） 22三、现金收支日常管理和闲置现金管理（一）加速收款支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。 23集中银行法的具做法如下：（1）企业以服务地区和各销售地区的账单数量为依据，设立若干收款中心并指定一个收款中心，（通常是总部所在地收款中心）的账户为集中银行。（2）企业通知客户将存款送到最近的收款中心而不必送到企业总部。（3）收款中心将当天收到的货款存入当地银行，当地银行在进行票据交换后，立即将款转给集中银行。三、现金收支日常管理和闲置现金管理1.集中银行法 24集中银行法企业建立多个收款中心来加速现金流转优点缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。缺点需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。 252.锁箱法通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。 26普通的现金回收系统 27锁箱系统 28锁箱法优缺点优点大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间缺点需要支付额外的费用 29（二）控制支出1.使用浮游量所谓浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。2.控制支出时间3.工资支出模式 30（三）闲置现金投资管理 31第三节应收账款投资管理一、应收账款投资管理的成本二、信用标准与信用条件三、收账政策、应收账款预测及风险管理 321、应收帐款的功能增加销售减小存货增加收益 33机会成本：投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入。机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率其中：维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×变动成本率；应收账款平均余额=日赊销额×平均收现期；看例1幻灯片4二、信用成本 34例1：若某企业预测的年度赊销收入净额为1000000元，应收账款的周转期为45天，变动成本率为80%，资金成本为10%。试计算其应收账款的机会成本。应收账款平均余额=1000000/360×45=125000（元）维持赊销业务所需要的资金=125000×80%=100000（元）应收账款机会成本=100000×10%=10000（元） 35管理成本：企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用坏账成本：应收账款因故不能收回而发生的损失应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本现金折扣成本新华信的调查结果显示：在接受调查企业中，约有13%的不采用赊销方式。而这13%的企业中，竟然有70%的企业是因为担心收不回款而拒绝赊销。 36二、信用标准与信用条件三、信用政策的制定信用标准信用条件收款政策1.信用标准客户获得企业的交易信用所应具备的条件。信用风险定性分析——6C评估法品质(Character)能力(Capacity)资本(Capital)抵押品(Collateral)环境(Condition)持续性（continuity)第二节应收账款投资管理 37信用评估机构客户财务报告其他银行企业自身的判断 38确定客户信用等极的具体步骤是：（1）设定信用等级的评价标准。（2）根据特定客户的财力数据，计算出以上选定指标的指标值，并与本企业制定的标准相比较，然后确定各指标相对应的拒付风险系数（或称坏账损失率），最后计算总的拒付风险系数。（3）根据上面计算出的该客户的拒付风险系数，确定其信用等级，并将其与制定的信用标准（坏账损失率）进行比较，以确定是否给该客户提供商业信用。 39 40练习一 412.信用条件的确定信用条件包括：信用期限、折扣期限和现金折扣。（1）信用期限：企业允许顾客从购货到付款之间的时间，即给予顾客的最长付款时间。企业产品销售量与信用期间之间存在着一定的依存关系。延长信用期间可以增加销售量，从而增加毛利增加信用成本，如：机会成本、坏账成本 42例2：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如下：30天60天销售量（件）100000120000销售额（5元/件）500000600000变动成本（4元/件）400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能发生的收账费用30004000可能发生的坏账损失50009000 43（1）收益的增加销售量的增加×单位边际贡献=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）（2）成本的增加机会成本：30天的机会成本=500000/360×30×4/5×15%=5000（元）60天的机会成本=600000/360×60×4/5×15%=12000（元）△机会成本=12000-5000=7000（元）△管理成本=4000-3000=1000（元）△坏账成本=9000-5000=4000（元）（3）改变信用期间的净损益20000-7000-1000-4000=8000（元）由于收益大于成本的增加，所以，该公司可以讲信用期延长至60天。 44现金折扣现金折扣与折扣期限的确定企业应当核定多长的现金折扣期限，以及应给予客户多大程度的现金折扣，必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。加速收款带来的效益现金折扣成本例题3 45例3：沿用例2的资料，假定该公司在放宽信用期限的同时，为了吸引顾客尽早的付款，提出了0.8/30，n/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。