财务管理 第九章

《财务管理 第九章》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、第三篇企业融资决策分析第九章债权筹资分析第十章股权筹资分析第十一章其他筹资决策分析第十二章资本结构—MM定理第九章债券筹资方式分析1.筹资的分类2.债权融资HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院1.筹资的类型1.直接融资和间接融资—是否通过金融机构媒介1.筹资的类型2.内部融资和外部融资—内部融资是指将自己的储蓄转化为投资的过程，如：留

2、存盈利和折旧—外部融资是指吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程外部融资分为股权融资和债权融资HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院1.筹资的类型3.股权融资和债权融资债权筹资股权筹资资本成本较低较高经营风险较高较低抵税作用有无公司控制权有保障容易分散控制权—债务融资筹集的资金使用上具有时间性，负有到期还本付息的义务—股权融资指资

3、金借助股票载体直接从盈余部门流向短缺部门，资金供给者（股东）享有对企业控制权的融资方式，筹措的资金不需归还，股利支付与否及多少视公司经营情况而定，投资人收回本金需借助于流通市场1.筹资的类型股权和债券融资比较HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院442.债权融资—长期借款1.长期借款（1）筹资条件（2）一般性保护条款—流动资金保持量的规定

4、—股利的支付和再购入股票的限制—资本支持规模的限制—其它长期债务的限制—财务报表的提交—如期纳税、租赁固定资产的限制2.债权融资——长期借款（3）特殊性保护条款—专款专用—高级职员工资总额的限制—合同期内领导人的更换—主要领导人购买人身保险（4）特点—借贷双方谈判决定、简单、速度快—无发行费，筹资成本低于公开发债—借款企业和贷款金融机构关系比较紧密HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL1221

5、99@sina.com北方工业大学经济管理学院2.债权融资—私募债券2.私募债券向发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，其发行和转让均有一定限制—投资者一般是由一个银行牵头，联合其他金融机构组成的贷款银团（有时也扩展到一些非金融机构），贷款人由一个变成多个，风险降低—债券不上市流通，记名，可以转让背书2.债权融资—私募债券（1）优点—向少数特定对象募集，投资目标更具有针对性，更像是为客户度身定做的投资服务产品，能满足客户特殊的投资要求—政府对私募基金监管较松，投资更灵活—不需定期披露详细的投资组合，其投资更具隐蔽性，收益可能会更高HuangLingLingT

6、el:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院2.债权融资—私募债券（2）缺点—由于私募基金的信息披露不完善，相对不利于基金持有人利益的保护，存在较大的代理风险—私募基金的信息披露不完善，受政府监管较少，不能完全避免内幕交易、操纵市场等违规行为，严重时可能会影响资本市场的整体稳定2.债权融资—公司债券3.公司债券—发行条件条件一：净资产上的限制—股份有限公司不低于3000万

7、元—有限责任公司和其他类型企业不低于6000万元条件二：累计资产余额限制—不超过净资产的40%条件三：利润限制—近三年可分配利润能支付债券一年的利息HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院452.债权融资—公司债券条件四：筹资投向限制—符合国家产业政策和行业发展方向条件五：债券利率的限制—债券利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的

8、利率水平条