重视估值合理的国企改革标的和成长股

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1、投资策略

2、食品饮料证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入食品饮料行业前次评级买入报告日期2015-09-14重视估值合理的国企改革标的和成长股Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现食品饮料沪深300推荐估值合理的国企改革标的和成长股106%目前市场环境和估值情况下，食品饮料板块龙头已经进入价值投资区64%间，茅台、洋河、伊利、双汇2015年分别只有14、16、19、13.6倍估值。22%我们继续推荐估值合理的国企改革标的、成长股和食品饮料互联网。我们-20%核心推荐标

3、的为：（1）国企改革：9月13日国企改革顶层设计方案落地，2014-092015-012015-052015-09国改已到重要时刻，也是食品饮料最大主题机会，对食品饮料企业来说，国企改革方向主要有：（1）员工持股是轻资产食品饮料企业普遍的改革方Table_Author分析师：王永锋S0260515030002式之一；（2）对与集团存在同业竞争的、地方政府有提高证券化率要求的01059136605可寻找资产注入机会；（3）在竞争较激烈或不景气的行业、政企不分导致wangyongfeng@gf.com.cn盈利能力较差的，可寻找国有资

4、本部分退出，引进战略投资者的机会。推荐中炬高新、恒顺醋业、安琪酵母、古井贡酒、老白干酒（2）成长股推荐：Table_Report相关研究：百润股份。（3）食品饮料互联网：怡亚通+青青稞酒+三全食品。下周广发食品饮料行业周报:推荐估值2015-08-24食品饮料组合权重不变：百润股份15.2%、怡亚通67.9%、、中炬高新16.9%。合理的国企改革标的和成长宏观数据跟踪：猪价推动食品CPI大幅上涨股8月CPI同比上涨2.00%，较上月的1.65%小幅上涨，创今年以来新高。食品饮料互联网系列报告四：2015-05-20受猪肉、鲜菜和

5、蛋等价格上升的推动，食品CPI上涨幅度为3.7%，大于CPI酒类电商市场空间超千亿，看的整体上涨幅度。食品和饮料烟酒零售价格指数从今年5月份以来不断上好供应链管理和O2O电商平涨，本月食品商品零售价格指数上涨3.6%，饮料烟酒零售价格指数上涨台公司3.0%。茶叶行业深度报告：行业独具2015-05-18中国特色，品牌龙头市场空间行业数据跟踪：部分葡萄酒价格小幅上调，猪价本周保持稳定大行业将进入中秋国庆旺季，白酒龙头价格基本维持上周提价之后的水平，各电商茅台价格进一步统一，终端需求有待跟踪。葡萄酒价格总体保持稳定，部分品类价格出现

6、小幅上涨。啤酒价格稳定，而下降的大麦价格Table_Contacter联系人：王文丹01059136617则为啤酒公司带来更大的利润空间。RIO天猫销量跟踪显示，上一周所售wangwendan@gf.com.cn产品仍以混装和HelloKitty限量瓶为主，发光炫彩装销量大幅上升，而佐餐酒销量则呈现下滑态势。猪肉价格继上个月出现回调后保持稳定。风险提示经济增速大幅下滑；食品安全问题。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/17投资策略

7、食品饮料目录索引一、本周投资要点............................

8、...................................................................................41、国企改革...............................................................................................................42、成长股.............................................................

9、......................................................43、食品饮料互联网....................................................................................................5二、市场行情回顾...............................................................................................

10、................51、个股&板块行情..................................................................................................