30天60天销售量（件）100000120000销售额（5元/件）500000600000变动成本（4元/件）400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能发生的收账费用30004000可能发生的坏账损失50009000 46（1）收益的增加销售量的增加×单位边际贡献=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）（2）成本的增加30天的机会成本=500000/360×30×4/5×15%=5000（元）60天的机会成本=[（300000/360×30）+（300000/360×60）]×4/5×15%=9000（元）△机会成本=9000-5000=4000（元）△管理成本=4000-3000=1000（元）△坏账成本=9000-5000=4000（元）△折扣损失=300000×0.8%=2400（元）（3）改变信用期间的净损益20000-4000-1000-4000-2400=8600（元）由于收益大于成本的增加，所以，该公司可以讲信用期延长至60天。 47四、收账政策与应收账款管理收账政策第二节应收账款投资管理 48坏账损失与收账费用在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。看书例题5四、收账政策与应收账款管理 49四、收账政策与应收账款管理2.应收账款风险的防范加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析做好日常的核算工作全面了解和掌握有关信用资料定期与客户对账，抓紧催收货款 503.应收账款的日常控制（1）账龄分析四、收账政策与应收账款管理 51（2）日常管理确定合理的收账程序确定合理的讨债方法四、收账政策与应收账款预测 52第三节　存货管理学习目的：一、理解存货投资管理目标二、掌握存货投资成本三、掌握存货控制方法（一）重点:经济批量模型（二）了解ABC控制法 53一、存货管理的目标存货的功能：保险库存，以防止生产和销售中断。效益性库存，以提高企业的盈利水平。投机性库存，以获取意外收益。2.目标：对存货的成本与效益进行权衡，达到两者的最佳结合。第三节　存货投资管理 54二、存货成本订货变动成本D/Q*F存货成本TC存储成本TCc缺货成本TCs储存变动成本Q*/2·C订货固定成本F1储存固定成本F2订货成本采购成本DU取得成本TCa 55存货的总成本企业存货的最优化，即是使TC值最小。一、存货决策 56（一）存货经济批量的基本模型经济批量基本模型的假设条件（1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）集中到货，而非陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零；（4）一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量；（5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。三、存货控制方法 57存货总成本的简化公式当F1、D、F、U、F2、C为常数时，TC的大小取决于Q。为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量公式： 58由于F1、D、U、F2是与存货决策无关的变量，因此与订货量有关的存货总成本公式为： 59经济批量下的存货总成本最佳订货次数 60最佳订货周期例1：德博化工厂生产所需A种材料，年度采购总量为90000千克，材料单价为500元，一次订货成本为240元，每千克材料的年平均储存成本为1.20元。根据上述资料。计算：1.经济采购批量；2.最佳采购次数；3.最低总成本。二、存货经济批量的基本模型 61（二）特殊条件下的经济订货模型存在商业折扣情况下的订货批量除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑购置成本。总成本=订货成本+储存成本+购置成本第三节　存货投资管理 62考虑商业折扣情况下确定经济批量的步骤例2：某企业A零件的年需要量为720件，该零件单位标准价格为100元，已知每次订货成本为50元，单位零件年储存成本为20元。该企业从销售单位获悉的销售政策为：一次订货量为100件以内的执行标准价；一次订货量为100-200间的优惠1.5%；一次订货量为200件以上的优惠价2%。确定无商业折扣条件下的经济批量和存货相关总成本计算接受商业折扣条件下不同批量的全年总成本比较不同批量下的相关存货总成本，找出存货总成本最低的定货批量 632.存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量 64陆续供应和使用的订货批量例3：某零件年需要量为5400件，每日送货量P为50件，每日耗用量d为20件，单价为10元，一次订货成本为30元，单位储存成本为6元。送货期内的全部耗用量为：由于零件边送边用，所以每批送完时，最高库存量为：平均库存量为：在存货陆续供应与使用经济批量模型中，与批量有关的总成本：则经济批量为： 653.保险储备实际上，每日需求量可能变化，交货时间也可能变化。建立保险储备，固然可以使企业避免缺货或供应中断造成的损失，但存货平均储备量加大却会使储备成本升高。R=交货时间×平均日需求+保险储备 66订货点控制确定订货点应考虑的因素：1、平均每天的正常耗用量，用n来表示；2、预计每天的最大耗用量，用m来表示；3、提前时间，用t来表示；4、预计最长提前时间，用r来表示；5、保险储备，用S来表示。1、平均每天的正常耗用量，用n来表示；2、预计每天的最大耗用量，用m来表示；3、提前时间，用t来表示；4、预计最长提前时间，用r来表示；5、保险储备，用S来表示。 67 68例：大华公司每天正常的耗用某零件为10件，订货的提前期为20天，预计最大耗用量为每天12件，预计最长提前期为25天，求保险储备和订货点？ 69第三节　存货管理ABC分析法是存货控制的方法之一，是根据的存货的重要程度把存货归为A、B、C三类，以便采取不同的方法进行管理。最重要的是A类，最不重要的是C类。四、存货管理的ABC分析法 70存货管理ABC四、存货管理的ABC分析法 71对A，B，C类存货的不同管理方法A类：集中主要精力，认真规划经济批量，实施严格控制B类：根据实际情况采取灵活措施C类：凭经验确定进货量四、存货管理的ABC分析法