适应新型城镇化的多元化投融资模式创新探索

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1、适应新型城镇化的多元化投融资模式创新探索龚蔚霞钟肖健【摘要】建立高效、多元、可持续的城乡建设领域投融资体系不仅是我国金融体制改革和行政体制改革的重要环节，更是科学推进新型城镇化发展的客观需要和必然选择。本文结合美国、新加坡等发达国家市场化投融资的先进理念与广州南沙、珠海横琴、粤东西北地区等广东省内城乡建设投融资的实践案例，从投资主体、资金渠道、投融资环境三方面着手，重点研究在规划实施中如何策划项目、撬动投资以及创造条件引入民间资本，促进投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化以及项目建设市场化，通过投融资模式的创新支持新型城镇化建设。【关键词】新型城

2、镇化；投融资模式；市场化与多元化2012年，我国城镇化水平达到52.6％，广东城镇化水平达到66.5％，根据发达国家经验，当城镇化率达到50％以上时，将迈入向新型城镇化发展转型的新阶段。与传统的城市主导型城镇化发展模式相比，新型城镇化的发展空间从城市扩展到整个城乡区域，强调无论大中小城市还是乡村都要发展，由此带来了更为广阔的城乡建设内需市场（见图1），同时也需要政府进一步加强对乡村地区、后发地区发展建设投资的宏观调控和引导；相较于传统城镇图1基础设施供需矛盾在不同功能地域的分布状况图化以政府为主导来调配资源，导致财政压力较大、公共服务的市场化程度和效率却较

3、低的状况，新型城镇化倡导发挥市场配置资源的基础性作用和政府应有的宏观调控作用，提高全社会资源配置效率。1．投融资模式的市场化与多元化转型长期以来，我国城市建设实行的是高度集中的政府投资管理体制，以土地资源融资、财政税收、银行贷款等传统融资模式为主［1］。随着城镇化进程的深入和投入力度的加大，国家相继出台了《国务院关于投资体制改革的决定》（2004）、《国务院关于鼓励和引导民间投资”≯‘⋯t”’了“‘兰弓≠!写二兰；弓1m§№tj／黟、，≠j于群专乡7／＼*^王^口女#№t《#；#自*n§#n健康发展的若干意见》（2010）、《国家重点生态功能区转移支付办法

4、》（2011）等一系列促进投融资领域改革的政策文件，广东省也制定了《关于进一步鼓励和引导民间投资的若干意见》（2011）、《鼓励和引导民间投资健康发展实施细则》（2012）、《关于调整完善激励型财政机制的意见》（2010）等，涉及领域主要集中在推进投融资体制的市场化改革、鼓励和引导民间资本健康发展、以财政转移支付促进区域协调发展等方面，内容包括：要积极引入市场竞争机制（招标制度、特许经营制度）、改进和完善政府采购制度、建立规范的政府监管机制等；对于可以实行市场化运作的市政公用事业、政策性住房建设、旅游业领以及其他公共服务领域，鼓励和支持民间资本进入；建立规

5、范的财政补贴机制、完善激励型财政机制等。2．城建领域投融资发展现状广东依托作为民营企业大省和改革先发之地的优势，利用自身发达、外向的金融系统，已初步建立起投资主体多元化、运作管理市场化和开放式、竞争性的新格局。2.1融资困难与资金闲置并存国家开发银行研究指出，“十二五”期间中国城市化率将每年提高大约1个百分点，这大致需要城市基础设施建设领域融资约48万亿元；联合国开发计划署研究认为，发展中国家的城市基础设施资金应占到国内生产总值的3%—5%［2］。广东正处于快速城市化和新型城镇化的双重作用下的特殊历史阶段，城市化量的扩张与质的提升同步推进，资金需求将远远高

6、于5%（2855亿元）。一方面，地方投融资平台存在偿债风险，据广东审计厅公布2011年广东地方性政府债务达到7500亿，风险虽总体可控但也显示融资压力重重；另一方面，广东省民间投资资金实力雄厚，从2003年的1633亿元增长至2011年的10053亿元，平均增长25.5%，但仍有部分资金由于找不到可靠投资渠道而产生“闲置”或低效运作；且目前民间资本主要集中在房地产和制造业（各占民营投资35%左右），在部分经营性和准公益性行业，如铁路、高速公路、供水、污水处理、生活垃圾处理等投资领域，民营企业在与其他经济主体竞争时处于劣势地位。2.2已开始尝试新型融资方式在

7、土地资源融资、财政税收优惠扶持等传统方式基础上，广东的城市建设融资采取了市政债券、信托产品、资产证券化（ABS）、BOT等多种新型融资模式，且各种融资模式相结合：深圳地铁集团首发100亿中期票据以提高直接融资比例、降低融资综合成本，成为深圳轨道交通由传统投融资机制向商业化融资运作转变的标志；珠海高速公司以“本市机动车通2行费、外普车辆过路费”为抵押发行了2亿美元的收入债券支持珠海高速公路的建设；东莞发行“从莞高速集合资金信托计划”，成为农村集体经济向投资型经济转型的载体之一。此外，各地政府还组建了各种专业化投融资平台吸引资源进入城市建设，包括广州组建的水务

8、、地铁、土地开发、城市建设等七大城市投融资集团［3］，珠海建立产业