国美收购永乐案例分析

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1、一、国美收购永乐1.国美应该收购永乐吗？应该收购。原因有以下几个：（1）电子产品零售业的竞争越来越激烈，利润空间越来越小。因此零售商想要获得足够的利润，就要有与制造商讨价还价的能力。如果国美收购永乐，大幅提高自己的经营规模，就会提高自己与制造商的议价能力，获得更大的利润空间。价格是影响消费者的决定因素，更大的规模，更强的议价能力也意味着赢得更多的消费者。（2）现在电子产品零售商的利润主要来源之一是厂家的返利，如果经营规模够大，意味着更大的销售额以及更多的厂家返利，即利润。（3）中国零售业虽然有三大巨头，在销售收入方面取得迅猛的增长，可是总体的市场占有率却不高，国外的行业巨头相比而言

2、占有本土市场的份额较大。总体而言，市场整合的条件已经成熟。（4）国美的经营范围主要集中在北方地区，永乐在华东、华南地区有较大的营销网络，如果收购永乐，国美就会遍及全国南北的销售网络。2.永乐为什么要出售？永乐之所以要被出售是因为：电子产品零售业的竞争越来越激烈，永乐的销售额大幅下降，股价暴跌，投资者及其经营者均对其失去信心；之前的大肆扩张使其资金吃紧，且没有足够的后续资金支持；其投资者制定的估价调整机制以及投资回报率要求，如果达不到指标，就会收到额外的惩罚，使其进一步加剧其困境。如果出售的话，其持有者就会摆脱当前的困境。3.如何看待财务投资者如私募股权投资者对企业发展的作用？财务投

3、资者以获利为目的，在适当的时机出售以获得经济上的回报。企业如果引进例如私募股权投资者等财务投资者，说明其证处在高速发展期，对资金需求量巨大。此类投资者在企业最需要资金的时候对其施以援手，虽然可能会以较低的价格取得较高价值的权益投资，但是企业获得了最需要的资金，就会继续经营下去，发展壮大，从而获得高额回报。所以，在企业快速发展的阶段，引进合适的财务投资者是对双方都有利的。4.从事后看来，国美收购永乐的做法有何值得改进的地方？当初与永乐形成联盟的，例如大中公司，因为怕也会像永乐那样被收购，所以退出了与永乐的联盟。如果当初国美收购永乐的时候，与永乐协议，在未来的几年间，如果继续保持合作关

4、系，国美将不会将其收购或不会对其进行恶意收购，与其继续保持合作关系，在经历过大型的收购动荡后，获得平稳的过渡期，且同时开拓北京等地的销售网络。二、分众传媒1．江南春该不该收购框架传媒？应该收购。框架媒介在电梯媒体市场的占有份额具有绝对优势，而且这一领域的利润率更高，分众传媒如果收购框架媒介，将会获得新的利润增长点，并且扩张自己的经营规模与分布区域。分众传媒的交互式液晶显示器电视媒体与框架媒介的静态平面海报业如果结合的话，分众传媒将会为客户提供更为一体化的广告计划。2．谭智自称有多个选择。请你评价这些选择。第一个选择，框架媒介直接上市。如果框架媒介在美国上市，期间要花费大量的物力、人

5、力、财力，且结果还是待定的。如果上市成功，它还要面对国际资本市场变幻莫测的局势以及美国投资者不确定的投资态度。总之，自己直接上市的风险很大。当然，框架媒介寻求直接上市是与分众进行谈判的筹码，可以提高自己的话语权。第二个选择，被分众传媒收购。分众传媒是业界老大，且已在美国上市，发展前景良好，如果被分众收购，框架传媒自己也会站在一个更高的高度，身份上会更上一层楼，且在面对越来越激烈的媒体广告业竞争局势时，不用再单枪匹马闯荡，有了分众传媒这个大的背景依靠，经营风险会大大降低。唯一需要担心的问题就是，框架媒介的价值会不会被低估。第三个选择，被聚众收购。聚众传媒即使与框架合并，规模实力也不能

6、与分众相抗衡，之后自己还会面临激烈的竞争，与聚众合并不是最优的选择。其次，聚众正在准备上市，注意力主要集中在上市这件事情上，应该不会有太多的精力放在与框架媒介合并的事宜上，并且聚众还没上市，无法从资本市场上筹集大量的资金用于收购框架媒介，对于收购价格应该不会太优厚。如果采用股票作为支付方式，由于其发展前景不明，所以不是很保险的方式。3．虞峰应该如何选择和应对？虞峰应该积极寻求与分众的合作，框架媒介在电梯媒体市场的绝对性优势可以弥补聚众在这方面市场份额的缺陷。应加快上市进程，争取尽快上市，获得足够的资本，去扩大自己的经营规模，抢占市场份额。分众传媒在户外LED广告市场上已经与其平分秋

7、色，估计也没有多少可以发展的空间，应该在继续保持这一市场份额的前提下，去开展新的广告工具，寻找新的利润点。三、深圳发展银行（ＳＤＢ）：新桥的投资1.新桥应不应该投资SDB？为什么？2.你对新桥的报价怎么看？3.单伟健现在应该怎么办？四、深圳发展银行（ＳＤＢ）：股权分置改革1.中国的股权分置改革应不应该进行？2.从控股大股东的角度来看，对SDB的股改应该如何合理解决？3.从流通股股东的角度来看，对SDB的股改应该如何合理解决？4.政府应该在控股大股东和流通股股东的利益之