资本市场与投融资策划

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1、资本市场与投融资策划资本市场与投融资策划主讲人：俞勤授课主要内容一、资本市场与投融资战略二、项目投资决策三、股权投资原理与实务四、金融投资原理与实务五、融资模式与选择引言近年來，屮国资本市场异常活跃，很多企业上演的“资本神话”让中国的企业家们越来越关注资木市场、考虑企业自身的投融资战略。如何利用资本市场和闲置资金，进行科学合理的理财、实现自身财富的快速增值，已经成为许多企业下一阶段发展的目标！投融资与资本运作是一项专业性相对较强、同时乂有一定的财务和法律风险的行为。既要熟悉各种投资方式，乂要了解各种融资方式既要了解资本市场的大环境、明确自身的资本战略，

2、又要熟悉投融资的基木流程、掌握关键点、规避法律和财务风险，在资木运营中做出科学的投融资决策，从而实现资本快速增值！一、资本市场与投融资战略观点：企业要进行投融资，就必须具备有效的资本市场。资本市场：“长期金融市场”、“长期资金市场”。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所??资木市场上的交易对象是一年以上的长期证券??筹集到的资金多用于解决中长期融资需求??特点：资金期限长、流动性较差、风险大而收益较高，类似于资本投入，故称之为资本市场资本市场上主要有两类人:??寻找资本的人一工商企业??提供资本的人一通过让渡资产使用权牟利的人。如各类金融机构（商

3、业银行、保险公司、信托投资公司及各种基金）和投资者一、资木市场与投融资战略货币市场：经营一年以内短期资金融通，包括同业拆借、票据贴现、短期信贷金融市场资本市场：证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场长期信贷市场（放款市场）：长期抵押贷款我国资本市场证券市场：股票、债券和证券投资基金金融衍生工具市场：期货市场、期权市场融资功能：资金融通是资本市场的本源职能资本市场的功能配置功能：逐利动机使资金流向高效益部门定价功能：资本市场对企业定价，超脱传统的资产定价方法，对未来可能实现的收益进行折现，充分挖掘企业价值一、资本市场与投融资战略案例分析：资本市场

4、定价功能资本市场采用未来收益与长期资本平均收益率形成的未来收益折现法对企业估值某企业的长期资本平均收益率为5%,折合市盈率为20倍,预期未来盈利的折现值为100万元，市场以2000万元作为该企业的基本价值估值长期资产对内投资（项口投资）流动资产投资合资经营直接投资联合经营（股权投资）控股经营对外投资股票投资、债券投资金融投资期货投资、期权投资信托投资、委托投资一、资本市场与投融资战略投资战略一资金物化为资产通过对资金的运用，协调或平衡企业战略体系屮的各项战略活动的产业战略和职能战略流动资产投资策略目标：节约流动资金使用和占用关键看流动资产能否在牛产经营

5、活动中发挥作用存货：过多一资金闲置一流动资金使用效益差；过少一经营连续性差固定资产投资策略市场导向投资策略：要变，不能老变，看吋机最低标准收益率策略:固定资产基准收益率应当高于资金成本一、资本市场与投融资战略融资战略：根据生产经营的要求，合理保证资金需要确定合理的资本结构：H有资金（权益性资木）与借入资金（债务性资木）的构成比例。针对现有的融资渠道与方式，统筹考虑融资数额、期限、利率、风险比较筹资代价：选择加权资金成本最低的方案作为最优融资方案融资决策：前提：有效的经营、完善的资金市场比较筹资机会（时机选择、风险比较）二、项目投资决策案例分析：某公司准

6、备购入一套设备以扩充生产能力。资金成本为10%。有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需要投资1000万元，预计使用5年，预计无残值乙方案需要投资1200万元,设备预计使用寿命也为5年，预计残值200万元，但第一年需耍垫支营运资金300万元表1甲方案各年现金流量计算表单位：万元年份012345固定资产投资-1000经营现金流量320320320320320现金流量合计-1000320320320320320二、项目投资决策表2乙方案各年现金流量计算表单位：万元年份012345固定资产投资T200营运资金垫支-300经营现金流量380356332308284固

7、定资产残值200营运资金回收300现金流量合计-1500380356332308784要求：对甲、乙两个方案进行投资决策。二、项目投资决策（一）比较净现值（NPV）净现值,是指各期净现金流量现值之和与投资额的现值之和的差额。案例1,由于甲方案各年净现金流量相等，其未来净现金流量的折现值按照年金现值计算：皿叩=未来净现金流量的现值一初始投资甲额现值=NCFX（P/A,i,n）-1000=320X（P/A,10%,5）-1000=320X3.791-1000=213.12（万元）二、项目投资决策由于乙方案净现金流量不等，其未来净现金流量的折现值应当按照复利

8、现值Z和计算：NPV=未来现金流量的现值一初始投资乙额现值=380十（1+10%）+3564-