第1章 金融与金融体系

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1、第一章金融与金融体系学习目的掌握金融的含义、要素构成及其核心原理；掌握传统的和现代的融资方式；理解金融体系及其形成、运作机理；理解项目融资、结构化融资和资产证券化的特点；了解结构化金融产品的种类。理解金融体系的作用。1.1金融概述金融的含义金融就是资金的融通，其核心是跨时间和跨空间的价值交换。金融学就是研究跨时间和空间的价值交换为什么出现、如何发生和怎样发展的学科。金融决策的三大特点第—，金融决策的成本和收益是分布在不同时间和空间的。第二，金融决策的结果是带有不确定性的。第三，信用和交易安全是核心基础。1金融活动的主体从金融活动的直接

2、参与目的来看，金融活动的交易主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。从属性来看，金融活动主体分为政府、金融调控机构和金融监管机构、金融中介机构、企业和家庭五大类。金融活动的要素参与者资金的供给者和需求者：个人、公司、政府等金融调控机构、金融监管机构金融中介体系金融资产或金融工具金融资产或金融工具的价格：收益、风险金融交易的组织方式金融交易与金融监管法律法规体系金融市场金融资产体系金融市场体系金融体系图1.1金融活动的要素咨询服务类：信用评级、信息、审计、法律金融中介机构融资类（商业性银行、政策性银行

3、、资产管理公司、信托公司、租赁公司等）投资类（证券公司、基金、证券交易所等）保障类（保险公司、社会保障基金）金融监管体系（1）政府政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，即筹资者。在强化国家干预和政府宏观调控的现代经济中，不管是中央政府还是地方政府，为了调节国库收支、建设公共工程或干预经济运行、弥补财政赤字，一般都需要通过发行公债方式筹措资金。因此，政府是金融市场上最主要的筹资者之一。在货币市场上，政府通过发行国库券借入资金；在资本市场上，各国政府主要利用发行国债满足资金需求。（2）金融调控机构和金融监管机构根据在金融活动中的作用不

4、同，金融机构包括金融管理机构、金融监管机构、金融中介机构以及金融服务机构。中央银行是各国政府重要的金融调控机构，也是金融市场的重要参与者。金融监管机构是对银行业、证券期货业、保险业、信托投资业的监督和管理机构。中国保险监督管理委员会（3）金融中介机构金融中介机构的基本功能就是在间接融资过程中作为连接资金需求者与资金盈余者的通道，促使资金从盈余者流向需求者，实现金融资源的重新配置。金融中介机构作为金融中介，一方面通过发行自己的金融资产（存单、债券和股票）来筹集资金，另一方面又通过提供贷款或购买债券、股票向资金需求者提供资金。金融中介机构

5、分为政策性银行和商业性金融中介机构。目前我国的政策性银行有三家，即国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。商业性金融机构包括存款性金融机构及非存款性金融机构。存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构、信用合作社等。非存款性金融机构主要有证券机构、保险机构、金融资产管理公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融（集团）公司、集团财务公司、邮政储蓄机构以及养老金基金等机构投资者。（4）企业企业是经济活动的中心，也是金融活动的微观主体。企业是金融活动中最大的资金需求者，同时也为市场提供巨额、连续不断的资金。企业既用现金余款来进行短期投资

6、，又利用金融市场融入短期资金以满足季节性、临时性的资金需求。一般地，企业是资本市场上最重要的筹资者。（5）家庭家庭理财涉及到如下四类金融决策消费和储蓄决策投资决策融资决策风险管理决策总之，在整个金融活动中，政府、企业和家庭是金融活动中最终的资金供给者和需求者，是金融活动的交易主体；在经济活动中，任何一个时期，总是有一些家庭、企业或政府部门收入大于支出，产生资金盈余。我们称之为资金盈余者或盈余部门；而另外一些家庭、企业或政府部门支出大于收入，出现资金短缺。我们称之为资金短缺者或赤字部门。就整个社会而言，在一般情况下，政府和企业是资金短缺

7、者，家庭是资金盈余者。2金融资产与金融工具金融资产（financialassets）是一种代表未来收益或资产合法要求权的凭证，可以划分为基础性金融资产和衍生性金融资产两大类。金融工具一般具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让。金融资产或金融工具是一种无形的虚拟资产，其价值与其所有权的具体形式无关，而与其未来收益的多少及其风险大小相关。3金融资产或金融工具的价格其价值与其所有权的具体形式无关与其未来收益的多少及其不确定性大小相关受其价值影响，还受其市场供求和心理预期等因素的影响估价是确定金融资产的价值金融资产的价值应该等于其所带来的预

8、期现金流的现值贴现要选择适当的利率贴现率应该等于无风险利率加上风险升水。4金融交易的组织形式金融交易的组织方式是指组织金融工具交易时采用的方式。交易所方式柜台交易方式电讯交易方式上海证券交易所香港证券交易所美国纽约证券所