中银收益基金(163804)投资分析报告

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1、中银收益：风格稳健长期业绩优异综合点评：中银收益成立于2006年，是一只历经牛熊洗礼的基金，该基金的基金经理团队稳定，有利于基金风格的延续。业绩方面，中银收益长期业绩稳定，始终处于同类基金前列。股票投资方面，中银收益能准确把握市场行情提前布局，以稳健的投资风格保持业绩的增长，尤其在弱市具有较好的抗跌能力。一：基本资料图表1中银收益基金产品简介中银收益混合型证券投资基金（数据日期：2012年9月28日）基金代码163804基金类型混合型成立以来复权单位净值增长率107.42%基金规模32.14亿份成立时间2006-10-11分红派息次数6基金经理甘霖、陈军基金管理人中银基金数据

2、来源：金融界网站—基金产品研究中心整理图表2中银收益基金费率结构申购费率金额申购费率M＜100万1.50%100万≤M＜200万1.20%200万≤M＜500万0.60%500万≤M按笔收取，1000元/笔赎回费率持有年限赎回费率Y＜1年0.50%1年≤Y＜2年0.25%2年≤Y0管理费率1.50%托管费率0.25%数据来源：金融界网站—基金产品研究中心整理二、基金经理中银收益基金由两位基金经理共同管理，其中陈军于该基金成立之日起即参与管理，甘霖于2007年8月份加入，管理年限均在5年以上，基金管理团队稳定。同时，这两名基金经理均具有10年以上的从业经历，管理经验丰富。业绩方

3、面，两人管理过的主动型基金业绩均跑赢同期同类基金平均收益，表现优异。图表3陈军任职中银收益期间收益表现基金经理陈军于2006年10月起任职，迄今取得管理收益107.42%，高于同期同类基金平均收益65.62个百分点。数据来源：金融界网站—基金产品研究中心整理图表4甘霖任职中银收益期间收益表现基金经理甘霖于2007年8月起任职，任职期间取得基金收益-6.60%，高于同期同类基金平均收益5.77个百分点。数据来源：金融界网站—基金产品研究中心整理三、基金规模中银收益合同于2006年10月11日生效，最初募集份额为24.11亿份，截至2012年6月30日，该基金最新份额为32.14

4、亿份，规模较最初增长了33.31%。从图表5可以看出，中银收益由于经历了股市牛熊的转换，基金规模也曾出现较大波动，但从2011年开始即变得比较稳定。图表5中银收益基金申购、赎回及总份额的变动数据来源：金融界网站—金融产品研究中心整理四、业绩表现中银收益是一只平衡型混合基金，该基金投资组合中股票类资产投资比例为30-90%，债券类资产比例为0-65%。中银收益成立6年来业绩处于稳定增长状态，且长期业绩稳定，始终处于同类基金前列，具有较好的业绩持续性。据金融界网站基金产品研究中心统计，该基金五年期业绩排在同类基金的第11名，三年期业绩排在同类基金的第8名，今年以来更是稳居同类基金

5、首位，表现优异。图表6中银收益成立以来累计净值走势数据来源：金融界网站—基金产品研究中心整理图表7中银收益业绩表现区间五年期收益三年期收益本年收益区间收益率（%）-11.5818.1314.07同类排名11/1088/1421/204数据来源：金融界网站—基金产品研究中心整理五、行业配置在行业配置上，中银收益各期变化较大，能及时在行情转折之时进行必要调整。去年在A股暴跌之时一直重仓食品饮料与医药生物等抗跌行业，今年二季度以房地产业为第一大重仓行业，抓住了地产股上涨的契机。正是因为行情判断准确，该基金才能在今年的市场下跌中继续保持升势，取得不错的成绩。图表8中银收益行业配置情况

6、数据来源：金融界网站—基金产品研究中心整理六、资产配置资产配置方面，中银收益一直保持股票仓位适中，大部分时间低于总资产的80%，操作稳健。选股能力方面，中银收益各期前十大重仓股大都表现不错，尤其弱市行情表现突出，具有较好的抗跌性。图表9中银收益持股表现（单位：%）2011-4Q2010-4Q2009-4Q重仓股票涨幅（%）重仓股票涨幅（%）重仓股票涨幅（%）康美药业-20.78康美药业5.10中国平安8.90五粮液-9.78辉煌科技24.97中国太保15.75久联发展-10.10东方园林27.34西山煤电28.41东方园林-3.07久联发展31.46山煤国际50.90金种子酒

7、-18.36金种子酒33.48金发科技34.44洪涛股份-2.00五粮液0.89欧亚集团31.60山西汾酒-12.66中工国际-1.46潞安环能41.15中工国际7.39海螺水泥32.33北京银行12.69辉煌科技-41.74荣信股份17.11贵州茅台3.16新纶科技-15.17博瑞传播2.70北巴传媒25.21加权涨幅（%）-5.70加权涨幅（%）6.24加权涨幅（%）6.58上证指数涨幅（%）-6.77上证指数涨幅（%）5.74　上证指数涨幅（%）17.912008-4Q2007-4Q　重仓股票涨幅