第六章营运资本管理基础

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5、间＋原材料转成产成品（加工）时间＋产成品库存时间＝（期末存货/销售成本）×3656.2.2　应收账款周转天数或应收账款周转期　　　　　　C3＝（应收账款/销售收入）×3656.2.3　应付账款周转天数或应付账款周转期　　　　　　C3＝（应付账款/销售成本）×3656.2.4　现金周期计算　　　　　　　　　　　　　　　　C3现金周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数－应付账款周转天数现金周转率＝365/现金周期6.3　流动资产和流动负债账户的变化对外部融资的影响6.3.1　流动资产变化　　　　　　　　　　　　　　　　C26.3

6、.2　流动负债的变化　　　　　　　　　　　　　　　　C26.3.3　外部融资需求　　　　　　　　　　　　　　　　C26.4营运资本投资与融资6.4.1　流动资产投资策略　　　　　　　　　　　　　　　C3流动资产/销售额策略名称定义优势劣势限制性低水平n将原材料的投资降低最低程度n现金余额和逾期未付的应收账款保持在较低水平n对销售产生负面影响n出现存货不足或现金不足的现象宽松的高水平n有利于销售n公司经营风险降低了n大量流动资产降低投资回报流动资产投资策略选择Ø风险收益权衡–小公司偏向于限制性流动资产投资策略Ø行业惯例–高销

7、售毛利率的行业，宽松的信用政策带来大量收益，偏向于宽松流动资产投资策略Ø公司政策的决策者–财务经理：偏向限制性，以减少融资成本–运营经理：偏向宽松性，以扩大库存，满足消费者要求6.4.2　流动资产融资策略6.5　信用和应收账款（A/R）管理6.5.1　财资管理与信用管理的关系　　　　　　　　　　　C16.5.2　商业信用政策　　　　　　　　　　　　　　　　　C21、商业信用标准（1）信息来源：内部（信用申请书、付款历史记录），外部（财务报表、商业参考资料或曾向申请人赊销过的其他公司、银行或其他借款机构、信用评级机构）（2）

8、5C信用原则：品质（character）、能力(capacity)、资本(capital)、抵押(collateral)、环境(condition)（3）信用定量分析：度量指标：流动性比率和营运资本比率、债务管理和保障比率、盈利能力指标2、信用条款：信用政策的约束因素、融资含义、与授信有关的收入和费用3